●重慶市國有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會(huì) 陳敬淑

投融資集團(tuán)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制研究
——以重慶市投融資集團(tuán)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)為例

●重慶市國有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會(huì) 陳敬淑

為解決重慶市直轄初期重大基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投入不足,嚴(yán)重制約經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展的問題,抓住國家融資政策調(diào)整的戰(zhàn)略機(jī)遇,重慶市重組和新建了一批城市基礎(chǔ)設(shè)施投資集團(tuán),推動(dòng)重慶基礎(chǔ)設(shè)施、公益設(shè)施建設(shè)取得了重大發(fā)展,被世界銀行評(píng)價(jià)為“欠發(fā)達(dá)地區(qū)城市建設(shè)可以借鑒的樣板”，然而，重慶市基礎(chǔ)設(shè)施投資高峰期已過，儲(chǔ)備土地運(yùn)作的方式已不再適用，新一輪國資國企改革的號(hào)角已經(jīng)吹響,投融資集團(tuán)急需轉(zhuǎn)型。本文通過分析投融資集團(tuán)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的形成原因、制約投融資集團(tuán)發(fā)展的因素，提出相應(yīng)的建議，以期推動(dòng)投融資集團(tuán)持續(xù)、健康發(fā)展。

投融資集團(tuán) 財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn) 因素控制

引言

財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)中由于各種不確定因素的影響，使企業(yè)財(cái)務(wù)收益與預(yù)期收益發(fā)生偏離，因而造成蒙受損失的機(jī)會(huì)和可能，分為籌資風(fēng)險(xiǎn)、投資風(fēng)險(xiǎn)、資金回收風(fēng)險(xiǎn)及收益分配風(fēng)險(xiǎn)。投融資企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)更多地體現(xiàn)為企業(yè)用貨幣資金償還到期債務(wù)的不確定性，這種財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)與負(fù)債經(jīng)營相關(guān)，是因償還到期債務(wù)而引起的（即償還到期的本金加利息）。

一、投融資集團(tuán)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的形成

2000年以前，城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)可供選擇的投融資基本模式主要是傳統(tǒng)政府投融資模式，是指政府以實(shí)現(xiàn)調(diào)控經(jīng)濟(jì)活動(dòng)為目標(biāo)，依據(jù)政府信用為基礎(chǔ)籌集資金并加以運(yùn)用的金融活動(dòng)，是政府財(cái)政的重要組成部分，是以政府出面舉債為主的城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投融資體制。

2000年以后，為改善投資環(huán)境，完善城市功能，解決市級(jí)財(cái)力有限，城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)欠賬多的難題，重慶市整合了各類分散的政府資源，組建或發(fā)展壯大了八大國有建設(shè)性投資集團(tuán)（以下簡稱“八大投”），通過市場化方式運(yùn)作，成為城市基礎(chǔ)設(shè)施、城市公共設(shè)施建設(shè)等公共領(lǐng)域重大項(xiàng)目的重要投融資平臺(tái)?！鞍舜笸丁弊鳛槠髽I(yè)向社會(huì)融資為主的投融資主體，形成了政府主導(dǎo)、市場運(yùn)作、社會(huì)參與的多元投資格局，緩解了政府建設(shè)資金缺口，大大加快了建設(shè)進(jìn)度。其投融資運(yùn)作模式是通過政府資源的配置，形成符合市場化運(yùn)作的融資條件，實(shí)現(xiàn)金融機(jī)構(gòu)的融資等資金籌措，從而加快基礎(chǔ)設(shè)施、公共設(shè)施建設(shè)，最后通過企業(yè)經(jīng)營收益、土地等政府配置資源的變現(xiàn)償還債務(wù)?！鞍舜笸丁睉{借“五大注入”，即國債、規(guī)費(fèi)、土地儲(chǔ)備收益、存量資產(chǎn)、稅收返還，為破解地方政府在籌集中長期建設(shè)資金方面存在融資渠道狹窄、規(guī)范化程度低等突出問題，創(chuàng)建了重慶國有投資集團(tuán)運(yùn)營模式。關(guān)鍵就是“兩個(gè)循環(huán)”，一是“儲(chǔ)地——整治——出讓”循環(huán)，保證投融資企業(yè)自身投融資能力；二是“儲(chǔ)地——融資——建設(shè)”循環(huán)，保證城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投資。兩個(gè)循環(huán)的實(shí)質(zhì)就是“八大投”把儲(chǔ)備地塊的未來升值收益用來抵押融資，然后將資金分別用于土地的整治和城市基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目的建設(shè)，其后再通過“招、拍、掛”的方式實(shí)現(xiàn)土地資產(chǎn)升值變現(xiàn)償還債務(wù)，形成“以時(shí)間換空間”的運(yùn)作模式。

