買“基”生“蛋” 債基是不錯的選擇

股票投資的高收益與高風(fēng)險(xiǎn)相伴，人們普遍認(rèn)為，基金公司有專業(yè)金融人才、雄厚的資金以及更多的信息來源，在客觀上就有更多的獲利機(jī)會。然而，有些投資者買入基金后不但沒有生“蛋”，基金自身瘦身的例子也不少，尤其在上證指數(shù)6。00多點(diǎn)高位時(shí)買入股票基金的，甚至出現(xiàn)大幅縮水的現(xiàn)象。因此，有不少中小投資者為了規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，抱著買“基”生“蛋”的想法，棄“股基”投“債基”者不少。

債券基金的投資對象主要是國債、金融債和企業(yè)債。通常，債券為投資人提供固定的回報(bào)和到期還本，風(fēng)險(xiǎn)低于股票，與股票基金相比，債券基金具有收益穩(wěn)定、風(fēng)險(xiǎn)較低的特點(diǎn)。債券基金總體上看比較適合中小投資者，不過，我們購買債券基金除收益穩(wěn)定外，其收益應(yīng)該高于銀行存款甚至債券收益，否則，購買意義不大。債券基金雖然收益穩(wěn)定風(fēng)險(xiǎn)較低，但個(gè)別收益為負(fù)的年份也是存在的，因而了解債券基金的基本知識是非常必要的。買“基”生“蛋”的宗旨是收益穩(wěn)定并且要略高于固定類產(chǎn)品，有能定期且頻率合適的分紅承諾等，要滿足這些要求，債券基金是不錯的選擇，但也要精挑細(xì)選。

比直接購買債券有更多收益

相對于投資人自己直接投資債券，購買債券型基金可享受多種特殊待遇，獲得更高收益。例如，可以間接進(jìn)入債券發(fā)行市場，獲得更多投資機(jī)會：可以進(jìn)入銀行間市場，持有付息更高的金融債；可以進(jìn)入回購市場，享受融資申購新股和無風(fēng)險(xiǎn)逆回購利息收入的超級機(jī)構(gòu)投資者待遇：基金現(xiàn)金資產(chǎn)存放于托管銀行，享受同業(yè)活期存款利率，遠(yuǎn)高于居民和企業(yè)0.35%（含利息稅）的活期存款利率；享受各種稅收優(yōu)惠。申購、贖回時(shí)均不必交納印花稅，所得分紅也可免交所得稅；還可享受基金進(jìn)行債券投資的低交易成本。

投資人購買債券基金可以隨時(shí)變現(xiàn)，流動性好。投資者可以以申請當(dāng)日的基金單位資產(chǎn)凈值為基準(zhǔn)隨時(shí)贖回，而投資者如果投資于銀行定期存款、憑證式國債，則變現(xiàn)有條款約定，并且要承擔(dān)很高的提前兌付的利息損失。

我們回顧債券基金此前3年的平均收益，普遍在7%以上，超過1 0%的也不少，這遠(yuǎn)高于直接購買債券的平均收益。

挑選合適的債券基金種類

基金資產(chǎn)80%以上投資于債券的為債券基金，債券基金投資范圍可分為：標(biāo)準(zhǔn)型、普通型等。第一類，是標(biāo)；隹債券型基金。僅投資于固定收益類金融工具，不能投資于股票市場，常稱“純債基金”。第二類，普通債券型基金。則被很多投資者所熟悉，占債券基金總量的90%以上：可參與一級市場新股申購、增發(fā)等的稱為“一級債基”；既可參與一級市場又可在二級市場買賣股票的稱為“二級債基”。以上所述，可以清楚看出，純債基金幾乎與股市沒有什么關(guān)聯(lián)，而“一、二級債基”與股市具有一定的關(guān)聯(lián)度，在選購時(shí)投資者需要根據(jù)自身對風(fēng)險(xiǎn)的偏好加以考慮。

除了了解不同債券基金的投資范圍外，投資者還須了解它們的收費(fèi)規(guī)則。很多債券基金會分A/B類，或者A/B/C類。以農(nóng)銀恒久增利債券基金為例，農(nóng)銀增利A類收取申購費(fèi)和贖回費(fèi)，適合長期投資者：農(nóng)銀增利C類份額不收取申購/贖回費(fèi)，但收取0.3%的年銷售服務(wù)費(fèi)。如果一個(gè)投資者想拿5萬元投資該基金，并持有3年，若選農(nóng)銀增利A，其手續(xù)費(fèi)共計(jì)0.8%（申購費(fèi)0.8%，贖回費(fèi)為零）：若選農(nóng)銀增利C，其手續(xù)費(fèi)為0.9%（每年銷售服務(wù)費(fèi)0.3%，共3年），顯然是前者費(fèi)用略微少些，而投資時(shí)間更長，其費(fèi)用更節(jié)省。但也有相反的例子，個(gè)別的基金A無申購費(fèi)，而B是前端收費(fèi)，因此，購買前還應(yīng)仔細(xì)閱讀招募書尋找適合自己的債券基金種類，以達(dá)到滿意的投資效果。

購買時(shí)機(jī)應(yīng)考慮利率變動預(yù)期

選擇債券基金的時(shí)候，一定要了解其利率敏感程度和信用素質(zhì)。在此基礎(chǔ)上，才能了解基金的風(fēng)險(xiǎn)有多高，是否符合你的投資需求。

債券價(jià)格的漲跌與利率的升降成反向關(guān)系。利率上升的時(shí)候，債券價(jià)格便下滑。要知道債券價(jià)格變化，從而知道債券基金的資產(chǎn)凈值對于利率變動的敏感程度如何，可以用久期作為指標(biāo)來衡量。

久期取決于債券的三大因素：到期期限，本金和利息支出的現(xiàn)金流，到期收益率。久期以年計(jì)算，但與債券的到期期限是不同的概念。借助這項(xiàng)指標(biāo)，你可以了解到，所考察的基金由于利率的變動而獲益或損失多少。

久期越長，債券基金的資產(chǎn)凈值對利息的變動越敏感。假若某支債券基金的久期是5年，那么，如果利率下降1個(gè)百分點(diǎn)，則基金的資產(chǎn)凈值約增加5個(gè)百分點(diǎn)；反之，如果利率上漲1個(gè)百分點(diǎn)，則基金的資產(chǎn)凈值要遭受5個(gè)百分點(diǎn)的損失。又如，有兩支債券基金，久期分別為4年和2年，前者資產(chǎn)凈值的波動幅度大約為后者的兩倍。

由于債券基本上是為固定利率，因此，其價(jià)值與市場利率密切相關(guān)，特別是在升息的周期中具有利率風(fēng)險(xiǎn)：即當(dāng)利率上升的時(shí)候，債券的收益率相對下降，其價(jià)格也會下跌。如果利率調(diào)整處于新一輪的降息周期中，再結(jié)合資金面相對寬松的預(yù)期，債券牛市就有延續(xù)的可能，正是買入的好時(shí)機(jī)。

長期投資可考慮買入封閉性基金

2008年1 0月24日，成立富國天豐強(qiáng)化收益?zhèn)妥C券投資基金，在3年封閉期中共分紅32次，累計(jì)達(dá)25.6元。在后成立2年多的新天鋒定期開放債券型證券，截至2014年9月15日，其年化收益率達(dá)到8 5%以上，分紅平均每年在9次。還有些債券基金每季度或者每半年分紅一次的，這在某種意義上彌補(bǔ)了封閉基金流動性不足的缺點(diǎn)。