喻平 嚴(yán)卉靚 吳邊

摘要：本文結(jié)合廣義虛擬經(jīng)濟(jì)的研究方法，分別選取了金融發(fā)展與國民幸福感影響因素的指標(biāo)，并且從物質(zhì)影響以及心理影響兩個(gè)方面對它們進(jìn)行詳細(xì)的分析。接著利用Eviews 7.0經(jīng)濟(jì)統(tǒng)計(jì)軟件，對我國1980-2014年的相關(guān)數(shù)據(jù)進(jìn)行了主成分分析、平穩(wěn)性檢驗(yàn)、協(xié)整檢驗(yàn)以及格蘭杰因果檢驗(yàn)，得出金融發(fā)展是我國居民幸福感的格蘭杰原因，并且在物質(zhì)方面以及心理方面的影響不同的結(jié)論，最后提出相關(guān)政策建議。

關(guān)鍵詞：廣義虛擬經(jīng)濟(jì)；金融發(fā)展；幸福感指數(shù)

中圖分類號：F831.0 文獻(xiàn)標(biāo)識：A 文章編號：1674-9448 （2015） 04-0014-09

一、引言

美國心理學(xué)家馬斯洛將人的需求分成五個(gè)階段：生理需要、安全需要、社會需要、尊重需要以及自我實(shí)現(xiàn)需要，前兩個(gè)階段屬于人類的物質(zhì)需求，后面三個(gè)階段屬于心理需求。當(dāng)今世界，隨著經(jīng)濟(jì)不斷的快速發(fā)展，人們在物質(zhì)方面的需求已經(jīng)逐漸得到滿足，在此前提下他們越來越重視心理需求的滿足程度以及幸福感，可以說現(xiàn)代社會已經(jīng)進(jìn)入到了廣義虛擬經(jīng)濟(jì)的時(shí)代。

林左鳴（2010）在《廣義虛擬經(jīng)濟(jì)——二元價(jià)值容介態(tài)的經(jīng)濟(jì)》一書中，首次定義廣義虛擬經(jīng)濟(jì)的概念，即同時(shí)滿足人的物質(zhì)需求和心理需求（并且往往是以心理需求為主導(dǎo)）的經(jīng)濟(jì)，以及只滿足人的心理需求的經(jīng)濟(jì)的總和，并以基于價(jià)值細(xì)分的現(xiàn)代服務(wù)經(jīng)濟(jì)、體驗(yàn)經(jīng)濟(jì)、品牌經(jīng)濟(jì)、創(chuàng)意經(jīng)濟(jì)以及古玩收藏產(chǎn)業(yè)、旅游休閑產(chǎn)業(yè)等新經(jīng)濟(jì)形式體現(xiàn)出來。劉曙光（2010）在《廣義虛擬經(jīng)濟(jì)時(shí)代的思維方式》中提出每一個(gè)時(shí)代的理論思維都具有完全不同的內(nèi)容和形式。廣義虛擬經(jīng)濟(jì)時(shí)代，經(jīng)典科學(xué)思維方式受到了嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)。認(rèn)識和把握廣義虛擬經(jīng)濟(jì)及其時(shí)代，必須有廣闊的視野和辯證的思維方式，特別是運(yùn)用復(fù)雜性思維和復(fù)雜性方法。林左鳴（2010）將廣義虛擬經(jīng)濟(jì)與企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營模式結(jié)合研究，當(dāng)今企業(yè)可以分為兩類：一類是利用自身強(qiáng)大的創(chuàng)新能力不斷的對產(chǎn)品進(jìn)行技術(shù)升級，以此來鞏固自己來市場中的競爭地位；另一類是借助于互聯(lián)網(wǎng)以及大數(shù)據(jù)分析用戶的需求，以及為基礎(chǔ)對產(chǎn)品進(jìn)行改進(jìn)，接著利用不同的營銷手段聚集人氣并且維持其虛擬價(jià)值；而對于這樣的企業(yè)，商譽(yù)以及人力資源往往是不可或缺的因素。鄭海濤，任若恩（2010）根據(jù)廣義虛擬經(jīng)濟(jì)的理論，試圖對其進(jìn)行量化分析，在已有文獻(xiàn)的基礎(chǔ)上，界定了廣義虛擬經(jīng)濟(jì)的核算范圍，即主要對第三產(chǎn)業(yè)的相關(guān)數(shù)據(jù)進(jìn)行統(tǒng)計(jì)計(jì)算，并且對袁國敏的方法進(jìn)行了改進(jìn)，但是文章并未進(jìn)行實(shí)證分析。喻平，蔣寶珠（2014）在廣義虛擬經(jīng)濟(jì)的視角下對我國的互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展歷史以及意義進(jìn)行了詳細(xì)的分析，得出互聯(lián)網(wǎng)金融的興起是廣義虛擬經(jīng)濟(jì)時(shí)代下金融創(chuàng)新的必然產(chǎn)物的結(jié)論，并且提出相關(guān)的政策措施以進(jìn)一步推進(jìn)其發(fā)展。喻平，蔣寶珠（2014）結(jié)合系統(tǒng)動力學(xué)理論，對2005-2012年間的金融創(chuàng)新和經(jīng)濟(jì)增長有關(guān)的數(shù)據(jù)，利用Vensim以及Matlab軟件進(jìn)行協(xié)同度分析，研究發(fā)現(xiàn)金融創(chuàng)新系統(tǒng)與經(jīng)濟(jì)增長系統(tǒng)的協(xié)同程度逐年提高。

