作者簡介：王晶（1991—），女，漢，江蘇揚州人，在讀經濟學碩士，南京財經大學國際貿易學專業(yè)，研究方向：國際貿易理論與實務。

摘要：自2003年國家提出“走出去”戰(zhàn)略以來，中國的對外直接投資規(guī)模明顯擴大。該現(xiàn)象也引起國內外學者的興趣，對其進行研究的文獻數(shù)量也不斷增多。本文主要將這些文獻劃分為母國或東道國單方面影響因素的角度、母國與東道國之間多元距離影響因素的角度以及第三國“示范效應”的角度，對研究中國對外直接投資流向各影響因素的文獻進行梳理。

關鍵詞：對外直接投資；多元距離；影響因素

一、引言

自2003年中國政府大力實施“走出去”戰(zhàn)略以來，中國的對外直接投資規(guī)模開始急劇擴大，發(fā)展速度也十分迅猛。截止2013年底，中國對外直接投資凈額已達1078.4 億美元，是全球對外直接投資總額的7.6%，并且連續(xù)兩年位列全球三大對外投資國之一。中國在國際直接投資領域的迅猛發(fā)展，致使近年來廣大學者們開始關注中國對外直接投資呈現(xiàn)的各種特征。本篇文章主要對近年來研究有關影響中國對外直接投資流向的決定因素的文獻進行大致梳理。

二、影響中國對外直接投資流向的單方面的因素

（一）經濟因素對中國OFDI流向的影響

學者們對中國OFDI流向的決定因素的研究還主要集中于對母國或者是東道國單方面的研究經濟因素方面。首先Xiaoxi Zhang分析推動中國OFDI迅速增長的經濟因素時發(fā)現(xiàn)，中國的OFDI與中國與一國的國際貿易關系，一國的市場規(guī)模、經濟增長、開放程度以及該國的自然資源稟賦呈正相關關系。同時，東道國經濟開放度和自然資源稟賦會推動中國OFDI（Xiaoxi Zhang 2011）。Kuang-Hann Chou等的研究結果顯示東道國的市場機會、兩國的經濟聯(lián)合程度和東道國的國家政治風險都對中國的對外直接投資產生負面影響 （Kuang-Hann Chou， 2011）。

（二）心理因素對中國OFDI流向的影響

首先，基于制度視角下的中國 OFDI區(qū)位選擇單方面影響因素的研究涉及到了兩個主要來源，即東道國制度以及母國制度。在下列現(xiàn)有文獻中，學者們考察了東道國制度環(huán)境對中國 OFDI 的影響。Buckley，P.J.等的研究發(fā)現(xiàn) 中國的OFDI主要流向那些制度缺失的東道國，而與東道國的自然資源豐裕度不存在顯著的相關關系（Buckley，P.J.， Clegg，L.J. 2007）。

祁春凌，鄒超在經濟自由度指數(shù)、全球政府治理指數(shù)的基礎上構建了評價指標，發(fā)現(xiàn)東道國較高的經濟制度和法治制度質量對中國對外投資有顯著的正向影響（祁春凌，鄒超2013）。但東道國的制度質量與中國OFDI之間的關系并不能一概而論，也有學者的研究表明這存在明顯的國別差異。張中元的結果表明東道國制度質量、雙邊投資協(xié)議對中國的 OFDI 的影響有明顯的區(qū)制差異：制度質量的提高會使得低收入和高收入國家以及中、小規(guī)模 OFDI 存量國家更能吸引中國OFDI；雙邊投資協(xié)議的簽署促進中國 OFDI 流向大規(guī)模 OFDI 存量國家（張中元2013）。

就母國制度對中國OFDI的影響方面，Yadong Luo等探究新興的發(fā)展中國家政府致力于推進本國的對外直接投資的原因。文章研究表明本國政府的政策對中國的對外直接投資產生直接的影響，討論了中國政府的OFDI政策的演進變化，并且討論了當前的政策措施對推動中國跨國企業(yè)擴大全球市場的積極作用（Yadong Luo， Binjie Han2010）。

