央行降息推動利率市場化

2014年11月21日晚間，央行發(fā)布公告稱，從11月22日起下調(diào)金融機(jī)構(gòu)人民幣貸款和存款基；隹利率。其中，金融機(jī)構(gòu)1年期貸款基準(zhǔn)利率下調(diào)0.4個百分點(diǎn)至5.6%；1年期存款基準(zhǔn)利率下調(diào)0.25個百分點(diǎn)至2.75%；同時，將存款利率浮動區(qū)間的上限由基準(zhǔn)利率的1.1倍調(diào)整為1.2倍；其他各檔次貸款和存款基準(zhǔn)利率相應(yīng)調(diào)整，并對基準(zhǔn)利率期限檔次作適當(dāng)調(diào)整。

銀行應(yīng)對策略各不相同

由于央行在降息的同時擴(kuò)大了存款利率的上浮空間，導(dǎo)致不同銀行的應(yīng)對策略截然不同。從總體上看，各家銀行的應(yīng)對策略可以很明顯地分成三個梯隊。

第一梯隊是以工農(nóng)中建交五大行外加招商銀行為代表的“保守梯隊”，存款利率上浮均小于或等于1.1倍基準(zhǔn)利率，在各期限利率上均達(dá)成完全一致，似乎早有默契。

第二梯隊由浦發(fā)、興業(yè)、民生、光大、中信、華夏等股份制銀行組成，這些銀行的各檔次利率呈現(xiàn)出百花齊放、各領(lǐng)風(fēng)騷的局面，其中中信和華夏的利率上浮比例最高。

最為激進(jìn)的第三梯隊則以南京銀行、寧波銀行、江蘇銀行、恒豐銀行等城商行為代表，大多將存款利率一浮到頂。其中南京銀行表現(xiàn)特別突出，不但保留了5年期存款，還把利率一下子提高到了5.4%。

原因何在？

顯然，面對利率市場化的挑戰(zhàn)，各家銀行的應(yīng)對策略很明顯地和它們的知名度及規(guī)模成反比：知名度越高、規(guī)模越大的銀行，存款利率的定價就越低。這到底是為什么呢？一家國有銀行上海分行負(fù)責(zé)人表示，降息后，貸款利率降了，而存款利率如果不變的話，對銀行的息差會有很大影響。但城市商業(yè)銀行的存款相對較少，壓力不會這么明顯，所以，它們更愿以更高的利率來吸引儲戶。

另一位城商行員工說得更直白： “如果其他銀行把利率一浮到頂，你的利率卻扭扭捏捏不肯上浮到頂，雖然利潤率是保住了，但存款也會流失的?！泵鎸ν蝗缙鋪淼慕迪?，之所以城市商業(yè)銀行跟進(jìn)速度最快，并不是因為存款壓力比較小，而是因為利率市場化對城商行的沖擊更大，或者說面對激烈的市場競爭，城市商業(yè)銀行一直是銀行業(yè)中市場化程度最高的，如果再不抓住機(jī)會的話，就更難以，實現(xiàn)對國有大銀行的“逆襲”了。

之所以城市商業(yè)銀行與五大行此次應(yīng)對降息的策略大相徑庭，最關(guān)鍵的原因在于它們的貸款端主要以中小微企業(yè)為主，銀行的議價能力更強(qiáng)，貸款利率相對更高，所以，對它們來說，即便存款利率上浮到頂，依然有利可圖。它們最擔(dān)心的不是存貸差縮小，而是存款流失以至巧婦難為無米之炊的困局。

相反的是，五大行的對公存款占比較高，零售這一塊相對較少。對公存款一般金額較大，大多采取協(xié)議存款模式，對利率最敏感的是針對普通公眾的零售存款這一塊。從貸款端來看，五大行相當(dāng)一部分貸款投向了利率較低的國有企業(yè)和地方政府融資平臺，利率較高的中小微企業(yè)貸款相對較少，這也就決定了五大行的存貸差壓縮空間比城商行更小。因此，在“保存款”還是“保利潤”的兩難選擇上，五大行會更傾向于保住后者，并希望依靠自己的網(wǎng)點(diǎn)優(yōu)勢和品牌溢價來爭奪客戶。

利率更趨市場化

在這場較量中，除了儲戶會獲利外，所有投資者也將獲利。最近一年，傳統(tǒng)銀行業(yè)的日子開始變得沒以前那么舒坦了。一是由于利率市場化進(jìn)程加速，二是由于金融業(yè)對民資開放以及互聯(lián)網(wǎng)金融的大肆攪局。在這樣的金融環(huán)境下，老百姓可以選擇的理財方式越來越多。盡管余額寶的收益率在過去半年中節(jié)節(jié)下降，但余額寶過去一年的實際年收益率還是超過了4.5%，比3年期存款基準(zhǔn)利率還要高。

今天銀行存款的競爭對手早已不再是其他銀行的存款利率，而是包括余額寶、P2P等在內(nèi)的各種各樣的創(chuàng)新理財產(chǎn)品。由于過去存款利率受到限制，為了應(yīng)對挑戰(zhàn)，各大銀行不得不發(fā)行利率明顯高于同期限存款1～3個百分點(diǎn)的銀行理財產(chǎn)品來留住資金。而從各大銀行在降息后最新發(fā)行的各類理財產(chǎn)品預(yù)期收益率來看，也和存款利率一樣，出現(xiàn)了“名降實升”的有趣局面。不少銀行理財產(chǎn)品的預(yù)期收益率甚至比以前還要高，比如，南京銀行推出的幾款理財產(chǎn)品預(yù)期年化收益率均在6%以上。