浙江財經(jīng)大學(xué) 陳勝真

由于市場經(jīng)濟(jì)的繁榮，從事物流活動的現(xiàn)代化物流產(chǎn)業(yè)也逐漸興起，作為關(guān)系到國民經(jīng)濟(jì)發(fā)展的命脈，物流產(chǎn)業(yè)發(fā)揮著舉足輕重的作用。財務(wù)管理作為企業(yè)持續(xù)良好運(yùn)營的關(guān)鍵環(huán)節(jié)，發(fā)揮了提高企業(yè)核心競爭力催化劑一般的作用，承擔(dān)了企業(yè)又好又快發(fā)展的使命。物流企業(yè)的資金籌集管理、資金使用管理以及收益分配管理更是財務(wù)管理中的重中之重。

1 現(xiàn)代物流企業(yè)財務(wù)管理的主要內(nèi)容和目標(biāo)

現(xiàn)代物流產(chǎn)業(yè)被稱為國民經(jīng)濟(jì)中的“第三利潤表”，是衡量一國經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平和綜合國力的重要指標(biāo)。實(shí)際工作中，財務(wù)決策、財務(wù)關(guān)系以及綜合性管理工作相互之間交融貫通，經(jīng)常通過財務(wù)的三大決策反映和體現(xiàn)出來?，F(xiàn)代物流企業(yè)財務(wù)管理的主要內(nèi)容包括以下方面：投資決策，即物流企業(yè)對是否需要投資，以及項目投資是否具有可行性而進(jìn)行的決策分析。它反映了物流企業(yè)對各種資金的客觀需求，是企業(yè)開展資金籌劃和管理的前提。投資不僅包括長期投資，也包括短期投資；既包括實(shí)物資產(chǎn)的投資，也包括金融資產(chǎn)的投資。籌資決策，即物流企業(yè)根據(jù)投資的需要而需要籌集資金的過程?；I資決策主要解決的問題是企業(yè)所需資金的獲得，籌集對象、籌集時間、籌集金額等組成了企業(yè)籌資的內(nèi)容。股利分配決策，即物流公司確定是否分配股利，還有分配股利數(shù)額的決策。股利分配是指將企業(yè)取得的盈余部分劃分為分配股東的股利，部分劃分為公司今后的再投資。過高的股利支付率會減少企業(yè)再投資的余地，損害未來利益，股票行情受到影響；過低的股利支付率可能引起股東不滿，也會造成股價下跌。

物流企業(yè)財務(wù)管理目標(biāo)是物流企業(yè)財務(wù)管理活動所希望實(shí)現(xiàn)的結(jié)果。它是評價物流企業(yè)財務(wù)理財活動是否合理有效的基本標(biāo)準(zhǔn)，是物流企業(yè)財務(wù)管理工作的行為導(dǎo)向，是財務(wù)人員工作時間的出發(fā)點(diǎn)和歸宿。由于物流企業(yè)是通過有計劃地購、銷、儲、運(yùn)等物流活動實(shí)現(xiàn)為生產(chǎn)服務(wù)的目的，最大限度降低用戶產(chǎn)品進(jìn)入市場的成本，在使用戶價值最大化和用戶成本最小化的同時，使物流企業(yè)的價值最大化和物流成本最小化。因此，物流企業(yè)財務(wù)管理在企業(yè)利潤最大化和企業(yè)價值最大化的總目標(biāo)之下，應(yīng)該努力實(shí)現(xiàn)用戶價值最大化和物流企業(yè)價值最大化、用戶成本最小化和物流企業(yè)成本最小化。

2 物流企業(yè)的資金籌集管理

資金是物流企業(yè)的“血液”，是物流企業(yè)設(shè)立、生存和發(fā)展的物質(zhì)基礎(chǔ)。增強(qiáng)資金籌集的處理，科學(xué)確定籌集資金的方法，能夠加強(qiáng)企業(yè)管理，預(yù)防企業(yè)的不利因素，優(yōu)化改善資本結(jié)構(gòu)，控制資金成本。

