劉俊

去 年12月22日，中遠(yuǎn)航運(yùn)發(fā)布停牌公告，稱正在策劃A股非公開(kāi)發(fā)行股票事項(xiàng)，將于股票停牌之日起的10個(gè)交易日內(nèi)（含停牌當(dāng)日）及時(shí)公告并復(fù)牌。1月7日，中遠(yuǎn)航運(yùn)發(fā)布多個(gè)公告，“A股非公開(kāi)發(fā)行股票事項(xiàng)”揭開(kāi)謎底。

定向增發(fā)募資25億

1月7日，中遠(yuǎn)航運(yùn)發(fā)布定增預(yù)案，擬向大股東中遠(yuǎn)集團(tuán)及前海開(kāi)源基金（前海開(kāi)源）合計(jì)發(fā)行4.545億股，以5.5元/股的價(jià)格向兩者各發(fā)行2.273億股，募資不超過(guò)25億元用于建造船舶、償還到期債務(wù)和補(bǔ)充流動(dòng)資金。其中，用于建造船舶的募集資金為17.5億元，擬用于2艘半潛船、7艘多用途船和重吊船的建造;用于償還到期債務(wù)和補(bǔ)充流動(dòng)資金的募集資金為不超過(guò)7.5億元。中遠(yuǎn)集團(tuán)和前海開(kāi)源擬以現(xiàn)金方式全額認(rèn)購(gòu)此次非公開(kāi)發(fā)行的全部股票，并自發(fā)行結(jié)束之日起36個(gè)月內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓。

2010年4月6日，國(guó)資委同意廣州遠(yuǎn)洋運(yùn)輸有限公司（廣州遠(yuǎn)洋）將其所持有的中遠(yuǎn)航運(yùn)50.13%的股權(quán)無(wú)償劃轉(zhuǎn)至中遠(yuǎn)集團(tuán)，中遠(yuǎn)集團(tuán)成為中遠(yuǎn)航運(yùn)的控股股東。2011年1月13日，中遠(yuǎn)航運(yùn)進(jìn)行配股發(fā)行，中遠(yuǎn)集團(tuán)持股比例變更為50.52%，中國(guó)廣州外輪代理公司（廣州外代）持股比例為0.61%。此次發(fā)行完成后，中遠(yuǎn)集團(tuán)及一致行動(dòng)人廣州外代合計(jì)持股比例為50.88%，相比原來(lái)的51.12%有所減少，中遠(yuǎn)集團(tuán)仍為中遠(yuǎn)航運(yùn)的控股股東和實(shí)際控制人。

中遠(yuǎn)航運(yùn)認(rèn)為，中遠(yuǎn)集團(tuán)此次認(rèn)購(gòu)股份體現(xiàn)了第一大股東對(duì)中遠(yuǎn)航運(yùn)經(jīng)營(yíng)發(fā)展的支持和信心，符合企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略要求，有利于股權(quán)結(jié)構(gòu)穩(wěn)定。

除了中遠(yuǎn)集團(tuán)，此次引入的戰(zhàn)略投資者前海開(kāi)源備受關(guān)注。此次非公開(kāi)發(fā)行后，前海開(kāi)源將持有中遠(yuǎn)航運(yùn)2.273億股，股權(quán)占比10.60%，成為第二大股東。

