張桐源

摘 要：發(fā)展中國(guó)家由于技術(shù)相對(duì)落后，人才相對(duì)匱乏，在封閉經(jīng)濟(jì)條件下其自主創(chuàng)新能力有限，因此發(fā)展中國(guó)家通過(guò)開(kāi)放政策吸收國(guó)際技術(shù)擴(kuò)散是其促進(jìn)國(guó)內(nèi)技術(shù)進(jìn)步及經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的重要途徑。本文借鑒Feder模型的思想，認(rèn)為金融發(fā)展水平的提高，能夠幫助出口部門(mén)在規(guī)模擴(kuò)張中克服融資束縛，進(jìn)而促進(jìn)全要素生產(chǎn)率差別效應(yīng)的實(shí)現(xiàn)，促進(jìn)出口技術(shù)外溢。由于中國(guó)存在金融抑制現(xiàn)象，在今后的發(fā)展過(guò)程中，積極推進(jìn)金融體制改革，對(duì)于攝取出口貿(mào)易的動(dòng)態(tài)經(jīng)濟(jì)利益尤為重要。

關(guān)鍵詞：出口貿(mào)易；技術(shù)外溢；金融抑制

一、引言

近三十年來(lái)中國(guó)經(jīng)濟(jì)建設(shè)取得了巨大的成功。中國(guó)經(jīng)濟(jì)高態(tài)勢(shì)增長(zhǎng)的特征事實(shí)引發(fā)了學(xué)者們對(duì)其經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)源泉的思考。大多研究都強(qiáng)調(diào)體制改革在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的主導(dǎo)作用，認(rèn)為中國(guó)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展主要是由制度改進(jìn)驅(qū)動(dòng)的（鄭京海、胡鞍剛， 2008）。按照改革進(jìn)程來(lái)看，學(xué)者們較為普遍的看法是中國(guó)自改革開(kāi)放以來(lái)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)可以分成三個(gè)階段。前兩個(gè)階段經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)主要來(lái)源于農(nóng)業(yè)和工業(yè)的改革和發(fā)展，后一個(gè)階段即從上世紀(jì)90年代至今，這一時(shí)期中國(guó)確立了市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的改革目標(biāo)，推行了漸進(jìn)式的市場(chǎng)化改革，并且推進(jìn)以外匯體制改革為核心的外貿(mào)體制改革，實(shí)行全方位開(kāi)放的戰(zhàn)略方針，“外向型”經(jīng)濟(jì)發(fā)展戰(zhàn)略使得中國(guó)企業(yè)在擁有良好的內(nèi)部條件的同時(shí)，更具有寬松的外部環(huán)境，中國(guó)經(jīng)濟(jì)迎來(lái)了一個(gè)快速穩(wěn)定發(fā)展的時(shí)期。中國(guó)“出口導(dǎo)向型”的發(fā)展戰(zhàn)略使出口在國(guó)民經(jīng)濟(jì)中的地位日益突出。如何進(jìn)一步利用出口開(kāi)放所帶來(lái)的便利來(lái)發(fā)展中國(guó)經(jīng)濟(jì)，成為政府和學(xué)者都普遍關(guān)注的一個(gè)問(wèn)題。

新貿(mào)易理論和新增長(zhǎng)理論為我們思考如何在開(kāi)放條件下發(fā)展經(jīng)濟(jì)提供了一個(gè)新的視角。新貿(mào)易理論是對(duì)古典貿(mào)易理論的繼承和發(fā)展，它以不完全競(jìng)爭(zhēng)和規(guī)模報(bào)酬作為分析條件，強(qiáng)調(diào)技術(shù)創(chuàng)新在國(guó)際分工形成中的作用，這與同樣重視技術(shù)進(jìn)步的新增長(zhǎng)理論（內(nèi)生增長(zhǎng)理論）相契合。新增長(zhǎng)理論強(qiáng)調(diào)國(guó)際貿(mào)易渠道的技術(shù)溢出在發(fā)展中國(guó)家提高本國(guó)技術(shù)水平的積極作用，認(rèn)為技術(shù)和知識(shí)在國(guó)際貿(mào)易之間的溢出取決于貿(mào)易的模式和大小，并將國(guó)際貿(mào)易與研發(fā)作為技術(shù)進(jìn)步的發(fā)動(dòng)機(jī)?！皟尚隆崩碚摰奶岢鍪沟萌藗儗?duì)國(guó)際貿(mào)易促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的研究，從短期靜態(tài)利益逐漸轉(zhuǎn)移到長(zhǎng)期動(dòng)態(tài)利益上來(lái)。而事實(shí)上，貿(mào)易利益除了靜態(tài)收益之外，更重要體現(xiàn)在動(dòng)態(tài)收益中。因此如何利用開(kāi)放政策帶來(lái)的條件促進(jìn)技術(shù)進(jìn)步提高生產(chǎn)率，對(duì)中國(guó)這樣一個(gè)處于發(fā)展中的大國(guó)來(lái)說(shuō)無(wú)疑是至關(guān)重要。