這一模式把原來由政府直接舉債為主的投資方式，轉(zhuǎn)變?yōu)橥度谫Y集團(tuán)向社會(huì)融資為主的市場化方式，從根本上改變了城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的投融資機(jī)制，形成了政府主導(dǎo)、市場運(yùn)作的投資格局。應(yīng)該說投融資集團(tuán)作為政府推進(jìn)城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)進(jìn)程、加快城市化發(fā)展的重要投融資平臺(tái)，為重慶市近年來社會(huì)經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展提供了高效且持續(xù)的資金保障。

然而，土地變現(xiàn)的滯后性，基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的高投入，雖然投資效果明顯，但資金效益卻相對(duì)較低，投融資企業(yè)面臨的較大資金缺口主要通過舉債方式解決，導(dǎo)致資產(chǎn)負(fù)債率大幅上升，一方面，隨著城市化建設(shè)進(jìn)程加快，基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)任務(wù)加重，投資任務(wù)加大，債務(wù)上升。另一方面，土地賣得越多，企業(yè)資產(chǎn)就越少，負(fù)債率就越高。伴隨著土地儲(chǔ)備與融資管理新政策的出臺(tái)，儲(chǔ)備土地銀行融資受限，對(duì)投融資企業(yè)來說無疑是雪上加霜，其債務(wù)償還能力受到嚴(yán)重威脅，出現(xiàn)了較大的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

二、影響投融資集團(tuán)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的因素

（一）土地儲(chǔ)備和融資管理政策的影響。國土資源部、財(cái)政部、人民銀行、銀監(jiān)會(huì)下發(fā)了《關(guān)于加強(qiáng)土地儲(chǔ)備與融資管理的通知》（國土資發(fā)〔2012〕162號(hào)），財(cái)政部、發(fā)展改革委、人民銀行、銀監(jiān)會(huì)下發(fā)了《關(guān)于制止地方政府違法違規(guī)融資行為的通知》（財(cái)預(yù)〔2012〕463號(hào)），對(duì)土地儲(chǔ)備及融資管理出臺(tái)了新的政策規(guī)定，市級(jí)只能有一家國土管理部門下屬的事業(yè)性質(zhì)的土地儲(chǔ)備機(jī)構(gòu)；《國務(wù)院關(guān)于加強(qiáng)地方性債務(wù)管理的意見》（國發(fā)〔2014〕43號(hào)），進(jìn)一步明確了政府和企業(yè)的責(zé)任，嚴(yán)格限定政府舉債程序和資金用途，切實(shí)防范和化解金融風(fēng)險(xiǎn)。因此，所有投資集團(tuán)將面臨：一是不能再新增土地儲(chǔ)備，新增城市建設(shè)項(xiàng)目將沒有“投入產(chǎn)出平衡”的土地來源；二是不能再用儲(chǔ)備土地進(jìn)行抵質(zhì)押貸款，導(dǎo)致融資功能缺乏，項(xiàng)目建設(shè)資金來源不足；三是不能再用土地預(yù)期收入作為償債資金來源，已用于項(xiàng)目建設(shè)的上貸資金沒有內(nèi)生還款來源；四是已發(fā)放城市建設(shè)貸款需要補(bǔ)充抵押物，而大量的公益性資產(chǎn)缺乏抵押功能；五是由于缺乏儲(chǔ)備土地作為抵押物，投資集團(tuán)“借新還舊”模式運(yùn)轉(zhuǎn)困難，巨額貸款將可能出現(xiàn)無法按期清償?shù)娘L(fēng)險(xiǎn)。投融資集團(tuán)賴以生存的“兩個(gè)循環(huán)”，因?yàn)闆]有土地循環(huán)的支撐而陷入困境，也因?yàn)殂y根的緊縮而更加艱難。

