長(zhǎng)城集團(tuán)收購(gòu)江蘇宏寶會(huì)計(jì)處理分析

◎ 文/何其軍

長(zhǎng)城集團(tuán)收購(gòu)江蘇宏寶會(huì)計(jì)處理分析

◎ 文/何其軍

2014年長(zhǎng)城集團(tuán)收購(gòu)江蘇宏寶（002071）資產(chǎn)增值13.63倍，引起了證券市場(chǎng)上的一股影視熱。作者就本案例會(huì)計(jì)處理對(duì)并購(gòu)方式選擇的影響展開分析，認(rèn)為被借殼的上市公司是否存在業(yè)務(wù)，對(duì)并購(gòu)?fù)瓿珊笊鲜泄纠麧?rùn)產(chǎn)生重大影響。

借殼上市；反向購(gòu)買；權(quán)益交易法；會(huì)計(jì)處理

2014年4月25日，江蘇宏寶置換長(zhǎng)城影視資產(chǎn)并增發(fā)股份開始上市交易，歷時(shí)近1年的長(zhǎng)城影視借殼上市終于落地。江蘇宏寶原股東和新股東長(zhǎng)城影視均獲得豐厚的收益，也引起了證券市場(chǎng)上的一股影視熱。下面就該案例中借殼上市緣由，以及會(huì)計(jì)處理問(wèn)題展開分析。

一、借殼上市

反向并購(gòu)借殼上市，是指作為殼資源的目標(biāo)上市公司，通過(guò)向非上市公司的股東增發(fā)新股的方式，取得非上市公司的全部或大部份股權(quán)，通過(guò)這樣的方式，來(lái)把非上市公司中的資產(chǎn)置入到上市公司里來(lái)，并進(jìn)一步通過(guò)所獲取的增發(fā)股份，來(lái)使得上市公司的控制權(quán)轉(zhuǎn)移到非上市公司的股東手中。這種反向并購(gòu)又分為有業(yè)務(wù)的非凈殼并購(gòu)和不構(gòu)成業(yè)務(wù)的凈殼并購(gòu)，江蘇宏寶并購(gòu)長(zhǎng)城影視屬于不構(gòu)成業(yè)務(wù)的凈殼并購(gòu)。

長(zhǎng)城影視是浙江一家影視劇制作公司，大股東浙江新長(zhǎng)城文化創(chuàng)意集團(tuán)有限公司（簡(jiǎn)稱“長(zhǎng)城集團(tuán)“）持股比例52.94％，實(shí)際控制人趙銳勇。2014年4月25日，收購(gòu)?fù)瓿珊螅L(zhǎng)城集團(tuán)持有上市公司180,731,475股，持股比例34.40％，成為公司大股東，實(shí)際控制人趙銳勇。長(zhǎng)城集團(tuán)持股市值343,570.53萬(wàn)元，較2013年4月30日賬面價(jià)值25,205.21萬(wàn)元增值364,518.49萬(wàn)元，增值13.63倍。

二、借殼上市的會(huì)計(jì)處理依據(jù)

我國(guó)的《國(guó)際財(cái)務(wù)報(bào)告準(zhǔn)則第3號(hào)—企業(yè)合并》于2008年的修訂版附錄二中，曾明確的對(duì)反向購(gòu)買進(jìn)行了定義與處理方式的明確規(guī)定，其規(guī)范了企業(yè)借殼上市的一種會(huì)計(jì)處理方法，反向購(gòu)買會(huì)計(jì)是一種特殊的購(gòu)買法。

此外，在《關(guān)于非上市公司購(gòu)買上市公司股權(quán)實(shí)現(xiàn)間接上市會(huì)計(jì)處理的復(fù)函》(財(cái)會(huì)便[2009]17號(hào))中，也已經(jīng)明確的對(duì)借殼上市等多種交易所需要采用的各種會(huì)計(jì)處理方法進(jìn)行了相關(guān)的梳理，其中規(guī)定了：

（一）非上市公司以所持有的對(duì)子公司投資等資產(chǎn)為對(duì)價(jià)取得上市公司的控制權(quán)，構(gòu)成反向購(gòu)買的，上市公司編制合并財(cái)務(wù)報(bào)表時(shí)應(yīng)當(dāng)區(qū)別以下情況處理：

1.交易發(fā)生時(shí)，上市公司未持有任何資產(chǎn)負(fù)債或僅持有現(xiàn)金、交易性金融資產(chǎn)等不夠成業(yè)務(wù)的資產(chǎn)或負(fù)債的，上市公司在編制合并報(bào)表時(shí)，應(yīng)當(dāng)按照財(cái)會(huì)函[2008]60號(hào)的規(guī)定以權(quán)益性交易的原則進(jìn)行處理，不得確認(rèn)商譽(yù)或確認(rèn)計(jì)入當(dāng)期損益。