實(shí)際上，內(nèi)生增長(zhǎng)理論強(qiáng)調(diào)貿(mào)易中帶來(lái)的技術(shù)溢出，而這一機(jī)制能否有效發(fā)揮則受到一國(guó)諸多實(shí)際條件約束，而并非貿(mào)易所必然引致的結(jié)果。不少學(xué)者關(guān)于FDI的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)效應(yīng)的研究，也在客觀上佐證了一國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)和制度性因素對(duì)開(kāi)放的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)績(jī)效的影響。Borenstein et al（1998）、Alfrao（2006）在分析FDI的溢出效應(yīng)時(shí)發(fā)現(xiàn)，金融發(fā)展等因素對(duì)FDI能否發(fā)揮經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)效應(yīng)起到重要作用。Calderon et al（2006）的實(shí)證研究在一定程度上肯定了這一影響機(jī)制的存在。Chang et al（2009）較為全面的考察了一國(guó)的內(nèi)部結(jié)構(gòu)特征對(duì)貿(mào)易開(kāi)放效益的影響，在他的分析框架里一共包括了金融深化程度等8個(gè)變量，他的實(shí)證結(jié)果表明配套相關(guān)的改革措施，促進(jìn)一國(guó)內(nèi)部環(huán)境不斷優(yōu)化，才能有效發(fā)揮貿(mào)易自由化的增長(zhǎng)效應(yīng)。Chang et al（2009）的研究顯示，一國(guó)出口貿(mào)易的動(dòng)態(tài)經(jīng)濟(jì)效益的發(fā)揮尤其是技術(shù)溢出效益的產(chǎn)生，也是受到金融發(fā)展等諸多內(nèi)部環(huán)境的影響。國(guó)內(nèi)的許多研究也都發(fā)現(xiàn)了金融發(fā)展對(duì)出口外溢效應(yīng)具有顯著影響（王慶石、張國(guó)富和吳寶峰， 2009； 胡兵和張明， 2011）。但金融發(fā)展如何影響出口貿(mào)易外溢效應(yīng)的發(fā)揮，相關(guān)的理論機(jī)制還有待進(jìn)一步分析。本文借鑒Feder模型的分析范式，嘗試對(duì)此進(jìn)行分析。

二、金融發(fā)展與出口貿(mào)易技術(shù)外溢：基于Feder模型的分析

發(fā)展中國(guó)家由于技術(shù)相對(duì)落后，人才相對(duì)匱乏，在封閉經(jīng)濟(jì)條件下其自主創(chuàng)新能力有限，因此發(fā)展中國(guó)家通過(guò)開(kāi)放政策吸收國(guó)際技術(shù)擴(kuò)散是其促進(jìn)國(guó)內(nèi)技術(shù)進(jìn)步及經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的重要途徑。在開(kāi)放經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)下，外商直接投資和國(guó)際貿(mào)易都是國(guó)際技術(shù)擴(kuò)散的重要渠道，其中發(fā)達(dá)國(guó)家對(duì)發(fā)展中國(guó)家的外商直接投資所帶來(lái)的技術(shù)溢出效應(yīng)得到了學(xué)者們的廣泛重視。Borensztein et al（1998）在分析外商直接投資對(duì)東道國(guó)技術(shù)進(jìn)步的影響時(shí)認(rèn)為，F(xiàn)DI能否產(chǎn)生技術(shù)溢出取決于一國(guó)的人力資本水平，只有一國(guó)具有一定的人力資本存量才具有相應(yīng)的技術(shù)吸收能力進(jìn)而產(chǎn)生溢出效應(yīng)。Alfrao（2006）認(rèn)為金融發(fā)展水平這些內(nèi)部因素也是決定其吸收能力的重要方面，制約著FDI技術(shù)溢出效應(yīng)的發(fā)揮。FDI和出口都是國(guó)際技術(shù)溢出的重要載體，并且FDI在通過(guò)技術(shù)擴(kuò)散提高一國(guó)技術(shù)水平的作用方面，起著和出口相類(lèi)似的作用（姚樹(shù)潔和韋開(kāi)蕾， 2008）。

