基于AHP的P2P風(fēng)險綜合評價及控制

唐嘉悅　郝蒙

摘 要：自2005年3月全球第一家P2P借貸平臺Zopa在英國倫敦成立，網(wǎng)貸模式迅速在各個國家進行不同版本的復(fù)制。我國從2007年開始出現(xiàn)P2P，近幾年發(fā)展迅速，尤其隨著金融改革和互聯(lián)網(wǎng)金融浪潮的到來，2014年呈現(xiàn)出不可壓倒的勢頭。但是，中國化的P2P仍處于問題重重的起步階段，監(jiān)管滯后，無法可依，風(fēng)險系數(shù)很高。為了定性、定量地分析風(fēng)險，試運用層次分析法（AHP），系統(tǒng)地建立了一套P2P網(wǎng)貸的風(fēng)險指標(biāo)評價體系，在各因素權(quán)重的基礎(chǔ)上，提出了我國P2P風(fēng)控的管理措施和監(jiān)管模式。

關(guān)鍵詞：互聯(lián)網(wǎng)金融；P2P；AHP；風(fēng)險管理

中圖分類號：TU723.3 文獻標(biāo)志碼：A 文章編號：1673-291X（2014）32-0184-02

P2P，即Peer-to-Peer Lending，又叫人人貸，是網(wǎng)絡(luò)形式的民間借貸，是資金供需雙方以互聯(lián)網(wǎng)為信息渠道實現(xiàn)資金融通的金融服務(wù)中介，是出資人面向小微用戶通過第三方平臺將資金貸給有借款需求一方的網(wǎng)絡(luò)借貸模式。

一、我國P2P發(fā)展現(xiàn)狀及特點

我國從2007年開始出現(xiàn)P2P，近幾年發(fā)展迅速，尤其隨著金融改革和互聯(lián)網(wǎng)金融浪潮的到來，2014年呈現(xiàn)出不可壓倒的勢頭。目前全國規(guī)模最大的有30多家，像宜信、拍拍貸、紅嶺創(chuàng)投等等，月貸額都超過了1億元。P2P平臺的數(shù)量，截至2013年底已有超過800家。成交額的變化，截至2014年3月，全國P2P網(wǎng)貸總成交額為155.08 億元，較2月份104.76億元，增加了50.32億元，增長48.03%；3月，日成交額為5.00億元，較上月份3.74億元增加了1.26億元，增長33.69%。

從P2P的發(fā)展現(xiàn)狀我們可以看到國內(nèi)網(wǎng)貸的特點：首先，它實現(xiàn)了點對點借貸，資金供需雙方無需多次借貸，資金鏈短而且收益率較高。其次，數(shù)字化信用評估體系，借貸更加透明、陽光，一拆多借且小額借，風(fēng)險最大限度地分散。再次，信用級別高則利率低，且優(yōu)先得到貸款，信譽與利益直接掛鉤，提高社會整體誠信水平。最后，無門檻、低成本、條件低的程序吸引更多中小企業(yè)者，不僅是對現(xiàn)有銀行業(yè)務(wù)盲區(qū)的補充，而且引導(dǎo)社會閑置資金財富化。

二、P2P風(fēng)險來源及量化

（一）P2P風(fēng)險來源

國內(nèi)不完善的P2P運營模式的風(fēng)險在日趨發(fā)展中逐漸呈現(xiàn)出來，根據(jù)2011年銀監(jiān)會披露的七大風(fēng)險可歸納如下：由于貸款人到期沒有履行還款義務(wù)和平臺失信的違約信用風(fēng)險；投資人資金流動速度變慢無法到期清償債務(wù)的流動性風(fēng)險；市場風(fēng)險，又叫系統(tǒng)性風(fēng)險，金融市場中某些因素引發(fā)價格變動從而使投資價值遭受損失出現(xiàn)的危機；由于系統(tǒng)、人員、有問題的內(nèi)部操作或者犯罪活動引發(fā)的操作性風(fēng)險；P2P企業(yè)在運行過程中極易遭受非法集資和洗錢的風(fēng)險。

