吳海霞　霍學(xué)喜

摘要：基于2002年1月至2011年12月的月度數(shù)據(jù)，運(yùn)用VAR模型實(shí)證分析了美國(guó)新能源法案對(duì)中國(guó)玉米價(jià)格波動(dòng)的影響。結(jié)果表明：短期來看，美國(guó)新能源法案通過市場(chǎng)價(jià)格機(jī)制和金融風(fēng)險(xiǎn)預(yù)期對(duì)中國(guó)玉米價(jià)格波動(dòng)產(chǎn)生顯著的正向影響；長(zhǎng)期來看，美國(guó)新能源法案的影響逐漸下降，中國(guó)玉米價(jià)格上漲主要受國(guó)內(nèi)玉米產(chǎn)業(yè)成本推動(dòng)和需求拉動(dòng)的影響。另一方面，人民幣對(duì)美元的匯率對(duì)中國(guó)玉米價(jià)格波動(dòng)的長(zhǎng)期影響也較為顯著，但原油價(jià)格波動(dòng)對(duì)中國(guó)玉米價(jià)格波動(dòng)的影響并不顯著。

關(guān)鍵詞：新能源法案；玉米價(jià)格；玉米期貨；VAR模型

中圖分類號(hào)：F323文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A文章編號(hào)：1001-8409（2014）09-0016-05

The Impact of U.S. Ethanol Mandate on Chinese Corn Prices

WU Haixia1，2，HUO Xuexi1

（1. Center of Western Rural Development， Northwest A&F University， Yangling 712100；

2. Department of Agricultural and Resource Economics， University of California， Berkeley，USA 94720）

Abstract： Based on monthly data between January， 2002 and December， 2011， this paper empirically analyzed the impact of U.S. ethanol mandate on Chinese corn prices employed VAR model. The results show that in the short run， through market price mechanism and financial risk expectation， U.S. ethanol mandate positively influences Chinese corn prices. However， in the long run， the impact of U.S. ethanol mandate will gradually decline， and the increase of Chinese corn prices are mainly driven by high domestic investment costs and dramatic demand. Meanwhile， the longterm effect of exchange rate on Chinese corn prices volatilities is significant； however， there is no obvious influence of crude oil prices on corn prices.

Key words： ethanol mandate； corn prices； corn futures； VAR model

1引言

受世界石油資源價(jià)格、環(huán)保和全球氣候變化的影響，20世紀(jì)70年代以來，可再生能源如生物乙醇、生物柴油的開發(fā)和利用以其降低石油等一次能源的消耗以及有效控制環(huán)境污染等優(yōu)勢(shì)日益受到重視。進(jìn)入新世紀(jì)，美國(guó)等國(guó)家開始利用玉米等生物資源大規(guī)模生產(chǎn)燃料乙醇，這一舉措在提高石油進(jìn)口國(guó)能源獨(dú)立性的同時(shí)也增加了對(duì)玉米的原料需求，致使全球玉米庫(kù)存下降、價(jià)格上漲，燃料乙醇產(chǎn)業(yè)與人爭(zhēng)糧的矛盾日益凸顯。

近二十年來，燃料乙醇作為清潔能源對(duì)石油資源的部分替代效應(yīng)進(jìn)入高速發(fā)展期。燃料乙醇的飛速發(fā)展帶來了美國(guó)國(guó)內(nèi)玉米需求量的迅猛增長(zhǎng)，造成大量玉米從食物鏈中抽離。2011年，美國(guó)燃料乙醇生產(chǎn)約消耗了世界15%的玉米總產(chǎn)量（USDA），給世界整體糧食市場(chǎng)造成巨大壓力。美國(guó)國(guó)內(nèi)玉米消費(fèi)量的增加導(dǎo)致玉米出口量下降趨勢(shì)明顯，尤其從2008年開始，月度出口量從2008年4月的6350萬噸下降到2011年10月的4064萬噸。而美國(guó)國(guó)內(nèi)消費(fèi)量的增加和出口量的減少引起玉米出口價(jià)格和期貨價(jià)格的同期上漲。