企業(yè)的籌集方式是指企業(yè)取得資金所采用的具體方法和手段，體現(xiàn)著不同的經(jīng)濟(jì)關(guān)系(所有權(quán)關(guān)系和債權(quán)關(guān)系)。熟悉籌資方式的類別和各個籌資方式的優(yōu)缺點(diǎn)，是企業(yè)采取適宜的籌資方式確立成功的籌資系列的關(guān)鍵。物流企業(yè)的籌資方式從性質(zhì)上可以分為權(quán)益性資本和債務(wù)性資本兩類?；I資渠道和籌資方式的正確選擇，有利于企業(yè)合理確定資本結(jié)構(gòu)，降低籌資成本和風(fēng)險。

對于權(quán)益性資本的籌集，企業(yè)可以采用發(fā)行普通股、優(yōu)先股、可轉(zhuǎn)換債權(quán)和認(rèn)股權(quán)證等方法。其中，普通股是指在公司經(jīng)營管理和盈利財產(chǎn)的分配上享有普通權(quán)利的股份。普通股籌資的優(yōu)點(diǎn)是沒有固定的到期日，不需償還本金，沒有固定的利息負(fù)擔(dān)，能增強(qiáng)公司的舉債能力，比債券投資更容易；其缺點(diǎn)是普通股籌資的資本成本較高，容易分散控制權(quán)并稀釋每股收益，可能會降低股票價格。優(yōu)先股是一種兼具普通股股票和債權(quán)特點(diǎn)的混合性有價證券，優(yōu)先股籌資的優(yōu)點(diǎn)是并不具備到期日，無需償還本金，股利發(fā)放既確定又有相應(yīng)程度的彈性，能增強(qiáng)企業(yè)的舉債能力；其缺點(diǎn)是資本成本較高，可能影響普通股股東的收益，企業(yè)會受到一定的限制等。

對于債務(wù)性資本的籌集，企業(yè)可以采用長期借款、發(fā)行債券和融資租賃等方法。其中，長期借款是期限超過一年，企業(yè)從銀行或其他金融機(jī)構(gòu)方面借進(jìn)的款項。因為長期借款的時間久、風(fēng)險高，金融機(jī)構(gòu)在向企業(yè)提供長期借款時，經(jīng)常在借款合同中附加各種旨在保障貸款安全的保護(hù)性條款。長期借款籌資能較快籌集所需資金，且籌資代價較低，借款彈性較大，易于體現(xiàn)財務(wù)杠桿；其缺點(diǎn)是財務(wù)風(fēng)險較高，制約條件較多，籌資數(shù)量一定。債券作為一種表示債權(quán)債務(wù)關(guān)系的有價證券，是債務(wù)人以募集資金為目的，約定在一段時間內(nèi)還本付息而發(fā)行的。債券面值、票面利率、付息期限和償還期限構(gòu)成了最基本的債券。債券籌資的優(yōu)點(diǎn)是資本成本低于普通股，可產(chǎn)生財務(wù)杠桿作用，保障股東的控制權(quán)；其缺點(diǎn)是增加企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險，限制條件較多。

增強(qiáng)資金籌資管理的關(guān)鍵是降低成本和風(fēng)險，財務(wù)人員需建立起物流企業(yè)資金成本和財務(wù)風(fēng)險理念，控制財務(wù)風(fēng)險、降低資本成本、選擇適宜的資本結(jié)構(gòu)應(yīng)作為內(nèi)部資金控制制度和決策制度主要內(nèi)容，采取控制負(fù)債規(guī)模、科學(xué)調(diào)整資產(chǎn)負(fù)債比、采取債務(wù)重組等措施，預(yù)防和解決財務(wù)隱患；經(jīng)過慎重分析、客觀正確地籌資決策，努力使得資金代價最小、資本結(jié)構(gòu)最好、企業(yè)價值最大。

