摘 要：目前我國互聯(lián)網(wǎng)信托發(fā)展較緩慢，業(yè)內對其研究較少。本文對互聯(lián)網(wǎng)信托進行了定義，分析了兩大類發(fā)展模式以及風險，并通過分析其優(yōu)勢與挑戰(zhàn)，對未來發(fā)展給出了建議。

關鍵詞：互聯(lián)網(wǎng)信托 現(xiàn)狀分析 風險

一、互聯(lián)網(wǎng)信托的定義

目前業(yè)內并沒有完全確定的“互聯(lián)網(wǎng)信托”的定義。結合信托的定義以及互聯(lián)網(wǎng)金融的定義，互聯(lián)網(wǎng)信托可以定義為“通過網(wǎng)絡平臺進行的信用委托”，委托方通過信托公司或其他信托機構提供的網(wǎng)絡平臺，在網(wǎng)上簽訂信托合同、轉讓信托產(chǎn)品、查詢信托財產(chǎn)以及有關交易情況的信托業(yè)務運作方式。

二、互聯(lián)網(wǎng)信托發(fā)展現(xiàn)狀

1. 發(fā)展模式與規(guī)模

現(xiàn)今最接近真正意義上的互聯(lián)網(wǎng)信托的模式有兩種，一種是P2B，另一種是傳統(tǒng)信托公司觸網(wǎng)。

P2B是person-to-business，個人對小微企業(yè)的一種貸款模式。投資人基于對P2B平臺的信任，通過P2B平臺進行投資，獲取固定投資收益回報。P2B平臺則把關借款項目的質量及風險程度，并根據(jù)借款企業(yè)信用度要求其提供質抵押或擔保手段。國內比較著名的P2B平臺有企易貸、星投資、普資華企等。

此外，傳統(tǒng)信托公司逐漸開始建立網(wǎng)上交易平臺，目前尚處于培育過程中。從數(shù)量看，截止到14年6月底，在全國68家信托公司里，已經(jīng)開辟及正在建設“網(wǎng)上信托”欄目的只有8家；提供自助查詢及網(wǎng)上預約的共有19家；注冊官方微信平臺的有9家。從功能上看，目前互聯(lián)網(wǎng)信托主要是集中在在品牌形象宣傳、客戶服務、信托產(chǎn)品介紹等方面。

2.風險與控制

互聯(lián)網(wǎng)信托具備互聯(lián)網(wǎng)和信托的雙重屬性，它面臨著傳統(tǒng)信托和互聯(lián)網(wǎng)信托的雙重風險。

（1）操作風險?；ヂ?lián)網(wǎng)信托投融資雙方的大量資金需要通過中間平臺進行操作，但目前中間平臺的資金和流動性情況處于監(jiān)管真空的狀態(tài)，資金的調配權屬于互聯(lián)網(wǎng)信托公司，存在較高的道德風險。

（2）流動性風險。目前整個行業(yè)的信用尚未建立，加之平臺之間的競爭日趨激烈，為吸引個人投資者，大多數(shù)平臺推出了本金保障甚至本息保障等資金保障計劃。當網(wǎng)絡平臺的自有資金不足以覆蓋全部風險時，互聯(lián)網(wǎng)信托公司就會面臨資金流動性困難。

（3）法律風險。目前監(jiān)管層對P2B等互聯(lián)網(wǎng)信托平臺尚無明確定位，若將其定位為信貸服務機構，則這類網(wǎng)絡平臺就只能開展信用認定和信息撮合的業(yè)務，債權轉讓業(yè)務和風險保證金業(yè)務都將被認定為違法。

（4）信用風險。①互聯(lián)網(wǎng)信托采取拆分標的的形式，其進入門檻較傳統(tǒng)信托行業(yè)大為降低，另外國內的社會信用壞境不成熟，互聯(lián)網(wǎng)信托平臺無法像銀行一樣登陸征信系統(tǒng)便捷的掌握借款企業(yè)和其法人的資信情況，并進行有效的投資后管理。因此借款人的違約成本較低，較易出現(xiàn)壞賬。②由于信息的不對稱，互聯(lián)網(wǎng)信托平臺的經(jīng)營者可能通過編制虛假項目、虛假增信、虛假債權等手段吸引投資者的資金，最終損害投資者的利益。

三、互聯(lián)網(wǎng)信托的優(yōu)勢與挑戰(zhàn)

