關(guān)于金融支持促進(jìn)城市化發(fā)展的思考

趙安平

（中國銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會北京監(jiān)管局，北京 100033）

城市化是中國經(jīng)濟(jì)實現(xiàn)轉(zhuǎn)型升級的重要動力。近十年，按城鎮(zhèn)人口占比衡量，中國的城市化水平已由2004 年的41.6%上升到2011 年的47%，年均增速遠(yuǎn)高于過去20 年的平均水平，是中國城市化進(jìn)程快速發(fā)展的重要階段。但與其他發(fā)達(dá)國家相比，中國的城市化仍然處于較低水平，甚至與中國的工業(yè)化水平相比也是相對滯后的。張宗益和許麗英（2006）曾指出，中國城市化水平與發(fā)達(dá)國家相比低30%，與同等經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平國家相比低約10%，與同等工業(yè)化水平國家相比低大約20%，說明中國城市仍有很大發(fā)展空間。

一、研究金融支持與城市化的重要意義

過去十年，不僅是城市化快速發(fā)展的十年，也是中國金融改革取得重要成果的十年。特別是以銀行業(yè)擺脫技術(shù)性破產(chǎn)泥淖，規(guī)模和資本充足率飛速提高，盈利水平位居世界前列為標(biāo)志，中國的金融深化程度今非昔比。盡管如此，中國的金融改革仍未完成，國有商業(yè)銀行深化改革、證券市場和證券公司改革、農(nóng)村金融改革、匯率市場化、利率市場化以及加強(qiáng)金融監(jiān)管是未來再啟金融改革的重要命題（謝平和鄒傳偉，2013）。

站在開啟新型城市化和再啟金融改革的重要節(jié)點，深入研究金融發(fā)展和城市化這對相輔相成的核心命題，對中國經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型發(fā)展有著重要的政策意義。一方面，經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型離不開金融產(chǎn)品和服務(wù)創(chuàng)新的有力支持，新的商業(yè)模式往往需要與之匹配的金融模式以打破融資瓶頸，例如，銀團(tuán)貸款在大城市周邊地區(qū)的城鄉(xiāng)一體化建設(shè)過程中發(fā)揮了巨大作用；另一方面，城市化過程中聚集的人口亟需金融機(jī)構(gòu)的服務(wù)覆蓋，相應(yīng)的資金也需要金融機(jī)構(gòu)有效運用以發(fā)揮最大效用，城市化引致的金融需求必然會對金融業(yè)產(chǎn)生巨大吸引力。

二、金融支持城市化的理論依據(jù)和研究成果

城市化過程體現(xiàn)為人口的轉(zhuǎn)移和聚集。根據(jù)經(jīng)濟(jì)學(xué)原理，只有城市中勞動力的邊際報酬更高才能產(chǎn)生足夠的吸引力。中國金融體系以銀行間接融資為核心，經(jīng)營主要依靠大量網(wǎng)點吸收存款并放出貸款，城市地區(qū)由于基礎(chǔ)設(shè)施較好、信用體系完善、工商業(yè)相對發(fā)達(dá)，銀行網(wǎng)點的經(jīng)營效率更高、效益更好，所以城市中金融機(jī)構(gòu)更為密集，由此產(chǎn)生的同業(yè)競爭更為充分，信貸等金融資源的可獲得性更高，信貸配給問題得以緩解，從而間接降低資金成本，提高勞動邊際報酬，并吸引人力資源向城市聚集。

目前，已有大量文獻(xiàn)從理論和實證兩方面論證了金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長的相互促進(jìn)作用。冉光和等（2006）基于中國省級數(shù)據(jù)利用面板誤差修正模型研究了東部和西部地區(qū)金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長間的長期和短期關(guān)系，發(fā)現(xiàn)不同地區(qū)間金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長的關(guān)系具有明顯差異。孫林和楊?。?012）運用類似數(shù)據(jù)和方法研究了東、中、西部三個地區(qū)金融發(fā)展對經(jīng)濟(jì)增長和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的影響，發(fā)現(xiàn)東部地區(qū)金融發(fā)展對經(jīng)濟(jì)增長和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級的推動力無論在長期還是短期都較為明顯。除簡單的經(jīng)濟(jì)增長外，一些研究還深入分析了金融發(fā)展對收入差距的影響，認(rèn)為對全國而言，長期看金融發(fā)展較對外開放顯著擴(kuò)大了城鄉(xiāng)收入差距（孫永強(qiáng)和萬玉琳，2011）。

