摘要：上市公司的財務(wù)報表是公司的財務(wù)狀況、經(jīng)營業(yè)績和發(fā)展趨勢的綜合反映，是投資者了解公司、決定投資行為的最全面、最翔實的、往往也是最可靠的第一手資料。在財務(wù)報表分析的過程中，一定要注意將各種不同的分析方法綜合運用，在結(jié)合宏觀經(jīng)濟環(huán)境、同行業(yè)的不同公司和本公司歷史業(yè)績的橫向、縱向的比較過程中，通過多種方法的應(yīng)用達到透過紛繁的財務(wù)業(yè)務(wù)表象理解公司盈利能力的目的，為利益相關(guān)者能做出正確決策提供幫助。

關(guān)鍵詞：上市公司；財務(wù)報表；分析

中圖分類號：F235 文獻標志碼：A 文章編號：1000-8772（2013）09-0072-01

一、引言

財務(wù)報表分析就是通過一定的分析方法使報表中的會計數(shù)據(jù)、資金流轉(zhuǎn)、財務(wù)狀況和盈利水平以及公司的經(jīng)營情況和發(fā)展趨勢轉(zhuǎn)化成投資決策的依據(jù)，是了解上市公司基本面的重要途徑。隨著經(jīng)濟建設(shè)的發(fā)展，企業(yè)制度的改革深化，企業(yè)與外部交流和社會環(huán)境的適應(yīng)，財務(wù)報表分析在企業(yè)的發(fā)展中起到了越來越大的作用。

二、上市公司財務(wù)報告分析的重點

1 了解公司的營收和獲利情況，公司的銷售額是否增長及增長幅度、毛利率的變動、管理和銷售等費用是否合理，這些因素決定了在正常情況下公司運營總成績單的最后得分，即業(yè)績。

2 是對資產(chǎn)負債表的分析，目的是判斷公司資產(chǎn)質(zhì)量和財務(wù)狀況如何，這是支持公司業(yè)績擴張和業(yè)績可信度的基礎(chǔ)，如果一家公司過去的業(yè)績成長性和利潤率都很好，但有大量可疑的應(yīng)收賬款，或負債率過高，這樣的公司最好也別碰。

3 查看公司現(xiàn)金流量是否正常，最重要的是經(jīng)營性現(xiàn)金流（CFFO），如果CFFO長期低于凈利潤，甚至為負數(shù)，這是一個危險的信號，說明公司只產(chǎn)生了賬面利潤而沒有收回真金白銀。

三、上市公司財務(wù)報表分析內(nèi)容

1 上市公司短期償債能力分析。短期償債能力的強弱直接影響一個企業(yè)短期的存活能力，是衡量企業(yè)是否健康的一項重要指標。如果一個企業(yè)不能維持其短期償債能力。也就難以維持其長期償債能力，即使是一個盈利不錯的企業(yè)，也會因為不能履行償債義務(wù)而面臨破產(chǎn)的威脅。而且企業(yè)償債能力低就會喪失各種投資機會，這不僅給公司的競爭能力造成嚴重損害，而且會使公司股票價格下跌以至提高投資人的風險。因此，不僅企業(yè)的債權(quán)人關(guān)心，企業(yè)的股東及潛在投資人同樣關(guān)心企業(yè)的短期償債能力。

2 應(yīng)收賬款分析。一般來說，公司存在三年以上的應(yīng)收賬款是一種極不正常的現(xiàn)象，這是因為在會計核算中設(shè)有“壞賬準備”這一科目，正常情況下，三年的時間已經(jīng)把應(yīng)收賬款全部計提了壞賬準備，因此它不會對股東權(quán)益產(chǎn)生負面影響。但在我國，由于存在大量“三角債”，以及利用關(guān)聯(lián)交易通過該科目來進行利潤操縱等情況。因此，當投資者發(fā)現(xiàn)一個上市公司的資產(chǎn)很高，一定要分析該公司的應(yīng)收賬款項目是否存在三年以上應(yīng)收賬款，同時要結(jié)合“壞賬準備”科目，分析其是否存在資產(chǎn)不實，“潛虧掛賬”現(xiàn)象。

3 預(yù)付賬款分析。該賬戶同應(yīng)收賬款一樣是用來核算企業(yè)間的購銷業(yè)務(wù)的。這也是一種信用行為，一旦接受預(yù)付款方經(jīng)營惡化，缺少資金支持正常業(yè)務(wù)，那么付款方的這筆貨物也就無法取得，其科目所體現(xiàn)的資產(chǎn)也就不可能實現(xiàn)，從而出現(xiàn)虛增資產(chǎn)的現(xiàn)象。

4 利潤表結(jié)構(gòu)分析。利潤表是把上市公司在一定期間的營業(yè)收入與同一會計期的營業(yè)費用進行配比，以得到該期間的凈利潤（或凈虧損）的情況。由此可知，該報表的重點是相關(guān)的收入指標和費用指標?！笆杖胍毁M用=利潤”可以視作閱讀這一報表的基本思路。當投資者看到一份利潤表時，會注意到以下幾個會計指標。它們分別是：“主營業(yè)務(wù)利潤”、“營業(yè)利潤”、“利潤總額”、“凈利潤”。在這些指標中應(yīng)重點關(guān)注主營業(yè)務(wù)收入、主營業(yè)務(wù)利潤、凈利潤，尤其應(yīng)關(guān)注主營業(yè)務(wù)利潤與凈利潤的盈虧情況。許多投資者往往只關(guān)心凈利潤情況，認為凈利潤為正就代表公司盈利，于是高枕無憂。實際上，企業(yè)的長期發(fā)展動力來自于對自身主營業(yè)務(wù)的開拓與經(jīng)營。嚴格意義上而言，主營虧損但凈利潤有盈余的企業(yè)比主營業(yè)務(wù)盈利但凈利潤虧損的企業(yè)更危險。企業(yè)可以通過投資收益、營業(yè)外收入將當期利潤總額和凈利潤做成盈利，可誰又敢保證下一年度還有投資收益和營業(yè)外收入呢？

5 資本金利潤率分析。資本金利潤率中利潤總額與資本金的比率，資本金利潤率=利潤總額/資本金總額×100%這項比率是衡量企業(yè)資本金獲利能力的指標。資本金利潤率提高，所有者的投資收益和國家所得稅就增加。利用基準資本金利潤率作為衡量資本收益率的基本標準?；鶞世麧櫬蕬?yīng)根據(jù)有關(guān)條件測定，一般包括兩部分內(nèi)容：一是相當于同期市場貸款利率，這是最低的投資回報；二是風險費用率。若實際資本利潤率低于基準利潤率，就是危險的信號，表明獲利能力嚴重不足。

參考文獻：

[1]李建平，基于上市公司杜邦財務(wù)分析體系的研究[J]會計之友（中旬刊），2008，（7）

（責任編輯：趙媛）