2.交易發(fā)生時(shí)，上市公司保留的資產(chǎn)、負(fù)債構(gòu)成業(yè)務(wù)的，應(yīng)當(dāng)按照《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第20號(hào)——企業(yè)合并》及相關(guān)講解的規(guī)定執(zhí)行，即對(duì)于形成非同一控制下企業(yè)合并的，企業(yè)合并成本與取得的上市公司可辨認(rèn)凈資產(chǎn)公允價(jià)值份額的差額應(yīng)當(dāng)確認(rèn)為商譽(yù)或是計(jì)入當(dāng)期損益。

（二）非上市公司取得上市公司的控制權(quán)，未形成反向購(gòu)買的，應(yīng)當(dāng)按照《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第20號(hào)——企業(yè)合并》的規(guī)定執(zhí)行。

三、借殼上市會(huì)計(jì)處理方法的對(duì)比分析

為了能夠更加清晰的對(duì)借殼上市中不同會(huì)計(jì)方法所產(chǎn)生的不同結(jié)果進(jìn)行對(duì)比分析，本文中就以長(zhǎng)城集團(tuán)收購(gòu)江蘇宏寶為分析案例，并進(jìn)一步再對(duì)其中一些基本前提進(jìn)行完善與修改之后，進(jìn)一步采用購(gòu)買法、權(quán)益結(jié)合法、權(quán)益交易法一級(jí)反向購(gòu)買法這四種不同的處理方式，來(lái)對(duì)其進(jìn)行更加直觀的結(jié)果比較。

案例：假設(shè)M為江蘇宏寶，N為長(zhǎng)城影視，O為長(zhǎng)城集團(tuán)，控股N公司。在合并的當(dāng)天，M的凈資產(chǎn)為39,579.26萬(wàn)，股本為18412萬(wàn)股；N公司凈資產(chǎn)為47,623.78萬(wàn)，股本為15,491.80萬(wàn)股，凈資產(chǎn)公允價(jià)值為229,061.76萬(wàn),其中，公允價(jià)值與賬面價(jià)值之間的差異主要為體現(xiàn)在品牌優(yōu)勢(shì)、人才團(tuán)隊(duì)、版權(quán)、業(yè)務(wù)網(wǎng)絡(luò)等這部分無(wú)形的資源中。假設(shè)，M公司與N公司擬先進(jìn)行資產(chǎn)置換，其差額189,492.5萬(wàn)，M公司以每股5.55元增發(fā)34150.9878萬(wàn)股普通股,來(lái)有效的獲取N公司100％股權(quán)。

（一）反向購(gòu)買法

我們所說(shuō)的反向購(gòu)買法，通常指的是把法律上的被購(gòu)買主體，來(lái)作為會(huì)計(jì)上的購(gòu)買主體。其中，N公司需要進(jìn)行股票發(fā)行的模擬，并且要將其自身的公允價(jià)值來(lái)作為N公司的并購(gòu)成本。而對(duì)于N公司來(lái)說(shuō)，騎在進(jìn)行發(fā)行股票的模擬時(shí)，股票的發(fā)行數(shù)量必須要堅(jiān)持一個(gè)原則，那就是要求M公司原股東在M增發(fā)股票后所占比率35.02％，必須要等于在N公司模擬發(fā)行股票后所占比率。由于N公司在進(jìn)行資產(chǎn)置換時(shí)所準(zhǔn)備的股本為2674（15,481.80* 39,569.26/ 229,051.76）萬(wàn)股，置換資產(chǎn)后股本為12807萬(wàn)股，模擬發(fā)行6902（12807/64.98％*35.02％）萬(wàn)股。由于每一股的公允價(jià)值為14.80元（189,482.5/12807），因此，N公司發(fā)行股票模擬的公允價(jià)值就是119985萬(wàn)（6902*14.80），即合并成本為102,149.66萬(wàn)。此外，對(duì)于M公司來(lái)說(shuō)，其自身的凈資產(chǎn)的可辨認(rèn)公允價(jià)值為39,569.26萬(wàn)，商譽(yù)確認(rèn)為62,547.40萬(wàn)?，F(xiàn)階段，我國(guó)相關(guān)的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則明確指出，企業(yè)在進(jìn)行合并后所產(chǎn)生的商譽(yù)并不會(huì)進(jìn)行攤銷，而是留到年末的時(shí)候來(lái)進(jìn)行相關(guān)的減值測(cè)試。通過(guò)這樣的方式，能夠?yàn)槠髽I(yè)的合并帶來(lái)巨大的商譽(yù)。