1.互聯(lián)網(wǎng)信托的優(yōu)勢

信托公司不僅具有橫跨投資于貨幣市場、資本市場、產(chǎn)業(yè)市場的制度優(yōu)勢，同時，還可進行貸款、固定收益、權益、結構化和另類投資（藝術品、商品、字畫）等多種投資方式，可實現(xiàn)在市場間和結構上的結合，投資方式更加靈活。與基金和券商提供的標準化理財產(chǎn)品相比，信托理財更能為高凈值客戶提供個性化的定制財富管理服務。信托還可提供比保險更高的年化收益率。

此外，互聯(lián)網(wǎng)信托有如下優(yōu)點：（1） 方便服務客戶。通過網(wǎng)絡，委托人可以隨時查看信托財產(chǎn)的詳細情況和交易記錄。（2） 網(wǎng)上信托使得信托產(chǎn)品的轉讓更容易進行，從而增加了投資者資金的流動性，也使信托產(chǎn)品更具有吸引力，促進了信托業(yè)的發(fā)展。（3） 網(wǎng)上交易可以沉淀客戶的數(shù)據(jù)，互聯(lián)網(wǎng)工具可以對大數(shù)據(jù)進行挖掘，分析用戶使用習慣，并以高效的溝通方式為基礎，開發(fā)出針對特定人群的差異化產(chǎn)品，打造個性化拳頭產(chǎn)品，做到精準營銷。

2.互聯(lián)網(wǎng)信托面臨的挑戰(zhàn)

（1） 我國的信托業(yè)是私募性質，這與互聯(lián)網(wǎng)的公開性不相符，互聯(lián)網(wǎng)信托無法像公募一樣迅速獲得大量客戶。另外，私募受托投資機構所投資的很多基礎資產(chǎn)尚未經(jīng)過證券化程序，未經(jīng)標準化的基礎資產(chǎn)自身包含大量的私有信息，經(jīng)過互聯(lián)網(wǎng)渠道進行傳播會形成大量的效率損耗。

（2）信托產(chǎn)品主要面向高凈值人士，客戶總體數(shù)量偏小但客單價偏高，與目前大眾化的互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品有所不同，其資源稀缺性導致無法在特定公眾平臺上自發(fā)形成規(guī)模效應。

（3）信托的購買手續(xù)非常復雜，基本都需要有書面的合同，包括認購風險申明書、信托計劃說明書、信托合同等，無法適應互聯(lián)網(wǎng)對于交易低成本化的要求。

（4）信托產(chǎn)品之間具有高度的差異化屬性，因而對客戶風險揭示提出了更高要求。此外，信托產(chǎn)品因其金額較大，相應支付環(huán)境安全要求也更高。

四、互聯(lián)網(wǎng)信托發(fā)展建議

1. 業(yè)務轉型

信托公司在未來可以根據(jù)自身的資源稟賦和發(fā)展理念，著重在私募投行、另類資產(chǎn)管理和私人財富管理等業(yè)務上發(fā)展。私募投行業(yè)務方面，信托公司應提高資產(chǎn)獲取、機構銷售與服務、風險管理等方面的能力。另類資產(chǎn)管理方面，信托公司需提高專業(yè)投資能力、投后管理能力。私人財富管理方面，信托公司需提高產(chǎn)品篩選、投資咨詢等能力。

2. 產(chǎn)品轉型

充分利用大數(shù)據(jù)的便利性和使用價值，進行數(shù)據(jù)采集，通過高效的溝通方式和用戶使用習慣，開發(fā)出針對特定人群的差異化產(chǎn)品。同時要設計出更多的標準化產(chǎn)品，使其能夠適應信托互聯(lián)網(wǎng)化的發(fā)展。

參考文獻：

[1]姚文平.互聯(lián)網(wǎng)金融.中信出版社，2014.

[2]張宴維.107號文對信托業(yè)的規(guī)范及影響[J].金融信托業(yè)務前沿，2014（3）.

[3]《2014信托年度策略》，華寶證券.

[4]《中國信托行業(yè)發(fā)展研究報告（2014）》，麥肯錫咨詢，平安信托.

作者簡介：譚明月（1991- ），女，山西運城人，研究生在讀，中國政法大學商學院 2013級碩士研究生，法商管理專業(yè)，研究方向為法商管理方法endprint