摘 要：收益作為會(huì)計(jì)的核心概念之一，一直是信息使用者尤其是投資者最關(guān)心的信息。隨著資本市場(chǎng)的發(fā)展，收益質(zhì)量問(wèn)題近年來(lái)備受人們的關(guān)注，但對(duì)于收益質(zhì)量這一重要術(shù)語(yǔ)，學(xué)術(shù)界對(duì)其內(nèi)涵依舊眾說(shuō)紛紜。本文通過(guò)收益企業(yè)的現(xiàn)金流量、收益的持續(xù)性和投資決策有用性這三個(gè)方面對(duì)收益質(zhì)量的定義進(jìn)行闡述，對(duì)收益質(zhì)量的變現(xiàn)性、成長(zhǎng)性、持續(xù)性、穩(wěn)定性、真實(shí)性和安全性這幾個(gè)特征進(jìn)行了簡(jiǎn)要分析，最后探討影響企業(yè)收益質(zhì)量的因素。

關(guān)鍵詞：收益質(zhì)量 特征 影響因素

一、收益質(zhì)量的內(nèi)涵

收益質(zhì)量也稱為盈余質(zhì)量，它起源于20世紀(jì)30年代，Robert A. Olstein與Thornton O'glove（1987）這兩位財(cái)務(wù)分析收益質(zhì)量法的倡導(dǎo)者在他們的投資咨詢報(bào)告《收益質(zhì)量》（Qualityof Earnings）中首次提出了收益質(zhì)量這個(gè)概念。時(shí)至今日，收益質(zhì)量雖然被廣泛應(yīng)用，但不同的學(xué)者對(duì)收益質(zhì)量的定義仍有不同的觀點(diǎn)。綜合起來(lái)，我們可以從以下三個(gè)方面來(lái)理解收益質(zhì)量的內(nèi)涵：

（一）收益質(zhì)量表現(xiàn)為企業(yè)的現(xiàn)金流量

企業(yè)確認(rèn)收益的同時(shí)，是否伴隨著相應(yīng)的現(xiàn)金流入。一方面，由于應(yīng)收賬款存在壞賬的可能，在權(quán)責(zé)發(fā)生制下確認(rèn)收益并不意味著收入流入企業(yè)，從而影響收益質(zhì)量；而經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量是基于現(xiàn)金收付制而得出的結(jié)果，比較客觀且一般不容易操縱。因此，企業(yè)信息的使用者比較關(guān)心企業(yè)能夠創(chuàng)造多少現(xiàn)金流。另一方面，對(duì)企業(yè)的發(fā)展來(lái)說(shuō)，它的現(xiàn)金流量決定了企業(yè)財(cái)務(wù)狀況的好壞，企業(yè)現(xiàn)金支付能力受現(xiàn)金流量大小的影響，一旦現(xiàn)金支付能力不足，就有可能面臨破產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)。因此，只有充足的現(xiàn)金流量才能保持企業(yè)的生存、發(fā)展和盈利。

（二）收益質(zhì)量還指收益的持續(xù)性

收益的持續(xù)性意味著企業(yè)存在經(jīng)常性業(yè)務(wù)，它能為企業(yè)帶來(lái)穩(wěn)定的收入，對(duì)企業(yè)未來(lái)盈余有較強(qiáng)的預(yù)測(cè)價(jià)值。只有保證持續(xù)盈利，企業(yè)才能持續(xù)發(fā)展，才會(huì)不斷地做強(qiáng)做大，才可能在競(jìng)爭(zhēng)日益激烈的環(huán)境下一直贏下去。這就要求企業(yè)努力去創(chuàng)新、去拓展其主營(yíng)業(yè)務(wù)，去追求高收益，確保自己的生存與發(fā)展之道。

（三）收益質(zhì)量看成對(duì)投資者的投資決策有幫助的財(cái)務(wù)信息

籌資是企業(yè)資金最主要的來(lái)源之一，往往只有那些高收益質(zhì)量的企業(yè)能得到投資者的青睞，而報(bào)表是反映企業(yè)收益質(zhì)量好壞的主要途徑，賬務(wù)報(bào)表的使用者能根據(jù)各種賬務(wù)信息感知報(bào)告盈余與未來(lái)盈利預(yù)期進(jìn)而做出投資決策。實(shí)際上，投資者的投資決策就反映了企業(yè)盈余的實(shí)際質(zhì)量。