據(jù)了解，前海開(kāi)源成立于2013年1月，注冊(cè)資本1.5億元。從事的實(shí)際業(yè)務(wù)主要為基金募集和銷售、特定客戶資產(chǎn)管理、資產(chǎn)管理等。此番動(dòng)用12.5億元投資，顯然十分看好中遠(yuǎn)航運(yùn)的發(fā)展前景。知情人士對(duì)《航運(yùn)交易公報(bào)》記者表示：“前海開(kāi)源成立后，就與中遠(yuǎn)航運(yùn)有過(guò)接觸。對(duì)于一只新基金而言，各行業(yè)的股票都需要配置，如果能夠以較低價(jià)格一次性購(gòu)入看好企業(yè)一定比例的股票，風(fēng)險(xiǎn)較低。對(duì)于中遠(yuǎn)航運(yùn)而言，本身就屬于資金密集型的航運(yùn)企業(yè)，新造船需要大量資金。因此，前海開(kāi)源的入股，對(duì)于雙方而言都是樂(lè)見(jiàn)其成的事。此外，中遠(yuǎn)航運(yùn)在引入新投資者的同時(shí)也對(duì)大股東定向募資，保證了大股東的絕對(duì)控股地位，使其經(jīng)營(yíng)管理不受到新投資者的約束。這也意味著前海開(kāi)源的投資屬于純財(cái)務(wù)投資，不會(huì)直接參與中遠(yuǎn)航運(yùn)未來(lái)的業(yè)務(wù)管理?！?/p>

持續(xù)優(yōu)化船隊(duì)結(jié)構(gòu)

多年來(lái)，中遠(yuǎn)航運(yùn)著力從事包括鉆井平臺(tái)、海洋油氣、成套設(shè)備、工程項(xiàng)目、火車機(jī)車等遠(yuǎn)洋運(yùn)輸市場(chǎng)中超長(zhǎng)、超重、超大件、不適箱以及有特殊運(yùn)載、裝卸要求的貨載運(yùn)輸。目前，中遠(yuǎn)航運(yùn)已經(jīng)發(fā)展成為中國(guó)乃至世界最大的特種專業(yè)船運(yùn)輸企業(yè)之一。在積極著手建設(shè)全球營(yíng)銷網(wǎng)絡(luò)的同時(shí)，中遠(yuǎn)航運(yùn)還在持續(xù)優(yōu)化船隊(duì)結(jié)構(gòu)。

2010年，中遠(yuǎn)航運(yùn)制定“十二五”船隊(duì)發(fā)展規(guī)劃，2012年進(jìn)行修訂。2009—2012年，中遠(yuǎn)航運(yùn)共投資建造14艘多用途船、16艘重吊船、2艘半潛船、2艘汽車船共34艘船舶，同時(shí)退役處理39艘老舊船舶。2012年年底，中遠(yuǎn)航運(yùn)自有船舶69艘、155.89萬(wàn)DWT，同比增加 7艘、20.4萬(wàn)DWT，單船載重噸同比增長(zhǎng)3.4%，自有船隊(duì)平均船齡12.9年，同比下降0.8年，船隊(duì)結(jié)構(gòu)整體狀況改善。

2012年12月6日，中遠(yuǎn)航運(yùn)公告擬以10.95億元收購(gòu)廣州遠(yuǎn)洋100%股權(quán)，將廣州遠(yuǎn)洋及下屬企業(yè)所有的木材船、瀝青船等特種船舶26艘、48.6萬(wàn)DWT運(yùn)力納入旗下;2013年7月23日，中遠(yuǎn)航運(yùn)公告稱，全資子公司中遠(yuǎn)航運(yùn)（香港）投資發(fā)展有限公司（中遠(yuǎn)香港公司）擬在南通中遠(yuǎn)川崎船舶工程有限公司投資建造4艘3.6萬(wàn)DWT級(jí)多用途船;2013年11月29日，中遠(yuǎn)航運(yùn)第五屆董事會(huì)第十二次會(huì)議審議通過(guò)中遠(yuǎn)航運(yùn)在廣州中船黃埔造船有限公司投資建造4艘3.6萬(wàn)DWT級(jí)多用途船的議案;去年6月13日，中遠(yuǎn)航運(yùn)第五屆董事會(huì)第十五次會(huì)議審議批準(zhǔn)，中遠(yuǎn)香港公司在廣州廣船國(guó)際股份有限公司（廣船國(guó)際）下單訂造1艘9萬(wàn)DWT級(jí)半潛船;去年7月14日，中遠(yuǎn)航運(yùn)第五屆董事會(huì)第十六次會(huì)議審議批準(zhǔn)，中遠(yuǎn)香港公司在中船黃埔文沖船舶有限公司（黃埔文沖）投資建造1艘5萬(wàn)DWT級(jí)半潛船;今年1月7日，中遠(yuǎn)航運(yùn)公告稱，擬在滬東中華造船（集團(tuán)）有限公司、上海船廠船舶有限公司投資建造4+2艘2.8萬(wàn)DWT級(jí)重吊船，其中4艘為已確認(rèn)建造的實(shí)船，2艘為待確認(rèn)的選擇船。