2011年的兩會期間，一個(gè)簡單的問題使幸福成為社會上的一個(gè)熱門話題。自改革開放30多年來，中國經(jīng)濟(jì)的增長讓世界為之驚嘆，但是根據(jù)世界價(jià)值調(diào)查，我國的經(jīng)濟(jì)增長水平與幸福水平并未實(shí)現(xiàn)同步增長，甚至出現(xiàn)反向變化的情況，這就是所謂的“Easterlin悖論”。Takashi Oshio（2010）對日本地區(qū)的相關(guān)數(shù)據(jù)進(jìn)行分析，研究發(fā)現(xiàn)在高收入不平等地區(qū)的人比低收入不平等地區(qū)的人更加感到不幸福。經(jīng)濟(jì)學(xué)家Veenhoven（1991）通過所搜集的第三世界國家的研究數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，個(gè)人收入與主觀幸福感有顯著的正相關(guān)關(guān)系，隨后哈伊（2003）也證明了相同的結(jié)論。王鵬（2011）年分析中國綜合社會調(diào)查的數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)基尼系數(shù)對幸福感的影響呈現(xiàn)倒U形，其分界值為0.4。張學(xué)志，才國偉（2011）廣東省利用2008年的數(shù)據(jù)樣本進(jìn)行詳細(xì)分析，研究發(fā)現(xiàn)居民收入和價(jià)值觀很大程度上影響居民的幸福感，并且注重生活質(zhì)量以及生活樂趣的人比重視金錢的人更感幸福。魯元平，王韜（2011）將數(shù)據(jù)帶入Ordered Logit模型并且對此進(jìn)行極大似然估計(jì)，得出中國的收入不平等不僅對居民幸福感有負(fù)面影響，并且可以通過犯罪現(xiàn)象對其產(chǎn)生更大的影響。陳剛，李樹（2012）借助Stata軟件對CGSS數(shù)據(jù)中政府質(zhì)量對居民幸福感的效應(yīng)進(jìn)行評估，得出提高當(dāng)局質(zhì)量可以從宏觀層面促進(jìn)人們幸福感，并且能有效縮小基尼系數(shù)的結(jié)論。

國內(nèi)外研究影響人民幸福感的因素有很多，但是它們只是從一個(gè)或兩個(gè)較小方面進(jìn)行分析，并未從金融發(fā)展的宏觀角度進(jìn)行研究；加之金融發(fā)展以及幸福感比較難以量化分析，因此本文的研究具有一定的理論意義與實(shí)踐意義，從而在廣義虛擬經(jīng)濟(jì)的視角下來研究金融發(fā)展與我國居民幸福感的影響因素非常有必要。文章首先分析選取影響居民幸福感的七個(gè)因素，以及代表金融發(fā)展水平的三個(gè)指標(biāo)，接著利用SPSS軟件對其進(jìn)行主成分分析法、最小二乘估計(jì)、平穩(wěn)性分析、協(xié)整分析以及格蘭杰因果檢驗(yàn)，最后根據(jù)相關(guān)結(jié)果提出幫助我國走出“Easterlin悖論”現(xiàn)象的政策建議。

二、居民幸福感的影響因素

自第十八屆全國人民代表大會以來，中國夢一直是黨和人民共同奮斗的目標(biāo)。其中包含三大內(nèi)容：國家富強(qiáng)、民族振興以及人民幸福，幸福是每一個(gè)人所追求的最終目的，而幸福感指數(shù)便是社會居民對現(xiàn)在所處的生活滿意程度的評判標(biāo)準(zhǔn)。我國由于經(jīng)濟(jì)起步較晚，因此在此領(lǐng)域上的研究落后于其他國家。1972年，堪稱世界上最幸福的國度不丹首先提出用國民幸福指數(shù)（GNH）代替國民生產(chǎn)總值（GNP）來衡量經(jīng)濟(jì)的發(fā)展水平，隨后英國提出國民發(fā)展指數(shù)（MDP），日本推行國民幸福總值（GNC）用以研究國民的幸福水平。改革開放30多年，中國居民幸福感的演化可以分成兩個(gè)階段：第一階段經(jīng)濟(jì)飛速增長，人們可支配收入增加，溫飽問題在很大程度上得到解決，在物質(zhì)需求滿足后，越來越多的居民在娛樂休閑以及子女教育方面的投入加大，幸福感在此段時(shí)間內(nèi)快速上升；第二階段改革進(jìn)入深水區(qū)，注重效率而忽視質(zhì)量的經(jīng)濟(jì)發(fā)展策略的弊端開始顯現(xiàn)，社會上通貨膨脹率上升，人均收入差距不斷拉大，空氣污染狀況日益嚴(yán)峻，人民幸福感逐年下降。綜上所述，本文選取經(jīng)濟(jì)增長率、通貨膨脹率、失業(yè)率、收入差距、居民可支配收入增長率、社會銷售品零售增長率以及環(huán)境污染作為影響城鎮(zhèn)居民幸福感的重要因素，并將對它們利用廣義虛擬經(jīng)濟(jì)的方法從物質(zhì)和心理方面分別探討。

