□ 練異洞

中國(guó)石油啟動(dòng)油氣管網(wǎng)改革帶來(lái)的影響絕非短期所能預(yù)見(jiàn)，它將隨著我國(guó)在能源化工領(lǐng)域的改革逐步體現(xiàn)出其深遠(yuǎn)意義。

5月12日，中國(guó)石油發(fā)布臨時(shí)董事會(huì)決議公告：該公司擬以西氣東輸管道分公司管理的與西氣東輸一、二線相關(guān)的資產(chǎn)及負(fù)債，以及管道建設(shè)項(xiàng)目經(jīng)理部核算的與西氣東輸二線相關(guān)的資產(chǎn)及負(fù)債出資設(shè)立東部管道公司。公告稱，在東部管道公司成立之后，公司擬通過(guò)產(chǎn)權(quán)交易所公開(kāi)轉(zhuǎn)讓所持東部管道公司100%的股權(quán)。中國(guó)石油的這一舉動(dòng)標(biāo)志著醞釀已久的油氣管網(wǎng)改革開(kāi)始啟動(dòng)，在市場(chǎng)上引起強(qiáng)烈反響。

資本市場(chǎng)率先反應(yīng)，油改類股票曇花一現(xiàn)

受此消息影響，與油氣管網(wǎng)改革相關(guān)的股票在5月13日集體上漲，泰山石油還以漲停報(bào)收，其他關(guān)聯(lián)股票，如廣聚能源、玉龍股份、龍宇燃油、上海石化、天利高新、茂化實(shí)華等漲幅均超過(guò)3%。但是，在其后的幾個(gè)交易日里，股價(jià)均紛紛回落，多數(shù)股票價(jià)格回落到消息公布以前的水平，只有泰山石油走勢(shì)較強(qiáng)。

在短暫的興奮過(guò)后，市場(chǎng)重新恢復(fù)了平靜。這一利好消息的兌現(xiàn)的確需要一定的時(shí)間，而且，能夠受惠的是哪些股票也需要進(jìn)一步研究。從產(chǎn)業(yè)來(lái)看，能夠直接受益的只有泰山石油、廣聚能源這兩家上市公司，都有成品油和天然氣經(jīng)營(yíng)的業(yè)務(wù)，也有自己的銷售渠道，一旦在管網(wǎng)業(yè)務(wù)方面能夠介入，將有利于擴(kuò)大市場(chǎng)經(jīng)營(yíng)范圍，降低輸送成本。上海石化、天利高新、茂化實(shí)華這三家上市企業(yè)均為綜合類化工企業(yè)，涉及的產(chǎn)品以化工品為主，與油、氣關(guān)聯(lián)較少；玉龍股份是管道設(shè)備生產(chǎn)企業(yè)，只有在油氣管道擴(kuò)大建設(shè)規(guī)模時(shí)才會(huì)受益；龍宇燃油是生產(chǎn)、銷售船用燃料油的企業(yè)，相關(guān)性更小?？傮w來(lái)看，只有生產(chǎn)、銷售成品油和天然氣的企業(yè)才受益更多，也最愿意參與油氣輸送管網(wǎng)的建設(shè)和經(jīng)營(yíng)，如果中國(guó)石油真的能把所謂東部管道公司的股權(quán)全部掛牌出售的話，這些企業(yè)一定會(huì)積極參與的，其業(yè)績(jī)也可能會(huì)大幅提升，從而帶動(dòng)股票價(jià)格的持續(xù)上漲。

當(dāng)然，與泰山石油、廣聚能源類似的非上市企業(yè)還有很多，一些地方煉油廠、天然氣經(jīng)營(yíng)公司也渴望有自己的產(chǎn)品輸送網(wǎng)絡(luò)，以便于進(jìn)一步擴(kuò)大市場(chǎng)范圍，這些雖然不會(huì)從資本市場(chǎng)上反映出來(lái)，但在行業(yè)內(nèi)的確引起熱烈的討論。

油氣管網(wǎng)回報(bào)率穩(wěn)定，市場(chǎng)化程度待提高

截至2013年底，我國(guó)油氣管網(wǎng)總里程達(dá)10.62萬(wàn)公里，中國(guó)石油占據(jù)了80%以上的份額，其中就包括作為我國(guó)重要能源通道的西氣東輸一線、二線、三線管線。一線、二線投入產(chǎn)出回報(bào)率在12%左右。由于管輸價(jià)格由國(guó)家發(fā)改委核定，不論石油天然氣進(jìn)口價(jià)格的漲跌，原油和天然氣的管輸價(jià)格都是固定的。穩(wěn)定的回報(bào)率受到眾多資本主體的青睞，但是此前，由于政策限制，社會(huì)資本尤其是民營(yíng)資本進(jìn)入該領(lǐng)域存在著障礙。