Feder（1982）較早構(gòu)建的一個(gè)包含出口和非出口的兩部門(mén)模型，揭示了出口貿(mào)易產(chǎn)生技術(shù)溢出的兩條渠道：（1）出口部門(mén)的管理技術(shù)、生產(chǎn)技術(shù)等向非出口部門(mén)的擴(kuò)散，即所謂部門(mén)間的外部經(jīng)濟(jì)效應(yīng)；（2）出口部門(mén)比非出口部門(mén)邊際要素生產(chǎn)率更高，引致生產(chǎn)資源從相對(duì)低效率的非出口部門(mén)向高效率的出口部門(mén)流動(dòng)，即要素生產(chǎn)率差別效應(yīng)。Feder模型包含了出口部門(mén)本身具有較高的要素生產(chǎn)率以及出口部門(mén)與非出口部門(mén)具有廣泛的經(jīng)濟(jì)聯(lián)系的假設(shè)，并且從外部經(jīng)濟(jì)效應(yīng)和要素生產(chǎn)率差別效應(yīng)的實(shí)現(xiàn)來(lái)看，也暗示出口貿(mào)易技術(shù)溢出需要具備相應(yīng)條件：（1）非出口部門(mén)需要具有一定的技術(shù)吸收能力。從外部經(jīng)濟(jì)效應(yīng)來(lái)看，非出口部門(mén)必須要自身具有一定的技術(shù)承載能力，這樣才能通過(guò)技術(shù)外溢從出口部門(mén)吸收先進(jìn)的管理技術(shù)、生產(chǎn)技術(shù)并將其轉(zhuǎn)化為現(xiàn)實(shí)的生產(chǎn)率；（2）一國(guó)經(jīng)濟(jì)部門(mén)間需要具有相應(yīng)資源流動(dòng)能力。要素生產(chǎn)率差別效應(yīng)的實(shí)現(xiàn)，需要生產(chǎn)資源由低效率部門(mén)向高效率部門(mén)流轉(zhuǎn)，而資源的這一重新配置不是必然。這一方面取決于資源自身的流動(dòng)能力，另一方面市場(chǎng)和制度等內(nèi)部條件的束縛也不可小覷。

按照Feder模型的基本思想，出口貿(mào)易技術(shù)外溢能在多大程度上實(shí)現(xiàn)，必然會(huì)受到內(nèi)部環(huán)境的鉗制。發(fā)展中國(guó)家經(jīng)濟(jì)體制改革所帶來(lái)的內(nèi)部宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境變遷，使得地區(qū)的技術(shù)吸收能力和資源流動(dòng)能力不斷變化，這些都會(huì)影響到出口貿(mào)易技術(shù)外溢效應(yīng)的發(fā)揮。要素市場(chǎng)和產(chǎn)品市場(chǎng)中資源流動(dòng)能力的增強(qiáng)，有助于資源在各個(gè)部門(mén)間的自由流通，實(shí)現(xiàn)資源的合理優(yōu)化配置，達(dá)到對(duì)社會(huì)福利的帕累托改進(jìn)。Feder模型所提及的全要素生產(chǎn)率差別效應(yīng)的實(shí)現(xiàn)，即資源從低效率的非出口部門(mén)向出口部門(mén)流動(dòng)，實(shí)際上是對(duì)資源具有完全流動(dòng)能力的假設(shè)。而對(duì)于發(fā)展中國(guó)家，雖然在財(cái)政金融行政等領(lǐng)域進(jìn)行了一系列改革，這些改革旨在促進(jìn)資源的充分利用和優(yōu)化配置，但由于改革本身的漸進(jìn)性，使得內(nèi)外部環(huán)境難以短期匡正，導(dǎo)致現(xiàn)實(shí)經(jīng)濟(jì)中資源流動(dòng)能力有限。這樣出口貿(mào)易技術(shù)溢出效應(yīng)必然受制于各地區(qū)的資源流動(dòng)能力，特別是金融發(fā)展因素的影響。因?yàn)槌隹谫Q(mào)易的全要素生產(chǎn)率差別效應(yīng)的發(fā)揮，需要資源具有從非出口部門(mén)向出口部門(mén)轉(zhuǎn)移的能力，其中資本要素的流動(dòng)是至關(guān)重要的一個(gè)層面。地區(qū)的金融發(fā)展水平的提高，金融機(jī)構(gòu)能夠通過(guò)吸收社會(huì)閑散資本，將之轉(zhuǎn)移到更具效率的加工貿(mào)易出口部門(mén)，幫助出口部門(mén)在規(guī)模擴(kuò)張中克服融資束縛，進(jìn)而促進(jìn)全要素生產(chǎn)率差別效應(yīng)的實(shí)現(xiàn)。