盡管2004年以來我國(guó)政府已逐步放開糧食市場(chǎng)，但我國(guó)玉米市場(chǎng)長(zhǎng)久以來一直處于自給自足的狀態(tài)，進(jìn)口需求較低。2006年我國(guó)也出現(xiàn)了玉米價(jià)格反季節(jié)上漲的現(xiàn)象，并引起畜牧業(yè)等相關(guān)產(chǎn)業(yè)的連鎖反應(yīng)。2002～2006年期間，中國(guó)玉米價(jià)格總體上呈平穩(wěn)上升趨勢(shì)，但2006年以后中國(guó)玉米價(jià)格迅速攀升，從2006年1月的127元/千克上漲到2011年9月的242元/千克，增幅達(dá)9055%。毋庸置疑，造成玉米價(jià)格瘋漲的因素很多，如來自經(jīng)濟(jì)發(fā)展和人口增長(zhǎng)等需求拉動(dòng)的效應(yīng)[1～3]，來自化肥農(nóng)藥等成本推動(dòng)的效應(yīng)[4～6]，來自惡劣天氣引起的糧食產(chǎn)量的波動(dòng)[7～9]。但從糧食貿(mào)易的視角看，美國(guó)是世界上玉米出口最多的國(guó)家，2006年玉米出口量約占全球玉米交易量的65%；阿根廷、巴西次之，出口量分別占全球玉米交易量的16%和7%（USDA）。

因此美國(guó)玉米市場(chǎng)的一舉一動(dòng)都反映在全球各個(gè)國(guó)家和地區(qū)玉米現(xiàn)貨和期貨價(jià)格方面，進(jìn)而影響世界玉米生產(chǎn)的布局和玉米產(chǎn)業(yè)的發(fā)展?？紤]到玉米乙醇在美國(guó)新能源發(fā)展中的重要地位，本文將聚焦于國(guó)內(nèi)外幾大因素的綜合分析，并重點(diǎn)討論進(jìn)入新世紀(jì)以來美國(guó)新能源政策對(duì)中國(guó)玉米價(jià)格波動(dòng)的影響。

在此，根據(jù)理論和現(xiàn)實(shí)狀況，本文將美國(guó)新能源政策對(duì)中國(guó)玉米價(jià)格波動(dòng)的影響途徑建立在以下假設(shè)之上：

第一，美國(guó)近年來致力于發(fā)展玉米燃料乙醇的新能源政策導(dǎo)致美國(guó)國(guó)內(nèi)玉米消費(fèi)量急速上升，由此必將導(dǎo)致玉米出口量的減少?？紤]到美國(guó)在全球玉米市場(chǎng)的主導(dǎo)地位，從而將引起全球玉米供給緊張。而價(jià)格取決于需求和供給的比對(duì)關(guān)系，美國(guó)玉米出口量的減少將引起玉米出口價(jià)格的上漲，新能源法案通過價(jià)格機(jī)制進(jìn)而影響中國(guó)玉米價(jià)格。

第二，芝加哥商品交易所（CBOT）的農(nóng)產(chǎn)品期貨價(jià)格歷來是農(nóng)產(chǎn)品國(guó)際價(jià)格的指向標(biāo)，美國(guó)新能源法案的中心內(nèi)容為鼓勵(lì)玉米燃料乙醇的發(fā)展，這一指導(dǎo)思想必將引起玉米期貨價(jià)格在一定時(shí)間內(nèi)的上漲。而期貨市場(chǎng)對(duì)現(xiàn)貨市場(chǎng)的價(jià)格發(fā)現(xiàn)和引導(dǎo)功能已經(jīng)得到普遍認(rèn)可，因此新能源法案將通過金融風(fēng)險(xiǎn)工具進(jìn)而影響中國(guó)玉米價(jià)格。

事實(shí)上，美國(guó)新能源法案對(duì)中國(guó)玉米市場(chǎng)的影響并非局限于上述假設(shè)，且其影響可能通過多個(gè)因素交互作用，但考慮到數(shù)據(jù)的可得性和現(xiàn)實(shí)的可操作性，本文將該問題簡(jiǎn)化，以期理清美國(guó)新能源法案對(duì)中國(guó)玉米價(jià)格波動(dòng)的作用機(jī)制。