（二）P2P風(fēng)險量化（運用AHP方法，依托yaahp軟件）

1.建立層次結(jié)構(gòu)模型

P2P風(fēng)險對應(yīng)的風(fēng)險評價指標(biāo)體系在權(quán)重值表中可見。

表1

根據(jù)1-9標(biāo)注法和專家評價結(jié)果構(gòu)造成對比較矩陣

一級指標(biāo)判斷矩陣A= 7 1 4 9 2

2 1/4 1 4 1/2

1/2 1/9 1/4 1 1/7

4 1/2 2 7 1

二級指標(biāo)判斷矩陣如下：

A1=1 1.2857 9

0.7778 1 7

1/9 1/7 1 A2=1 1/7

7 1 A3=1 5

1/5 1 A4=1 1/3

3 1 A5=1 1/5

1 5

2.計算權(quán)向量和一致性檢驗

一級、二級矩陣分別通過了一致性檢驗，一致性比率都小于0.1，因此，可以將各矩陣歸一化特征向量{W1，W2，...，Wn}作為權(quán)向量，即可得各因素的權(quán)重值。

P2P網(wǎng)貸風(fēng)險評價指標(biāo)體系圖如下（貨號內(nèi)數(shù)字即為計算的權(quán)重值）：

根據(jù)權(quán)重值可得P2P網(wǎng)貸風(fēng)險排序：一級指標(biāo)——信用風(fēng)險>流動性風(fēng)險>市場風(fēng)險>法律風(fēng)險>操作風(fēng)險；二級指標(biāo)——信用風(fēng)險：借方違約>平臺失信；流動性風(fēng)險：交易方擠兌>違規(guī)拆標(biāo)；市場風(fēng)險：同業(yè)競爭>客戶源流失；法律風(fēng)險：非法集資>洗錢犯罪>政策變動；操作風(fēng)險：操作安全>技術(shù)安全。

三、結(jié)論與風(fēng)控建議

通過AHP分析的權(quán)重值可以得到各個風(fēng)險因素的相對重要性排序以及具體的權(quán)重值，據(jù)此提出了相對的決策思路。

（一）外部控制

1.監(jiān)管部門。借鑒美國分業(yè)監(jiān)管、按行為監(jiān)管的思路，將P2P乃至整個互聯(lián)網(wǎng)金融的業(yè)務(wù)類型分門別類地監(jiān)管，各監(jiān)管部門在不同領(lǐng)域發(fā)揮自己的效力。

2.第三方資金托管平臺。引進第三方賬戶托管可以將投資者的資金和平臺分離開，有效防范理財——資金池。托管平臺可采取網(wǎng)關(guān)型第三方支付、托管型第三方支付和銀行資金托管三種方式。

3.成立專門保護消費者金融權(quán)益的機構(gòu)。

4.完善的征信系統(tǒng)體系。到2017年，我國將建立以公民身份證號碼和組織機構(gòu)代碼為基礎(chǔ)的統(tǒng)一社會信用代碼制度，統(tǒng)一的征信制度正在不斷建設(shè)中。

5.銀監(jiān)會在內(nèi)容監(jiān)管方面要建立P2P行業(yè)準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)和合理的退出機制。

（二）內(nèi)部部控制

1.在國內(nèi)統(tǒng)一的征信體系未建立前，平臺全面的信用評價體系是防范信用風(fēng)險的第一道防線，盡職調(diào)查要做到審慎、嚴(yán)格、詳盡。

2.引入保障金機制。取貸款總額的一定比例作為擔(dān)保的風(fēng)險金，用于投資者的本金支付。

3.定期、全面地在網(wǎng)站上對投資者進行信息的公布。

4.建立行業(yè)自律協(xié)會。

參考文獻：

[1] Samuel Garman，R.H.，Ramayya Krishnan （2008）.A Search Theoretic Model of Person-to-Person Lending[J].Journal of Information

Technology 32（3）：142-151.

[2] 張玉梅.P2P小額網(wǎng)絡(luò)貸款模式研究[J].生產(chǎn)力研究，2010，（12）：42.

[3] 吳曉光，曹一.論加強P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺的監(jiān)管[J].金融，2011，（4）：32-35.

[4] 錢金葉，楊飛.中國P2P網(wǎng)絡(luò)借貸的發(fā)展現(xiàn)狀及前景[J].金融論壇，2012，（1）.

[5] 張娜.P2P在線借貸研究述評[J].經(jīng)營管理者，2010，（8）.