（一）經(jīng)濟(jì)增長率

經(jīng)濟(jì)增長與國民幸福感指數(shù)之間是否具有較強(qiáng)的關(guān)聯(lián)性？這一問題再學(xué)術(shù)界被討論了幾十年之久，基于我國國情以及經(jīng)濟(jì)發(fā)展的特殊性，本文認(rèn)為經(jīng)濟(jì)增長與居民幸福感之間呈正相關(guān)關(guān)系，主要分析如下：

（1）物質(zhì)影響。1978年前，我國的生產(chǎn)力水平絕對低下，農(nóng)業(yè)生產(chǎn)極為落后，全社會每個(gè)就業(yè)人口所生產(chǎn)的國民生產(chǎn)總值為632美元，而當(dāng)時(shí)世界平均水平為6320美元，發(fā)展中國家的平均水平為1858美元；與此同時(shí)經(jīng)濟(jì)增長的效率以及質(zhì)量也是處于相當(dāng)落后的狀態(tài)，在1987年前，我國的全要素生產(chǎn)率在經(jīng)濟(jì)中的貢獻(xiàn)度為8.7%，而第二產(chǎn)業(yè)工業(yè)的平均增長速度僅為3.3%，加之政治事件對經(jīng)濟(jì)的負(fù)面影響，中國經(jīng)濟(jì)一直處于停滯階段，給人民帶來的影響便是溫飽問題難以解決，人民幸福感指數(shù)較低。但是改革開放30多年后，中國成為僅次于美國的第二大經(jīng)濟(jì)實(shí)體，經(jīng)濟(jì)增速曾經(jīng)高達(dá)9.3%，居民的衣食住行發(fā)生翻天覆地的變化，人民幸福感迅速提高。

（2）心理影響。單單物質(zhì)水平的提高并不能完全推動幸福感的提升，研究過程中必須將心理因素考慮在內(nèi)。在改革開放初期，由于文化大革命的影響，人民的精神世界較為匱乏低下，這對幸福感有著直接的負(fù)面影響；在經(jīng)過幾十年的發(fā)展之后，人民的思想得到解放，加之旅游等娛樂活動豐富生活，促使幸福感指數(shù)上升。

（二）通貨膨脹率

通貨膨脹我國宏觀經(jīng)濟(jì)四大目標(biāo)之一，是政府調(diào)控經(jīng)濟(jì)所關(guān)注的重點(diǎn)問題，其最常見的衡量指標(biāo)時(shí)消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)（CPI）。一般來說，當(dāng)CPI同比增長大于3%時(shí)，稱為通貨膨脹；當(dāng)CPI大于5%時(shí)，稱為嚴(yán)重的通貨膨脹。發(fā)達(dá)國家貨幣當(dāng)局通常會設(shè)定固定的通貨膨脹目標(biāo)，美聯(lián)儲將美國的通貨膨脹率目標(biāo)設(shè)為1.5%～2%，歐洲中央銀行設(shè)定的通貨膨脹目標(biāo)位2%以下。一般情況下，人民不喜歡通貨膨脹，因此通貨膨脹常常被稱為“痛苦指數(shù)”，本文認(rèn)為通貨膨脹與居民幸福指數(shù)之間呈現(xiàn)一種負(fù)相關(guān)關(guān)系，其分析如下：

（1）物質(zhì)影響。通貨膨脹意味著人們手中的貨幣貶值，在物價(jià)持續(xù)上漲的情況下，居民原有的收入已經(jīng)不能購買原有數(shù)量的商品，即實(shí)際收入的下降。對于獲得浮動工資的人來說，他們的損失并不大甚至將從中獲利；但是對于固定收入的人來說，如退休人員工資，他們工資上漲的幅度遠(yuǎn)遠(yuǎn)小于物價(jià)水平上升的幅度，因此利益將受到損害，人民幸福感減弱。

（2）心理影響。2012年日本首相安倍晉三上任后實(shí)行一系列的安倍經(jīng)濟(jì)學(xué)使安倍內(nèi)閣的支持率創(chuàng)下最低記錄41.1%，其主要的目的在于通過量化寬松政策產(chǎn)生通貨膨脹來刺激消費(fèi)，從而達(dá)到促進(jìn)經(jīng)濟(jì)的目的。而物價(jià)上漲會使一些不法的商人大量囤積商品，哄抬物價(jià)，造成市場恐慌，同時(shí)居民會漸漸對本國貨幣喪失信心，市場秩序混亂，人民缺乏安全感，從而幸福感降低。

