陸 菲，胡永亮

(中國人民大學(xué)商學(xué)院，北京100872)

作為企業(yè)一項重要的財務(wù)支出，稅收管理行為一直以來都是學(xué)者們重點關(guān)注的問題之一。在以往的研究中，學(xué)者們主要關(guān)注企業(yè)在財務(wù)報告成本和稅收成本之間如何權(quán)衡，以及影響企業(yè)采取不同權(quán)衡策略的因素。然而，自安然事件所暴露出來的稅收丑聞，以及近年來企業(yè)避稅活動日益普遍甚至嚴重的大背景下，大量的研究開始轉(zhuǎn)為探討企業(yè)稅收規(guī)避活動的影響因素。［1］

這些研究從最初的發(fā)現(xiàn)企業(yè)的盈利能力、規(guī)模、資產(chǎn)結(jié)構(gòu)、海外經(jīng)營活動以及研發(fā)活動等會影響企業(yè)的稅收規(guī)避活動外，開始進一步發(fā)現(xiàn)管理層特征、高管激勵、股權(quán)結(jié)構(gòu)等也會造成各企業(yè)間稅收規(guī)避活動存在巨大差異。而且，關(guān)于企業(yè)稅收規(guī)避活動的理論研究也在不斷推進。早期的研究將稅收規(guī)避活動視為企業(yè)實現(xiàn)價值最大化的方式，因為稅收規(guī)避意味著企業(yè)減少了對政府的支付。然而，近期的研究發(fā)現(xiàn)，由于企業(yè)在進行避稅活動時，為了避免被稅務(wù)當(dāng)局發(fā)現(xiàn)，往往采取非常復(fù)雜且不透明的交易活動來掩蓋其避稅行為，這惡化了企業(yè)內(nèi)外部的信息不對稱程度。企業(yè)內(nèi)部人往往利用這種信息不透明的機會從事某些自利行為，獲取私有收益。從而，稅收規(guī)避活動也是一種代理問題。［2－3］

雖然現(xiàn)有文獻從上述理論出發(fā)，發(fā)現(xiàn)了若干影響企業(yè)避稅行為的因素，但是，從審計角度出發(fā)的文獻還較少。具體而言，金鑫和雷光勇［4］以審計意見和審計收費為切入點，發(fā)現(xiàn)審計監(jiān)督降低了企業(yè)的稅收激進度。McGuire等［5］則發(fā)現(xiàn)審計師的行業(yè)專長會使企業(yè)的稅收規(guī)避程度更大，但是，他們卻并沒有發(fā)現(xiàn)審計師的類型(即是否是“四大”審計)也會對其有影響。

采用中國上市公司2008—2010年的數(shù)據(jù)，從稅收規(guī)避的委托代理理論出發(fā)，本文實證考察了國際“四大”審計對企業(yè)稅收規(guī)避程度的影響?！八拇蟆睂徲嬁梢杂行Ы档推髽I(yè)的信息不對稱，抑制企業(yè)的代理問題。［6］從而，“四大”審計的企業(yè)更不會擔(dān)心稅收規(guī)避過程中所引發(fā)的內(nèi)部人機會主義行為，這使得“四大”審計的企業(yè)更有可能采取激進的稅收籌劃行為。因此，我們預(yù)期，“四大”審計的企業(yè)有著更高的稅收規(guī)避程度。采用兩個指標來衡量企業(yè)的稅收規(guī)避程度，我們的多元回歸分析證實了上述理論預(yù)期。在控制審計師的自選擇偏差之后，本文的結(jié)論依然成立。我們還進一步發(fā)現(xiàn)企業(yè)的外部治理機制與“四大”審計存在相互替代的關(guān)系。當(dāng)公司面臨著更激烈的產(chǎn)品市場競爭時，“四大”審計對稅收規(guī)避的影響程度會被顯著弱化。這進一步證實了稅收規(guī)避的委托代理觀。本文的結(jié)論為稅收規(guī)避的影響因素研究增加了新的證據(jù)，也補充了現(xiàn)有的關(guān)于審計師選擇的經(jīng)濟后果的學(xué)術(shù)文獻。

