伍嘉慧　劉青

摘要：公司財(cái)務(wù)報(bào)告是披露公司經(jīng)營(yíng)績(jī)效的有效手段之一，公司經(jīng)營(yíng)績(jī)效不僅是管理者和所有者最為關(guān)心的，更是外部信息使用者試圖努力了解的。財(cái)務(wù)報(bào)表是報(bào)告的主要組成部分，其中資產(chǎn)負(fù)債表、利潤(rùn)表及現(xiàn)金流量表更是重要的內(nèi)容，它們各自披露著公司不同的經(jīng)營(yíng)情況，反映出不同的表象，報(bào)表中的數(shù)據(jù)就成為我們分析公司實(shí)際運(yùn)營(yíng)情況的重要資源。不同項(xiàng)目的填報(bào)有著不同的要求，這些數(shù)據(jù)卻又同時(shí)是基于一個(gè)報(bào)告對(duì)象，分析數(shù)據(jù)間存在何種關(guān)系對(duì)于深入研究公司經(jīng)營(yíng)績(jī)效是十分有幫助的。

關(guān)鍵詞：財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)差異；經(jīng)營(yíng)績(jī)效；相關(guān)性

一、研究目的與意義

目前我國(guó)企業(yè)所需編制的財(cái)務(wù)報(bào)告主要包括資產(chǎn)負(fù)債表、利潤(rùn)表、現(xiàn)金流量表、所有者權(quán)益變動(dòng)表及附注，本文主要研究資產(chǎn)負(fù)債表和現(xiàn)金流量表相關(guān)數(shù)據(jù)之間的差異是否與企業(yè)的經(jīng)營(yíng)績(jī)效存在相關(guān)性，據(jù)以判斷是否需要對(duì)未來(lái)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)做出某些改變。近幾年，我國(guó)企業(yè)的確對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)表有了一定的重視，財(cái)務(wù)報(bào)表也基本上可以準(zhǔn)確地反映企業(yè)的經(jīng)營(yíng)成果。對(duì)于企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表的深入分析可以提高其未來(lái)戰(zhàn)略發(fā)展方針制定的效率。由于財(cái)務(wù)報(bào)表是企業(yè)相關(guān)利益者所能得到的最直觀又真實(shí)的材料，因此深入分析財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)完全可以較為真實(shí)地評(píng)判出企業(yè)的績(jī)效。

二、研究思路與預(yù)期貢獻(xiàn)

本文的研究思路是先采集一些行業(yè)的財(cái)務(wù)資料，再結(jié)合合理規(guī)范的實(shí)證研究分析方法，對(duì)我國(guó)上市公司的財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)差異和公司績(jī)效進(jìn)行定量與定性分析。本文將采用一種新的方式利用財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)對(duì)公司的績(jī)效進(jìn)行合理分析，試圖得出比傳統(tǒng)分析指標(biāo)更加準(zhǔn)確的結(jié)論，對(duì)未來(lái)公司的經(jīng)營(yíng)策略發(fā)揮更大的作用，這將具有較強(qiáng)的現(xiàn)實(shí)意義。

三、財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)差異與經(jīng)營(yíng)績(jī)效相關(guān)理論概述