[責(zé)任編輯 李 可]endprint

摘 要：自2005年3月全球第一家P2P借貸平臺Zopa在英國倫敦成立，網(wǎng)貸模式迅速在各個國家進行不同版本的復(fù)制。我國從2007年開始出現(xiàn)P2P，近幾年發(fā)展迅速，尤其隨著金融改革和互聯(lián)網(wǎng)金融浪潮的到來，2014年呈現(xiàn)出不可壓倒的勢頭。但是，中國化的P2P仍處于問題重重的起步階段，監(jiān)管滯后，無法可依，風(fēng)險系數(shù)很高。為了定性、定量地分析風(fēng)險，試運用層次分析法（AHP），系統(tǒng)地建立了一套P2P網(wǎng)貸的風(fēng)險指標(biāo)評價體系，在各因素權(quán)重的基礎(chǔ)上，提出了我國P2P風(fēng)控的管理措施和監(jiān)管模式。

關(guān)鍵詞：互聯(lián)網(wǎng)金融；P2P；AHP；風(fēng)險管理

中圖分類號：TU723.3 文獻標(biāo)志碼：A 文章編號：1673-291X（2014）32-0184-02

P2P，即Peer-to-Peer Lending，又叫人人貸，是網(wǎng)絡(luò)形式的民間借貸，是資金供需雙方以互聯(lián)網(wǎng)為信息渠道實現(xiàn)資金融通的金融服務(wù)中介，是出資人面向小微用戶通過第三方平臺將資金貸給有借款需求一方的網(wǎng)絡(luò)借貸模式。

一、我國P2P發(fā)展現(xiàn)狀及特點

我國從2007年開始出現(xiàn)P2P，近幾年發(fā)展迅速，尤其隨著金融改革和互聯(lián)網(wǎng)金融浪潮的到來，2014年呈現(xiàn)出不可壓倒的勢頭。目前全國規(guī)模最大的有30多家，像宜信、拍拍貸、紅嶺創(chuàng)投等等，月貸額都超過了1億元。P2P平臺的數(shù)量，截至2013年底已有超過800家。成交額的變化，截至2014年3月，全國P2P網(wǎng)貸總成交額為155.08 億元，較2月份104.76億元，增加了50.32億元，增長48.03%；3月，日成交額為5.00億元，較上月份3.74億元增加了1.26億元，增長33.69%。

從P2P的發(fā)展現(xiàn)狀我們可以看到國內(nèi)網(wǎng)貸的特點：首先，它實現(xiàn)了點對點借貸，資金供需雙方無需多次借貸，資金鏈短而且收益率較高。其次，數(shù)字化信用評估體系，借貸更加透明、陽光，一拆多借且小額借，風(fēng)險最大限度地分散。再次，信用級別高則利率低，且優(yōu)先得到貸款，信譽與利益直接掛鉤，提高社會整體誠信水平。最后，無門檻、低成本、條件低的程序吸引更多中小企業(yè)者，不僅是對現(xiàn)有銀行業(yè)務(wù)盲區(qū)的補充，而且引導(dǎo)社會閑置資金財富化。

二、P2P風(fēng)險來源及量化

（一）P2P風(fēng)險來源

國內(nèi)不完善的P2P運營模式的風(fēng)險在日趨發(fā)展中逐漸呈現(xiàn)出來，根據(jù)2011年銀監(jiān)會披露的七大風(fēng)險可歸納如下：由于貸款人到期沒有履行還款義務(wù)和平臺失信的違約信用風(fēng)險；投資人資金流動速度變慢無法到期清償債務(wù)的流動性風(fēng)險；市場風(fēng)險，又叫系統(tǒng)性風(fēng)險，金融市場中某些因素引發(fā)價格變動從而使投資價值遭受損失出現(xiàn)的危機；由于系統(tǒng)、人員、有問題的內(nèi)部操作或者犯罪活動引發(fā)的操作性風(fēng)險；P2P企業(yè)在運行過程中極易遭受非法集資和洗錢的風(fēng)險。