（二）建設(shè)任務(wù)重、資本金嚴(yán)重不足，融資壓力增大。雖然重慶市對(duì)投融資集團(tuán)進(jìn)行“國債、規(guī)費(fèi)、土地儲(chǔ)備收益權(quán)、存量資產(chǎn)、稅收返還”等方式為投融資集團(tuán)籌集建設(shè)資金，但與各集團(tuán)承擔(dān)的建設(shè)任務(wù)比，遠(yuǎn)遠(yuǎn)不足。據(jù)了解，按照投融資集團(tuán)每年的建設(shè)任務(wù)，通過交通部補(bǔ)助、市財(cái)政撥款、稅費(fèi)返還、土地出讓金返還等到位項(xiàng)目資本金約占總需求的20%，資金缺口約80%。而解決建設(shè)資金和周轉(zhuǎn)資金的這些缺口，目前主要通過爭取銀行貸款、發(fā)行企業(yè)債券等帶息債務(wù)方式，這將給投融資集團(tuán)帶來沉重的債務(wù)負(fù)擔(dān)和現(xiàn)金流壓力。另一方面，財(cái)政返還土地成本、土地收益不夠及時(shí)、足額，各集團(tuán)承擔(dān)的建設(shè)任務(wù)計(jì)劃經(jīng)常進(jìn)行加大任務(wù)量和調(diào)整設(shè)計(jì)等，進(jìn)一步加大了資金缺口。同時(shí)，從特殊性講，土地從儲(chǔ)備、征地、整治、掛牌需要一個(gè)漫長的過程，不符合“兩規(guī)”的土地至少5年內(nèi)不能征地，未征用的農(nóng)用地預(yù)計(jì)3年內(nèi)難以變現(xiàn)，土地資產(chǎn)由于受指標(biāo)、拆遷、整治和價(jià)格影響，也難以做到及時(shí)變現(xiàn)。投入的超速增加，而產(chǎn)出的嚴(yán)重滯后，并隨著地區(qū)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展及城市基礎(chǔ)設(shè)施和公益設(shè)施建設(shè)的提速，投融資集團(tuán)的償債壓力進(jìn)一步擴(kuò)大，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)也進(jìn)一步加大。

（三）資產(chǎn)結(jié)構(gòu)不盡合理。投融資集團(tuán)作為城市基礎(chǔ)設(shè)施的投融資主體，基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)完成后形成公共性固定資產(chǎn)，沉淀為固定成本，沒有變現(xiàn)能力，缺乏現(xiàn)金流，再融資受限，其資產(chǎn)大量表現(xiàn)為公益性而非盈利項(xiàng)目，即使有盈利能力，其投資回報(bào)率都相對(duì)較低，回收周期較長。基于公益項(xiàng)目這種特點(diǎn)，這部分市場雖然向民營資本和外資開放，但敢于嘗試這類項(xiàng)目的企業(yè)很少，市場發(fā)育極不充分，投融資集團(tuán)獨(dú)自承擔(dān)較重的建設(shè)任務(wù)，造成了各集團(tuán)的融資壓力，資產(chǎn)負(fù)債的不斷攀升。一些公司的資產(chǎn)主要為土地，隨著土地整治出讓的完成，在無新增資源配置的情況下，資產(chǎn)總量將呈下降趨勢；投融資集團(tuán)投資形成的絕大多數(shù)公益性資產(chǎn)，不能形成營業(yè)收入和收益，缺乏經(jīng)營性利潤，隨著基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項(xiàng)目的減少，其職能定位將面臨調(diào)整。