（一）財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)差異的定義

本文所研究的財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)差異是利潤(rùn)表中的凈利潤(rùn)與現(xiàn)金流量表中的期末現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)余額兩個(gè)數(shù)據(jù)的差。企業(yè)的利潤(rùn)表又稱(chēng)收益表、損益表，是反映企業(yè)在一定會(huì)計(jì)期間內(nèi)經(jīng)營(yíng)成果的財(cái)務(wù)報(bào)表。我國(guó)企業(yè)所編制的利潤(rùn)表都是以權(quán)責(zé)發(fā)生制為基礎(chǔ)編制的，判斷收入是否實(shí)現(xiàn)，主要是看產(chǎn)品是否已經(jīng)完成銷(xiāo)售過(guò)程，勞務(wù)是否已經(jīng)提供，不管款項(xiàng)是否已經(jīng)收到，判斷費(fèi)用的發(fā)生亦是如此。企業(yè)的現(xiàn)金流量表是反映企業(yè)在一定會(huì)計(jì)期間現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物流入和流出的報(bào)表。而現(xiàn)金流量表的編制體現(xiàn)的卻是收付實(shí)現(xiàn)制的理念，只是以現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物的收付情況為記錄標(biāo)準(zhǔn)，不考慮實(shí)際業(yè)務(wù)完成情況。其實(shí)無(wú)論是以權(quán)責(zé)發(fā)生制為基礎(chǔ)編制的報(bào)表還是以收付實(shí)現(xiàn)制為基礎(chǔ)編制的報(bào)表都有著各自的優(yōu)勢(shì)，也各自存在缺陷。權(quán)責(zé)發(fā)生制體現(xiàn)的主要是一種謹(jǐn)慎性和實(shí)質(zhì)重于形式的特點(diǎn)，對(duì)于一項(xiàng)業(yè)務(wù)的判斷只從實(shí)質(zhì)分析，所以我國(guó)也規(guī)定所有企業(yè)以權(quán)責(zé)發(fā)生制為基礎(chǔ)進(jìn)行會(huì)計(jì)計(jì)量。但是，實(shí)際上也存在另一個(gè)問(wèn)題，企業(yè)年末確認(rèn)的凈利潤(rùn)并不能完全體現(xiàn)企業(yè)現(xiàn)存的資金情況，比如企業(yè)的凈利潤(rùn)較高但是實(shí)際手頭上的資金又不多，從利潤(rùn)表看起來(lái)公司經(jīng)營(yíng)成果較好，但是又可能由于實(shí)際資金不足而影響對(duì)未來(lái)的經(jīng)營(yíng)計(jì)劃從而影響以后年份的經(jīng)營(yíng)成果。所以，本文試圖研究財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)差異是否會(huì)對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)績(jī)效產(chǎn)生影響，來(lái)為企業(yè)今后經(jīng)營(yíng)計(jì)劃的制訂提供幫助。

（二）公司經(jīng)營(yíng)績(jī)效的定義

對(duì)于公司經(jīng)營(yíng)績(jī)效學(xué)術(shù)界有很多不同的定義。Lebas（1995）認(rèn)為衡量公司是否實(shí)現(xiàn)其目標(biāo)的標(biāo)準(zhǔn)就是公司經(jīng)營(yíng)績(jī)效。楊國(guó)彬（2001）認(rèn)為企業(yè)在一段經(jīng)營(yíng)時(shí)期內(nèi)的資本保值增資、資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)效率等經(jīng)營(yíng)成果是企業(yè)的績(jī)效表現(xiàn)。本文把企業(yè)經(jīng)營(yíng)績(jī)效定義為一定會(huì)計(jì)期間內(nèi)的企業(yè)經(jīng)營(yíng)效益和經(jīng)營(yíng)者的業(yè)績(jī)。

四、財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)差異與經(jīng)營(yíng)績(jī)效相關(guān)性的實(shí)證研究

（一）樣本選取

本文選取的數(shù)據(jù)主要來(lái)源于上海證券交易所和深圳證券交易所披露的上市公司的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)。本文只是選取了部分行業(yè)的數(shù)據(jù)進(jìn)行分析，對(duì)公司的篩選主要遵循以下幾點(diǎn)原則：一是選擇樣本容量大于40的行業(yè)；二是本文的財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)據(jù)研究的時(shí)間區(qū)間為2009～2013年，將在2009年IPO上市的公司剔除；三是剔除了股票為ST和PT的上市公司，以及年報(bào)數(shù)據(jù)不完整的公司；四是只選取在滬、深兩市A股上市的公司，因?yàn)镠股、B股與A股的計(jì)量方式不同?；谝陨显瓌t最終選取了在滬、深兩股上市的上市公司，得到400個(gè)樣本數(shù)據(jù)，樣本在各行業(yè)的分布情況如表1所示，描述性統(tǒng)計(jì)軟件分析軟件、相關(guān)性分析軟件及模型的建立使用了SPSS17.0統(tǒng)計(jì)分析軟件，基本數(shù)據(jù)的處理采用的是EXCEL2007。

（二）確定變量

本文主要研究不同行業(yè)的財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)差異對(duì)上市公司經(jīng)營(yíng)績(jī)效的影響，其中公司績(jī)效定為被解釋變量，財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)差異定為解釋變量。另外，考慮到公司績(jī)效還受到其他因素的影響，本文在參考了其他學(xué)者研究成果的基礎(chǔ)上，將公司的規(guī)模作為模型的控制變量。