最典型的案例就是大唐集團(tuán)的內(nèi)蒙古項(xiàng)目古克什克騰旗天然氣項(xiàng)目。該項(xiàng)目2009年8月獲批并動(dòng)工，與之配套的還有一條從克旗至北京的輸氣管道。但由于北京段管道最后100多公里被中國(guó)石油把控，導(dǎo)致供氣拖延較長(zhǎng)時(shí)間。最后，這100公里管線改由中國(guó)石油管道公司負(fù)責(zé)修建，并于2013年12月15日正式貫通，正式投產(chǎn)向北京供氣。據(jù)悉，大唐與中國(guó)石油簽訂的克旗煤制氣供氣價(jià)格在2.8元/立方米左右。大唐內(nèi)部人士說(shuō)，這個(gè)價(jià)格只能保證不虧錢，比預(yù)期的每立方米少掙了一毛錢。如果以后項(xiàng)目全部達(dá)產(chǎn)，每年將少掙3億～4億元。

其實(shí)，大唐集團(tuán)和中國(guó)石油一樣也是國(guó)有企業(yè)，國(guó)有企業(yè)之間尚不能相容，更別說(shuō)私企或外企了。市場(chǎng)化程度不高最終將由消費(fèi)者買單，不僅增加消費(fèi)者的成本，而且也難以達(dá)到消費(fèi)者所期望的服務(wù)質(zhì)量。

油氣管網(wǎng)獨(dú)立運(yùn)行效果難料

中國(guó)石油東部管道公司轉(zhuǎn)讓其100%的股權(quán)，關(guān)鍵是哪個(gè)或哪些企業(yè)能夠接盤的問(wèn)題，目前具體轉(zhuǎn)讓方案尚沒(méi)有公布，這讓市場(chǎng)產(chǎn)生頗多聯(lián)想。結(jié)合中國(guó)石油此前在管網(wǎng)運(yùn)作融資方面經(jīng)驗(yàn)，保險(xiǎn)、養(yǎng)老金、銀行、公益基金、央企等方面的資金最可能率先介入，而頗受市場(chǎng)關(guān)注的民間資本是否被允許參與仍存在疑問(wèn)。結(jié)合中央十八大的改革精神，民間資本被允許介入的可能性較大，但能占多大比例還需要看各方博弈的結(jié)果。

另一個(gè)值得關(guān)注的問(wèn)題是，在油氣管網(wǎng)獨(dú)立運(yùn)營(yíng)的公司成立后，是否能夠真正做到提高市場(chǎng)的效率。目前，除正在擬建的東部管道公司外，還有中國(guó)石油聯(lián)合管道石油公司、中國(guó)石油的西氣東輸三線以及中國(guó)石化、中國(guó)海油各自的油氣管道網(wǎng)絡(luò)項(xiàng)目，這些管道網(wǎng)絡(luò)相互獨(dú)立，經(jīng)營(yíng)方面也各自為政。這顯然是不利于提高市場(chǎng)整體效率的，因此有人提出建立國(guó)家管網(wǎng)公司或區(qū)域管網(wǎng)公司，以便協(xié)調(diào)市場(chǎng)各主體之間以及地域之間的利益分配問(wèn)題。但是，建立國(guó)家級(jí)的管網(wǎng)公司后，是否就能夠?qū)崿F(xiàn)管道的獨(dú)立、中立，將輸送和銷售業(yè)務(wù)嚴(yán)格分開(kāi)，避免直接的利益輸送，仍存在一定的變數(shù)。因?yàn)殡娏π袠I(yè)方面的改革就有前車之鑒，在組建了國(guó)家電網(wǎng)和南方電網(wǎng)后，雖然實(shí)現(xiàn)了“廠網(wǎng)分開(kāi)、主輔分離”，但由于電網(wǎng)相對(duì)壟斷，“輸配分開(kāi)、競(jìng)價(jià)上網(wǎng)”的目標(biāo)仍未能實(shí)現(xiàn)。

