□楊盧義

印度截標(biāo)引爭議中國尿素分岔路

□楊盧義

中國尿素出口壓力加大

上周，印度年內(nèi)第三輪尿素招標(biāo)結(jié)束，IPL公司共收到總計320萬噸外加50萬噸可選投標(biāo)量，最低到岸價296美元/噸，而且據(jù)初步統(tǒng)計，投標(biāo)中低于300美元/噸到岸價的意向貨源達到了58.5萬噸。對于我國尿素出口而言，266-300美元/噸的印度到岸價，在去掉9-10美元/噸的海運費之后，離岸價僅為286-290美元，核算國內(nèi)尿素企業(yè)集港價只有1600-1620元噸。事實上，集港倒掛早在預(yù)料之中。此番招標(biāo)前筆者曾認為：出口離岸價對國內(nèi)尿素銷售定價來說就已經(jīng)失去了標(biāo)桿作用，但卻成為了國際其它出口國的標(biāo)桿，也是貿(mào)易商此次針對印度的投標(biāo)參考價。由于缺少成本競價優(yōu)勢，中國尿素國際市場份額呈削減趨勢，至少在上一輪印度招標(biāo)中“零成交”就能說明一些問題。而國際貿(mào)易商對此多報以認可態(tài)度，并在5月9日的投標(biāo)中以中國離岸價作為標(biāo)桿，積極提供著低于中國且高于國際主流報價的貨源。最終，印度本輪招標(biāo)成為了國際尿素市場供貨能力的“試金石”，總投標(biāo)量竟超300萬噸。而在業(yè)內(nèi)感嘆之余更是嘆息中國尿素出口已很難在做到一家獨大。事實上，隨著印尼Kaltim公司50萬噸尿素項目，沙特120萬噸尿素項目，阿爾及利亞總產(chǎn)能240萬噸尿素項目等新增尿素產(chǎn)能對國際市場供求格局影響的加劇，中國尿素出口壓力將越來越大。至此，投標(biāo)結(jié)果在否定一部分業(yè)內(nèi)人士對國際市場貨源不足判斷的同時也顯露出國內(nèi)尿素出口競價的劣勢所在。

國內(nèi)漲價已感乏力

不可否認，我國尿素行情在近期確實獲得了諸多利好支撐，從4月初印度發(fā)布尿素招標(biāo)到國內(nèi)化肥優(yōu)惠電價調(diào)整，再到5月初印度再一輪招標(biāo)，可用來炒作漲價的因素接踵而來，使得國內(nèi)尿素價格在一輪上漲之后還來不及筑底便又開始了新一輪漲價，這也難怪不少下游廠商會對行情表示擔(dān)憂，即使是那些按捺不住追漲采購的經(jīng)銷商大多也是隨采隨銷；而受漲價刺激開始采購原料的復(fù)合肥企業(yè)基本也是隨需隨采，避免囤貨。由此可以看出整個行業(yè)對國內(nèi)尿素后市的信心極其有限。尤其是當(dāng)5月上旬，廠家再度炒作印度招標(biāo)的時候，市場已或多或少的表現(xiàn)出抵觸情緒。而隨著5月9日印度投標(biāo)結(jié)果的公布，國內(nèi)漲價勢頭已感乏力。甚至業(yè)內(nèi)還傳出了“印度已明、尿素消?！钡南麡O言論。如此來看，除非印度此輪招標(biāo)能夠消化掉中國港存，否則內(nèi)銷跌價難免。

印度采購誠意未明

由于印度在上輪4月10日的尿素招標(biāo)中最終只達成了33萬噸的成交量，本輪招標(biāo)也廣受爭議。雖然總投標(biāo)量超過300萬噸，但印度的招標(biāo)誠意或者說是意圖再度被業(yè)內(nèi)質(zhì)疑，其國內(nèi)缺貨與否更是成為大家關(guān)注的重點。簡單以2014年印度尿素供求分析，總需求量約為3100萬噸，自產(chǎn)能力約為2300萬噸，進口需求量在800萬噸左右。但從去年下半年開始，持續(xù)低迷的國際油價促使印度本國油頭尿素企業(yè)相繼復(fù)產(chǎn)，自給能力從而得到提升，傳言印度2015年的尿素進口需求有望縮減一半，這種猜測一方面可以解釋上一輪33萬噸的招標(biāo)結(jié)果，亦可預(yù)見到本輪招標(biāo)的真實需求。換句話說，印度更有可能是在每輪招標(biāo)中先虛報計劃采購量，刺激更多貿(mào)易商競價投標(biāo)，實則只“掃”低價貨的投機行為。

上述猜測尚難證實，一切還需等本周中標(biāo)結(jié)果公布后才能有所定論。筆者認為，如果此番印度中標(biāo)量在80萬噸左右，則基本可以認為印度用肥旺季期間并不缺貨，那么中國后期尿素出口將被看空。一旦失去出口支撐，內(nèi)銷市場供求過剩的預(yù)期便隨之浮現(xiàn)，尿素企業(yè)便有可能本著提前消化預(yù)期庫存壓力思路，過早進入“競價模式”，國內(nèi)五月下旬的尿素價格有望重回1550元/噸，甚至更低；但若此次印度招標(biāo)可以達到120-150萬噸，則意味著印度確實存在剛需，我國仍可以靠出口平衡內(nèi)銷市場，多數(shù)廠商會在堅挺報價的同時兼顧集港。屆時，國內(nèi)尿素出廠報價將有望守住1600-1650元/噸。