金融發(fā)展能夠促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長的結(jié)論在中外眾多研究中得到了廣泛證實，理論上說與經(jīng)濟(jì)發(fā)展密切聯(lián)系的城市化進(jìn)程也應(yīng)受到金融支持的有利推動，但這只是從整體上而言的。中國地域遼闊，東、中、西部經(jīng)濟(jì)和社會發(fā)展?fàn)顩r差別巨大，因此金融對城市化進(jìn)程的影響可能存在地域差異，換言之，金融支持與城市化之間既可能是單向影響，也可能是雙向促進(jìn)。目前，關(guān)于金融發(fā)展與城市化的實證研究以時間序列分析為主，蒙蔭莉（2003）被廣為引用的文章較早地運用格蘭杰檢驗得出金融深化與城市化存在雙向因果關(guān)系；金融發(fā)展有利地支持了中國城市化進(jìn)程，而城市化相對滯后則是金融發(fā)展瓶頸因素（張宗益和許麗英，2006）。孫永強(qiáng)（2012）通過建立向量誤差修正模型分析發(fā)現(xiàn)，金融城鄉(xiāng)二元結(jié)構(gòu)的緩解在縮小收入差距的同時會延緩城市化進(jìn)程，同時金融發(fā)展可能通過城市化這一中介變量間接縮小城鄉(xiāng)收入差距。徐中生（2009）通過施加城鄉(xiāng)收入差距與金融發(fā)展水平、金融發(fā)展效率及城市化水平具有同期相關(guān)關(guān)系的短期約束，構(gòu)建了一個結(jié)構(gòu)向量自回歸模型，研究發(fā)現(xiàn)金融系統(tǒng)在資源分配上表現(xiàn)出了明顯的城市化傾向。

三、金融支持城市化的著力點和存在問題

具體來說，金融部門可以在以下三個方面著力支持城市化發(fā)展：一是勞動力轉(zhuǎn)移需要有相應(yīng)的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)匹配和吸納，勞動密集型的加工業(yè)和服務(wù)業(yè)自身往往資本積累有限，需要金融部門支持；二是城市人口擴(kuò)張的同時增加了對相應(yīng)公共服務(wù)的需求，有限的公共財政難以完全支撐時就需要金融部門的融資幫助，此外，金融服務(wù)也是公共服務(wù)資本化的重要渠道；三是大規(guī)模城市建設(shè)和城鄉(xiāng)一體化過程自然產(chǎn)生了巨量的資金需求（王威和趙安平，2013），亟需金融機(jī)構(gòu)通過產(chǎn)品和服務(wù)創(chuàng)新突破融資瓶頸。

應(yīng)當(dāng)看到，以上三個方面既是當(dāng)前金融支持城市化建設(shè)的著力點，同時也是需要不斷完善的領(lǐng)域?？傮w看，存在以下三個方面的問題亟待解決：一是作為吸納農(nóng)村剩余勞動力主力軍的中小企業(yè)，由于缺少有效的抵押和擔(dān)保物，往往融資極為困難、融資成本過高；二是包括城鎮(zhèn)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)在內(nèi)的整個公共服務(wù)領(lǐng)域，由于普遍存在公益性、建設(shè)周期長、資金需求量大以及本身不產(chǎn)生持續(xù)和充足的現(xiàn)金流等等問題，與傳統(tǒng)銀行信貸業(yè)務(wù)的風(fēng)險控制要求容易產(chǎn)生沖突，項目期限錯配問題往往比較突出；三是城市地區(qū)的傳統(tǒng)農(nóng)業(yè)隨著城鄉(xiāng)一體化進(jìn)程逐漸消失，新型的都市農(nóng)業(yè)和現(xiàn)代農(nóng)業(yè)由于農(nóng)村市場的要素流通體系不完善、相關(guān)制度改革尚未落地、信用體系建設(shè)滯后，現(xiàn)代農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化和集群化仍處于較低水平，商業(yè)可持續(xù)性不佳，金融服務(wù)難以深度介入。

[1]張宗益，許麗英.金融發(fā)展與城市化進(jìn)程[J].中國軟科學(xué)，2006（10）.

[2]謝平，鄒傳偉.中國金融改革思路：2013-2020[M].北京：中國金融出版社，2013.

[3]冉光和，李敬，熊德平，和溫濤.中國金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長關(guān)系的區(qū)域差異——基于東部和西部面板數(shù)據(jù)的檢驗和分析[J].中國軟科學(xué)，2006（02）.

[4]孫林，楊俊.我國區(qū)域金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)發(fā)展關(guān)系在研究——基于我國三大區(qū)域面板數(shù)據(jù)的檢驗和分析[J].經(jīng)濟(jì)經(jīng)緯，2012（02）.

[5]孫永強(qiáng)，萬玉琳.金融發(fā)展、對外開放與城鄉(xiāng)居民收入差距——基于1978-2008 年省際面板數(shù)據(jù)的實證分析[J].金融研究，2011（01）.

[6]蒙蔭莉.金融深化、經(jīng)濟(jì)增長與城市化的效應(yīng)分析[J].數(shù)量經(jīng)濟(jì)技術(shù)經(jīng)濟(jì)研究，2013（04）.

[7]孫永強(qiáng).金融發(fā)展、城市化與城鄉(xiāng)居民收入差距研究[J].金融研究，2012（04）.

[8]王威，趙安平.大城市的三農(nóng)金融服務(wù)[J].中國金融，2013（03）.