（二）P2P風(fēng)險量化（運用AHP方法，依托yaahp軟件）

1.建立層次結(jié)構(gòu)模型

P2P風(fēng)險對應(yīng)的風(fēng)險評價指標(biāo)體系在權(quán)重值表中可見。

表1

根據(jù)1-9標(biāo)注法和專家評價結(jié)果構(gòu)造成對比較矩陣

一級指標(biāo)判斷矩陣A= 7 1 4 9 2

2 1/4 1 4 1/2

1/2 1/9 1/4 1 1/7

4 1/2 2 7 1

二級指標(biāo)判斷矩陣如下：

A1=1 1.2857 9

0.7778 1 7

1/9 1/7 1 A2=1 1/7

7 1 A3=1 5

1/5 1 A4=1 1/3

3 1 A5=1 1/5

1 5

2.計算權(quán)向量和一致性檢驗

一級、二級矩陣分別通過了一致性檢驗，一致性比率都小于0.1，因此，可以將各矩陣歸一化特征向量{W1，W2，...，Wn}作為權(quán)向量，即可得各因素的權(quán)重值。

P2P網(wǎng)貸風(fēng)險評價指標(biāo)體系圖如下（貨號內(nèi)數(shù)字即為計算的權(quán)重值）：

根據(jù)權(quán)重值可得P2P網(wǎng)貸風(fēng)險排序：一級指標(biāo)——信用風(fēng)險>流動性風(fēng)險>市場風(fēng)險>法律風(fēng)險>操作風(fēng)險；二級指標(biāo)——信用風(fēng)險：借方違約>平臺失信；流動性風(fēng)險：交易方擠兌>違規(guī)拆標(biāo)；市場風(fēng)險：同業(yè)競爭>客戶源流失；法律風(fēng)險：非法集資>洗錢犯罪>政策變動；操作風(fēng)險：操作安全>技術(shù)安全。

三、結(jié)論與風(fēng)控建議

通過AHP分析的權(quán)重值可以得到各個風(fēng)險因素的相對重要性排序以及具體的權(quán)重值，據(jù)此提出了相對的決策思路。

（一）外部控制

1.監(jiān)管部門。借鑒美國分業(yè)監(jiān)管、按行為監(jiān)管的思路，將P2P乃至整個互聯(lián)網(wǎng)金融的業(yè)務(wù)類型分門別類地監(jiān)管，各監(jiān)管部門在不同領(lǐng)域發(fā)揮自己的效力。

2.第三方資金托管平臺。引進第三方賬戶托管可以將投資者的資金和平臺分離開，有效防范理財——資金池。托管平臺可采取網(wǎng)關(guān)型第三方支付、托管型第三方支付和銀行資金托管三種方式。

3.成立專門保護消費者金融權(quán)益的機構(gòu)。

4.完善的征信系統(tǒng)體系。到2017年，我國將建立以公民身份證號碼和組織機構(gòu)代碼為基礎(chǔ)的統(tǒng)一社會信用代碼制度，統(tǒng)一的征信制度正在不斷建設(shè)中。

5.銀監(jiān)會在內(nèi)容監(jiān)管方面要建立P2P行業(yè)準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)和合理的退出機制。

（二）內(nèi)部部控制

1.在國內(nèi)統(tǒng)一的征信體系未建立前，平臺全面的信用評價體系是防范信用風(fēng)險的第一道防線，盡職調(diào)查要做到審慎、嚴(yán)格、詳盡。

2.引入保障金機制。取貸款總額的一定比例作為擔(dān)保的風(fēng)險金，用于投資者的本金支付。

3.定期、全面地在網(wǎng)站上對投資者進行信息的公布。

4.建立行業(yè)自律協(xié)會。

參考文獻：

[1] Samuel Garman，R.H.，Ramayya Krishnan （2008）.A Search Theoretic Model of Person-to-Person Lending[J].Journal of Information

Technology 32（3）：142-151.

[2] 張玉梅.P2P小額網(wǎng)絡(luò)貸款模式研究[J].生產(chǎn)力研究，2010，（12）：42.

[3] 吳曉光，曹一.論加強P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺的監(jiān)管[J].金融，2011，（4）：32-35.

[4] 錢金葉，楊飛.中國P2P網(wǎng)絡(luò)借貸的發(fā)展現(xiàn)狀及前景[J].金融論壇，2012，（1）.

[5] 張娜.P2P在線借貸研究述評[J].經(jīng)營管理者，2010，（8）.

