馬武偉

摘 要：企業(yè)財(cái)務(wù)目標(biāo)的正確選擇對(duì)企業(yè)的發(fā)展有積極的作用。由于我國(guó)水電行業(yè)自然資源壟斷的特殊性，企業(yè)管理中財(cái)務(wù)管理多不被重視。本文結(jié)合了我國(guó)水電企業(yè)財(cái)務(wù)管理現(xiàn)狀來(lái)探討水電企業(yè)財(cái)務(wù)管理的正確定位以及目標(biāo)選擇。

關(guān)鍵詞：水電企業(yè)；財(cái)務(wù)管理；目標(biāo)選擇

水電資源是我國(guó)的優(yōu)勢(shì)資源，但由于歷史及政策的雙重原因，開(kāi)發(fā)步伐相對(duì)緩慢，開(kāi)發(fā)投資主體比較單一，資源優(yōu)勢(shì)沒(méi)有形成產(chǎn)業(yè)優(yōu)勢(shì)。隨著經(jīng)濟(jì)和社會(huì)的進(jìn)一步發(fā)展，環(huán)保要求的日益提高以及電力結(jié)構(gòu)的優(yōu)化調(diào)整，我國(guó)水電產(chǎn)業(yè)新的發(fā)展時(shí)期已經(jīng)來(lái)臨。從資源儲(chǔ)備的角度看，目前中國(guó)水電資源開(kāi)發(fā)程度僅為24%，低于發(fā)達(dá)國(guó)家平均60%的水平，未來(lái)還有較大的上升空間。正確定位和目標(biāo)選擇已然成為我國(guó)水電企業(yè)財(cái)務(wù)管理中不容忽視的問(wèn)題。

一、我國(guó)水電企業(yè)簡(jiǎn)介和經(jīng)營(yíng)特征

（一）我國(guó)水電企業(yè)簡(jiǎn)介

由于歷史的原因，我國(guó)目前的電力市場(chǎng)處于由計(jì)劃經(jīng)濟(jì)體制向市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的轉(zhuǎn)變階段，市場(chǎng)機(jī)制尚不完善。改革開(kāi)放以來(lái)，我國(guó)的水電企業(yè)在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)壞境下取得了巨大的發(fā)展空間。企業(yè)資金方面，由過(guò)去單一的中央政府撥款投資，轉(zhuǎn)變?yōu)橹醒搿⒌胤?、企業(yè)、個(gè)人、外商等多種主體或主體組合的籌資形式。但是我國(guó)水電企業(yè)在發(fā)展中依舊困難重重，水電企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率普遍偏高。這就要求企業(yè)必須根據(jù)本企業(yè)債務(wù)結(jié)構(gòu)、現(xiàn)金流量和償債能力等財(cái)務(wù)狀況，制定債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制方案，確定未來(lái)資產(chǎn)負(fù)債率控制及債務(wù)結(jié)構(gòu)調(diào)整目標(biāo)。

（二）我國(guó)水電企業(yè)經(jīng)營(yíng)特征

1、投資巨大。做好水電項(xiàng)目投資控制，需要做好兩個(gè)階段的工作，一是勘測(cè)設(shè)計(jì)階段，二是施工建設(shè)階段。在電源項(xiàng)目建設(shè)工程中可能會(huì)因?yàn)榍捌谠O(shè)計(jì)深度不夠，造成潛在風(fēng)險(xiǎn)和投資風(fēng)險(xiǎn)增加，也可能因?yàn)楹笃谑┕?wèn)題、移民問(wèn)題導(dǎo)致工期延長(zhǎng)、投資增加。

2、資源壟斷。我國(guó)水力資源總量，理論蘊(yùn)藏量、技術(shù)可開(kāi)發(fā)量和經(jīng)濟(jì)可開(kāi)發(fā)量均居世界首位。由于大型國(guó)有水電企業(yè)享有國(guó)家政策的支持，水利工程的興建選址更有優(yōu)勢(shì)，容易形成對(duì)自然資源的壟斷局面。

3、負(fù)債規(guī)模較大。大型水電項(xiàng)目投資巨大，前期的資金投入往往不能滿足生產(chǎn)需求，因此我國(guó)大型水電企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率居高不下，資產(chǎn)負(fù)債率普遍超過(guò)了80%，企業(yè)高負(fù)債率的風(fēng)險(xiǎn)繼續(xù)，說(shuō)明水電行業(yè)已經(jīng)進(jìn)入了風(fēng)險(xiǎn)攀升的階段。再加上金融政策的緊縮，進(jìn)一步增大了部分水電企業(yè)的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。由于市場(chǎng)目前正處于應(yīng)對(duì)經(jīng)濟(jì)下行壓力的適度微調(diào)背景下，針對(duì)水電企業(yè)項(xiàng)目周期長(zhǎng)的問(wèn)題，拓寬融資渠道，政府適當(dāng)給予財(cái)政貼息是很有必要的。