（四）資本經(jīng)營及財(cái)務(wù)管理水平不高。重慶市投融資集團(tuán)具有明顯的資本型經(jīng)濟(jì)組織的特性，在資本經(jīng)營方式上帶有明顯的從屬于政府的生產(chǎn)單位的經(jīng)營特點(diǎn)，明顯重?cái)?shù)量，輕效益。從經(jīng)營土地上，由于投融資集團(tuán)更多致力于完成建設(shè)任務(wù)，體現(xiàn)社會(huì)效益，無法考核經(jīng)濟(jì)效益，企業(yè)往往注重出讓土地的數(shù)量，不講求土地資本經(jīng)營的經(jīng)濟(jì)效益，很少通過不斷提高資本配置和資本運(yùn)行的效率來實(shí)現(xiàn)資本最大限度的增值；從財(cái)務(wù)管理上，更多注重資金的供需平衡，盡最大努力實(shí)現(xiàn)投融資平衡，缺少以實(shí)現(xiàn)財(cái)務(wù)成果最大化和財(cái)務(wù)狀況最優(yōu)化為主要目標(biāo)的現(xiàn)代企業(yè)管理理念。形成了一種以計(jì)劃價(jià)格為基礎(chǔ)，以事后核算為重點(diǎn)，以完全成本法為內(nèi)容的成本管理模式。這種落后的資本經(jīng)營和財(cái)務(wù)管理水平以及淡薄的成本控制意識(shí)，直接導(dǎo)致資產(chǎn)負(fù)債率上升，成本費(fèi)用逐年遞增，以貸還貸問題嚴(yán)重，融資能力、償債能力低下。

三、投融資集團(tuán)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制建議

投融資集團(tuán)作為重慶市高速公路、高等級(jí)公路、鐵路和軌道交通、供排水及污水處理、農(nóng)村水利基礎(chǔ)設(shè)施、主城路橋及公益設(shè)施、國企環(huán)保搬遷等重大項(xiàng)目的投融資主體，其基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)及公益性設(shè)施投資的貨幣固化性，確定了其沒有附加資源的開發(fā)、經(jīng)營性資產(chǎn)投資效益的支撐，必定會(huì)帶來資金的“捉襟見肘”。要確保公司資金鏈條的完整循環(huán)及資產(chǎn)規(guī)模的持續(xù)發(fā)展，加強(qiáng)防范各個(gè)集團(tuán)投融資過程中的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，確保投融資渠道的安全、通暢就成為了極其關(guān)鍵一環(huán)。

（一）準(zhǔn)確把握國家宏觀經(jīng)濟(jì)政策導(dǎo)向。地方政府在區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展過程中，在國家宏觀經(jīng)濟(jì)政策的指引下，科學(xué)地制定城市建設(shè)規(guī)劃，有計(jì)劃地向投融資集團(tuán)下達(dá)年度建設(shè)投資任務(wù)，從而使得各投融資集團(tuán)承擔(dān)的城市建設(shè)項(xiàng)目的資金不會(huì)直接受國家宏觀經(jīng)濟(jì)政策的影響。另一方面，各投融資集團(tuán)無論是進(jìn)行直接融資還是間接融資，國家宏觀經(jīng)濟(jì)政策的變化（特別是貨幣政策的變化）直接制約了各類投融資平臺(tái)的融資能力。因此，準(zhǔn)確及時(shí)地把握國家宏觀經(jīng)濟(jì)政策導(dǎo)向能使各投融資集團(tuán)有效防范因政策變化而面臨的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。在國家實(shí)施擴(kuò)張性的經(jīng)濟(jì)政策時(shí)，導(dǎo)向性地增加各投融資集團(tuán)的建設(shè)項(xiàng)目儲(chǔ)備，合理控制各投融資集團(tuán)的投資量和融資量，既能有效彌補(bǔ)在政策偏緊時(shí)項(xiàng)目資源的不足，又能平衡每年的城市建設(shè)投資量和融資量，防范因項(xiàng)目擴(kuò)張過快而積累較大的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。而在國家宏觀經(jīng)濟(jì)偏緊時(shí)期，通過有效利用政府資源，協(xié)助各投融資集團(tuán)多元化地拓寬融資渠道，保障項(xiàng)目建設(shè)資金的持續(xù)性和安全性。