（二）購(gòu)買法

一般情況下，這個(gè)時(shí)候的M公司與N公司之間，并不是同一控制下的企業(yè)合并。我國(guó)于《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則講解2008》中曾經(jīng)明確的指出，我們?cè)诜聪蚴召?gòu)概念的實(shí)際提出之前，客觀上所采取的為原則法，而原則法自身最大的特點(diǎn)，就是M公司不僅是法律上的購(gòu)買主體，同時(shí)也是會(huì)計(jì)報(bào)告中的主體組成部分，例如，M的合并成本是189,482.5萬(wàn)，其就相當(dāng)于N公司置換出資產(chǎn)后，所產(chǎn)生凈資產(chǎn)的公允價(jià)值，并不能確認(rèn)商譽(yù)。

（三）權(quán)益交易法

在我國(guó)的財(cái)會(huì)便（2009）17號(hào)文中，促進(jìn)首先對(duì)權(quán)益交易法這種會(huì)計(jì)處理方法有所提及，不過(guò)其并沒有深入的對(duì)什么是“權(quán)益交易法”以及其內(nèi)部的各項(xiàng)具體原則來(lái)進(jìn)行更加深入的分析與闡述。不過(guò)，如果我們從其所規(guī)定的“不得確認(rèn)商譽(yù)或確認(rèn)計(jì)入當(dāng)期損益”這一結(jié)果來(lái)看的話，權(quán)益交易法與FMSN的“資本互換”擁有者一樣的內(nèi)涵，其更多的指的是一個(gè)反向的資本結(jié)構(gòu)調(diào)整。簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō)，一方面，N公司在會(huì)計(jì)上指的是購(gòu)買方法，其合并報(bào)表所反映的，更多的是N公司的發(fā)展與延續(xù)，而另一方面，N公司在法律上所擁有的母公司報(bào)表，則為M公司的發(fā)展與延續(xù)。

（四）權(quán)益結(jié)合法

假設(shè)，M公司的控股股東為O，那么M公司與N公司就是在同一控制之下的企業(yè)合并，這也就是我們所說(shuō)的買殼上市現(xiàn)象，簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō)呢，就是指O公司現(xiàn)在資本市場(chǎng)中對(duì)M公司進(jìn)行控股，然后再進(jìn)一步將優(yōu)質(zhì)的資產(chǎn)N注入到M公司中，并以此來(lái)?yè)Q出M公司的凈資產(chǎn)。站在O的角度上來(lái)講，由于企業(yè)在合并前后所產(chǎn)生的和能控制的凈資產(chǎn)價(jià)值量并沒有發(fā)生根本的變化。其所運(yùn)用的合并報(bào)表，通常是以M公司與N公司的賬面數(shù)來(lái)作為基礎(chǔ)的，這樣就能夠?qū)崿F(xiàn)既不用進(jìn)行商譽(yù)的確認(rèn)，也不會(huì)對(duì)未來(lái)的利潤(rùn)產(chǎn)生什么影響。

在本案例中，M公司與N公司先進(jìn)行了一系列的資產(chǎn)置換，使得M變成了一個(gè)凈殼。而根據(jù)我國(guó)的相關(guān)規(guī)定，要求企業(yè)在購(gòu)買上市公司之后，如果被購(gòu)買的上市公司不能構(gòu)成業(yè)務(wù)，那么購(gòu)買企業(yè)就必須要根據(jù)相關(guān)的權(quán)益性原則，來(lái)對(duì)其進(jìn)行合理的處理。因此，通過(guò)對(duì)著四種方法進(jìn)行對(duì)比分析之后我們可以看出，權(quán)益結(jié)合法既不確認(rèn)商譽(yù)又不會(huì)對(duì)未來(lái)?yè)p益造成影響，購(gòu)買法所產(chǎn)生的差額會(huì)使得未來(lái)的凈利潤(rùn)被吞噬，反向購(gòu)買法會(huì)產(chǎn)生覺得商譽(yù)，并且存在著較大的減值風(fēng)險(xiǎn)，權(quán)益交易法則能夠更加真實(shí)地反映出控股公司的財(cái)務(wù)狀況。

實(shí)際工作中，重組會(huì)計(jì)師使用的是權(quán)益交易法。在會(huì)計(jì)師提供的備考會(huì)計(jì)報(bào)表中，上市公司認(rèn)定不構(gòu)成業(yè)務(wù)，按照權(quán)益性交易的原則進(jìn)行處理，不確認(rèn)商譽(yù)或當(dāng)期損益。以N公司原賬面報(bào)表為合并報(bào)表，其股份數(shù)取自M公司發(fā)行在外普通股總數(shù)。

[1]李婷婷.企業(yè)合并中的會(huì)計(jì)處理問(wèn)題研究[D].陜西科技大學(xué),2012.

[2]國(guó)際財(cái)務(wù)報(bào)告準(zhǔn)則[M].中國(guó)財(cái)政經(jīng)濟(jì)出版社,2005.

（作者單位：重慶潛能實(shí)業(yè)（集團(tuán)）有限公司）