美國(guó)的經(jīng)驗(yàn)值得借鑒

美國(guó)的天然氣市場(chǎng)經(jīng)過(guò)100多年的發(fā)展，已經(jīng)形成了競(jìng)爭(zhēng)型天然氣交易市場(chǎng)的運(yùn)行模式?，F(xiàn)在，美國(guó)是世界上天然氣市場(chǎng)開(kāi)放程度最高的國(guó)家，擁有一個(gè)高度競(jìng)爭(zhēng)的天然氣市場(chǎng)和一個(gè)高效的管線輸送市場(chǎng)。簡(jiǎn)單地講，美國(guó)的天然氣市場(chǎng)不僅實(shí)現(xiàn)了輸送、存儲(chǔ)和市場(chǎng)營(yíng)銷的分離，而且，市場(chǎng)的自由開(kāi)放可以使得用戶能夠自由地選擇合適的生產(chǎn)商、輸送公司以及交易中介公司，從而最大限度地降低了消費(fèi)成本，使原本供應(yīng)短缺的美國(guó)也能用到廉價(jià)的天然氣。

當(dāng)然，美國(guó)也不是一步就走到今天這種狀況的，也是經(jīng)歷了多次變動(dòng)才形成了今天的局面。概括起來(lái)有幾點(diǎn)值得我國(guó)在油氣管網(wǎng)改革方面借鑒。首先是強(qiáng)調(diào)立法的作用，美國(guó)是法治國(guó)家，因此凡是涉及政策調(diào)整都會(huì)先進(jìn)行立法，每次法案、法令的頒布也都標(biāo)志著美國(guó)天然氣市場(chǎng)發(fā)展到一個(gè)新的階段。其中最重要的是436號(hào)法令和636號(hào)法令，436號(hào)法令使管網(wǎng)服務(wù)與天然氣商品分開(kāi)成為可能，而636號(hào)法令完成了管網(wǎng)輸送服務(wù)與天然氣商品分開(kāi)的最后一步，法令規(guī)定管網(wǎng)公司必須將管網(wǎng)輸送服務(wù)和天然氣銷售分開(kāi)，任何用戶都可以自由選擇天然氣的銷售商，管網(wǎng)的運(yùn)營(yíng)商以及天然氣的儲(chǔ)存商，可以自由選擇他們需要的天然氣數(shù)量，從而保證美國(guó)天然氣市場(chǎng)形成目前相對(duì)充分競(jìng)爭(zhēng)的局面。其次，政府在監(jiān)管天然氣價(jià)格的同時(shí)，重視發(fā)揮市場(chǎng)的作用。美國(guó)在初期天然氣也是供不應(yīng)求，價(jià)格偏高，于是管理部門就限定價(jià)格波動(dòng)的范圍，同時(shí)引入競(jìng)爭(zhēng)機(jī)制，使得價(jià)格既能限制過(guò)度的需求，也能刺激市場(chǎng)增加供給，從兩個(gè)方面促使市場(chǎng)達(dá)到平衡。

我國(guó)目前來(lái)看還很難做到美國(guó)的程度，油氣市場(chǎng)從生產(chǎn)到運(yùn)輸，民營(yíng)資本很難進(jìn)入，終端消費(fèi)者更是沒(méi)有任何選擇權(quán)，只能接受廠家設(shè)定的經(jīng)過(guò)管理部門核準(zhǔn)的價(jià)格，這就使得供不應(yīng)求的矛盾始終得不到解決，價(jià)格呈現(xiàn)一路攀升的態(tài)勢(shì)。管理層雖然有推進(jìn)改革的意愿，但面對(duì)強(qiáng)大的反對(duì)勢(shì)力還是力不從心。直到2013年8月，中國(guó)石油腐敗窩案被揭露，相關(guān)工作才取得積極進(jìn)展?！队蜌夤芫W(wǎng)設(shè)施公平開(kāi)放監(jiān)管辦法（征求意見(jiàn)稿）》也在2013年10月悄然下發(fā)征求意見(jiàn)，標(biāo)志著關(guān)于油氣管網(wǎng)的第一部法規(guī)即將出臺(tái)。也正是在這樣的背景下，中國(guó)石油才能在今年5月宣布成立并出售東部管道公司。

綜上可以看出，中國(guó)石油出售所謂東部管道公司雖然是油氣管網(wǎng)改革邁出的一大步，其后續(xù)的影響值得各方期待，但不得不承認(rèn)，油氣行業(yè)的市場(chǎng)化改革并非一年、兩年時(shí)間就能完成，管理層還應(yīng)該不斷努力推進(jìn)，才能盡快在國(guó)內(nèi)建立一個(gè)高效的油氣產(chǎn)銷市場(chǎng)。