（二）大力推動(dòng)投融資集團(tuán)戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型。推動(dòng)投融資集團(tuán)在首先完成政府投資項(xiàng)目的基礎(chǔ)上，依托資金優(yōu)勢進(jìn)行產(chǎn)業(yè)鏈的垂直整合、相關(guān)行業(yè)的橫向整合和多元化的混合整合，以大投資發(fā)展新產(chǎn)業(yè)、以大項(xiàng)目帶動(dòng)大轉(zhuǎn)型，向金融和工程建設(shè)、商業(yè)地產(chǎn)和工業(yè)地產(chǎn)、城市服務(wù)業(yè)、公益產(chǎn)業(yè)等轉(zhuǎn)型，成為投資與經(jīng)營并重，工程建設(shè)與資本運(yùn)營并舉的綜合性企業(yè)集團(tuán)，培育自身造血功能。

主要措施為，深化企業(yè)改革重組，培育產(chǎn)業(yè)化的企業(yè)集團(tuán)。第一，加快企業(yè)內(nèi)部結(jié)構(gòu)重組。引導(dǎo)投資集團(tuán)形成平臺(tái)+實(shí)體的管理模式，建立三級(jí)為限的母子公司體制，清晰主營業(yè)務(wù)構(gòu)架，在轉(zhuǎn)型過程中推進(jìn)資金、人力、渠道、品牌等資源向重要子企業(yè)集聚，形成專業(yè)化經(jīng)營的骨干核心子企業(yè)集團(tuán)。第二，鼓勵(lì)投資集團(tuán)立足資源控制、技術(shù)占有、市場拓展和人才引進(jìn)，實(shí)施并購重組，通過重組進(jìn)入新的發(fā)展領(lǐng)域。第三，選擇有利時(shí)機(jī)，創(chuàng)造條件推進(jìn)投資集團(tuán)整體上市或核心資產(chǎn)上市，擴(kuò)大直接融資規(guī)模，同時(shí)推動(dòng)治理機(jī)制、運(yùn)管機(jī)制、監(jiān)管體制的全面調(diào)整。第四，開展全面風(fēng)險(xiǎn)管理、預(yù)算管理和全員績效管理，規(guī)范企業(yè)投資行為和財(cái)務(wù)管理行為，建立健全企業(yè)市場經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)防范機(jī)制、資金風(fēng)險(xiǎn)管理體系。

（三）優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)，提升市場競爭能力。一是探索推行市場化注入方式，將政府的直接注入轉(zhuǎn)變?yōu)檎徺I服務(wù)方式或資產(chǎn)回購模式，將固定資本轉(zhuǎn)化為可變資本，提升可變資本比重，提升投資集團(tuán)的市場化競爭能力。二是在完成政府投資項(xiàng)目的同時(shí)，依托資金和城市建設(shè)資源優(yōu)勢，積極投資回報(bào)好、附加值高、符合低碳經(jīng)濟(jì)要求的新興戰(zhàn)略產(chǎn)業(yè)、現(xiàn)代城市服務(wù)業(yè)等，結(jié)合企業(yè)各自特點(diǎn)，重點(diǎn)發(fā)展金融、現(xiàn)代城市服務(wù)、旅游、新興戰(zhàn)略、建筑工程、房地產(chǎn)、公益等產(chǎn)業(yè)，形成基礎(chǔ)設(shè)施和公益類資產(chǎn)與經(jīng)營性資產(chǎn)7：3或6：4的合理比例結(jié)構(gòu)。三是嚴(yán)格控制資產(chǎn)負(fù)債率，優(yōu)化資產(chǎn)結(jié)構(gòu)。四是嚴(yán)格控制長短債比例，優(yōu)化負(fù)債結(jié)構(gòu)。

