摘要：本文首先闡述了企業(yè)并購(gòu)稅收籌劃的總體思路，并以此為基礎(chǔ)，分別針對(duì)企業(yè)并購(gòu)方式、現(xiàn)金并購(gòu)支付方式、股權(quán)并購(gòu)支付方式、承擔(dān)債務(wù)并購(gòu)支付方式以及發(fā)行債券并購(gòu)支付方式這五個(gè)層面，對(duì)企業(yè)并購(gòu)稅收籌劃進(jìn)行了相應(yīng)分析。最后結(jié)合具體的并購(gòu)案例，分析了稅收籌劃中各種并購(gòu)方式的選擇。

關(guān)鍵詞：企業(yè)并購(gòu) 稅收籌劃 分析

業(yè)并購(gòu)的稅收籌劃是指并購(gòu)雙方在稅法規(guī)定的范圍內(nèi)，從稅收角度事先對(duì)并購(gòu)方案進(jìn)行科學(xué)、合理的籌劃和安排，從而達(dá)到通過(guò)減輕稅負(fù)來(lái)降低并購(gòu)成本，最終實(shí)現(xiàn)企業(yè)的整體價(jià)值最大化。

一、企業(yè)并購(gòu)稅收籌劃的總體思路

首先，注重稅收籌劃方案的合法性。稅收籌劃是企業(yè)在稅法規(guī)定范圍內(nèi)進(jìn)行的一種合理行為和正當(dāng)活動(dòng)，具有明顯的合法性，并且被稅收政策允許和鼓勵(lì)，與偷稅漏稅有著本質(zhì)的區(qū)別。其次，樹(shù)立企業(yè)的整體經(jīng)濟(jì)效益最大化理念?？傮w來(lái)說(shuō)，稅負(fù)最輕的方案并不一定就是最佳的方案，只有能夠保證企業(yè)的整體經(jīng)濟(jì)效益最大化的方案，才是稅收籌劃的最優(yōu)方案。結(jié)合實(shí)際情況來(lái)看，稅收籌劃可能會(huì)導(dǎo)致總體稅負(fù)減輕的同時(shí)出現(xiàn)成本費(fèi)用上升的情況，或由于多種稅基之間相互關(guān)聯(lián)的現(xiàn)實(shí)狀況導(dǎo)致縮減了某種稅基同時(shí)增大了其他稅基，或者某項(xiàng)稅收籌劃使該稅種在某個(gè)納稅期限內(nèi)免稅的同時(shí)導(dǎo)致該稅種在今后一個(gè)甚至幾個(gè)納稅期內(nèi)繳納更多的稅，這就需要企業(yè)在實(shí)施稅收籌劃之前要考慮全局，在并購(gòu)的稅收籌劃實(shí)際操作中要樹(shù)立整體觀(guān)念，進(jìn)行綜合考慮，由此實(shí)現(xiàn)企業(yè)的整體經(jīng)濟(jì)效益最大化。