中遠(yuǎn)航運(yùn)表示，擬投資建造的4+2艘2.8萬(wàn)DWT級(jí)重吊船項(xiàng)目是2014年度造船計(jì)劃的一部分，也是“十二五”船隊(duì)規(guī)劃的重要組成部分。中遠(yuǎn)航運(yùn)抓住當(dāng)前船價(jià)低位的有利時(shí)機(jī)，積極推進(jìn)船隊(duì)結(jié)構(gòu)調(diào)整，將有利于增強(qiáng)航運(yùn)主業(yè)的核心競(jìng)爭(zhēng)力，進(jìn)一步促進(jìn)可持續(xù)發(fā)展。

據(jù)《航運(yùn)交易公報(bào)》記者了解，截至去年年底，中遠(yuǎn)航運(yùn)及控股子公司擁有各類船舶共81艘。其中，重吊船20艘;半潛船4艘;汽車船4艘;木材船13艘;瀝青船11艘;多用途船29艘。平均船齡7.92年，總計(jì)190萬(wàn)DWT。上述知情人士表示：“目前來(lái)看，中遠(yuǎn)航運(yùn)‘十二五船隊(duì)發(fā)展規(guī)劃的造船計(jì)劃基本完成。未來(lái)的新造船計(jì)劃將會(huì)圍繞新增項(xiàng)目進(jìn)行，這樣可以降低風(fēng)險(xiǎn)、鎖定收益?！?/p>

目前，中遠(yuǎn)航運(yùn)已經(jīng)實(shí)現(xiàn)特種船舶運(yùn)力的全覆蓋：多用途船隊(duì)規(guī)模目前排名全球第一;重吊船隊(duì)規(guī)模在全球排名前列;半潛船隊(duì)規(guī)模亞洲第一、全球第二。到2016年手持訂單將全部交付完畢后，中遠(yuǎn)航運(yùn)運(yùn)力總規(guī)模將超過(guò)200萬(wàn)DWT，成為全球規(guī)模最大，且唯一能全面覆蓋200～90000噸重大件貨物裝卸要求的船東。

半潛船系統(tǒng)集成者

中遠(yuǎn)航運(yùn)此番定向增發(fā)募集的資金中，一部分用于其去年訂造的2艘半潛船。去年，中遠(yuǎn)航運(yùn)通過(guò)旗下全資子公司中遠(yuǎn)香港公司分別在廣船國(guó)際訂造1艘9萬(wàn)DWT級(jí)半潛船、在黃埔文沖建造1艘5萬(wàn)DWT級(jí)半潛船。endprint

目前中遠(yuǎn)航運(yùn)自有的半潛船是2 艘2 萬(wàn)噸級(jí)“泰安口”輪和“康盛口”輪，2 艘5 萬(wàn)噸級(jí)“祥云口”輪和“祥瑞口”輪。此前，中遠(yuǎn)航運(yùn)打破以西方航運(yùn)企業(yè)為航運(yùn)經(jīng)營(yíng)管理人的模式，首創(chuàng)中國(guó)航運(yùn)企業(yè)的半潛船經(jīng)營(yíng)POOL模式。2012年2月，廣州打撈局即將投入使用的3萬(wàn)噸級(jí)半潛船“華海龍”輪進(jìn)入中遠(yuǎn)航運(yùn)的半潛船POOL，交由中遠(yuǎn)航運(yùn)管理和經(jīng)營(yíng)，成為POOL中的第一艘加盟船。同年8月，夏之遠(yuǎn)船舶經(jīng)營(yíng)有限公司旗下的4萬(wàn)噸級(jí)半潛船“夏之遠(yuǎn)6”號(hào)加盟到POOL，使中遠(yuǎn)航運(yùn)半潛船經(jīng)營(yíng)POOL中的船舶達(dá)到6艘，具備小中大型海上工程設(shè)施等貨物的運(yùn)輸能力，實(shí)現(xiàn)適貨能力普遍覆蓋，可為全球客戶提供各個(gè)層級(jí)的運(yùn)輸加安裝的高端服務(wù)。半潛船經(jīng)營(yíng)POOL模式的創(chuàng)建，意味著中遠(yuǎn)航運(yùn)在向著全球半潛船系統(tǒng)集成者的目標(biāo)進(jìn)軍。