3 物流企業(yè)的資金使用管理

物流企業(yè)資金使用是物流企業(yè)財務(wù)管理的核心內(nèi)容，物流企業(yè)經(jīng)營過程中幾乎所有的業(yè)務(wù)都涉及資金運(yùn)用。如企業(yè)采購、銷售等方面的成本費(fèi)用及投資、籌資等業(yè)務(wù)循環(huán)最終都涉及資金運(yùn)用。

采購物流，也叫作供應(yīng)物流，是在生產(chǎn)經(jīng)營過程中，企業(yè)為了達(dá)到生產(chǎn)、基礎(chǔ)建設(shè)對原材料、設(shè)備、備件的要求，每隔一定或不定時間進(jìn)行的采購行為，即包括將商品從賣方到買方的整個流程。JIT采購，也叫作準(zhǔn)時化采購，是一個處于領(lǐng)先地位的采購模式。它的基本內(nèi)涵是為滿足顧客需要，把適宜數(shù)量、適宜質(zhì)量的物品在適宜的時間發(fā)送到適宜的地點(diǎn)。

銷售物流是指制造商將己方商品銷售給顧客或消費(fèi)者的物流活動，是在采購物流、生產(chǎn)物流之后，位于最后階段的企業(yè)物流系統(tǒng)中，并連接了企業(yè)物流與社會物流。銷售物流計劃，是指按照物流決策所確定的方案對物流活動及其所需要的各種資源，從人力、物力、財力等方面進(jìn)行統(tǒng)籌安排的過程。企業(yè)的銷售物流決策方法一般包括定性決策方法和定量決策方法兩大類。

證券投資即有價證券投資，是狹義的投資，是指企業(yè)或個人用積累起來的貨幣購買彩票、債券等有價證券，借以獲得收益的行為。證券投資是間接投資的重要形式，也是企業(yè)對外投資的重要組成部分。證券投資不僅可以使社會上的閑置貨幣資金轉(zhuǎn)化為長期投資資金，還可以使一部分短期待用資金和信貸資金參加生產(chǎn)或流通活動。企業(yè)加強(qiáng)資金運(yùn)用的控制管理，對保障企業(yè)資金安全、有效具有重要意義。

4 物流企業(yè)的收益分配管理

物流企業(yè)收益分配是指分配者對被分配者(即物流企業(yè)經(jīng)營利益)在各個獲得分配的對象之間采用的分割和平衡，即物流企業(yè)將凈利潤在投資方、經(jīng)營方以及其他有突出貢獻(xiàn)的員工、物流企業(yè)剩余之間進(jìn)行的積極良好的分配。

物流企業(yè)稅后取得利潤之后，確立股利分配政策的目的就是找到股利與物流企業(yè)留存收益的最好關(guān)系。在實(shí)務(wù)中，公司發(fā)放股利受諸多因素制約。目前企業(yè)實(shí)施的股利政策依次有剩余股利政策、固定或持續(xù)增長的股利政策、固定股利支付率政策和低正常股利加額外股利政策。它們各有所長，適合不同的企業(yè)。

剩余股利政策指當(dāng)物流企業(yè)面對樂觀的投資機(jī)遇，根據(jù)相關(guān)的目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)(最佳資本結(jié)構(gòu))，測得投資所需付出的權(quán)益資本，在保留部分盈余之后，再分配剩下的盈余作為予以分配的股利。由于留存收益首要保證再投資需求，便能降低再投資的資金成本，保持最良好的資本結(jié)構(gòu)，得以取得企業(yè)價值的長久最大化；假設(shè)全部遵行剩余股利政策，股利發(fā)放數(shù)額就會每年隨投資和盈利的變化而變化，不利于投資者籌劃收入與支出，也不利于樹立良好的企業(yè)形象，一般適用于物流企業(yè)開始的階段。