2數(shù)據(jù)說明和經(jīng)驗(yàn)方法

21數(shù)據(jù)說明

隨著玉米市場(chǎng)開放程度的加大，國(guó)內(nèi)玉米價(jià)格波動(dòng)一方面受到國(guó)內(nèi)需求和供給波動(dòng)的影響，另一方面受到來自世界玉米市場(chǎng)供求信息的外部沖擊。參考紀(jì)敏、羅鋒的分析框架[11，12]，本文針對(duì)新能源政策對(duì)中國(guó)玉米價(jià)格（p）波動(dòng)的影響從以下三個(gè)沖擊途徑進(jìn)行分析：①需求角度。玉米作為一種重要的飼料作物，在我國(guó)占有重要地位，而2007～2008年以及2010年以來豬肉價(jià)格的大幅上漲加大了玉米的飼料需求，用豬肉價(jià)格（pork）表示玉米的飼料需求?？焖俚慕?jīng)濟(jì)發(fā)展和人口增長(zhǎng)對(duì)糧食的需求是顯然的，而人口數(shù)據(jù)為年度數(shù)據(jù)，難以滿足計(jì)量分析的需要，在此使用國(guó)家宏觀經(jīng)濟(jì)景氣指數(shù)（macro）來衡量經(jīng)濟(jì)發(fā)展和人口增長(zhǎng)對(duì)糧食的需求。②供給角度?，F(xiàn)有研究表明成本推動(dòng)是我國(guó)農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格上漲的顯著因素，用農(nóng)業(yè)生產(chǎn)資料價(jià)格指數(shù)（ppi）衡量玉米產(chǎn)業(yè)的成本變化。③外部沖擊角度。文獻(xiàn)資料已證實(shí)原油價(jià)格波動(dòng)是農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格波動(dòng)的一大推動(dòng)因素，本文采用布倫特和德克薩斯出口原油價(jià)格（oil）的平均值來代表原油價(jià)格的沖擊。近年來美元貶值態(tài)勢(shì)明顯，人民幣飽受升值的壓力，用人民幣對(duì)美元匯率（exchange）表示匯率波動(dòng)對(duì)農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格波動(dòng)的影響。美國(guó)新能源政策對(duì)中國(guó)玉米價(jià)格波動(dòng)的沖擊變量，分別選用美國(guó)2號(hào)黃玉米墨西哥灣FOB價(jià)格（fobp）和美國(guó)芝加哥交易所2號(hào)黃玉米期貨收盤價(jià)（future）國(guó)家宏觀經(jīng)濟(jì)景氣指數(shù)來源于各期《中國(guó)經(jīng)濟(jì)景氣月報(bào)》；農(nóng)業(yè)生產(chǎn)資料價(jià)格指數(shù)來源于國(guó)務(wù)院發(fā)展研究中心行業(yè)景氣監(jiān)測(cè)平臺(tái)，網(wǎng)址：http：//drcicms.drcnet.com.cn/KeyStatistics.aspx；布倫特和德克薩斯出口原油價(jià)格來源于EIA， 網(wǎng)址：http：//tonto.eia.gov/dnav/pet/hist/LeafHandler.ashx？n=PET&s=RWTC&f=M；人民幣對(duì)美元的匯率來源于國(guó)家外匯管理局，網(wǎng)址：http：//www.safe.gov.cn/；美國(guó)芝加哥交易所2號(hào)黃玉米期貨收盤價(jià)格為日度數(shù)據(jù)，月度價(jià)格為月內(nèi)玉米期貨價(jià)格的平均值。 。

所有數(shù)據(jù)區(qū)間均為2002年1月至2011年12月的月度同比數(shù)據(jù)，并對(duì)各變量進(jìn)行了對(duì)數(shù)化處理。由于采用的是同比數(shù)據(jù)，無需再考慮各種循環(huán)因素和季節(jié)變動(dòng)因素[12]。

2.2經(jīng)驗(yàn)分析方法

第一步的時(shí)間序列分析同以往的研究所采用的方法相同，對(duì)各變量進(jìn)行單位根檢驗(yàn)。若各水平變量均穩(wěn)定，或部分穩(wěn)定部分不穩(wěn)定，可直接構(gòu)建VAR模型；若各變量均不穩(wěn)定，但均有相同單整階數(shù)，可檢測(cè)序列間是否存在協(xié)整關(guān)系，若協(xié)整關(guān)系存在，則表明變量間存在長(zhǎng)期均衡關(guān)系并至少有一組因果關(guān)系，可使用向量誤差修正模型（VEC）分析變量間格蘭杰意義上的因果關(guān)系走向。

VAR模型把系統(tǒng)中每個(gè)內(nèi)生變量作為系統(tǒng)中所有內(nèi)生變量滯后值的函數(shù)來構(gòu)造模型，從而將單變量推廣到由多元時(shí)間序列變量組成的向量自回歸模型。VAR模型由于可以有效闡釋經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)的動(dòng)態(tài)性變化，從而可以解釋系統(tǒng)變量間的動(dòng)態(tài)相互關(guān)系。VAR（p）模型的數(shù)學(xué)表達(dá)式為：

yt=φ1yt-1+…+φpyt-p+Hxt+εt

t=1，2，…，T （1）

式中：yt是k維內(nèi)生變量列向量，xt是d維外生變量列向量，p是滯后階數(shù)，是樣本個(gè)數(shù)。k×k維矩陣φ1，…，φp和k×d維矩陣H是待估計(jì)的系數(shù)矩陣。εt是k維擾動(dòng)列向量，他們之間可以同期相關(guān)，但不與其滯后值相關(guān)且不與等式右邊的變量相關(guān)，是εt的協(xié)方差矩陣，是一個(gè)k×k的正定矩陣。