二、收益質(zhì)量的特征分析

（一）收益的變現(xiàn)性

收益的變現(xiàn)性是指收益轉(zhuǎn)換成現(xiàn)金流入企業(yè)的能力。企業(yè)應(yīng)計(jì)現(xiàn)金凈流入只是代表企業(yè)財(cái)富可能增加，而實(shí)際現(xiàn)金凈流入?yún)s是企業(yè)財(cái)富確實(shí)增加，所以說(shuō)，只有當(dāng)應(yīng)計(jì)現(xiàn)金凈流入轉(zhuǎn)換成實(shí)際現(xiàn)金凈流入時(shí)企業(yè)才真正實(shí)現(xiàn)了收益。

（二）收益的成長(zhǎng)性

收益的成長(zhǎng)性是指企業(yè)隨著時(shí)間的增長(zhǎng)收益增長(zhǎng)的能力。它既能反映公司的生存能力、競(jìng)爭(zhēng)力、發(fā)展速度等，也能反映出公司由初建、發(fā)展、成熟到規(guī)模的過(guò)程。表明公司當(dāng)前有很好的經(jīng)營(yíng)能力發(fā)展?fàn)顩r，而且未來(lái)還有很強(qiáng)的發(fā)展?jié)摿Α?/p>

（三）收益的持續(xù)性

收益的持續(xù)性主要指以前的會(huì)計(jì)收益規(guī)律能否有效地持續(xù)下去。因此，國(guó)外學(xué)者從這一點(diǎn)出發(fā)區(qū)分了永久性收益和暫時(shí)性收益。永久性收益是指企業(yè)一直都能夠獲得的收益，由此產(chǎn)生的收益對(duì)預(yù)測(cè)企業(yè)未來(lái)收益價(jià)值很大；暫時(shí)性收益是指企業(yè)由于不能持續(xù)下去，具有偶然性、一次性，對(duì)預(yù)測(cè)企業(yè)未來(lái)收益沒(méi)有價(jià)值。

（四）收益的穩(wěn)定性

收益的穩(wěn)定性是指企業(yè)收益水平變動(dòng)基本穩(wěn)定波動(dòng)，即企業(yè)在未來(lái)的幾個(gè)會(huì)計(jì)期間收益水平始終在同一水平線上波動(dòng)。

（五）收益的真實(shí)性

收益的真實(shí)性要求客觀、相對(duì)準(zhǔn)確地反映企業(yè)的真實(shí)收益，同時(shí)也要求作為收益來(lái)源的業(yè)務(wù)或交易事項(xiàng)必須有真實(shí)的來(lái)源，是企業(yè)實(shí)際上發(fā)生過(guò)的，企業(yè)的會(huì)計(jì)人員遵循會(huì)計(jì)準(zhǔn)則和會(huì)計(jì)制度并把之記錄在案。

（六）收益的安全性

收益的安全性與收益面臨風(fēng)險(xiǎn)有關(guān)，收益與風(fēng)險(xiǎn)成正比，高收益意味著高風(fēng)險(xiǎn)。經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)與財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是比較常見(jiàn)的風(fēng)險(xiǎn)種類。不確定性外部因素、混亂的宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)、企業(yè)管理水平的差異等因素構(gòu)成了企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)水平。

三、收益質(zhì)量的影響因素探討

（一）經(jīng)營(yíng)環(huán)境與風(fēng)險(xiǎn)

