石侃

本周適逢中秋，從周二開始主板即呈現(xiàn)調(diào)整態(tài)勢(shì)，中小板和創(chuàng)業(yè)板則逆勢(shì)上漲。周四各大指數(shù)聯(lián)袂上漲，上午收盤前又集體跳水，上下震蕩三、四十點(diǎn)至一百一十多點(diǎn)，全天收盤無論漲跌都留下了一條長長的上影線，顯示各大指數(shù)都不同程度地進(jìn)入了調(diào)整狀態(tài)。

對(duì)當(dāng)前的調(diào)整怎么看？看空的，主要是擔(dān)心我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展壓力重重，8月官方制造業(yè)PMI和匯豐制造業(yè)PMI都處于下降態(tài)勢(shì)，PPI則連續(xù)呈下降態(tài)勢(shì)，因而擔(dān)心全年的經(jīng)濟(jì)指標(biāo)能否完成。他們把這波行情只是看作反彈，而且還是弱反彈，對(duì)后市不看好。在上證指數(shù)由2000多點(diǎn)上漲到2200多點(diǎn)時(shí)，一些資金只有30%的倉位，而在上證指數(shù)由2200多點(diǎn)上漲到2300多點(diǎn)時(shí)，一些資金仍然持謹(jǐn)慎態(tài)度?？炊嗟?，則認(rèn)為當(dāng)前的行情是一波大行情，至少是一波慢牛行情。這一波行情不是炒經(jīng)濟(jì)發(fā)展增速，而是炒改革預(yù)期。李克強(qiáng)總理在最近召開的天津達(dá)沃斯論壇上做了主旨講演，表示對(duì)完成今年的經(jīng)濟(jì)指標(biāo)很有信心。他指出，中國經(jīng)濟(jì)有巨大韌性、潛力和回旋余地，我門采取的措施既利當(dāng)前，更惠長遠(yuǎn)，有能力防范出現(xiàn)的起伏，更不會(huì)發(fā)生“硬著陸”。這些講話精神，足以掃除對(duì)中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展前途的擔(dān)心。這波牛市行情，基礎(chǔ)不用擔(dān)心，中央又以改革推動(dòng)牛市，相信當(dāng)前的調(diào)整只是短時(shí)間的，幅度也不會(huì)太大。

對(duì)調(diào)整有備則無懼。所謂有備，是指有心理準(zhǔn)備，有應(yīng)對(duì)之策。上周大盤六連陽逼空式的上漲，市場(chǎng)就有調(diào)整的預(yù)期，所以本周的調(diào)整很多投資者并不感到意外。前期獲利不菲者想借調(diào)整機(jī)會(huì)調(diào)倉換股，而前期持謹(jǐn)慎態(tài)度者則想利用這次調(diào)整改變踏空的狀況。這些就使得這次調(diào)整成為一次強(qiáng)勢(shì)調(diào)整。面對(duì)這種調(diào)整，應(yīng)對(duì)策略十分重要，最主要的是依據(jù)自己手中的股票來處理。當(dāng)前最容易犯的錯(cuò)誤，就是這山望著那山高，頻繁換股，追漲殺跌。

對(duì)調(diào)整有備則無懼，需要充分認(rèn)識(shí)在經(jīng)濟(jì)新常態(tài)下的股市新常態(tài)。首先是在經(jīng)濟(jì)新常態(tài)下，國家重視GDP增長的彈性和經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的合理區(qū)間，而不是某個(gè)具體的百分點(diǎn)，因而分析股市不必計(jì)較是增長7.3還是7.5。二是全面寬松不會(huì)再有，代之以定向調(diào)控的新常態(tài)。由此推測(cè)，全面牛市的幾率不大，而結(jié)構(gòu)性牛市則是必然的，包括主板市場(chǎng)的結(jié)構(gòu)性牛市，這與國企改革、將要開通的滬港通和境內(nèi)外長線資金的入市有很大的關(guān)系。三是不要指望強(qiáng)刺激，而是要對(duì)改革寄予厚望。即使大盤出現(xiàn)較大的調(diào)整，只要抓住幾條改革主線，如國企改革、航天軍工改革和軍事創(chuàng)新、能源革命、土地流轉(zhuǎn)改革、信息安全、傳媒教育改革，以及新出現(xiàn)的主題性改革機(jī)會(huì)，就不懼調(diào)整。

對(duì)調(diào)整有備則無懼，需要對(duì)新股集中IPO引起的股指波動(dòng)有心理準(zhǔn)備。去年重啟IPO后，幾乎每次都會(huì)引起股指的較大波動(dòng)。以最近的8月28日來說，集中發(fā)行6只新股，凍結(jié)資金約6000億元，導(dǎo)致市場(chǎng)資金驟然緊張，令股指出現(xiàn)較大幅度下跌。9月和今年四季度若繼續(xù)集中IPO，股指震蕩則是必然的。對(duì)這種新常態(tài)有心理準(zhǔn)備，就能主動(dòng)應(yīng)對(duì)股指的震蕩與調(diào)整。