[責(zé)任編輯 李 可]endprint

摘 要：自2005年3月全球第一家P2P借貸平臺Zopa在英國倫敦成立，網(wǎng)貸模式迅速在各個國家進行不同版本的復(fù)制。我國從2007年開始出現(xiàn)P2P，近幾年發(fā)展迅速，尤其隨著金融改革和互聯(lián)網(wǎng)金融浪潮的到來，2014年呈現(xiàn)出不可壓倒的勢頭。但是，中國化的P2P仍處于問題重重的起步階段，監(jiān)管滯后，無法可依，風(fēng)險系數(shù)很高。為了定性、定量地分析風(fēng)險，試運用層次分析法（AHP），系統(tǒng)地建立了一套P2P網(wǎng)貸的風(fēng)險指標(biāo)評價體系，在各因素權(quán)重的基礎(chǔ)上，提出了我國P2P風(fēng)控的管理措施和監(jiān)管模式。

關(guān)鍵詞：互聯(lián)網(wǎng)金融；P2P；AHP；風(fēng)險管理

中圖分類號：TU723.3 文獻標(biāo)志碼：A 文章編號：1673-291X（2014）32-0184-02

P2P，即Peer-to-Peer Lending，又叫人人貸，是網(wǎng)絡(luò)形式的民間借貸，是資金供需雙方以互聯(lián)網(wǎng)為信息渠道實現(xiàn)資金融通的金融服務(wù)中介，是出資人面向小微用戶通過第三方平臺將資金貸給有借款需求一方的網(wǎng)絡(luò)借貸模式。

一、我國P2P發(fā)展現(xiàn)狀及特點

我國從2007年開始出現(xiàn)P2P，近幾年發(fā)展迅速，尤其隨著金融改革和互聯(lián)網(wǎng)金融浪潮的到來，2014年呈現(xiàn)出不可壓倒的勢頭。目前全國規(guī)模最大的有30多家，像宜信、拍拍貸、紅嶺創(chuàng)投等等，月貸額都超過了1億元。P2P平臺的數(shù)量，截至2013年底已有超過800家。成交額的變化，截至2014年3月，全國P2P網(wǎng)貸總成交額為155.08 億元，較2月份104.76億元，增加了50.32億元，增長48.03%；3月，日成交額為5.00億元，較上月份3.74億元增加了1.26億元，增長33.69%。

從P2P的發(fā)展現(xiàn)狀我們可以看到國內(nèi)網(wǎng)貸的特點：首先，它實現(xiàn)了點對點借貸，資金供需雙方無需多次借貸，資金鏈短而且收益率較高。其次，數(shù)字化信用評估體系，借貸更加透明、陽光，一拆多借且小額借，風(fēng)險最大限度地分散。再次，信用級別高則利率低，且優(yōu)先得到貸款，信譽與利益直接掛鉤，提高社會整體誠信水平。最后，無門檻、低成本、條件低的程序吸引更多中小企業(yè)者，不僅是對現(xiàn)有銀行業(yè)務(wù)盲區(qū)的補充，而且引導(dǎo)社會閑置資金財富化。

二、P2P風(fēng)險來源及量化

（一）P2P風(fēng)險來源

國內(nèi)不完善的P2P運營模式的風(fēng)險在日趨發(fā)展中逐漸呈現(xiàn)出來，根據(jù)2011年銀監(jiān)會披露的七大風(fēng)險可歸納如下：由于貸款人到期沒有履行還款義務(wù)和平臺失信的違約信用風(fēng)險；投資人資金流動速度變慢無法到期清償債務(wù)的流動性風(fēng)險；市場風(fēng)險，又叫系統(tǒng)性風(fēng)險，金融市場中某些因素引發(fā)價格變動從而使投資價值遭受損失出現(xiàn)的危機；由于系統(tǒng)、人員、有問題的內(nèi)部操作或者犯罪活動引發(fā)的操作性風(fēng)險；P2P企業(yè)在運行過程中極易遭受非法集資和洗錢的風(fēng)險。