1 文獻綜述

早期關(guān)于企業(yè)稅收規(guī)避行為的研究，大多從企業(yè)財務(wù)特征和資產(chǎn)結(jié)構(gòu)入手。他們發(fā)現(xiàn)，企業(yè)盈利能力越強、規(guī)模越小、資本密集度越高、研發(fā)支出越多，稅收規(guī)避程度越高。［7－8］特別是那些有著巨額海外業(yè)務(wù)的跨國企業(yè)，其稅收規(guī)避程度更高。［9］

最近，更多的研究開始從公司治理角度更為深入地探討企業(yè)稅收規(guī)避行為的影響因素。從高管激勵的角度出發(fā)，Desai和 Dharmapala［2］發(fā)現(xiàn)，高管激勵可以顯著降低企業(yè)的避稅程度;Armstrong等［10］發(fā)現(xiàn)，對稅務(wù)經(jīng)理的薪酬激勵顯著降低了企業(yè)的實際所得稅率。Rego和 Wilson［11］則發(fā)現(xiàn)，對高管的權(quán)益風(fēng)險激勵越高，企業(yè)稅收規(guī)避動機越強。

從稅收規(guī)避的代理觀出發(fā)，Chen等［12］發(fā)現(xiàn)，相比非家族企業(yè)，家族企業(yè)的稅收規(guī)避動機更弱。這主要是因為家族企業(yè)更在乎聲譽，為了防止投資者擔(dān)心企業(yè)避稅所帶來的內(nèi)部人機會主義行為，從而對股票進行折價等非稅成本，家族企業(yè)會更少避稅。也有文章從審計的角度研究企業(yè)的稅收規(guī)避行為。［4－5］

2 理論分析與研究假說

稅收規(guī)避的代理觀認為，企業(yè)在進行避稅活動時，為了避免被稅務(wù)部門發(fā)現(xiàn)，往往會采取復(fù)雜且不透明的交易活動來掩蓋其避稅行為。這些交易在幫助企業(yè)避稅的同時，由于其過于復(fù)雜且不透明，也惡化了企業(yè)內(nèi)外部的信息不對稱程度。這使得企業(yè)內(nèi)部人往往利用這種信息不透明的機會從事自利行為。

可見，企業(yè)的稅收規(guī)避活動會衍生大量非稅成本，這反過來會影響企業(yè)進行稅收規(guī)避的動機。因為稅收規(guī)避會惡化企業(yè)的信息環(huán)境，從而投資者會對企業(yè)的稅收規(guī)避活動采取謹慎態(tài)度。例如，對于稅收規(guī)避較為嚴重的企業(yè)，投資者會對其股票進行折價［13］，市場甚至?xí)ζ髽I(yè)的稅收規(guī)避行為呈現(xiàn)顯著為負的反映，特別是在代理沖突較為嚴重的企業(yè)。［14］為了降低上述非稅成本，高代理沖突的企業(yè)會更少避稅。例如，Wang［15］發(fā)現(xiàn)，信息透明度越低的企業(yè)，代理沖突越嚴重，從而避稅程度也越低。Chen等［12］則發(fā)現(xiàn)，在乎聲譽的家族企業(yè)會更少避稅。這是因為家族企業(yè)的代理沖突更為嚴重，為了提高企業(yè)的聲譽，他們愿意放棄避稅所帶來的稅利，而避免避稅的非稅成本?；谥袊Y本市場的研究同樣發(fā)現(xiàn)大股東在稅收規(guī)避過程中存在機會主義行為。［16］

既然代理沖突會影響企業(yè)的避稅動機，那么作為降低企業(yè)代理沖突的一個重要機制，審計師也應(yīng)會影響企業(yè)的避稅活動?，F(xiàn)有的大量文獻都發(fā)現(xiàn)，國際“四大”審計可以有效緩解企業(yè)的代理沖突，且這一現(xiàn)象不僅存在于資本市場高度發(fā)達的美國，也同樣存在于新興資本市場。因為“四大”審計可以降低企業(yè)的信息不對稱，緩解代理沖突，從而企業(yè)在稅收規(guī)避過程中的機會主義行為會被有效抑制，這降低了避稅所帶來的非稅成本。從而，在“四大”審計的企業(yè)，避稅程度會更高。基于此，我們提出本文的第一個研究假說:

H1:相比非“四大”審計的企業(yè)，“四大”審計的企業(yè)有更高的稅收規(guī)避程度。

除了“四大”審計之外，企業(yè)的外部治理機制還有很多，且這些治理機制之間存在相互替代的關(guān)系。如果真如前文所闡述的，“四大”審計對稅收規(guī)避的影響是因為緩解了企業(yè)的代理沖突，那我們應(yīng)該會觀察到其他可以緩解企業(yè)代理沖突的外部治理機制，會顯著弱化“四大”審計對稅收規(guī)避的影響。產(chǎn)品市場競爭作為一個重要的外部治理機制，受到了學(xué)者們的廣泛關(guān)注。大量的基于中國資本市場的研究表明，產(chǎn)品市場競爭可以有效降低企業(yè)的代理沖突。［17］我們預(yù)測，當(dāng)企業(yè)所處行業(yè)的產(chǎn)品市場競爭越激烈時，“四大”審計對企業(yè)稅收規(guī)避的影響越弱?；诖耍覀兲岢霰疚牡牡诙€研究假說:

H2:企業(yè)所處行業(yè)的產(chǎn)品市場競爭越激烈，“四大”審計對稅收規(guī)避的影響程度越低。

3 研究設(shè)計與描述性統(tǒng)計

3.1 實證模型

為了檢驗“四大”審計對企業(yè)稅收規(guī)避的影響，我們設(shè)置了如下實證模型:

模型(1)用來檢驗本文的第一個研究假說。為了檢驗本文第二個研究假說，我們需要將BIG4與產(chǎn)品市場競爭(HHI)進行交互，以考察交互變量的顯著性。

3.2 變量定義

3.2.1 因變量TA(稅收規(guī)避程度)

我們采用兩種方法衡量企業(yè)的避稅程度。避稅指標一般分為兩大類，一類指標是使用企業(yè)的實際所得稅率及其變體，另一類指標則使用企業(yè)的會計—稅收差異及其變體。

對于第一類指標，國外的文獻大都采用實際稅率(ETR)衡量企業(yè)的避稅程度。ETR越小，表示企業(yè)的避稅程度越高。其中，ETR=(所得稅費用－遞延所得稅費用)/稅前會計利潤。然而，與國外的稅收政策不同，中國的上市公司享受著廣泛的稅收優(yōu)惠，從而各公司的名義稅率不盡相同。因此，各公司的實際所得稅率并不能很好反映其避稅程度。為此，我們使用名義所得稅率減去實際所得稅率的差額(RATE_diff)來反映企業(yè)避稅程度。RATE_diff越大，企業(yè)的避稅程度越高。

在第二類指標方面，我們使用扣除應(yīng)計利潤影響之后的會計—稅收差異(DDBTD)刻畫企業(yè)的避稅程度。DDBTD由模型(2)計算得到:

TACC為總應(yīng)計利潤，等于(凈利潤－經(jīng)營活動產(chǎn)生的凈現(xiàn)金流)/總資產(chǎn)。BTD為會計—稅收差異，等于(稅前會計利潤－應(yīng)納稅所得額)/期末總資產(chǎn)，其中，應(yīng)納稅所得額=當(dāng)期所得稅費用/名義所得稅率。μi表示公司i在樣本期間內(nèi)殘差的平均值，εi，t表示 t年度殘差與公司平均殘差 μi的偏離度。DDBTD= μi+ εi，t，代表 BTD 中不能被應(yīng)計利潤解釋的那一部分。DDBTD越大，企業(yè)的避稅程度越高。上述指標被廣泛使用。

3.2.2 自變量

BIG4是衡量企業(yè)是否由國際“四大”審計的虛擬變量。企業(yè)當(dāng)年聘請的審計師為國際“四大”時，BIG4取1，否則為0;

HHI表示當(dāng)年度企業(yè)所處行業(yè)的產(chǎn)品市場競爭程度。HHI的計算方法如下:首先，按照中國證監(jiān)會公布的《上市公司行業(yè)分類與代碼》，我們將上市公司共分為21類(剔除了金融行業(yè));然后，計算出各公司當(dāng)年度營業(yè)收入占行業(yè)內(nèi)所有上市公司營業(yè)收入之和的比重;最后，將各公司的比重進行平方并加總，即得到各行業(yè)的產(chǎn)品市場競爭程度。這一數(shù)值越大，表明行業(yè)內(nèi)產(chǎn)品市場的競爭程度越小。為了便于理解，我們用1減去該數(shù)值，使得HHI越大，產(chǎn)品市場競爭程度也越大。