固定或持續(xù)穩(wěn)定增長股利政策是將每年給予的股利長久鎖定在某一恒定水平上，僅在當(dāng)物流企業(yè)意識到未來盈利會明顯、大幅度增長時，才加大股利發(fā)放力度。其優(yōu)點(diǎn)是能夠傳達(dá)給外部關(guān)注者一個物流企業(yè)運(yùn)營狀況平穩(wěn)、管理層對未來飽含信心的信息，這便于物流企業(yè)在資本市場上樹立良好的口碑，提高投資者信任度，從而使得物流企業(yè)股價的平穩(wěn)；其缺點(diǎn)是股利支付與物流企業(yè)盈利相分離，如果遇到糟糕或短暫的經(jīng)營狀況困難，分發(fā)的股利金額多于物流企業(yè)取得的利潤，必將損害物流企業(yè)的留存收益，阻礙物流企業(yè)的未來發(fā)展，甚至損害物流企業(yè)目前的資本，物流企業(yè)的財務(wù)運(yùn)營面臨巨大壓力，最終導(dǎo)致物流企業(yè)失常的物流活動。固定或穩(wěn)定增長的股利政策一般適用于經(jīng)營比較穩(wěn)定或正處于成長期的物流企業(yè)，且很難被長期采用。

固定股利支付率政策便是物流企業(yè)確定股利占盈余的比例，并長時間按這比例支付股利的政策。其優(yōu)點(diǎn)是股利與物流企業(yè)盈余緊密地結(jié)合，從物流企業(yè)支付能力的角度看，這是一種穩(wěn)定的股利政策；其缺點(diǎn)是傳遞的信息容易成為物流企業(yè)的不利因素，容易使物流企業(yè)面臨較大的財務(wù)壓力，同時缺乏財務(wù)彈性，確定合適的固定股利支付率的難度也大。固定股利支付率政策比較適合處于發(fā)展平穩(wěn)且財務(wù)狀況也相對穩(wěn)定的物流企業(yè)。

低正常股利加額外股利政策，是物流企業(yè)在普通狀況時,每年僅發(fā)放一定的、金額較少的股利；在盈余多的年份，再根據(jù)實(shí)際情況向股東發(fā)放額外股利。此政策既能保障對股東投資獲得固定的收益，而且又減少了對企業(yè)所面對的財務(wù)壓力；其缺點(diǎn)是這種政策容易給投資者以物流企業(yè)收益不穩(wěn)定的感覺。盈利水平容易受經(jīng)濟(jì)周期影響的物流企業(yè)或行業(yè)也許比較適合這種鼓勵政策。

通過收益分配，投資方能獲得預(yù)想的收益，并提升了企業(yè)的公共信用，有利于企業(yè)以后吸收并運(yùn)用資金；通過收益分配，企業(yè)能形成一部分自行安排的資金，可以增強(qiáng)企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營的財力，有利于企業(yè)適應(yīng)市場需要擴(kuò)大再生產(chǎn)。

5 結(jié)語

我國的物流業(yè)正處于高速發(fā)展時期，物流企業(yè)要在將來社會競爭中立足，核心競爭力是重要砝碼。企業(yè)只有實(shí)時更新財務(wù)管理制度的方法，提高管理者及財務(wù)人員的素質(zhì)與專業(yè)勝任能力，增強(qiáng)企業(yè)財務(wù)制度建設(shè)，獨(dú)辟蹊徑，積極開展創(chuàng)新的財務(wù)管理，才能立于不敗之地。

[1] 賀志東主編.物流企業(yè)財務(wù)管理[M].廣東經(jīng)濟(jì)出版社,2010.

[2] 王滿,耿云江.物流企業(yè)財務(wù)管理[M].東北財經(jīng)大學(xué)出版社,2009.

[3] 李玲.論現(xiàn)代財務(wù)物流企業(yè)財務(wù)管理問題與對策[J].現(xiàn)代商業(yè),2012(12).