（二）P2P風(fēng)險量化（運用AHP方法，依托yaahp軟件）

1.建立層次結(jié)構(gòu)模型

P2P風(fēng)險對應(yīng)的風(fēng)險評價指標(biāo)體系在權(quán)重值表中可見。

表1

根據(jù)1-9標(biāo)注法和專家評價結(jié)果構(gòu)造成對比較矩陣

一級指標(biāo)判斷矩陣A= 7 1 4 9 2

2 1/4 1 4 1/2

1/2 1/9 1/4 1 1/7

4 1/2 2 7 1

二級指標(biāo)判斷矩陣如下：

A1=1 1.2857 9

0.7778 1 7

1/9 1/7 1 A2=1 1/7

7 1 A3=1 5

1/5 1 A4=1 1/3

3 1 A5=1 1/5

1 5

2.計算權(quán)向量和一致性檢驗

一級、二級矩陣分別通過了一致性檢驗，一致性比率都小于0.1，因此，可以將各矩陣歸一化特征向量{W1，W2，...，Wn}作為權(quán)向量，即可得各因素的權(quán)重值。

P2P網(wǎng)貸風(fēng)險評價指標(biāo)體系圖如下（貨號內(nèi)數(shù)字即為計算的權(quán)重值）：

根據(jù)權(quán)重值可得P2P網(wǎng)貸風(fēng)險排序：一級指標(biāo)——信用風(fēng)險>流動性風(fēng)險>市場風(fēng)險>法律風(fēng)險>操作風(fēng)險；二級指標(biāo)——信用風(fēng)險：借方違約>平臺失信；流動性風(fēng)險：交易方擠兌>違規(guī)拆標(biāo)；市場風(fēng)險：同業(yè)競爭>客戶源流失；法律風(fēng)險：非法集資>洗錢犯罪>政策變動；操作風(fēng)險：操作安全>技術(shù)安全。

三、結(jié)論與風(fēng)控建議

通過AHP分析的權(quán)重值可以得到各個風(fēng)險因素的相對重要性排序以及具體的權(quán)重值，據(jù)此提出了相對的決策思路。

（一）外部控制

1.監(jiān)管部門。借鑒美國分業(yè)監(jiān)管、按行為監(jiān)管的思路，將P2P乃至整個互聯(lián)網(wǎng)金融的業(yè)務(wù)類型分門別類地監(jiān)管，各監(jiān)管部門在不同領(lǐng)域發(fā)揮自己的效力。

2.第三方資金托管平臺。引進第三方賬戶托管可以將投資者的資金和平臺分離開，有效防范理財——資金池。托管平臺可采取網(wǎng)關(guān)型第三方支付、托管型第三方支付和銀行資金托管三種方式。

3.成立專門保護消費者金融權(quán)益的機構(gòu)。

4.完善的征信系統(tǒng)體系。到2017年，我國將建立以公民身份證號碼和組織機構(gòu)代碼為基礎(chǔ)的統(tǒng)一社會信用代碼制度，統(tǒng)一的征信制度正在不斷建設(shè)中。

5.銀監(jiān)會在內(nèi)容監(jiān)管方面要建立P2P行業(yè)準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)和合理的退出機制。

（二）內(nèi)部部控制

1.在國內(nèi)統(tǒng)一的征信體系未建立前，平臺全面的信用評價體系是防范信用風(fēng)險的第一道防線，盡職調(diào)查要做到審慎、嚴(yán)格、詳盡。

2.引入保障金機制。取貸款總額的一定比例作為擔(dān)保的風(fēng)險金，用于投資者的本金支付。

3.定期、全面地在網(wǎng)站上對投資者進行信息的公布。

4.建立行業(yè)自律協(xié)會。

參考文獻：

[1] Samuel Garman，R.H.，Ramayya Krishnan （2008）.A Search Theoretic Model of Person-to-Person Lending[J].Journal of Information

Technology 32（3）：142-151.

[2] 張玉梅.P2P小額網(wǎng)絡(luò)貸款模式研究[J].生產(chǎn)力研究，2010，（12）：42.

[3] 吳曉光，曹一.論加強P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺的監(jiān)管[J].金融，2011，（4）：32-35.

[4] 錢金葉，楊飛.中國P2P網(wǎng)絡(luò)借貸的發(fā)展現(xiàn)狀及前景[J].金融論壇，2012，（1）.

[5] 張娜.P2P在線借貸研究述評[J].經(jīng)營管理者，2010，（8）.

[責(zé)任編輯 李 可]endprint