相應(yīng)地，若考慮VAR模型都是不含外生變量的非限制向量自回歸模型，仍用φ表示系數(shù)矩陣，則表達(dá)式如下：

yt=φ1yt-1+…+φpyt-p+εtt=1，2，…，T（2）

Engle和Granger將協(xié)整與誤差修正模型結(jié)合起來，建立了向量誤差修正模型。只要變量之間存在協(xié)整關(guān)系，可以由自回歸分布滯后模型導(dǎo)出誤差修正模型。而在VAR模型中的每個(gè)方程都是一個(gè)自回歸分布滯后模型，因此可以認(rèn)為VEC模型是含有協(xié)整約束的VAR模型，多用于具有協(xié)整關(guān)系的非平穩(wěn)時(shí)間序列建模。不包含外生變量的VEC模型的表達(dá)式如下：

Δyt=αβ′yt-1+p-1i=1ΓiΔyt-i+εtt=1，2，…，T （3）

式中每個(gè)方程的誤差項(xiàng)都具有平穩(wěn)性。一個(gè)協(xié)整體系有多種表達(dá)形式，用誤差修正模型表示是當(dāng)前處理這種問題的普遍方法，即：

Δyt=αecmt-1+p-1i=1ΓiΔyt-i+εtt=1，2，…，T （4）

式中的每一個(gè)方程都是一個(gè)誤差修正模型。αecmt-1=β′yt-1是誤差修正項(xiàng)，反映變量之間的長(zhǎng)期均衡關(guān)系，系數(shù)矩陣α反映了變量之間偏離長(zhǎng)期均衡轉(zhuǎn)臺(tái)時(shí)，將其調(diào)整到均衡狀態(tài)的調(diào)整速度。

3實(shí)證分析

3.1單位根檢驗(yàn)

為避免模型出現(xiàn)偽回歸，有必要對(duì)各序列進(jìn)行平穩(wěn)性檢驗(yàn)，零假設(shè)為存在單位根。單位根檢驗(yàn)結(jié)果表明（見表1）：在5%的顯著性水平下，lnp、lnmacro、lnppi、lnoil、lnfobp、lnfuture拒絕單位根假設(shè)，為平穩(wěn)的時(shí)間序列，即服從I（0）；而lnpork、lnexchange接受單位根假設(shè)，但其一階差分拒絕單位根假設(shè)，為平穩(wěn)的時(shí)間序列，即服從I（1）。

3.2模型建立與滯后階數(shù)的確定

由于各變量不存在同階單整，所以變量之間不可能存在協(xié)整關(guān)系?？紤]到模型的穩(wěn)定性，根據(jù)單位根檢驗(yàn)結(jié)果對(duì)非平穩(wěn)變量去一階差分后建立VAR模型。根據(jù)LR、FPE、AIC標(biāo)準(zhǔn)對(duì)最優(yōu)滯后階數(shù)進(jìn)行檢驗(yàn)。結(jié)果表明（見表2）：VAR模型的最優(yōu)滯后階數(shù)為3階。單位圓檢驗(yàn)結(jié)果發(fā)現(xiàn)，滯后3階的VAR模型的特征多項(xiàng)式的所有根模的倒數(shù)均小于1，即在單位圓內(nèi)，因此模型滿足穩(wěn)定性所要求的條件（見圖1）。