1. 被解釋變量

在本文中，上市公司的經(jīng)營(yíng)績(jī)效被確定為被解釋變量，國(guó)外大多是使用托賓Q值來(lái)反映公司績(jī)效，但是考慮到我國(guó)股市的特殊性，它并不能真實(shí)準(zhǔn)確地反映我國(guó)上市公司的經(jīng)營(yíng)績(jī)效。由于財(cái)務(wù)報(bào)表能比較準(zhǔn)確地確認(rèn)、計(jì)量、記錄和報(bào)告公司管理層經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的成果，通過(guò)對(duì)會(huì)計(jì)數(shù)據(jù)的分析也能進(jìn)行最簡(jiǎn)單直接的經(jīng)營(yíng)績(jī)效的描述，而凈資產(chǎn)收益率和營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率可以直接根據(jù)財(cái)務(wù)報(bào)表上的數(shù)據(jù)經(jīng)過(guò)簡(jiǎn)單的計(jì)算得出，所以本文使用國(guó)內(nèi)普遍認(rèn)可的凈資產(chǎn)收益率和營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率來(lái)代表企業(yè)的經(jīng)營(yíng)績(jī)效。

凈資產(chǎn)收益率=凈利潤(rùn)/凈資產(chǎn)

營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率=營(yíng)業(yè)利潤(rùn)/營(yíng)業(yè)收入

2. 解釋變量

本文的解釋變量為財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)差異值，是指凈利潤(rùn)與現(xiàn)金流量表中的期末現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)余額兩個(gè)數(shù)據(jù)的差。凈利潤(rùn)的數(shù)據(jù)來(lái)源于上市公司的利潤(rùn)表，現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物余額的數(shù)據(jù)來(lái)源于上市公司的現(xiàn)金流量表。

財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)差異（FSDD）=綜合收益余額-現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物余額

（三）模型建立

本文主要采用了Pearson相關(guān)系數(shù)和回歸分析兩種方法研究財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)差異與經(jīng)營(yíng)績(jī)效的關(guān)系。Pearson相關(guān)系數(shù)適用于等距類(lèi)型的變量，它的取值之間可以比較大小，可以用加減法計(jì)算出差異，Pearson相關(guān)系數(shù)也是應(yīng)用最廣的一種相關(guān)程度統(tǒng)計(jì)量。多元回歸線(xiàn)性分析主要用于研究一組變量的變化與另外一組變量變化之間的關(guān)系，也可以用于因素分析。以上兩種方法均適用本文的研究，可以簡(jiǎn)單地考究出兩個(gè)變量之間的關(guān)系。

五、分析結(jié)果

利用Pearson相關(guān)系數(shù)和回歸分析兩種方法得到的分析結(jié)果歸整后如表2和表3所示。

表2和表3對(duì)上市公司在2009～2013年度的數(shù)據(jù)進(jìn)行統(tǒng)計(jì)，從以上的數(shù)據(jù)我們可以分析得出以下結(jié)論。

第一，可決定系數(shù)R2普遍較小，表明財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)差異不是影響經(jīng)營(yíng)績(jī)效的主要因素之一?；貧w方程并沒(méi)有將所有因素考慮在內(nèi)。

第二，Sig值普遍大于0.05，說(shuō)明原假設(shè)是成立的，變量的相關(guān)性并不明顯，即表明財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)差異與經(jīng)營(yíng)績(jī)效的相關(guān)性較小。

第三，Pearson Correlation的數(shù)值較小，表明發(fā)生不符合假設(shè)的情況較少，也同樣說(shuō)明財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)差異與經(jīng)營(yíng)績(jī)效的相關(guān)性并不明顯。