三、影響中國對外直接投資流向的兩國間的多元距離因素

事實上，僅僅分析母國或東道國區(qū)位因素不足以解釋當前中國OFDI的區(qū)位選擇，因為任何關于OFDI區(qū)位決定因素的分析都必須考慮到投資母國因素與東道國因素的共同作用。例如，Rian Drogendijk等從三個重要層面來劃分投資母國與東道國之間的國家距離，即社會經濟發(fā)展距離、文化和歷史距離以及物理距離。本文結果顯示國家距離與中國OFDI的負相關關系僅僅通過文化和歷史距離顯現(xiàn)出來，其余兩個層面的距離均沒有產生顯著影響。文章進一步引申出相對于發(fā)達國家而言，母國與東道國之間的文化和歷史距離則能夠更好地解釋發(fā)展中國家的對外直接投資行為（Rian Drogendijk， 2014）。

從實證研究成果來看，已有研究分別從各個差異維度來分析距離對OFDI的影響。Kuang-Hann Chou等從中國與東道國人均收入水平差異即市場規(guī)模距離大小來分析，認為兩國的人均收入水平越相似，即兩國的市場規(guī)模距離越小，那么就會對中國的OFDI產生越有利的影響 （Kuang-Hann Chou， Chien-Hsun Chen，2011）。

祁春凌和鄒超的研究就發(fā)現(xiàn)我國對外直接投資流向了那些經濟和法治制度較為完備的國家，并且制度距離越大，表現(xiàn)為東道國制度越是優(yōu)于我國，就越能吸引我國的投資 （祁春凌，鄒超2013）。

同時，也有文獻基于文化距離視角來分析。其中大多數(shù)都認為文化距離阻礙了國際直接投資的流動。但是，綦建紅和楊麗對文化距離進行分組檢驗時驗證了門檻效應的存在，即當文化距離增大時，文化距離對OFDI的影響愈不明顯（綦建紅和楊麗 2012）。殷華方和魯明泓認為文化距離對國際直接投資的影響表現(xiàn)在外來者劣勢和外來者收益兩個效應之和上，認為兩者的疊加作用將會使文化距離和國際直接投資流向之間表現(xiàn)出 S型曲線關系（殷華方 魯明泓 2011）。由此看出東道國與中國的文化距離對中國OFDI的影響并不能簡單地歸納兩者之間存在一般的線性關系。還有一些相關文獻通過將文化距離作為中間變量來研究其他因素對中國OFDI的區(qū)位選擇產生的間接影響。人口流動就是其中之一，人口雙向流動的明顯特征是擴大了移民規(guī)模并提高了移民質量，移民質量的提高促進知識和信息流動，從而縮短兩國的文化距離。Lan Gao等的研究結果表明：以人口雙向流動方式進行移民的中國高學歷的學者都對中國的OFDI產生了顯著的推動作用（Lan Gao， Huan Zou 2013）。

四、第三國“示范效應”對中國OFDI流向的影響

上述研究都是基于母國和東道國單方面或者母國與東道國之間差距的角度展開的，然而當前也有一些學者試圖研究除母國與東道國以外的第三國作用對中國OFDI區(qū)位選擇的影響。主要研究成果有2011年Kuang-Hann Chou等探索第三國的“示范效應”和經濟聯(lián)合對中國對外直接投資產生的影響。其結果顯示中國的對外直接投資模式是不存“示范效應”的復雜的投資模式（Kuang-Hann Chou， 2011）。（作者單位：南京財經大學）

參考文獻：

[1]Xiaoxi Zhang， Kevin Daly.The determinants of China's outward foreign direct investment[J]. Emerging Markets Review ，2012（12） ：389-398.

[2]Ivar Kolstad， Arne Wiig. What determines Chinese outward FDI [J]. Journal of World Business， 2012（47）： 26-34.

[3]祁春凌，鄒超.東道國的制度質量、制度距離與中國的對外直接投資[J].當代財經 ，2013（7）：77

[4]綦建紅，楊麗.中國O FD I的區(qū)位決定因素—基于地理距離與文化距離的檢驗[J].經濟地理，2012（12）：32

[5]殷華方，魯明泓.文化距離和國際直接投資流向： S型曲線假說[J].南方經濟，2011（1）：45