4、生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)受到自然環(huán)境影響較大。水電企業(yè)的重要影響因素在于季節(jié)和水電開(kāi)發(fā)時(shí)期。2010 年之后的10 年是我國(guó)水電開(kāi)發(fā)的黃金時(shí)間，據(jù)中電聯(lián)預(yù)計(jì)，2020 年前10 年我國(guó)的水電開(kāi)發(fā)規(guī)模將超過(guò)1.2 億kW，2030 年后全國(guó)水電裝機(jī)容量將達(dá)到4.5 億kW。從時(shí)間分布看，我國(guó)大陸多屬季風(fēng)氣候區(qū)，河川徑流年內(nèi)、年際分布不均，豐枯季節(jié)、豐枯時(shí)段流量相差懸殊，自然調(diào)節(jié)能力不好，穩(wěn)定性差，存在較為嚴(yán)重的“豐余枯缺”矛盾。因此合理安排機(jī)組檢修時(shí)間，保證豐水期機(jī)組出力對(duì)水電企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)至關(guān)重要。

5、強(qiáng)調(diào)安全。目前我國(guó)大型水電企業(yè)大多為技術(shù)密集和資金密集型，機(jī)組和電網(wǎng)的自動(dòng)化水平高。再加上電力生產(chǎn)是一項(xiàng)龐大的、復(fù)雜的系統(tǒng)工程，具有生產(chǎn)設(shè)施分散、分布地域廣、生產(chǎn)環(huán)節(jié)多，技術(shù)性強(qiáng)的特點(diǎn)。因此，水電企業(yè)要始終堅(jiān)持“安全第一，預(yù)防為主”的方針，將安全生產(chǎn)落實(shí)到建設(shè)到運(yùn)營(yíng)的全過(guò)程，確保人員安全、社會(huì)穩(wěn)定，促進(jìn)企業(yè)安全生產(chǎn)和經(jīng)濟(jì)效益的持續(xù)發(fā)展。

6、經(jīng)營(yíng)生產(chǎn)是重心。電能是國(guó)民經(jīng)濟(jì)崛起的動(dòng)力源泉，也是社會(huì)穩(wěn)定發(fā)展和人民生活提高的重要物質(zhì)基礎(chǔ)，因此水電企業(yè)的經(jīng)營(yíng)生產(chǎn)是工作的重心。解決生產(chǎn)中各專業(yè)存在的薄弱環(huán)節(jié)，確保電力系統(tǒng)不間斷的發(fā)電。同時(shí)，水電企業(yè)成本管理中，折舊成本比重大，而付現(xiàn)成本比重小。根據(jù)水電企業(yè)的成本特點(diǎn)，為了達(dá)到利潤(rùn)的最大化應(yīng)將經(jīng)營(yíng)重點(diǎn)放在生產(chǎn)過(guò)程。

7、兼顧各種效益

大型水電工程是集發(fā)電、防洪、灌溉、航運(yùn)、養(yǎng)殖、供水等效益為一體的綜合工程，是人類改造自然、利用自然的重要途徑。但是，水電工程的建設(shè)必定會(huì)對(duì)壞境和河流水沙的造成影響。因此不論是對(duì)流域水資源綜合利用規(guī)劃制訂，還是在水電工程的規(guī)劃、設(shè)計(jì)、施工運(yùn)行及管理的各階段中，均應(yīng)充分考慮維護(hù)生態(tài)平衡與環(huán)境保護(hù)的要求，要將水電工程經(jīng)濟(jì)效益的基礎(chǔ)上兼顧社會(huì)效益和環(huán)境效益。

二、我國(guó)水電企業(yè)財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)選擇

（一）產(chǎn)值最大化。產(chǎn)值最大化是計(jì)劃經(jīng)濟(jì)體制下的主要經(jīng)濟(jì)目標(biāo)，有其自身的特殊性，隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)體制改革的不斷深入，產(chǎn)值最大化的經(jīng)濟(jì)目標(biāo)在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)下逐步暴露出其落后性。企業(yè)如果將眼光僅僅局限于對(duì)產(chǎn)值的關(guān)注很可能會(huì)出現(xiàn)規(guī)模擴(kuò)張但效益下滑的窘境，當(dāng)水電企業(yè)以追逐資源為第一目標(biāo)時(shí)，很可能忽視項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)效益，導(dǎo)致投資增加，盲目加大產(chǎn)值的投入并不能有效提升運(yùn)營(yíng)效益。2003年以來(lái)，五大發(fā)電集團(tuán)通過(guò)“建并結(jié)合”的發(fā)展方針，實(shí)現(xiàn)了跨越式發(fā)展，迅速扭轉(zhuǎn)了缺電的局面，其后在企業(yè)“做大做強(qiáng)”的大背景下也出現(xiàn)了一些盲目擴(kuò)張的教訓(xùn)：大唐四川分公司收購(gòu)的15個(gè)水電項(xiàng)目實(shí)際投資額超設(shè)計(jì)概算9.99億元，已投產(chǎn)的14個(gè)項(xiàng)目中僅3個(gè)實(shí)現(xiàn)盈利。由此可見(jiàn)，做好項(xiàng)目可行性研究，關(guān)注項(xiàng)目盈利能力顯得尤為重要。

