畢秀玲　譚雪楓

【摘 要】 現(xiàn)有有關(guān)成本粘性的研究普遍使用上市公司財務(wù)數(shù)據(jù)。有學(xué)者指出當(dāng)企業(yè)面臨虧損時，管理者采用“洗大澡”的盈余管理手段，造成按照傳統(tǒng)成本粘性模型的估計值高于真實的成本粘性，即存在成本粘性高估現(xiàn)象。文章在現(xiàn)有研究的基礎(chǔ)上進一步對行業(yè)進行細化，選擇了采掘業(yè)、建筑業(yè)和農(nóng)林牧漁業(yè)三個行業(yè)，采用2007—2012年期間的數(shù)據(jù)，運用改進后的成本粘性模型，分行業(yè)進行了實證檢驗。研究發(fā)現(xiàn)，通過改進后的成本粘性模型得出的回歸結(jié)果并不顯著，實證結(jié)果未能證明傳統(tǒng)成本粘性模型的估計值高于真實的成本粘性，但仍可以看出各個行業(yè)成本粘性的存在及大小情況。

【關(guān)鍵詞】 成本粘性； 上市公司； 盈余管理

中圖分類號：F234.3 文獻標(biāo)識碼：A 文章編號：1004-5937（2015）09-0033-03

一、引言

傳統(tǒng)管理會計中的成本性態(tài)理論假設(shè)成本與業(yè)務(wù)量是一種線性關(guān)系，即在業(yè)務(wù)量的增加額與減少額相等時，其對應(yīng)的成本增加額也與減少額相等。然而，傳統(tǒng)管理會計中的成本模型是在一定假設(shè)前提下建立的，假設(shè)的存在背離了現(xiàn)實企業(yè)中的真實成本行為，不能完整地反映成本性態(tài)。1997年Noreen and Soderstrom首先發(fā)現(xiàn)費用變化隨業(yè)務(wù)量的變化與傳統(tǒng)的線性和對稱的關(guān)系可能不符合。學(xué)者們通過進一步實證研究后發(fā)現(xiàn)成本與業(yè)務(wù)量之間的變動并不成嚴(yán)格的線性比例關(guān)系，即成本隨著業(yè)務(wù)量增加而增加的數(shù)量比隨著業(yè)務(wù)量相應(yīng)減少而減少的數(shù)量大，這種特征稱為“成本粘性”（Anderson，Banker and Janakiraman，2003）。

國內(nèi)外學(xué)者開展了成本粘性的相關(guān)研究。在成本粘性存在性方面，Anderson，Banker and Janakiraman（2003）率先以美國上市公司為研究對象證實了成本粘性的存在。Subramaniam and Weidenmier（2003）在期間費用的基礎(chǔ)上加入銷售成本，也證實了成本粘性的存在。孫錚和劉浩（2004）對1994—2001年292家上市公司的財務(wù)數(shù)據(jù)進行研究，證明了我國上市公司成本粘性的存在。陳磊等（2012）以1994—2008年期間1 382家非金融行業(yè)A股上市公司為研究對象，通過實證發(fā)現(xiàn)，使用傳統(tǒng)成本粘性模型得出的結(jié)果高于真實的成本粘性，出現(xiàn)成本粘性高估的現(xiàn)象。

在成本粘性成因方面，Subramaniam and Weidenmier（2003）認(rèn)為行業(yè)特點和宏觀環(huán)境等因素的不同，會使有些行業(yè)成本粘性表現(xiàn)得更為突出。另外，經(jīng)濟環(huán)境和公司特征也會影響成本粘性。Itay Kama and Dan Weiss（2013）研究盈利目標(biāo)和高管激勵對成本粘性的影響時發(fā)現(xiàn)，管理層激勵不會引起成本粘性，但是會降低企業(yè)的成本粘性。王明虎和席彥群（2011）通過實證研究發(fā)現(xiàn)，出現(xiàn)成本粘性的必要條件之一是自由現(xiàn)金流量，經(jīng)理人的機會主義行為通過影響自由現(xiàn)金流量從而對成本粘性有一定的推動作用。