三、中國(guó)的金融發(fā)展困境與改革導(dǎo)向

金融發(fā)展能夠?yàn)槌隹谫Q(mào)易外溢效應(yīng)發(fā)揮提供重要的支撐條件，但中國(guó)的金融市場(chǎng)卻存在金融抑制的現(xiàn)象。根據(jù)Mckinnon（1973）的界定，金融抑制是指發(fā)展中國(guó)家政府所實(shí)行的壓抑金融發(fā)展的政策，如通過(guò)規(guī)定存貸款利率和實(shí)施通貨膨脹，人為地壓低實(shí)際利率；采取信貸配給的方式分配稀缺的信貸資金；對(duì)金融機(jī)構(gòu)實(shí)施嚴(yán)格的控制，設(shè)定較高的法定準(zhǔn)備金率；實(shí)行資本管制等。事實(shí)上，這種人為的干預(yù)從出發(fā)點(diǎn)上并不有害，因?yàn)槠浔举|(zhì)上是想通過(guò)提高有效金融資源的利用效率，帶動(dòng)經(jīng)濟(jì)起飛。然而，這種干預(yù)或壓抑金融體系的措施卻并不能有效動(dòng)員和分配儲(chǔ)蓄，最終會(huì)導(dǎo)致金融資源的使用效率低下，金融發(fā)展受阻。中國(guó)更是如此，Aziz and Duenwald（2002）就曾指出中國(guó)銀行業(yè)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)僅流于表面。這種低效率促使信貸結(jié)構(gòu)嚴(yán)重扭曲，國(guó)有銀行壟斷了大部分貸款資金，并將其投放給國(guó)有企業(yè)使用，而相比更有投資效率的非國(guó)有企業(yè)卻難以從金融市場(chǎng)獲得資金支持。金融抑制嚴(yán)重抑制了金融發(fā)展的經(jīng)濟(jì)效率以及資本市場(chǎng)的自由流動(dòng)（王晉斌， 2007； 陳斌開(kāi)和林毅夫， 2012； 王小華、溫濤和王定祥， 2014），抑制了出口貿(mào)易的外溢效應(yīng)發(fā)揮。

在中國(guó)近三十年的增長(zhǎng)中，中國(guó)通過(guò)改革破除了制約經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的一系列束縛，并促成了開(kāi)放局面的形成。但高開(kāi)放并不意味著高增長(zhǎng)，以蘇東為例，蘇東在經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型過(guò)程中也大肆推行貿(mào)易開(kāi)放，但其帶來(lái)的結(jié)果確實(shí)，貿(mào)易自由化程度越高，初次沖擊效果越大，隨之而來(lái)的衰退也就越深（Kolodko， 2000）。這表明，開(kāi)放能否促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)或能夠帶來(lái)多大的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)效應(yīng)依賴(lài)于一國(guó)的諸多內(nèi)部條件，中國(guó)經(jīng)濟(jì)的成功發(fā)展過(guò)去依賴(lài)于今后也將依賴(lài)于我國(guó)利用開(kāi)放政策去刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和管理相應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)的能力（姚樹(shù)潔和韋開(kāi)蕾，2008），而擴(kuò)大貿(mào)易開(kāi)放所帶來(lái)的經(jīng)濟(jì)利益和提高管理相應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)的能力這就需要一系列改革措施的施行。在中國(guó)存在明顯金融抑制背景下，積極推進(jìn)金融體制改革，培育和發(fā)展非國(guó)有金融機(jī)構(gòu)，擴(kuò)大金融機(jī)構(gòu)對(duì)中小企業(yè)的信貸支持，提高金融資源的流動(dòng)性，不僅有利于優(yōu)化內(nèi)部環(huán)境提高生產(chǎn)績(jī)效，而且更有利于出口貿(mào)易的動(dòng)態(tài)經(jīng)濟(jì)利益的發(fā)揮。

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