（二）經(jīng)濟(jì)效益最大化?，F(xiàn)代企業(yè)是一種以盈利為主要目標(biāo)的組織形式，而經(jīng)濟(jì)效益是資金占用、成本支出與有用生產(chǎn)成果之間一種比較，換句話說(shuō)，當(dāng)使用更少的成本創(chuàng)造相同的經(jīng)營(yíng)成果時(shí)，經(jīng)濟(jì)效益就更好。經(jīng)濟(jì)效益對(duì)于企業(yè)的盈利之間有著直接的關(guān)系。從廣義的角度來(lái)看，我國(guó)政府將提高經(jīng)濟(jì)利益作為市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要途徑，因此對(duì)于水電開(kāi)發(fā)企業(yè)來(lái)說(shuō)，經(jīng)濟(jì)效益最大化是其財(cái)務(wù)管理目標(biāo)之一。

（三）利潤(rùn)最大化。利潤(rùn)最大化目標(biāo)是指在假定企業(yè)投資收益確定的情況下，使企業(yè)的財(cái)務(wù)管理行為朝著有利于企業(yè)利潤(rùn)最大化的方向發(fā)展。以追逐利潤(rùn)最大化作為財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)。由于利潤(rùn)指標(biāo)是企業(yè)投資人最為關(guān)心的問(wèn)題，因此利益最大化是最為充分考慮股東和債權(quán)人利益一種財(cái)務(wù)目標(biāo)。追求企業(yè)利潤(rùn)最大化， 是實(shí)現(xiàn)水電開(kāi)發(fā)企業(yè)運(yùn)營(yíng)和發(fā)展的基本目標(biāo)。

（四）企業(yè)價(jià)值最大化。目前企業(yè)價(jià)值最大化被認(rèn)為是最符合我國(guó)現(xiàn)階段市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)環(huán)境下的財(cái)務(wù)管理目標(biāo)。價(jià)值最大化是指企業(yè)通過(guò)財(cái)務(wù)上的合理經(jīng)營(yíng)，在考慮資金的時(shí)間價(jià)值和風(fēng)險(xiǎn)的基礎(chǔ)上，將總價(jià)值達(dá)到最大。價(jià)值最大化理論是建立在時(shí)間和成本充分考慮的基礎(chǔ)上，能夠有效減少企業(yè)為追求短期利潤(rùn)所做出的不正確的決策，使企業(yè)具備可持續(xù)性的發(fā)展?jié)摿?。企業(yè)在實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)價(jià)值最大化的同時(shí)要履行其社會(huì)責(zé)任，以實(shí)現(xiàn)社會(huì)價(jià)值的同步增加。

三、我國(guó)水電企業(yè)財(cái)務(wù)管理如何定位

（一）考慮現(xiàn)代企業(yè)特征?，F(xiàn)代企業(yè)是指由不同層級(jí)的管理人員組成和不同經(jīng)營(yíng)單位組成，企業(yè)資產(chǎn)所有者與經(jīng)營(yíng)者相分離的多單位企業(yè)?，F(xiàn)代企業(yè)顯著特征在于所有者與經(jīng)營(yíng)者分離，并且更強(qiáng)調(diào)現(xiàn)代化的技術(shù)和管理，生產(chǎn)方式從勞動(dòng)密集型向技術(shù)密集型及知識(shí)密集型轉(zhuǎn)換。因此在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下，應(yīng)當(dāng)明確財(cái)務(wù)管理的主導(dǎo)作用，在企業(yè)價(jià)值最大化的基礎(chǔ)上兼顧相關(guān)利益者最大化。

（二）考慮水電企業(yè)特征。水電行業(yè)由于對(duì)自然資源的壟斷特征，因此決定企業(yè)的投資主體難以實(shí)現(xiàn)多元化，并且企業(yè)受政府監(jiān)管程度較高。水電行業(yè)屬于資金密集型行業(yè)，水電項(xiàng)目資金需求大、建設(shè)周期長(zhǎng)，需要巨額資金支持，因此企業(yè)對(duì)銀行借款的依賴程度較強(qiáng)，負(fù)債風(fēng)險(xiǎn)高。根據(jù)當(dāng)前情況，企業(yè)的財(cái)務(wù)管理應(yīng)將重點(diǎn)放在電力生產(chǎn)的成本控制和資金流通上，最大程度提高資金使用效率。

結(jié)束語(yǔ)：

水電產(chǎn)業(yè)的發(fā)展趨勢(shì)和國(guó)家的宏觀發(fā)展密切相關(guān)。隨著我國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制逐步完善，電價(jià)市場(chǎng)化改革開(kāi)始提速，水電開(kāi)發(fā)企業(yè)一定會(huì)利用其清潔能源、運(yùn)營(yíng)成本低的優(yōu)勢(shì)爭(zhēng)取到更大的發(fā)展空間，因此水電開(kāi)發(fā)企業(yè)準(zhǔn)確的制定財(cái)務(wù)管理目標(biāo)和選擇正確的市場(chǎng)定位具有十分重要的意義。（作者單位：四川久隆水電開(kāi)發(fā)有限公司）

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