在成本粘性的行業(yè)特征方面，孔玉生等（2007）通過實證研究發(fā)現(xiàn)，我國各個行業(yè)的成本粘性存在一定的差異，建筑、農(nóng)林牧漁等行業(yè)表現(xiàn)出不同的成本粘性特征，而其他行業(yè)成本粘性較弱或不存在。魏莉潔和肖康元（2014）通過實證發(fā)現(xiàn)，航運業(yè)存在較大的成本粘性。唐建榮和孔鈺婷（2014）研究了新能源行業(yè)成本粘性的存在現(xiàn)象，并指出其成本粘性受非流動資產(chǎn)密度、負債等驅(qū)動因素影響。

由以上文獻可見，現(xiàn)有研究集中于成本粘性的存在及其成因，針對成本粘性高估并區(qū)分行業(yè)比較成本粘性高估情況的研究并不多，僅陳磊等（2012）提出將財務(wù)數(shù)據(jù)應(yīng)用于傳統(tǒng)成本粘性模型后，得出的實證結(jié)果高于真實的成本粘性，出現(xiàn)成本粘性高估的現(xiàn)象。本文在陳磊等（2012）研究的基礎(chǔ)上，選取2007—2012年間采掘業(yè)、建筑業(yè)和農(nóng)林牧漁業(yè)三個行業(yè)的數(shù)據(jù)，運用改進后的成本粘性模型，分行業(yè)進行實證檢驗，確定三個行業(yè)的成本粘性是否存在高估現(xiàn)象及其高估程度，為研究成本粘性高估的行業(yè)特征提供文獻支持。

本文結(jié)構(gòu)安排如下：第二部分為研究設(shè)計，包括提出假設(shè)和進行模型設(shè)計；第三部分為實證結(jié)果分析；第四部分為研究結(jié)論。

二、研究設(shè)計

（一）傳統(tǒng)成本“粘性”估計

對現(xiàn)有文獻進行梳理發(fā)現(xiàn)，由于企業(yè)調(diào)整成本和管理層預(yù)期等因素的影響，現(xiàn)有行業(yè)普遍存在成本粘性的現(xiàn)象，建筑業(yè)、農(nóng)林牧漁業(yè)和采掘業(yè)也不例外，因此提出假設(shè)1：

假設(shè)1：建筑業(yè)、農(nóng)林牧漁業(yè)和采掘業(yè)都存在成本粘性現(xiàn)象。

模型（2）在模型（1）的基礎(chǔ)上增加了一個新的變量，是LOSS與Revenue的一個交互項。加入該交互項的目的是為了控制虧損對費用變動的影響，其中LOSS作為模型中的啞變量，表示公司當(dāng)年凈利潤為負時，賦值為1，否則為0，主要是考慮到營業(yè)利潤為負值時，企業(yè)存在“洗大澡”的盈余管理動機。系數(shù)α3表示在凈利潤為負時，營業(yè)收入的年度增加導(dǎo)致的費用的年度增加比例程度是否也發(fā)生了變化。模型（2）中其他變量的含義與模型（1）中相同。

陳磊等（2012）在研究成本粘性時發(fā)現(xiàn)，企業(yè)虧損時，管理者會出現(xiàn)盈余管理行為，導(dǎo)致虧損時實際觀測到的成本彈性降低，即α3<0，也就是說傳統(tǒng)成本粘性估計模型會忽略管理者的“洗大澡”行為，造成得出的成本粘性結(jié)果偏高。因此，提出假設(shè)2：

假設(shè)2：建筑業(yè)、農(nóng)林牧漁業(yè)和采掘業(yè)的成本粘性被高估。

孔玉生等（2007）通過實證驗證了9個行業(yè)中建筑業(yè)的成本粘性最大，農(nóng)林牧漁業(yè)和采掘業(yè)的成本粘性其次。本文基于成本粘性越大，出現(xiàn)高估的偏差可能越大的認(rèn)知，提出假設(shè)3：