企業(yè)的經(jīng)營(yíng)環(huán)境包括外部和內(nèi)部?jī)煞矫妗Ｍ獠拷?jīng)營(yíng)環(huán)境即宏觀環(huán)境，主要包括政治、經(jīng)濟(jì)、文化等；內(nèi)部經(jīng)營(yíng)環(huán)境即微觀環(huán)境，主要包括企業(yè)結(jié)構(gòu)、企業(yè)經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平和經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)。較好的經(jīng)營(yíng)環(huán)境有助于企業(yè)持續(xù)發(fā)展，資金運(yùn)轉(zhuǎn)良好，會(huì)計(jì)收益容易通過(guò)現(xiàn)金實(shí)現(xiàn)，企業(yè)對(duì)未來(lái)收益預(yù)測(cè)良好，因而收益質(zhì)量較高。經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)是指企業(yè)通過(guò)經(jīng)營(yíng)而引起了收益變動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。經(jīng)營(yíng)周期的長(zhǎng)短、企業(yè)所處行業(yè)、收益的可變性、收益的穩(wěn)定性、財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)、匯率波動(dòng)性等諸多因素會(huì)影響經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的大小與企業(yè)所處的環(huán)境有關(guān)，也與公司的管理策略相關(guān)。由于存在經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)造成企業(yè)收益上的不確定性和不穩(wěn)定性，因此，高收益質(zhì)量的企業(yè)應(yīng)該是較低的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。

（二）企業(yè)的資產(chǎn)狀況

資產(chǎn)是由企業(yè)的過(guò)去交易事項(xiàng)形成的，會(huì)給企業(yè)帶來(lái)經(jīng)濟(jì)利益的，并且這些利益會(huì)流入到企業(yè)中來(lái)的資源。企業(yè)資產(chǎn)的好壞與收益質(zhì)量的高低相互影響。比如，企業(yè)存在的應(yīng)收賬款無(wú)法收回，它不能給企業(yè)帶來(lái)收入，我們就把它看成是一種劣質(zhì)資產(chǎn)。在企業(yè)沒(méi)有對(duì)它計(jì)提壞賬準(zhǔn)備的情況下，造成了這樣的后果，企業(yè)虛增了收益，但是在未來(lái)卻無(wú)法收回，最終導(dǎo)致未來(lái)收益下降。我們就認(rèn)為這種是一種低的收益質(zhì)量。

（三）會(huì)計(jì)收益結(jié)構(gòu)

會(huì)計(jì)收益由營(yíng)業(yè)利潤(rùn)、投資損益和營(yíng)業(yè)外收支三部分組成。會(huì)計(jì)收益結(jié)構(gòu)是指這三者之間的比例關(guān)系，不同的利潤(rùn)構(gòu)成顯示公司不同的盈利能力和可持續(xù)發(fā)展能力，會(huì)計(jì)收益質(zhì)量也不同。經(jīng)常性營(yíng)業(yè)收入產(chǎn)生的收益比偶然性收入產(chǎn)生的收益有更好的持續(xù)性和穩(wěn)定性，所以質(zhì)量較高。一次性收入不會(huì)對(duì)企業(yè)長(zhǎng)期盈利能力產(chǎn)生實(shí)質(zhì)性影響。營(yíng)業(yè)利潤(rùn)主要由企業(yè)的主營(yíng)業(yè)務(wù)產(chǎn)生，主營(yíng)業(yè)務(wù)的重復(fù)性和經(jīng)常性決定了它能帶來(lái)穩(wěn)定、持續(xù)的收入。而投資損益和營(yíng)業(yè)外收支產(chǎn)生的收入極其不穩(wěn)定，因此，主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)占利潤(rùn)總額的比例越大，企業(yè)的盈利就越穩(wěn)定持續(xù)。

（四）現(xiàn)金流量的收入

企業(yè)進(jìn)行生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)就會(huì)產(chǎn)生收入。但收入并不意味著現(xiàn)金流入企業(yè)。以應(yīng)收賬款和應(yīng)收票據(jù)作為企業(yè)的收入，由于它們都存在著無(wú)法收回的風(fēng)險(xiǎn)，這樣會(huì)降低企業(yè)的收益質(zhì)量。而作為現(xiàn)金收入企業(yè)不存在風(fēng)險(xiǎn)，現(xiàn)金流量不是以權(quán)責(zé)發(fā)生制為基礎(chǔ)的，企業(yè)也無(wú)法運(yùn)用會(huì)計(jì)手法進(jìn)行粉飾，因此，現(xiàn)金與收入同步是一種高收益質(zhì)量的表現(xiàn)。

（五）公司法理結(jié)構(gòu)