（三）失業(yè)率

宏觀經(jīng)濟(jì)四大目標(biāo)為：經(jīng)濟(jì)增長、物價(jià)穩(wěn)定、充分就業(yè)，國際收支平衡，失業(yè)率是各國調(diào)控經(jīng)濟(jì)時(shí)亙古不變的話題。根據(jù)奧肯定律，GDP每增加2%，失業(yè)率下降1%。一般而言，失業(yè)率越高，國民幸福水平越低；失業(yè)率越低，國民幸福水平越高，具體分析如下：

（1）物質(zhì)影響。失業(yè)意味著家庭沒有生活的來源，基本的物質(zhì)生活得不到保障，對于有儲蓄的家庭來說，他們會減少消費(fèi)；而對于無儲蓄的家庭來說，會借錢滿足自發(fā)性消費(fèi)。預(yù)算線是指在居民收入和商品價(jià)格既定的情況下，消費(fèi)者的全部收入所能買到的兩種商品的不同數(shù)量的各種組合，如圖1所示：失業(yè)前居民的收入預(yù)算曲線為A1B1，它與效用曲線I1相切得到效用U1，即居民的幸福感指數(shù)；失業(yè)后居民的收入預(yù)算曲線向左移動為AB，它與效用曲線I2相切得到效用U2，可以得到U2

（2）心理影響。人們工作并不僅僅是為了獲得更高的收入，而且也是為了實(shí)現(xiàn)自我價(jià)值，體現(xiàn)自己的能力，在這個(gè)過程中，可以結(jié)交更多的朋友，尋找更大的平臺，從而不斷的提高自己，因此幸福指數(shù)也會上升。

（四）收入差距

學(xué)術(shù)界對收入差距的衡量指標(biāo)一般是基尼系數(shù)，國際的警戒值為0.5，當(dāng)超過該值時(shí)，政府應(yīng)對此引起高度重視，否則會引發(fā)一連串的社會問題，從而造成社會不安定。如圖2所示庫茨涅茨“倒U形假說”認(rèn)為，人均GDP在達(dá)到某一特定值前，收入不平等與之呈正相關(guān)關(guān)系；在到達(dá)特定值之后，收入不平等與之呈負(fù)相關(guān)關(guān)系。中國現(xiàn)處于社會主義初級階段，還是一個(gè)發(fā)展中國家，所以本文認(rèn)為在現(xiàn)階段，收入差距越大，人民幸福感指數(shù)越低，其具體影響主要有以下兩個(gè)方面：

（1）物質(zhì)影響。正如學(xué)術(shù)界已經(jīng)達(dá)成的共識，我國城鄉(xiāng)、地區(qū)、行業(yè)貧富收入差距呈逐漸擴(kuò)大的趨勢，特別是城鄉(xiāng)差距與貧富差距，都已經(jīng)超過了國際的警戒水平，地區(qū)差距與行業(yè)差距近幾年增長迅速，引起了經(jīng)濟(jì)學(xué)家的重視。一旦收入差距過大，收入高的群體所消費(fèi)的商品的檔次會高于收入低的群體，加之財(cái)富的可積累性，收入差距會越來越大，不僅對我國的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)產(chǎn)生負(fù)面影響，同時(shí)居民的幸福感指數(shù)會大大降低。

（2）心理影響。幸福感指數(shù)是一個(gè)相對數(shù)而不是絕對數(shù)，國民往往是將自身的情況與周圍人對比而得出自己是否感到幸福的結(jié)論。當(dāng)人們通過橫向比較時(shí)，發(fā)現(xiàn)自己處于劣勢地位，便會產(chǎn)生一種負(fù)面心理感受，而收入的不平等程度會加深這種負(fù)面影響，從而使幸福感降低。

（五）居民可支配收入

中國經(jīng)濟(jì)的飛速增長帶來的一個(gè)直接影響便是居民可支配收入的升高，這就意味著人們的消費(fèi)水平升高，同時(shí)儲蓄增加，但是隨著我國稅收負(fù)擔(dān)變重，會減少居民的可支配收入，從而民怨連連，因此本文認(rèn)為居民者支配收入與幸福感指數(shù)呈正相關(guān)關(guān)系，具體分析如下：

（1）物質(zhì)影響。可支配收入的提高意味著居民手中持有更多的貨幣，經(jīng)濟(jì)上更加自由，他們可以自由選擇儲蓄、投資或者消費(fèi)，不需要想過去那樣擔(dān)憂溫飽問題，從而幸福感明顯提高

（2）心理影響。根據(jù)世界銀行的調(diào)查，亞洲國家的居民擁有的儲蓄率最高，他們通過這樣一種方式增加安全感，為后代、未來的生活提供足夠的保障，因此可支配的收入增加很大程度上影響了他們的幸福感。