圖2顯示了我國(guó)玉米價(jià)格分別受到玉米期貨市場(chǎng)價(jià)格和玉米出口價(jià)格一個(gè)標(biāo)準(zhǔn)單位的正向沖擊后的脈沖響應(yīng)函數(shù)：①美國(guó)玉米期貨市場(chǎng)價(jià)格對(duì)我國(guó)玉米市場(chǎng)價(jià)格的沖擊一開始處于正向影響狀態(tài)，并在第5期達(dá)到峰值；其后一直保持顯著的正向影響直到第13期，從第14期開始呈現(xiàn)出微弱的負(fù)向影響。即隨著美國(guó)玉米期貨市場(chǎng)預(yù)期價(jià)格的提高，我國(guó)玉米市場(chǎng)價(jià)格呈上升趨勢(shì)。②美國(guó)玉米出口價(jià)格對(duì)我國(guó)玉米市場(chǎng)價(jià)格的沖擊一直處于正向影響，這一影響在第5期達(dá)到峰值，其后開始下降，并在第20期影響接近于0。脈沖響應(yīng)函數(shù)的結(jié)果與本文的預(yù)期理論相符，即隨著美國(guó)燃料乙醇產(chǎn)量的提高，玉米期貨市場(chǎng)價(jià)格和出口價(jià)格隨之上漲，導(dǎo)致我國(guó)玉米市場(chǎng)價(jià)格上漲。

3.4方差分解分析

從預(yù)測(cè)方差分解結(jié)果來看（見表3），玉米價(jià)格波動(dòng)自身的貢獻(xiàn)最大，滯后一期的玉米價(jià)格波動(dòng)的貢獻(xiàn)率約為9790%，滯后12期的貢獻(xiàn)率為7125%，即使到滯后24期貢獻(xiàn)率仍然達(dá)到5056%。表明我國(guó)玉米價(jià)格波動(dòng)受自身滯后因素的影響較為顯著。從國(guó)內(nèi)影響因素來看：首先，成本推動(dòng)是玉米價(jià)格上漲最重要的影響因素。盡管農(nóng)業(yè)生產(chǎn)資料價(jià)格對(duì)玉米價(jià)格上漲的短期貢獻(xiàn)不明顯，但從第11期開始，其貢獻(xiàn)率迅速爬升，從487%達(dá)到第23期的1643%，在所有影響因素中貢獻(xiàn)率最為突出。但國(guó)家宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的貢獻(xiàn)并不顯著。其次，需求拉動(dòng)也是中國(guó)玉米價(jià)格上漲的重要推動(dòng)因素。從第5期開始，豬肉價(jià)格對(duì)玉米價(jià)格波動(dòng)的貢獻(xiàn)率呈穩(wěn)步遞增趨勢(shì)，這一貢獻(xiàn)率在第24期達(dá)到1284%。國(guó)內(nèi)供求因素對(duì)中國(guó)玉米價(jià)格波動(dòng)的影響表現(xiàn)出顯著的長(zhǎng)期影響。

美國(guó)新能源法案對(duì)中國(guó)玉米價(jià)格波動(dòng)的短期影響較為顯著。隨著用于生產(chǎn)燃料乙醇的玉米比例的提高，美國(guó)玉米出口量呈下降趨勢(shì)，美國(guó)玉米出口價(jià)格對(duì)中國(guó)國(guó)內(nèi)玉米價(jià)格的短期貢獻(xiàn)較為突出，除玉米自身價(jià)格的影響外，美國(guó)墨西哥灣2號(hào)黃玉米出口價(jià)格在玉米價(jià)格波動(dòng)的預(yù)測(cè)方差中比重最高，約為110%，這一比重在第8期達(dá)到頂峰為555%，隨后呈緩慢下降趨勢(shì)。美國(guó)玉米期貨市場(chǎng)價(jià)格是短期內(nèi)引領(lǐng)中國(guó)國(guó)內(nèi)玉米價(jià)格短期波動(dòng)最重要的因素，其貢獻(xiàn)率在第3期時(shí)達(dá)到260%，其后貢獻(xiàn)率迅速爬升，在第9期達(dá)到峰值，比重約為1028%，第10期開始貢獻(xiàn)率逐漸降低。相比于國(guó)內(nèi)供給與需求因素長(zhǎng)期持久的影響，美國(guó)新能源法案對(duì)中國(guó)玉米價(jià)格的影響在短期內(nèi)更為顯著。

但國(guó)際原油價(jià)格對(duì)玉米價(jià)格波動(dòng)的貢獻(xiàn)率并不如預(yù)期假設(shè)顯著，其貢獻(xiàn)率不僅增長(zhǎng)緩慢且占比較小，原因可能在于國(guó)際原油定價(jià)機(jī)制比較復(fù)雜且原油價(jià)格對(duì)玉米價(jià)格波動(dòng)的影響很大一部分通過農(nóng)業(yè)生產(chǎn)資料價(jià)格的影響得以分散。近年來人民幣一直面臨升值的壓力，人民幣對(duì)美元的匯率波動(dòng)對(duì)中國(guó)玉米價(jià)格上漲表現(xiàn)出持久且穩(wěn)健的影響，從第5期開始穩(wěn)步增長(zhǎng)，在第12期達(dá)到164%，滯后24期則攀升至607%。