二、企業(yè)并購(gòu)稅收籌劃分析

（一）企業(yè)并購(gòu)方式中的稅收籌劃?？傮w而言，企業(yè)并購(gòu)的方式可分為橫向并購(gòu)、縱向并購(gòu)和混合并購(gòu)，這一劃分是根據(jù)并購(gòu)企業(yè)與目標(biāo)企業(yè)所處行業(yè)是否相同所決定的。橫向并購(gòu)主要是企業(yè)通過(guò)對(duì)同行業(yè)中的其他企業(yè)進(jìn)行并購(gòu)，一方面可實(shí)現(xiàn)規(guī)模經(jīng)濟(jì)，擴(kuò)大市場(chǎng)份額，另一方面還能夠減少競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手。橫向并購(gòu)的案例比如國(guó)美并購(gòu)永樂(lè)、大中；海爾并購(gòu)紅星電器。從稅收籌劃的角度來(lái)看，橫向并購(gòu)盡管沒(méi)有改變企業(yè)的經(jīng)營(yíng)范圍，也沒(méi)有改變企業(yè)原有的納稅稅種與納稅環(huán)節(jié)，但在協(xié)同效應(yīng)的作用下，仍然能夠在總體上減輕企業(yè)原有的稅賦?？v向并購(gòu)是指企業(yè)對(duì)上游的供應(yīng)廠(chǎng)商或下游的客戶(hù)進(jìn)行并購(gòu)，從而實(shí)現(xiàn)協(xié)作化生產(chǎn)的目標(biāo)。從稅收角度來(lái)看，縱向并購(gòu)不僅改變了企業(yè)規(guī)模，而且改變了企業(yè)的涉稅種類(lèi)，因此需要結(jié)合具體情況對(duì)稅收籌劃進(jìn)行通盤(pán)考慮。具體而言，縱向并購(gòu)會(huì)出現(xiàn)如下情形：由于原來(lái)的上游供應(yīng)商或下游的客戶(hù)（即企業(yè)購(gòu)貨和銷(xiāo)貨）行為通過(guò)并購(gòu)后被內(nèi)化，都成為企業(yè)內(nèi)部的購(gòu)銷(xiāo)行為，因此使企業(yè)實(shí)現(xiàn)了一體化和協(xié)作化生產(chǎn)，從而減少了企業(yè)流轉(zhuǎn)稅納稅環(huán)節(jié)?；旌喜①?gòu)是指參與并購(gòu)各方從事業(yè)務(wù)類(lèi)型互不相關(guān)的并購(gòu)方式，又被稱(chēng)為“復(fù)合并購(gòu)”，由于混合并購(gòu)在具體操作上又分為地域擴(kuò)張型混合并購(gòu)、產(chǎn)品擴(kuò)張型混合并購(gòu)以及純粹混合并購(gòu)這三種類(lèi)型，因此，在企業(yè)進(jìn)行稅收籌劃時(shí)，和前文所述的縱向并購(gòu)一樣，也需要針對(duì)具體的情況進(jìn)行具體分析。

（二）現(xiàn)金并購(gòu)支付方式的稅收籌劃?，F(xiàn)金并購(gòu)指并購(gòu)企業(yè)通過(guò)支付現(xiàn)金的方式取得被并購(gòu)企業(yè)的控制權(quán)，同時(shí)也是企業(yè)并購(gòu)中最直接、最簡(jiǎn)單的一種并購(gòu)方式?，F(xiàn)金并購(gòu)至少可以采用如下兩種稅收籌劃方式：第一，在現(xiàn)金并購(gòu)方式的運(yùn)行過(guò)程中，一般不會(huì)造成股權(quán)稀釋。鑒于分期付款能夠?yàn)槠髽I(yè)提供一個(gè)安排期間收益的良好彈性空間，并購(gòu)雙方為了減輕被并購(gòu)公司股東的稅務(wù)負(fù)擔(dān)，可以經(jīng)由有效協(xié)商，采用分期付款的支付方式來(lái)進(jìn)行并購(gòu)，從而使企業(yè)支付較少的稅額來(lái)增加利潤(rùn)。第二，被并購(gòu)企業(yè)的資產(chǎn)經(jīng)重新評(píng)估之后，往往能夠獲得資產(chǎn)價(jià)值增值，這就意味著能夠借此為并購(gòu)方帶來(lái)更多的折舊抵減額，未來(lái)年度的稅前利潤(rùn)由此可以被抵減得更多，從而增加了企業(yè)的利潤(rùn)。此外還需注意，在現(xiàn)金購(gòu)買(mǎi)資產(chǎn)并購(gòu)方式條件下，被并購(gòu)企業(yè)在資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓過(guò)程中，會(huì)涉及到增值稅這一稅種，應(yīng)稅貨物需要按照適用稅率來(lái)繳納增值稅。這就相當(dāng)于增加了企業(yè)的并購(gòu)成本，由此增加了被并購(gòu)企業(yè)的稅收負(fù)擔(dān)。