（六）社會銷售品零售增長率

零售業(yè)是指百貨商店、超級市場、品牌專賣等主要面向最終消費(fèi)者（如居民等）的銷售活動。幾年來，我國零售業(yè)發(fā)展迅猛，2013年第4季度商品銷售額同比增長11.5%，加之傳統(tǒng)零售業(yè)轉(zhuǎn)型加快，O2O融合步伐加快，譬如阿里巴巴、京東、蘇寧易購、一號店，其未來的發(fā)展不可估量，因此本文認(rèn)為零售業(yè)的增長對幸福感指數(shù)有促進(jìn)作用，其具體分析如下：

（1）物質(zhì)影響。當(dāng)利用支出法計(jì)算國內(nèi)生產(chǎn)總值時(shí)，GDP=C+I+G+X-M，消費(fèi)對于一國經(jīng)濟(jì)的作用非常明顯。中國是一個(gè)出口型大國，但是當(dāng)2008年次貸危機(jī)來臨時(shí)，我國損失巨大，經(jīng)濟(jì)嚴(yán)重下滑，因此當(dāng)局便提出調(diào)整經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)，擴(kuò)大內(nèi)需的口號。零售業(yè)的增長正是社會消費(fèi)水平的反映，該指標(biāo)的提升，意味著經(jīng)濟(jì)的增長，人們手中的財(cái)富的增加，從而幸福感的增加。

（2）心理影響。在我國消費(fèi)群體中，比重占第一位的便是女性消費(fèi)者，消費(fèi)已經(jīng)成為她們的一種習(xí)慣。據(jù)調(diào)查，87.4%的人群認(rèn)為消費(fèi)僅次于旅游的緩解壓力、放松生活的一種方式，因此幸福水平提高。

（七）空氣污染狀況

縱觀歷史，各國的發(fā)展似乎一直在走先污染后治理的老路，中國也不例外，2012年我國取代英國成為“霧都”，各地區(qū)PM2.5爆表，前央視女主播柴靜的紀(jì)錄片《蒼穹之下》引起人們深深的擔(dān)憂，因此本文認(rèn)為，空氣污染狀況越嚴(yán)重，居民幸福感指數(shù)越低，具體分析如下：

（1）物質(zhì)影響。環(huán)境污染會對居民的健康造成永久影響，近幾年，我國因大氣污染問題而患上呼吸道疾病甚至肺癌的人數(shù)逐年增長。霧霾天氣降低了空氣能見度，從而引發(fā)各種交通事故，甚至在偏遠(yuǎn)地區(qū)，環(huán)境污染會引發(fā)山體滑坡、泥石流等自然災(zāi)害，嚴(yán)重影響當(dāng)?shù)鼐用竦男腋８小?/p>

（2）心理影響。越來越多的年輕人選擇在較發(fā)達(dá)的城市如北京、上海、深圳定居，但往往這些城市的空氣污染更為嚴(yán)重，相關(guān)的心理學(xué)研究證實(shí)，良好的環(huán)境能夠減輕焦慮與絕望的情緒，因此空氣污染狀況與幸福感指數(shù)是一種負(fù)相關(guān)關(guān)系。

三、金融發(fā)展對居民幸福感的影響

金融發(fā)展的范圍十分廣泛，其中包括銀行業(yè)、證券業(yè)、保險(xiǎn)業(yè)、信托業(yè)、基金業(yè)等等，為了更好的進(jìn)行量化分析，本文選取了最具有代表性的3個(gè)指標(biāo)：貨幣化率（B1）、債券市場效率（B2）以及金融相關(guān)比率（B3），下面利用廣義虛擬經(jīng)濟(jì)的思想從物質(zhì)方面以及心理方面分析金融發(fā)展對國民幸福感的影響。

（一）貨幣化率對居民幸福感的影響

（1）物質(zhì)影響。貨幣化率等于M2/GDP，它一般用來表示國家貨幣的超發(fā)程度，一般情況下，貨幣化率數(shù)值越大，貨幣超發(fā)的現(xiàn)象越嚴(yán)重。我國是出口型大國，改革開放以來我國采取“市場換技術(shù)”的政策使得GDP快速增長，但是2008年的次貸危機(jī)嚴(yán)重影響我國經(jīng)濟(jì)，當(dāng)局采取4萬億的救市計(jì)劃，因此我國貨幣化率從2008年起飛速增長，2013年達(dá)到最大值1.95，在這個(gè)過程中，市場上貨幣充裕，基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)加快，提高居民生活水平，從而增加幸福感。

（2）心理影響。4萬億的刺激政策對我國的正面影響是不可否認(rèn)的，但同時(shí)我們不能忽略其負(fù)面效應(yīng)即通貨膨脹，近年來，全球的分析師在詳細(xì)研究中國的相關(guān)數(shù)據(jù)后發(fā)現(xiàn)，中國存在嚴(yán)重的“貨幣超發(fā)”現(xiàn)象，這樣會引起嚴(yán)重的通貨膨脹，而且是螺旋上升型的通貨膨脹。同時(shí)科學(xué)技術(shù)的發(fā)展慢慢減小了過去信息不對稱的現(xiàn)象，越來越多的居民認(rèn)識到問題的嚴(yán)重性，從而容易造成社會恐慌，幸福水平降低。