4結(jié)論及政策建議

本文采用2002年1月至2011年12月的月數(shù)據(jù)，運(yùn)用VAR模型對(duì)美國(guó)新能源法案對(duì)中國(guó)玉米市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)的影響進(jìn)行了實(shí)證分析。結(jié)果表明，美國(guó)新能源法案對(duì)中國(guó)玉米市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)影響顯著。脈沖響應(yīng)函數(shù)的結(jié)果與本文的預(yù)期理論相符：美國(guó)新能源法案通過價(jià)格機(jī)制和金融風(fēng)險(xiǎn)預(yù)期正向影響中國(guó)玉米市場(chǎng)價(jià)格，即隨著美國(guó)燃料乙醇產(chǎn)量的提高，玉米期貨市場(chǎng)價(jià)格和出口價(jià)格隨之上漲，導(dǎo)致我國(guó)玉米市場(chǎng)價(jià)格上漲。但美國(guó)新能源法案對(duì)中國(guó)玉米市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)的影響主要表現(xiàn)為短期效應(yīng)，方差分解的結(jié)果表明，美國(guó)墨西哥灣2號(hào)黃玉米出口價(jià)格對(duì)中國(guó)玉米市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)的貢獻(xiàn)率在第8期達(dá)到頂峰，占555%，隨后貢獻(xiàn)率逐漸下降，到第24期僅為339%；美國(guó)玉米期貨市場(chǎng)價(jià)格對(duì)中國(guó)玉米市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)的貢獻(xiàn)率在第9期達(dá)到了最大值為1028%，隨之貢獻(xiàn)率逐步下降，到第24期貢獻(xiàn)率僅為647%。

從長(zhǎng)期來看，中國(guó)玉米市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)的推動(dòng)因素主要來自于玉米產(chǎn)業(yè)投入要素成本的提高和需求拉動(dòng)的影響。其中農(nóng)業(yè)生產(chǎn)資料價(jià)格上漲因素的貢獻(xiàn)在第12期僅為648%，但在第22期達(dá)到了1640%；豬肉價(jià)格上漲因素的貢獻(xiàn)在第12期僅為266%，但在第24期則達(dá)到了1280%。國(guó)內(nèi)需求與供給市場(chǎng)的影響表現(xiàn)為長(zhǎng)期效應(yīng)。除此之外，人民幣對(duì)美元的匯率對(duì)中國(guó)玉米市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)的長(zhǎng)期影響也較為顯著，但原油價(jià)格波動(dòng)對(duì)中國(guó)玉米市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)的影響并不如預(yù)期影響顯著。

本文所隱含的政策含義為：①隨著中國(guó)玉米市場(chǎng)的不斷開放和玉米需求的預(yù)期性增加，中國(guó)玉米進(jìn)口將在一定范圍內(nèi)長(zhǎng)期存在，美國(guó)新能源法案對(duì)中國(guó)玉米市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)的顯著影響表明加強(qiáng)對(duì)國(guó)際玉米市場(chǎng)價(jià)格的監(jiān)控、建立國(guó)家玉米價(jià)格預(yù)警機(jī)制是緩解美國(guó)新能源法案外部沖擊的重要舉措。②積極研究國(guó)際玉米市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)對(duì)國(guó)內(nèi)玉米市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)的傳導(dǎo)路徑，借鑒發(fā)達(dá)國(guó)家規(guī)避大宗商品價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)的經(jīng)驗(yàn)，積極建設(shè)和完善期貨市場(chǎng)，充分利用期貨市場(chǎng)的價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能增強(qiáng)宏觀調(diào)控的預(yù)見性和針對(duì)性。③長(zhǎng)期來看，中國(guó)玉米價(jià)格波動(dòng)主要表現(xiàn)為成本推動(dòng)型和需求拉動(dòng)型，因此通過財(cái)政補(bǔ)貼等手段平抑農(nóng)民因成本增加帶來的損失和需求拉動(dòng)帶來的消費(fèi)價(jià)格上漲是政府未來努力的另一個(gè)方向。④政府還需積極審視匯率制度改革，防止國(guó)際玉米價(jià)格波動(dòng)通過匯率的大幅度波動(dòng)對(duì)國(guó)內(nèi)玉米市場(chǎng)形成放大效應(yīng)。

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（責(zé)任編輯：張勇）

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（責(zé)任編輯：張勇）