王 帥

（徽商銀行股份有限公司，安徽 合肥 230001）

誰都有百萬富翁的夢想，理財是成就百萬富翁夢想的基石。基金定投是時下比較時髦的理財方式，它是投資者按照固定日期、固定金額申購若干基金組合的投資方式。根據(jù)《金融博覽》雜志發(fā)起的聯(lián)合調(diào)查，在收回的1407 份有效問卷中，大部分投資者出于分散風險、保本獲益的原因參與了基金定投，超過50%的投資者持有2-3 支基金。但是，在收益上，僅有2 成的受訪者獲得了10%以下的年收益，而其余大部分則處于虧損或不賠不賺的狀態(tài)。可見，基金定投并非人人皆可參與的理財通道，那么究竟哪些投資者適合基金定投，是本文討論的問題。

一、基金定投的不同

（一）投資手法和投資周期

基金定投的買入方法類似銀行儲蓄的零存整取，定投周期時間長于存款周期。它按照風險分攤原理，將資金按年、或按月多次定額的買入。在投資周期方面，定期存款分為1 年、3 年和5 年；國債有3 年期和5 年期等；理財產(chǎn)品根據(jù)其設計書約定的時間，通常短于1 年；基金和股票沒有指定贖回時間。基金定投是一種長期投資，投資周期在5 年以上。

（二）投資收益存在波動性

基金定投的收益存在較大波動性。這是因為，首先，每只基金的收益率不同，定投基金的組合結(jié)構(gòu)不同，最終收益顯然不同；其次，基金的收益率與股票市場的指數(shù)掛鉤，股市的走勢影響基金定投的收益；最后，實現(xiàn)收益需要投資人的理性決策，在基金獲益較高時要及時贖回，在市場走勢較弱時要堅持參與，這樣才能獲得較好的收益。

（三）投資理念是價值投資

基金定投選擇“微笑曲線”的左側(cè)交易優(yōu)于右側(cè)交易，市場估值越便宜越多買，市場的估值越貴越少買?；鸲ㄍ兜那樾危鞘袌鳇c位較低時開始逐漸入場，通過不斷買入，積累較多的份額，從而降低成本。當市場行情向好時，投資達到預定目標，即贖回基金獲利。其投資理念是“熊市播種，牛市收獲”的價值投資。

二、誰適合基金定投

（一）具有較高的風險承受能力

股票市場具有下跌時期遠多于上漲時期的特點，因此，基金定投會面臨賬戶浮虧。同時要承擔申購費用，所以從投入時，就已經(jīng)付出了成本。投資者要有能力并愿意承受較高的風險。這些風險包括市場風險、流動性風險和操作風險。

表1 基金定投的風險

（二）專注于較高的投資收益

長期來看，股票市場趨勢向好，基金定投會帶來較高的收益。對于何時獲利了結(jié)，有人提出設定相對回報率作為贖回提示，例如設定回報率達到20%即贖回基金，或者設定絕對回報額，例如在投資總收益與每期投入資金額之比設為2:1 時即贖回份額，可以取得10%以上的總回報。有人結(jié)合華夏大盤、寶盈泛沿海、嘉實300 和富國天利等4 支基金的統(tǒng)計數(shù)據(jù)，得出基金定投的平均年化收益率為7%，最低為0.83%，最高可達64.05%?？梢?，基金定投的風險和收益均較高。筆者建議，投資者在設定贖回提示的標準時，每期投入資金額的年化收益率可以設定為7%至9%。

圖1 不同理財方式的年化收益率（統(tǒng)計時間 2013 年6 月）

（三）理解金融市場，有較豐富的投資經(jīng)驗

巴菲特、彼得.林奇等投資大師都曾經(jīng)說過，不要試圖預測市場。但基金定投，一定要理解金融市場的運作。這是因為：第一，基金可以分為貨幣型基金、債券型基金和股票型基金三種類型，每種基金特點不同，投資者需要實時調(diào)整基金組合的結(jié)構(gòu)；第二，投資理念和投資管理團隊特別是基金經(jīng)理，對基金的業(yè)績有重要影響，投資者要關(guān)心所持基金的管理團隊、基金經(jīng)理和投資業(yè)績；第三，長期投資需要克服“虧損即止投、盈利就贖回”的投資心態(tài)。在股票市場的周期性波動中，投資賬戶難免會出現(xiàn)賬面浮虧，甚至大幅下跌，這時，投資者要淡然應對，堅持買入份額，平滑成本；當投資出現(xiàn)盈利時，投資者要穩(wěn)定持有，按照預定的贖回標準操作，避免錯過行情。

綜上所述，基金定投適合積極進取型的投資者，倘若您是保守型或穩(wěn)健型的投資者，那么低風險、保收益的投資途徑，才是適合您的理財方式。

[1] 王雅潔.中國人參與基金定投情況調(diào)查[J].金融博覽(財富)， 2011.

[2] 涂和軼.基金定投，你真的懂嗎[J].百姓理財(理財)， 2012(01).

[3] 王汶.定投基金能否戰(zhàn)勝通脹[J].大眾理財(基金)， 2012(02).