（二）債券市場效率對居民幸福感的影響

（1）物質(zhì)影響。債券一直是居民進(jìn)行投資活動的最重要的工具之一，風(fēng)險(xiǎn)厭惡型的投資者往往投資金邊債券——國債，風(fēng)險(xiǎn)承受能力較強(qiáng)的投資者會選擇企業(yè)債券，因此債券市場效率的提高不僅可以提升債券市場環(huán)境而且可以升級我國的金融環(huán)境，從而進(jìn)一步與國際接軌，增加其活躍度，為投資者提供一個(gè)安全、有效、收益率水平合理的投資平臺，使幸福水平不斷提高。

（2）心理影響。我國金融發(fā)展的歷史不長，不像歐美國家有近百年歷史，因此我們的市場是一個(gè)有待發(fā)展的、不成熟的市場。債券市場效率的提高，可以促使相應(yīng)的監(jiān)管部門進(jìn)行更加有效率、嚴(yán)格的監(jiān)控，從而保障了投資者的合法權(quán)益，使國民幸福感指數(shù)顯著上升。

（三）金融存貨比率對居民幸福感的影響

（1）物質(zhì)影響。金融存貸比率等于金融機(jī)構(gòu)貸款額與金融機(jī)構(gòu)存款額指標(biāo)，它反映間接融資渠道的儲蓄投資轉(zhuǎn)化效率，它的均值79.11%意味著一個(gè)單位的存款放出0.7911個(gè)單位的貸款。但是一般情況而言，一元的存款最多只能貸出一元，從安全性角度出發(fā)不應(yīng)該超過75%，因此站在銀行管理層角度來看，該指標(biāo)越低越好。但是從宏觀經(jīng)濟(jì)角度出發(fā)，指標(biāo)越高意味著沉淀在銀行體系的資金逐漸減少，市場上的資金越來越多，從而促進(jìn)了經(jīng)濟(jì)運(yùn)行環(huán)境，國民生活水平提高，幸福感上升。

（2）心理影響。我國作為新興金融市場的后起之秀，其比例正在逐漸上升，意味著市場效率的不斷提升，金融市場更加成熟并且與國際接觸緊密。作為社會居民，不僅在理財(cái)方面有了更加多元化的選擇，而且對我國經(jīng)濟(jì)有一個(gè)較好的預(yù)期，從而幸福感指數(shù)升高。

四、實(shí)證分析

本文通過對1980～2014年的數(shù)據(jù)進(jìn)行主成分分析法、平穩(wěn)性檢驗(yàn)、協(xié)整檢驗(yàn)、格蘭杰因果檢驗(yàn)以及誤差修正模型的建立，將上述7項(xiàng)因素與幸福感之間的關(guān)系進(jìn)行量化分析。

（一）主成分分析法

將前面一章分析的7種因素選取7種代表性的指標(biāo)，即GDP增長率（A1l）、通貨膨脹率（A2）、居民城鎮(zhèn)登記失業(yè)率（A3）、基尼系數(shù)（A4）、居民可支配收入增長率（A5）、社會銷售品零售增長率（A6）以及二氧化硫排放增長率（A7），利用中國統(tǒng)計(jì)年鑒以及中國統(tǒng)計(jì)摘要收集相關(guān)數(shù)據(jù)。

由于上述原始數(shù)據(jù)是典型的時(shí)間序列分析，為了防止多重共線性問題的發(fā)生，利用統(tǒng)計(jì)軟件SPSS進(jìn)行主成分分析。

首先對7項(xiàng)指標(biāo)的時(shí)間序列數(shù)據(jù)進(jìn)行KMO檢驗(yàn)，以此來判斷該組數(shù)據(jù)是否滿足后續(xù)分析的要求。如表1的運(yùn)行結(jié)果所示，KMO=0.708，一般情況下只要KMO的值大于0.5，就表示數(shù)據(jù)之間存在多重共線性，適合后續(xù)的主因子分析；同時(shí)巴特利球形度檢驗(yàn)的原假設(shè)為H0：相關(guān)系數(shù)矩陣為單位陣，H1：相關(guān)系數(shù)矩陣不為單位陣，Sig的值為0.000小于顯著性水平0.05，拒絕原假設(shè)，表示變量之間具有相關(guān)關(guān)系，適合因子分析。從表1運(yùn)行的結(jié)果可以觀察出，第一個(gè)因子對原始原有變量的貢獻(xiàn)為44.465%，第二個(gè)因子的貢獻(xiàn)為21.853%，兩因子共同的貢獻(xiàn)為66.318%，因此提取兩個(gè)因子是合適的。通過成分得分系數(shù)矩陣，可以將7項(xiàng)因素分為兩類，第一類為：A3，A4，A7；第二類為：A2，A6，A1，A5，通過觀察可以發(fā)現(xiàn)第一類因素主要通過心理因素影響居民幸福感，而第二類因素主要通過物質(zhì)因素影響居民幸福感，因此可以得到以下兩式：