通過(guò)前面的分析可以看出，其實(shí)財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)據(jù)之間的差異并不會(huì)影響到企業(yè)的經(jīng)營(yíng)績(jī)效。以權(quán)責(zé)發(fā)生制為基礎(chǔ)編制的利潤(rùn)表中的數(shù)據(jù)是現(xiàn)代企業(yè)評(píng)價(jià)經(jīng)營(yíng)績(jī)效的重要數(shù)據(jù)來(lái)源，而以收付實(shí)現(xiàn)制為基礎(chǔ)編制的現(xiàn)金流量表更多的是用來(lái)關(guān)注企業(yè)的資金流動(dòng)方向與流動(dòng)數(shù)量，用來(lái)評(píng)價(jià)資金在企業(yè)的運(yùn)轉(zhuǎn)情況，二者在經(jīng)過(guò)一系列的計(jì)量之后最終得到的報(bào)表上的數(shù)據(jù)之間的差異只是表現(xiàn)出一種在相同環(huán)境下采取不同基礎(chǔ)計(jì)算出的數(shù)據(jù)差而已，與公司的經(jīng)營(yíng)績(jī)效并沒(méi)有顯著的關(guān)系。這也說(shuō)明公司的計(jì)量基礎(chǔ)的不同并不會(huì)顯著影響公司的經(jīng)營(yíng)績(jī)效，計(jì)量基礎(chǔ)的不同的確會(huì)導(dǎo)致最終數(shù)據(jù)的差異，會(huì)影響到公司對(duì)于某些業(yè)務(wù)的判斷，但是卻不會(huì)影響公司利潤(rùn)的實(shí)現(xiàn)本質(zhì)。

六、本文的創(chuàng)新之處

本文通過(guò)數(shù)學(xué)模型研究財(cái)務(wù)報(bào)表間的數(shù)據(jù)差異與經(jīng)營(yíng)績(jī)效的相關(guān)性，意圖使報(bào)表數(shù)據(jù)使用者可以更加準(zhǔn)確地了解到影響公司的經(jīng)營(yíng)績(jī)效的各種指標(biāo)，也方便數(shù)據(jù)使用者更加準(zhǔn)確合理地做出下一步的公司經(jīng)營(yíng)策略。由于利潤(rùn)表的數(shù)據(jù)是基于權(quán)責(zé)發(fā)生制來(lái)填列的，而現(xiàn)金流量表的數(shù)據(jù)則是基于收付實(shí)現(xiàn)制填列的，二者對(duì)于某些經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的反映結(jié)果并不相同，這往往就會(huì)影響到公司的利潤(rùn)和公司真實(shí)情況的反映是否合理，如何能準(zhǔn)確地分析出這種差異對(duì)于公司的經(jīng)營(yíng)績(jī)效是否會(huì)產(chǎn)生影響其實(shí)還是十分有必要的。

七、本文的局限性

本文的數(shù)據(jù)主要是以上市公司披露的財(cái)務(wù)報(bào)告為主，通過(guò)模型做出來(lái)的結(jié)果只是能夠簡(jiǎn)單地反映出部分上市公司的情況，并不能代表所有公司的真實(shí)情況。同時(shí)，模型的選取還是會(huì)影響到結(jié)果的可靠性，不同的模型對(duì)于同一種情況的分析是存在偏差的，表明模型本身也存在缺陷。而且評(píng)價(jià)變量的選取也不能夠全面地反映研究對(duì)象的真實(shí)狀況。以上的這些局限之處也都是要在今后研究中盡量彌補(bǔ)的。

八、針對(duì)實(shí)證中的結(jié)論提出建議對(duì)策

從實(shí)證分析結(jié)果可以看出，財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)差異與公司經(jīng)營(yíng)績(jī)效相關(guān)性其實(shí)并不明顯，所以基本可以判斷會(huì)計(jì)的計(jì)量基礎(chǔ)不同不會(huì)對(duì)公司的經(jīng)營(yíng)績(jī)效產(chǎn)生顯著的影響。往往在實(shí)際工作中，許多人會(huì)認(rèn)為收付實(shí)現(xiàn)制和權(quán)責(zé)發(fā)生制對(duì)于一些收付業(yè)務(wù)有著十分顯著的不同，這些數(shù)據(jù)反映到企業(yè)的賬簿和報(bào)表中會(huì)明顯地影響企業(yè)的某些指標(biāo)，從而會(huì)對(duì)決策產(chǎn)生影響，但是從上述的實(shí)證分析中可知，公司的經(jīng)營(yíng)績(jī)效其實(shí)與其相關(guān)性并不顯著。所以，公司日常的經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)應(yīng)準(zhǔn)確地計(jì)量記錄公司在權(quán)責(zé)發(fā)生制下所發(fā)生的業(yè)務(wù)，根據(jù)報(bào)表所反映的情況即可真實(shí)準(zhǔn)確地制定出有利于提高公司經(jīng)營(yíng)績(jī)效的決策。

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（作者單位：遼寧師范大學(xué)）