此前中遠(yuǎn)航運(yùn)總經(jīng)理韓國(guó)敏在接受《航運(yùn)交易公報(bào)》記者專訪時(shí)表示，半潛船是中遠(yuǎn)航運(yùn)特種船隊(duì)的先行者與領(lǐng)跑者，中遠(yuǎn)航運(yùn)借此不僅躋身Exxon Mobile、KBM、Technip等海洋工程行業(yè)全球頂級(jí)巨人供應(yīng)商名單，還成為中國(guó)唯一并以最高綠色等級(jí)通過(guò)Shell第三方管理體系審核的供應(yīng)商，鑄造了中遠(yuǎn)航運(yùn)半潛船隊(duì)的品牌。

根據(jù)中遠(yuǎn)航運(yùn)半年報(bào)，去年上半年，其4艘半潛船共實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入5.07億元，占企業(yè)總收入的15.30%;毛利率達(dá)到20.04%，而企業(yè)整體業(yè)務(wù)毛利率為6.6%。據(jù)《航運(yùn)交易公報(bào)》記者了解，全球半潛船的公共運(yùn)營(yíng)商并不多，除中遠(yuǎn)航運(yùn)，還有Dockwise、OHT、Fairstar等少數(shù)幾家船東。目前Dockwise擁有23艘半潛船外加海油工程委托其運(yùn)營(yíng)5萬(wàn)噸級(jí)半潛船“海洋工程278”，是全球最大的半潛船船東;OHT和Fairstar各擁有4艘半潛船。

上述知情人士表示：“盡管Dockwise擁有半潛船數(shù)量較多，但基本都是改裝船，且船齡較老，這也是Dockwise接受委托經(jīng)營(yíng)‘海洋工程278的原因所在。而中遠(yuǎn)航運(yùn)目前的半潛船船齡較年輕，擁有動(dòng)態(tài)定位功能，可以進(jìn)行‘運(yùn)輸+安裝組合的服務(wù)，因而中遠(yuǎn)航運(yùn)半潛船業(yè)務(wù)能夠獲得較高收益。”

目前，7 萬(wàn)噸以上超大型半潛船運(yùn)輸市場(chǎng)為Dockwise一家壟斷，但其也僅有1艘8萬(wàn)噸級(jí)半潛船，去年中遠(yuǎn)航運(yùn)瞄準(zhǔn)超大型半潛船運(yùn)輸市場(chǎng)的機(jī)遇，訂造 9 萬(wàn)噸級(jí)半潛船，借此進(jìn)入超大型半潛船的運(yùn)輸市場(chǎng)，并分享高端半潛船市場(chǎng)的機(jī)遇，進(jìn)一步提升半潛船隊(duì)的綜合實(shí)力。

當(dāng)然，目前油價(jià)持續(xù)走低，海洋工程業(yè)務(wù)發(fā)展動(dòng)力將趨微，這也為半潛船的市場(chǎng)前景蒙上一層陰影，對(duì)此，中遠(yuǎn)航運(yùn)相關(guān)人士并不避諱，認(rèn)為若低油價(jià)持續(xù)時(shí)間過(guò)長(zhǎng)，其負(fù)面影響將遠(yuǎn)甚于由此帶來(lái)的成本下降作用。endprint