Happinessl=-0.848A3-0.783A4+0.712A7

Happiness2=0.628A2+0.554A6+0.419A1+0.629A5

這里必須支出A7與A2的系數(shù)分別為0.712和0.628，并不是我們之前預(yù)期的負(fù)值，分析其原因主要有以下幾點(diǎn)：1.我國歷史上發(fā)生的通貨膨脹的程度比較溫和，并不像拉美國家的惡性通貨膨脹，因此當(dāng)前的市場狀態(tài)會給人們造成一種錯覺即手中的財(cái)富變多，從而人們增加消費(fèi)，最終導(dǎo)致幸福感的增加；2.在改革開放的初期，我國大力發(fā)展工業(yè)，造成的結(jié)果是空氣污染的增加，但是環(huán)境問題是最近兩年才被人們所認(rèn)知，因此環(huán)境造成的負(fù)效應(yīng)被經(jīng)濟(jì)增長帶來的巨大正面效應(yīng)相抵消，即SO₂排放的增加意味著我國工業(yè)水平上升，從而人們幸福感上升。

（二）平穩(wěn)性檢驗(yàn)

在對上述時(shí)間序列的變量進(jìn)行普通最小二乘法估計(jì)之前，為了防止偽回歸現(xiàn)象的出現(xiàn)，必須進(jìn)行平穩(wěn)性檢驗(yàn)，本文采用ADF檢驗(yàn)來測試序列是否存在單位根：

H0：序列存在單位根H1：序列不存在單位根

從表3的結(jié)果可以看出，B1、B2.B3、Happinessl以及Happiness2的ADF統(tǒng)計(jì)值均大于在1%，5%，10%顯著性水平下的臨界值，不能拒絕原假設(shè)，表明上述序列為非平穩(wěn)性時(shí)間序列，因此不能直接利用原數(shù)據(jù)進(jìn)行回歸分析。

對上述5項(xiàng)數(shù)據(jù)分別取一階差分，對所得的新數(shù)據(jù)重新進(jìn)行ADF檢驗(yàn)，判斷是否拒絕原假設(shè)。

根據(jù)表4的運(yùn)行結(jié)果可以看出，△B1的ADF檢驗(yàn)統(tǒng)計(jì)量值約為-3.812663，大于1%顯著性水平下的臨界值-3.857386，但小于5%置信水平下的臨界值-3.040391，因此該序列在一階差分后是平穩(wěn)性的時(shí)間序列，同樣分析其他序列可以得到相同的結(jié)果。

（三）協(xié)整檢驗(yàn)

由于△Bl～I(xiàn)（1）、△B2～1（1）、△B3～1（1）、△happiness1～I(xiàn)（1）、△happiness2～I(xiàn)（1），它們之間可能存在協(xié)整關(guān)系，因此分別以Happiness1和Happiness2作為被解釋變量，B1、B2以及B3為解釋變量，進(jìn)行OLS估計(jì)。

實(shí)證結(jié)果顯示，就心理層面而言，貨幣化率與居民幸福感正相關(guān)，而債券市場效率與居民幸福感負(fù)相關(guān)。究其原因，貨幣化率等于M2/GDP，該指標(biāo)是一般用來反映央行發(fā)行貨幣的規(guī)模以及速度。若貨幣化率越高，意味著市場上很有可能存在過多的流通中的貨幣，通貨膨脹的可能性越高，加之通貨膨脹的加速性，容易造成社會恐慌，從而幸福度降低，其中最有名的例子便是我國2008的4萬億救市計(jì)劃，當(dāng)年央行大量向市場上投放貨幣使CPI最高到達(dá)7%，人們實(shí)際收入增速小于通貨膨脹的增加速度，使得大部分人財(cái)富縮水。相反，債券一直是人們進(jìn)行投資的重要工具之一，尤其是我們所稱為的“金邊債券”國債，債券市場效率越高，可以增加它的穩(wěn)定性與安全性，所以幸福度提高。

實(shí)證結(jié)果顯示，就物質(zhì)層面來看，貨幣化率與債券市場效率能夠促進(jìn)國民幸福感，主要是因?yàn)閷捤傻呢泿耪咭约坝行实膫袌隹纱碳な袌鼋?jīng)濟(jì)，增加社會總需求，縮小社會貧富差距，提高我國人均GDP，因此增加人均幸福水平，從2014年11月至今，央行一共進(jìn)行了三次降息，其目的是緩解中小企業(yè)“融資難、融資貴”的問題，在我國進(jìn)行改革陣痛期的過程中引導(dǎo)經(jīng)濟(jì)走向正常軌道，同時(shí)每一次的降準(zhǔn)都促使股市大漲，人們手中財(cái)富增加。