假設(shè)3：建筑業(yè)成本粘性高估的程度高于農(nóng)林牧漁業(yè)和采掘業(yè)成本粘性高估的程度。

（二）樣本選取

本文主要研究建筑業(yè)、農(nóng)林牧漁業(yè)和采掘業(yè)的成本粘性是否存在被高估的情況，其中所涉及的財務(wù)數(shù)據(jù)均來自國泰安數(shù)據(jù)庫（CSMAR）。樣本選取自滬深兩市2007—2012年期間所有非金融行業(yè)A股上市公司。行業(yè)選擇上，依據(jù)的是孔玉生等（2007）通過實證得出的成本粘性較大的行業(yè)，依次是建筑業(yè)、農(nóng)林牧漁業(yè)和采掘業(yè)。剔除相關(guān)數(shù)據(jù)缺失的公司，取得的樣本總數(shù)為595個觀測值。本文研究數(shù)據(jù)的描述性統(tǒng)計、實證分析主要采用Excel和Stata12.0來完成。

表1為樣本相關(guān)變量的描述性統(tǒng)計。

表1中，營業(yè)收入的平均值為42.2億元（中位數(shù)為2.02億元），說明我國建筑業(yè)、農(nóng)林牧漁業(yè)和采掘業(yè)的營業(yè)收入存在差異，該結(jié)論符合我國行業(yè)的發(fā)展現(xiàn)狀。營業(yè)費用占營業(yè)收入比例平均值為0.3002，中位數(shù)為0.0148；營業(yè)費用和管理費用占營業(yè)收入的比例平均值為0.1950，中位數(shù)為0.0851，說明費用占營業(yè)收入的比重較大。

三、實證結(jié)果

本文以營業(yè)費用（OE）和管理費用（AE）的變化作為被解釋變量，采用一年期的數(shù)據(jù)來檢驗?zāi)Ｐ停?）和模型（2）中三個行業(yè)成本粘性是否存在；如果存在，行業(yè)間是否出現(xiàn)顯著差異、成本粘性是否被高估、被高估的程度如何。

由表2可以看出，當(dāng)行業(yè)選擇為采掘業(yè)，以ΔOE&AE為被解釋變量時，模型（1）中ΔRevenue（表中用ΔR表示）的系數(shù)為0.611，代表當(dāng)采掘業(yè)營業(yè)收入增長1%時，費用增加0.611%，說明營業(yè)收入增加的比例和費用增加比例存在差異。DR×ΔR的系數(shù)為-0.451，代表當(dāng)采掘業(yè)營業(yè)收入減少1%時，成本費用只降低0.16%（β1+β2，即0.611-0.451），說明我國采掘業(yè)上市公司存在成本粘性。而在改進后的模型（2）中，同樣以ΔOE&AE為被解釋變量時，LOSS×ΔR的系數(shù)為0.049，t值為0.24，α3>0且實證結(jié)果不顯著，不支持假設(shè)2。

當(dāng)行業(yè)選擇分別為建筑業(yè)和農(nóng)林牧漁業(yè)時，模型（1）中ΔR的系數(shù)分別為0.300和0.481，代表當(dāng)建筑業(yè)和農(nóng)林牧漁業(yè)的銷售收入增長1%時，成本費用分別增加0.3%和0.481%，說明營業(yè)收入增加會帶來成本費用的顯著增加。DR×ΔR的系數(shù)依次為-0.211和-0.292，代表當(dāng)建筑業(yè)和農(nóng)林牧漁業(yè)的銷售收入減少1%時，成本費用分別只降低了0.089%（即0.300-0.211）和0.189%，說明我國建筑業(yè)和農(nóng)林牧漁業(yè)上市公司存在成本粘性。而在改進后的模型（2）中，同樣以ΔOE&AE為被解釋變量時，LOSS×ΔR的系數(shù)分別為0.040和0.205，兩個行業(yè)的數(shù)據(jù)回歸結(jié)果顯示的問題和采掘行業(yè)數(shù)據(jù)回歸結(jié)果顯示的問題相同，未能支持假設(shè)2。