（三）股權(quán)并購(gòu)支付方式的稅收籌劃。資本市場(chǎng)發(fā)展的比較成熟和穩(wěn)定是采用股權(quán)并購(gòu)的重要前提。股權(quán)式并購(gòu)主要體現(xiàn)為如下兩種形式，一是并購(gòu)企業(yè)按照標(biāo)準(zhǔn)把被并購(gòu)企業(yè)的資產(chǎn)折算成被并購(gòu)企業(yè)的股份之后，再由并購(gòu)企業(yè)通過(guò)相應(yīng)的股份與被并購(gòu)企業(yè)的資產(chǎn)進(jìn)行置換，從而實(shí)現(xiàn)并購(gòu)行為。二是并購(gòu)企業(yè)為了換取被并購(gòu)企業(yè)的股權(quán)，采取向被并購(gòu)企業(yè)的股東發(fā)行股票來(lái)實(shí)現(xiàn)并購(gòu)目的。由于實(shí)施股權(quán)并購(gòu)方式的并購(gòu)企業(yè)并不需要對(duì)被并購(gòu)企業(yè)支付大量現(xiàn)金，因此盡管會(huì)導(dǎo)致并購(gòu)企業(yè)的控制權(quán)稀釋?zhuān)辽俨粫?huì)增加其短期財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。在股權(quán)并購(gòu)支付方式下，在企業(yè)并購(gòu)符合特殊性稅務(wù)處理規(guī)定的前提下，可以按賬面價(jià)值確定并購(gòu)方股權(quán)支付和相應(yīng)的被并購(gòu)方資產(chǎn)交換的計(jì)稅基礎(chǔ)，企業(yè)對(duì)相應(yīng)的交易可免除繳納企業(yè)所得稅。

（四）承擔(dān)債務(wù)并購(gòu)支付方式的稅收籌劃。承擔(dān)債務(wù)并購(gòu)這一方式一般發(fā)生在優(yōu)勢(shì)企業(yè)并購(gòu)劣勢(shì)企業(yè)的過(guò)程中，是指劣勢(shì)企業(yè)（被并購(gòu)企業(yè)）的企業(yè)資產(chǎn)與負(fù)債在大體相等的前提下，優(yōu)勢(shì)企業(yè)（并購(gòu)企業(yè)）為了獲得被并購(gòu)企業(yè)的所有權(quán)，在接受其資產(chǎn)的同時(shí)對(duì)其債務(wù)進(jìn)行承擔(dān)的一種并購(gòu)方式。根據(jù)相關(guān)規(guī)定，在企業(yè)合并中，對(duì)于并購(gòu)企業(yè)而言，要以被并購(gòu)企業(yè)的原賬面凈值作為成本核算的基礎(chǔ)，以此來(lái)確定接受被并購(gòu)企業(yè)的全部資產(chǎn)成本。對(duì)于被并購(gòu)企業(yè)而言，如果被并購(gòu)企業(yè)的凈資產(chǎn)接近零，也就是說(shuō)被并購(gòu)企業(yè)的資產(chǎn)和負(fù)債數(shù)額基本相等，其全部資產(chǎn)在轉(zhuǎn)讓過(guò)程中可視為公允價(jià)值處置進(jìn)行轉(zhuǎn)讓?zhuān)淮嬖趯?duì)資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓所得進(jìn)行計(jì)算，被并購(gòu)企業(yè)的股東所持有的舊股視為無(wú)償放棄。采用該方式后，由于被并購(gòu)企業(yè)及其股東不用繳納所得稅，并且，如果被并購(gòu)企業(yè)中有很大數(shù)額的計(jì)息債券作為其債務(wù)，則并購(gòu)企業(yè)可以由此獲得債務(wù)利息抵稅，從而產(chǎn)生相應(yīng)的節(jié)稅利益。因此，在承擔(dān)債務(wù)并購(gòu)這種并購(gòu)方式下，無(wú)論是對(duì)于并購(gòu)企業(yè)而言，還是對(duì)于被并購(gòu)企業(yè)而言，均能明顯減輕稅收負(fù)擔(dān)。