為了進(jìn)一步驗(yàn)證序列之間是否存在協(xié)整關(guān)系，本文對兩方程的殘差進(jìn)行了ADF檢驗(yàn)，結(jié)果如表7所示：

根據(jù)Eviews 7.0運(yùn)行的結(jié)果可以觀察出，u1和u2的ADF分別為-1.779307、-2.363800，均大于1%以及5%置信水平下的臨界值，但是小于10%置信水平下的臨界值，表明兩序列均是平穩(wěn)序列，從而證明了兩方程均存在協(xié)整關(guān)系。

（四）格蘭杰因果檢驗(yàn)

通過表8可以看出，對于原假設(shè)對應(yīng)的P值分別約為0.0172、0.0419、0.0041、0.0206明顯小于5%的顯著性水平，表明在5%的顯著性水平下拒絕原假設(shè)，從而說明B1、B2、B3分別是Happiness1以及Happiness2的格蘭杰因果原因，進(jìn)而證明了金融發(fā)展對我國居民幸福感有重要的影響。

五、政策建議

（一）加大改革力度，縮小貧富差距

現(xiàn)階段我國各部門政府正在強(qiáng)有力的推進(jìn)改革，盡量使每一位居民都能享受到改革的紅利。通過第四節(jié)的實(shí)證分析可知，貧富差距無論從物質(zhì)上還是從心理上，都是影響居民幸福水平的重要因素之一，雖然過去30年，先富帶動后富的政策為我國帶來了高速的經(jīng)濟(jì)增長速度以及意想不到的繁華，但是當(dāng)代社會收入不公的問題已經(jīng)成為我國矛盾的集中點(diǎn)，當(dāng)局必須采取政策緩解此現(xiàn)狀，其中最重要的是應(yīng)大力發(fā)展普惠金融，降低金融市場準(zhǔn)入門檻。金融資源是一種社會資源，每人都擁有享有它的權(quán)利，但是我國現(xiàn)在80%的財(cái)富掌握在20%人的手中，剩下20%的財(cái)富掌握在80%的人手中，同時(shí)金融門檻過高，金融管制過嚴(yán)，導(dǎo)致銀行形成一種強(qiáng)大的壟斷集團(tuán)，從而富人變得更為富有，窮人變得更加貧窮，拉大基尼系數(shù)。加大改革力度便是打破這些壟斷利益集團(tuán)，提升金融開放的程度，讓低收入者更好的參與到金融活動中，促進(jìn)金融業(yè)的競爭，使金融資源能夠得到更加有效率的分配，最終達(dá)到國民幸福感上升的目標(biāo)。

（二）鼓勵創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)，促進(jìn)就業(yè)水平

“就業(yè)難”問題是各國政府一直關(guān)注的問題，現(xiàn)今我國在校大學(xué)生人數(shù)、應(yīng)屆畢業(yè)生人數(shù)屢創(chuàng)新高，與之相對的是就業(yè)渠道狹窄、競爭激烈，就業(yè)形勢嚴(yán)峻，為了有效緩解此問題，當(dāng)局必須在政策上扶持創(chuàng)業(yè)，讓市場解決我們現(xiàn)在面臨的問題。同時(shí)需要注意的是，當(dāng)代社會并不需要人們?nèi)バХ掠崦艉?、馬云，我們應(yīng)該鼓勵創(chuàng)新型的創(chuàng)業(yè)，創(chuàng)新并不僅僅只限于蘋果、微軟公司那樣的科技創(chuàng)新，帶領(lǐng)消費(fèi)者走向新的時(shí)代，創(chuàng)業(yè)者們完全可以從其他細(xì)微方向出發(fā)，比如麥當(dāng)勞通過組合一個(gè)漢堡、一包薯?xiàng)l和一杯可樂創(chuàng)新了一種商業(yè)模式，由此獲得巨大成功，因此就業(yè)問題的解決可以很大程度上提高我國居民幸福感指數(shù)。

（三）健全金融市場，減輕環(huán)境污染

環(huán)境污染嚴(yán)重影響著人類的居住條件以及身體健康，我國環(huán)境問題已經(jīng)到了刻不容緩的地步。一方面，政府應(yīng)該盡快完善當(dāng)前的環(huán)境保護(hù)法，賦予環(huán)境保護(hù)部門更大的權(quán)利，建立相應(yīng)的環(huán)境評估體系；另一方面，我們應(yīng)該以經(jīng)濟(jì)學(xué)的方法去解決該問題，比如積極推出環(huán)境金融產(chǎn)品，如期權(quán)、期貨、互換等等，發(fā)揮金融市場的價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能，2015年6月，北京以及合肥率先試點(diǎn)國際上的碳交易排放機(jī)制，對碳排放配額交易市場進(jìn)行充分的研究與學(xué)習(xí)，以期緩解當(dāng)前嚴(yán)重的環(huán)保問題，在未來，我國應(yīng)該大力推行與發(fā)展此類金融產(chǎn)品。