為了驗證研究的穩(wěn)健性，筆者將模型研究的期間從一年期間擴展到兩年和三年，用以檢驗成本粘性被高估的現(xiàn)象在兩年期和三年期的結(jié)果是否與一年期相同。由表3和表4可知，在一年期中未出現(xiàn)成本粘性高估的現(xiàn)象，在兩年期和三年期中仍不存在。

由表3可見，當(dāng)收入和費用的差異期間擴展到兩年時，以總費用變化（ΔOE&AE）為被解釋變量的結(jié)果，同一年期的數(shù)據(jù)一致，LOSS×ΔR的系數(shù)為正值，α3>0，成本粘性未出現(xiàn)高估的情況。

由表4可見，當(dāng)收入和費用的差異期間擴展到三年時，以總費用變化（ΔOE&AE）為被解釋變量的結(jié)果，同一、兩年期的數(shù)據(jù)一致，DR×ΔR的系數(shù)與一、兩年期中DR×ΔR的系數(shù)相比變小，說明成本粘性的程度隨著時間跨度的增加會減弱，同時LOSS×ΔR的系數(shù)為正值，α3>0，成本粘性還是未出現(xiàn)高估的情況。

四、結(jié)論

成本粘性是近年來管理會計領(lǐng)域的研究熱點之一，它向傳統(tǒng)成本性態(tài)存在的前提假設(shè)提出了質(zhì)疑，要求成本性態(tài)理論在先前研究的基礎(chǔ)上進一步擴大其適用范圍，進而形成較為合理的成本性態(tài)模型。本文以成本粘性高估現(xiàn)象為研究切入點，采用我國采掘業(yè)、建筑業(yè)和農(nóng)林牧漁業(yè)595家A股上市公司2007—2012年的數(shù)據(jù)，采用傳統(tǒng)成本粘性估計模型和改進后的成本粘性估計模型進行實證檢驗，然后比較兩個模型得出的結(jié)果，考察我國三個行業(yè)的上市公司是否存在成本粘性特征以及公司財務(wù)數(shù)據(jù)是否出現(xiàn)高估的現(xiàn)象。

第一，實證結(jié)果支持假設(shè)1，選定的三個行業(yè)中都存在成本粘性現(xiàn)象，結(jié)合先前學(xué)者們的研究，說明成本粘性是一種普遍存在的成本現(xiàn)象，這就要求管理者進行成本管理時，要更加注重成本粘性所引起的實際變化規(guī)律；第二，由表2可知，三個行業(yè)中采掘業(yè)的成本粘性最大，其次是農(nóng)林牧漁業(yè)，建筑業(yè)成本粘性最小，本文選取的595家上市公司樣本量與孔玉生等（2007）在同樣行業(yè)中選取的118家樣本量相比，樣本量更加充足，得出的結(jié)論雖然與孔玉生等（2007）不同，但應(yīng)該更具有說服力；第三，將三個行業(yè)的財務(wù)數(shù)據(jù)放入改進后的成本粘性模型中后，得到的實證結(jié)果不顯著，且顯示不存在成本粘性高估的現(xiàn)象，推翻假設(shè)2，這也就無法進一步支持假設(shè)3。由本文的實證檢驗可見，三個行業(yè)的成本粘性未出現(xiàn)高估情況。

本文的實證結(jié)果未能證明假設(shè)，值得深思。成本粘性高估的現(xiàn)象因時間和行業(yè)差異得出的實證結(jié)果有所不同，要著重考慮測量的成本粘性的精確性，防止因成本粘性的錯誤計量導(dǎo)致企業(yè)作出錯誤的成本決策。同時本文由于使用的模型較為簡單，且僅考慮了受“洗大澡”影響的財務(wù)數(shù)據(jù)，可能存在一定的局限性。在以后的成本粘性研究中，除了考慮財務(wù)數(shù)據(jù)等經(jīng)濟因素之外，可以通過更多的角度來進行研究，例如加入穩(wěn)定性較強的非經(jīng)濟性因素來更為精確地測量成本粘性，以幫助企業(yè)更好地進行成本管理，增加企業(yè)效益。

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