所謂的公司治理結(jié)構(gòu)是指以什么樣的制度來(lái)管理和控制公司，它可以約束和制衡公司內(nèi)部的權(quán)力分配。研究表明，中國(guó)不合理的股權(quán)結(jié)構(gòu)已經(jīng)傷害了企業(yè)收益質(zhì)量，比如，企業(yè)管理者由于無(wú)人監(jiān)督，存在操縱財(cái)務(wù)信息的可能；股權(quán)高度集中，法人持股損害財(cái)務(wù)信息的可靠性和相關(guān)性；小股東不能參與經(jīng)營(yíng)，在知情權(quán)上劣于大股東，由此產(chǎn)生了信息不對(duì)稱。董事會(huì)缺陷同樣影響收益質(zhì)量，比如，規(guī)模越大的董事會(huì)越存在舞弊可能性，收益質(zhì)量越低下；執(zhí)行董事過(guò)多，內(nèi)部控制人越容易出現(xiàn)，收益質(zhì)量越低；獨(dú)立董事越多，收益質(zhì)量越高；第一大股東占有的董事成員越多，收益質(zhì)量越低；董事長(zhǎng)或者董事兼任公司的總經(jīng)理使權(quán)力集中，不利于監(jiān)督，容易出現(xiàn)舞弊，降低企業(yè)收益質(zhì)量。因此，好的公司治理結(jié)構(gòu)，使管理者與股東目標(biāo)一致，提高企業(yè)的收益質(zhì)量。

（六）會(huì)計(jì)規(guī)范與會(huì)計(jì)政策

由于會(huì)計(jì)準(zhǔn)則、會(huì)計(jì)制度本身存在漏洞而影響收益質(zhì)量。會(huì)計(jì)準(zhǔn)則國(guó)際化過(guò)程中，使會(huì)計(jì)人員有更多自主選擇權(quán)。然而，不同的會(huì)計(jì)人員有不同的從業(yè)經(jīng)驗(yàn)、閱歷、理解能力、知識(shí)背景和知識(shí)結(jié)構(gòu)，使得判斷結(jié)果不一樣，使會(huì)計(jì)處理出現(xiàn)不確定性，降低會(huì)計(jì)信息的可比性，影響會(huì)計(jì)收益質(zhì)量。通過(guò)完善會(huì)計(jì)規(guī)范也能提高企業(yè)收益質(zhì)量，比如，重新修訂債務(wù)重組準(zhǔn)則，將重組收益計(jì)入資本公積，避免了會(huì)計(jì)人員操縱企業(yè)利潤(rùn)，提高收益質(zhì)量。而會(huì)計(jì)政策是指企業(yè)進(jìn)行會(huì)計(jì)核算時(shí)的原則要求和采用的會(huì)計(jì)處理方法。往往風(fēng)險(xiǎn)偏好者會(huì)采用樂(lè)觀會(huì)計(jì)政策，保守派則會(huì)選擇相對(duì)穩(wěn)定的會(huì)計(jì)政策。不同的選擇將產(chǎn)生不同的結(jié)果。與樂(lè)觀的會(huì)計(jì)政策相比，穩(wěn)健的會(huì)計(jì)政策在進(jìn)行會(huì)計(jì)處理時(shí)保持了應(yīng)有的謹(jǐn)慎，不高估資產(chǎn)和收益，低估費(fèi)用與負(fù)債。因此，高收益質(zhì)量是建立在企業(yè)穩(wěn)健的會(huì)計(jì)政策基礎(chǔ)上的。

（七）社會(huì)監(jiān)管

如今，很多企業(yè)企圖通過(guò)關(guān)聯(lián)方交易粉飾財(cái)務(wù)報(bào)表，操縱控制企業(yè)盈余，提高企業(yè)收益。然而，這些收益并不是企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的成果，只是關(guān)聯(lián)企業(yè)之間利益的轉(zhuǎn)移，并不能反映企業(yè)的真實(shí)收益水平。對(duì)這些企業(yè)出具保留意見(jiàn)、否定意見(jiàn)的審計(jì)報(bào)告、防止這些企業(yè)在審計(jì)過(guò)程中頻繁更換審計(jì)人員或出具報(bào)告比平時(shí)預(yù)定時(shí)間晚，這些都可以通過(guò)有效的社會(huì)監(jiān)管實(shí)現(xiàn)。

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（責(zé)任編輯：楊再梅）