孫明珠

主要存在三種障礙：

第一，由于體制原因，我國商業(yè)銀行各個部門之間缺乏市場化協(xié)調(diào)，從而使得貨幣政策的利率傳導(dǎo)受到阻礙[3]；第二，國企是我國金融市場的重要參與者，但由于國企存在預(yù)算軟約束的詬病，對利率水平缺乏敏感性，這使得金融市場上形成的利率有可能偏離真實的利率水平，從而使得金融資源分配不均衡，對貨幣政策的利率傳導(dǎo)產(chǎn)生影響；第三，由于我國征信體制不完善，居民消費(fèi)信貸意識較差等原因，利率變化對居民個體的消費(fèi)行為影響不大，同時，由于我國的社會保障制度有待進(jìn)一步完善，居民個體對貨幣的預(yù)防性需求相對較大，這也在一定程度上制約了居民個體的消費(fèi)，從而會對貨幣政策的利率傳導(dǎo)產(chǎn)生影響。

三、總結(jié)

在當(dāng)前經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)深度調(diào)整時期，如何通過貨幣政策的實施穩(wěn)增長、促改革，如何使貨幣政策的利率傳導(dǎo)渠道更加通暢，提高貨幣政策的有效性，在我國利率市場化進(jìn)程還沒有完全結(jié)束之前仍需要深入研究，從而為我國的經(jīng)濟(jì)發(fā)展提供有益的政策建議。（作者單位：吉林財經(jīng)大學(xué)金融學(xué)院）

參考文獻(xiàn)：

[1]鄭道平，張貴樂.貨幣銀行學(xué)原理 [M].北京：中國金融出版社，2009.

[2]張莉.我國貨幣政策的利率傳導(dǎo)機(jī)制及效率研究[D].蘇州，蘇州大學(xué)，2014.

[3]鐘輝. 利率傳導(dǎo)機(jī)制困境：為什么“降準(zhǔn)+降息”效果不盡如人意？[N].21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道，2015-07-06（009）.

注解：

①張莉.我國貨幣政策的利率傳導(dǎo)機(jī)制及效率研究[D].蘇州，蘇州大學(xué)，2014.