（四）創(chuàng)新融資方式，改善債務(wù)結(jié)構(gòu)。堅(jiān)持面向國際和國內(nèi)兩個(gè)市場，實(shí)現(xiàn)多元、多市場、多路徑融資戰(zhàn)略。第一，探索推進(jìn)海外融資，利用境內(nèi)建設(shè)項(xiàng)目，建立國內(nèi)與海外融資互動(dòng)通道，降低融資成本，真正解決資金缺口的“瓶頸”問題。第二，放開市場準(zhǔn)入，積極探索推進(jìn)PPP基礎(chǔ)設(shè)施投融資模式，大力推進(jìn)股權(quán)融資，創(chuàng)新運(yùn)用股權(quán)投資基金參與PPP項(xiàng)目方式，吸引各種社會(huì)資金投資基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。第三，大力發(fā)展融資租賃，探索不動(dòng)產(chǎn)的售后回租模式，以時(shí)間換空間，放大融資功能。第四，引導(dǎo)社保資金、保險(xiǎn)資金參與基礎(chǔ)設(shè)施和公益設(shè)施建設(shè)，拓寬融資渠道。第五，繼續(xù)開展銀行、企業(yè)債券、中短期票據(jù)、信托等融資，為發(fā)展戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型提供資金支撐。

（五）創(chuàng)新商業(yè)模式，提升企業(yè)贏利能力。第一，探索建立市政府對(duì)公益設(shè)施和基礎(chǔ)設(shè)施投入的購買服務(wù)機(jī)制，研究改財(cái)政補(bǔ)貼為購買服務(wù)的路徑和方式，在確定合理收益率的基礎(chǔ)上，采取購買方式，將該類設(shè)施回購為政府公益資產(chǎn)，既清晰了產(chǎn)權(quán)，又確保了企業(yè)的合理利潤。第二，充分利用公共設(shè)施建設(shè)中形成的經(jīng)營性資產(chǎn)，如高速公路的服務(wù)區(qū)、軌道車站、公交站場的上蓋物業(yè)、公租房的商業(yè)地產(chǎn)等，研究連鎖模式、“賣場模式”、租賃模式等，實(shí)現(xiàn)利潤最大化。第三，探索“走出去”的抱團(tuán)模式，通過相互參控股方式，以基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投資換資源開發(fā)，以資源開發(fā)獲取最大化利潤，實(shí)現(xiàn)投資集團(tuán)與工商產(chǎn)業(yè)的深度結(jié)合，資源、資質(zhì)、資金互補(bǔ)。

（六）合理調(diào)度運(yùn)營資金，健全內(nèi)控制度。資金調(diào)度的高效和安全是投融資集團(tuán)有效運(yùn)轉(zhuǎn)的基石，是項(xiàng)目建設(shè)資金及時(shí)支付、到期債務(wù)按時(shí)償還的重要保障。因此，加強(qiáng)投融資集團(tuán)的資金結(jié)算安全，提高資金調(diào)度效率，既能夠使投融資集團(tuán)的運(yùn)營資金發(fā)揮最大效益，又有利于投融資集團(tuán)建立誠信的舉債機(jī)制和良性的償債機(jī)制、鞏固和提升公司在貨幣市場和資本市場上的信譽(yù)。繼續(xù)實(shí)行債務(wù)平衡、現(xiàn)金流平衡、投入產(chǎn)出平衡的“三平衡”管理，實(shí)現(xiàn)健康運(yùn)行，堅(jiān)持投融資企業(yè)不互保、財(cái)政不擔(dān)保、專項(xiàng)資金不挪用的“三不原則”控制風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)，指導(dǎo)性地協(xié)助投融資集團(tuán)完善各項(xiàng)財(cái)務(wù)規(guī)章制度，建立和健全內(nèi)控機(jī)制，樹立成本效益意識(shí)，在集團(tuán)范圍內(nèi)實(shí)施統(tǒng)一的財(cái)務(wù)核算方法，有利于提高投融資集團(tuán)的資金使用效益，實(shí)現(xiàn)對(duì)投資項(xiàng)目的財(cái)務(wù)監(jiān)督和管理，保證集團(tuán)子公司的資金結(jié)算安全和財(cái)務(wù)核算的有效運(yùn)行?！?/p>

王然.2013.基于多層次模糊綜合評(píng)價(jià)法的融資平臺(tái)公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)研究——以青島城投公司為例[D].華中農(nóng)業(yè)大學(xué)。

（本欄目責(zé)任編輯：王光?。?/p>