（五）發(fā)行債券并購(gòu)支付方式的稅收籌劃。發(fā)行債券并購(gòu)方式對(duì)并購(gòu)雙方都能夠?qū)崿F(xiàn)一定的節(jié)稅功能，是指并購(gòu)企業(yè)為了取得被并購(gòu)企業(yè)的所有權(quán)，采用向被并購(gòu)企業(yè)或被并購(gòu)企業(yè)的股東發(fā)行并購(gòu)企業(yè)債券的一種并購(gòu)方式。對(duì)于被并購(gòu)企業(yè)而言，一方面，被并購(gòu)企業(yè)獲得了現(xiàn)金支付的延期，這也就意味著被并購(gòu)企業(yè)獲得了由相應(yīng)稅款資金產(chǎn)生的時(shí)間價(jià)值，另一方面，被并購(gòu)企業(yè)在發(fā)行債券時(shí)具有一定程度的靈活性，無(wú)論是債券的到期時(shí)間，還是債券的付息方式，均可以根據(jù)被并購(gòu)企業(yè)財(cái)務(wù)的現(xiàn)實(shí)狀況和實(shí)際需要來(lái)進(jìn)行確定。對(duì)于并購(gòu)企業(yè)而言，不僅可以通過(guò)推遲現(xiàn)金支付時(shí)間來(lái)避免資金周轉(zhuǎn)，從而降低企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，而且由這一并購(gòu)方式產(chǎn)生的債券利息還能夠作為財(cái)務(wù)費(fèi)用，在企業(yè)所得稅稅前進(jìn)行扣除，使企業(yè)獲得債券利息的抵稅效益，由此增加企業(yè)的利潤(rùn)。

三、企業(yè)并購(gòu)稅收籌劃案例分析

例：A企業(yè)為并購(gòu)方，B企業(yè)為被并購(gòu)方，雙方經(jīng)營(yíng)領(lǐng)域不同，B企業(yè)因經(jīng)營(yíng)不善，面臨困境，已資不抵債。并購(gòu)發(fā)生時(shí)，B企業(yè)各項(xiàng)資產(chǎn)的評(píng)估情況如表1所示。

并購(gòu)方案有三種，方案一為股權(quán)并購(gòu)支付方式，具體的并購(gòu)策略是A企業(yè)用900萬(wàn)元的股權(quán)以及500萬(wàn)元的現(xiàn)金并購(gòu)B企業(yè)，B企業(yè)破產(chǎn)。方案二為現(xiàn)金并購(gòu)支付方式，A企業(yè)支付5 000萬(wàn)元的現(xiàn)金，B企業(yè)宣告破產(chǎn)。方案三為承擔(dān)債務(wù)并購(gòu)支付方式，A企業(yè)承擔(dān)B企業(yè)的全部負(fù)債。假設(shè)并購(gòu)當(dāng)日A企業(yè)股本為50 000萬(wàn)股，并購(gòu)前后市價(jià)分別為5元/股、5.2元/股。并購(gòu)次年利潤(rùn)為5 000萬(wàn)元，每年以9%的速度增長(zhǎng)。經(jīng)計(jì)算，方案一中，并購(gòu)的總成本為185.91萬(wàn)元（其中營(yíng)業(yè)稅72.5萬(wàn)元、增值稅14.42萬(wàn)元、城建稅及教育費(fèi)附加8.69萬(wàn)元、未來(lái)五年利潤(rùn)支付股利的現(xiàn)值98.22萬(wàn)元、承擔(dān)B企業(yè)未彌補(bǔ)虧損限額抵扣7.92萬(wàn)元）。方案二中并購(gòu)的總成本為100.11萬(wàn)元（其中營(yíng)業(yè)稅72.5萬(wàn)元；增值稅14.42萬(wàn)元；城建稅及教育費(fèi)附加8.69萬(wàn)元；企業(yè)所得稅25萬(wàn)元；折舊抵免額折現(xiàn)抵扣20.5萬(wàn)元）。方案三的并購(gòu)成本為0。通過(guò)上述企業(yè)并購(gòu)中稅收的籌劃，發(fā)現(xiàn)方案三的稅負(fù)最輕，故可選擇方案三并購(gòu)方式。

四、結(jié)語(yǔ)

綜上，當(dāng)前我國(guó)稅收制度正處于不斷完善發(fā)展和變化中，稅收籌劃的動(dòng)態(tài)性變化特征決定了其將會(huì)隨著稅收政策法規(guī)的變化產(chǎn)生動(dòng)態(tài)調(diào)整。因此，還需要密切關(guān)注政策法規(guī)的變動(dòng)，對(duì)企業(yè)稅收籌劃方式進(jìn)行及時(shí)調(diào)整和更新。S

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作者簡(jiǎn)介：

李瑩，女，長(zhǎng)安大學(xué)經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院碩士。研究方向：經(jīng)濟(jì)、管理。