3.2.3 控制變量

借鑒文獻［12］，我們在模型(1)中設(shè)置了如下控制變量:

業(yè)績水平(ROA)，等于年末凈利潤除以總資產(chǎn);企業(yè)規(guī)模(SIZE)，等于年末總資產(chǎn)的自然對數(shù);負債水平(LEV)，等于年末總負債除以總資產(chǎn);成長性(MB)，等于年末市場價值除以賬面價值;有形資本密集度(PPE)，等于年末固定資產(chǎn)凈值占總資產(chǎn)的比重;無形資本密集度(INTANG)，等于年末無形資產(chǎn)凈值占總資產(chǎn)的比重;投資收益(EQINC)，等于年末投資收益占總資產(chǎn)的比重;管理層持股比例(MANHOLD)和管理層的貨幣薪酬(PAY)，這兩個變量用來控制管理層動機對企業(yè)避稅的影響;MANHOLD等于管理層持股占總股數(shù)的比重;PAY等于前三名高管平均薪酬的自然對數(shù);盈余管理程度(DA)，我們使用分行業(yè)分年度橫截面回歸的修正［18］模型估算得到［19］，公司在進行盈余操縱時，為了降低盈余管理的稅收成本，可能會選擇一部分非應(yīng)稅項目進行盈余操縱，這會降低公司的稅收負擔(dān);企業(yè)的名義所得稅稅率(RATE);上期是否虧損(LOSS)，當(dāng)公司上一年度的凈利潤小于0時，LOSS取1，否則為0。公司上一年度的虧損可以用來抵減當(dāng)年度的應(yīng)納稅額，因此當(dāng)公司上一年度虧損時，本年度的稅負會較低;是否國有控股(STATE)。當(dāng)公司的最終控制人為國有時，STATE取1，否則為0。最后，我們還在模型中加入了年度(YEAR)和行業(yè)(INDUSTRY)虛擬變量來控制年度和行業(yè)效應(yīng)。

3.3 樣本選擇

本文使用2008—2010年的所有A股上市公司為初始樣本。之所以從2008年開始，主要是考慮到我國在2008年開始實行新的所得稅法。采用這一樣本區(qū)間可以消除制度變遷對研究結(jié)論的影響。在初始樣本的基礎(chǔ)上，本文對以下樣本進行了剔除:(1)金融行業(yè)的上市公司;(2)研究所需數(shù)據(jù)缺失的樣本;(3)實際稅率異常的樣本(大于1和小于0);(4)當(dāng)期所得稅費用小于0的樣本。當(dāng)企業(yè)當(dāng)期的所得稅費用小于0時，表明不需要繳納所得稅，從而不會有避稅動機。經(jīng)過篩選，本文最終得到3 658個觀測值。

本文名義所得稅率數(shù)據(jù)來自于WIND數(shù)據(jù)庫，其他數(shù)據(jù)均來源于CSMAR數(shù)據(jù)庫。此外，為了剔除異常值影響，我們對模型中的連續(xù)變量在1%和99%的水平進行了縮尾處理。

3.4 描述性統(tǒng)計

我們在表1列示了變量的描述性統(tǒng)計結(jié)果。表1共分為四部分:全樣本的描述性統(tǒng)計、“四大”和非“四大”樣本的描述性統(tǒng)計以及“四大”和非“四大”樣本的均值和中位數(shù)的差異檢驗。由描述性統(tǒng)計可以看出，“四大”樣本和非“四大”樣本存在著很大的差異。我們主要關(guān)注本文兩個避稅指標的差異。雖然“四大”審計公司的RATE_diff要明顯大于非“四大”審計的公司，但是均值和中位數(shù)檢驗均不顯著。這可能是因為我們未能控制其他變量的影響。然而，“四大”審計公司的DDBTD卻要顯著大于非“四大”審計的公司。這說明“四大”審計和非“四大”審計公司的避稅程度確實存在差異。

表1 描述性統(tǒng)計

4 實證檢驗結(jié)果與分析

4.1 第一個研究假說的實證檢驗

我們在表2列示了第一個研究假說的實證檢驗結(jié)果。按照避稅衡量指標的不同，表2的結(jié)果被分為兩部分。表2的結(jié)果顯示，當(dāng)避稅指標為RATE_diff時，BIG4在1%的置信水平顯著為正，這說明“四大”審計的公司，其避稅程度高;當(dāng)避稅指標為DDBTD時，BIG4也顯著為正，這再次證明，相比非“四大”審計的公司，“四大”審計的公司有著更高的稅收規(guī)避程度。總之，表2的結(jié)果證實了本文的第一個研究假說。

對于其他變量，盈利能力越強、資本密集度越高、投資收益越多、貨幣薪酬的激勵水平越低以及上一年度虧損的企業(yè)，稅收規(guī)避程度越高。這與前人的研究結(jié)論大體一致。

表2 第一個研究假說的實證檢驗

4.2 自選擇偏差

雖然表2的結(jié)果顯示，“四大”審計的公司有較高的稅收規(guī)避度，但這一結(jié)果的發(fā)生很可能是審計師的自選擇偏差所造成的。也就是說，并不是“四大”審計使得公司更多避稅，而是因為“四大”審計師事務(wù)所選擇的公司本來就具有較高的稅收激進度。為了解決這一偏差，我們進一步采用Heckman兩階段回歸的方法進行了穩(wěn)健性測試。具體而言，我們對影響公司選擇“四大”的因素進行了實證回歸?；貧w結(jié)果列示在表3。在表3的基礎(chǔ)上，我們計算出 Inverse Mills Ratios(IMR)，并將其代入模型(1)重新回歸?；貧w結(jié)果見表4。

表4的結(jié)果顯示，當(dāng)避稅指標為RATE_diff時，IMR在5%的置信水平顯著。當(dāng)避稅指標為DDBTD時，IMR并不顯著。我們也發(fā)現(xiàn)，即使在控制審計師的自選擇偏差之后，BIG4的顯著性沒有任何改變。這說明本文的結(jié)論是穩(wěn)健的。此外，考慮到其他控制變量的結(jié)果與表2沒有任何實質(zhì)性差異，我們在表4未報告控制變量的回歸結(jié)果。

表3 Heckman第一階段:“四大”選擇模型的回歸結(jié)果

表4 Heckman第二階段的回歸結(jié)果

4.3 第二個研究假說的實證檢驗

我們在表5列示了第二個研究假說的實證檢驗結(jié)果。我們主要關(guān)注BIG4*HHI這一變量。結(jié)果顯示，在兩個回歸模型中，BIG4*HHI回歸系數(shù)的符號均與預(yù)期一致，且回歸系數(shù)均在1%和10%的置信水平顯著。綜合來看，表5的結(jié)論驗證了本文的第二個研究假說，這也是對第一個研究假說的進一步補充。

表5 第二個研究假說的實證檢驗結(jié)果

5 結(jié)論

近年來，從委托代理理論出發(fā)，研究企業(yè)的稅收規(guī)避活動正成為一個新興的學(xué)術(shù)領(lǐng)域。在這一理論基礎(chǔ)上，本文考察了“四大”審計對我國上市公司稅收規(guī)避活動的影響。因為“四大”審計可以有效降低企業(yè)的信息不對稱，抑制企業(yè)的代理問題，從而，“四大”審計的企業(yè)更不會擔(dān)心稅收規(guī)避過程中所引發(fā)的內(nèi)部人機會主義行為，這使得“四大”審計的企業(yè)更有可能采取激進的稅收籌劃行為。因此，我們預(yù)測，“四大”審計的企業(yè)有著更高的稅收規(guī)避程度。

采用中國上市公司2008—2010年的數(shù)據(jù)，我們構(gòu)建了兩個衡量企業(yè)避稅程度的實證指標。多元回歸分析的結(jié)論表明，“四大”審計的公司有著更高的避稅程度，這證實了本文的理論預(yù)期。我們進一步發(fā)現(xiàn)，企業(yè)的外部治理機制與“四大”審計存在相互替代的關(guān)系。當(dāng)公司面臨更激烈的產(chǎn)品市場競爭時，“四大”審計對稅收規(guī)避的影響程度會被顯著弱化。這進一步證實了稅收規(guī)避的委托代理觀。此外，在對審計師的自選擇偏差進行修正之后，本文的結(jié)論依然存在。

本文的結(jié)論為企業(yè)稅收管理和稅收規(guī)避活動影響因素的研究增加了新的證據(jù)，也補充了現(xiàn)有的關(guān)于審計師選擇經(jīng)濟后果的學(xué)術(shù)文獻。

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