羅建華 譚嘉玲

摘要：P2P網(wǎng)貸是微金融運(yùn)營(yíng)模式的創(chuàng)新，主要為解決個(gè)人借貸和小微企業(yè)融資難問題，P2P網(wǎng)貸使得長(zhǎng)期被壓抑的民間金融需求獲得釋放。P2P借貸手續(xù)方便、靈活、快捷，自2007年引入中國以來，P2P平臺(tái)在我國發(fā)展迅速。在其高成功率的背后，存在政策風(fēng)險(xiǎn)、信貸技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)、監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)等諸多風(fēng)險(xiǎn)。而這些風(fēng)險(xiǎn)的源頭，與P2P 網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)法律制度缺失、監(jiān)管職責(zé)不明、征信體系不完善等息息相關(guān)。因此，應(yīng)當(dāng)建立健全相關(guān)法律規(guī)范，明確P2P網(wǎng)貸平臺(tái)的法律性質(zhì)和監(jiān)管主體，完善資金擔(dān)保及托管服務(wù)。規(guī)范和促進(jìn)行業(yè)健康發(fā)展，使其發(fā)揮積極作用具有一定的借鑒意義。

關(guān)鍵詞：P2P；網(wǎng)絡(luò)借貸；風(fēng)險(xiǎn)防范

一、我國P2P網(wǎng)貸發(fā)展現(xiàn)狀

隨著經(jīng)濟(jì)水平的不斷提高，法律制度的不斷完善和科技水平的日益進(jìn)步，傳統(tǒng)的民間借貸范圍狹窄，需求匹配度低、風(fēng)險(xiǎn)高，常在熟人圈子運(yùn)用，市場(chǎng)規(guī)模發(fā)展有限。傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)在小額貸款業(yè)務(wù)方面沒有進(jìn)行更好地展開，存在融資壁壘。商業(yè)銀行在資金貸款方面，更傾向于提供給大中型企業(yè)，小額貸款融資非常不易；再者，這些年來民間資本大量地累積，使得民間借貸業(yè)務(wù)日趨繁榮。P2P基于某一個(gè)網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)、某一個(gè)自然人或機(jī)構(gòu)等信息中介，在對(duì)等主體間直接進(jìn)行資金借貸的資金融通方式。P2P網(wǎng)貸是民間金融的創(chuàng)新，進(jìn)一步活躍了民間借貸。P2P網(wǎng)貸準(zhǔn)入門檻低，手續(xù)也簡(jiǎn)單，業(yè)務(wù)辦理效率高，成本相對(duì)較低。2013年號(hào)稱互聯(lián)網(wǎng)金融元年，以P2P借貸、眾籌、創(chuàng)新性理財(cái)工具、個(gè)性化保險(xiǎn)、電商金融、移動(dòng)支付和創(chuàng)新性理財(cái)工具為代表的網(wǎng)絡(luò)金融呈現(xiàn)爆發(fā)性增長(zhǎng)，引起人們的廣泛關(guān)注。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，2014年年底網(wǎng)貸運(yùn)營(yíng)平臺(tái)已達(dá)1575家，相對(duì)2013年的爆發(fā)式增長(zhǎng)，今年由于問題平臺(tái)不斷涌現(xiàn)，僅12月問題平臺(tái)數(shù)量達(dá)92家，絕對(duì)增量已經(jīng)超過2013年。目前伴隨新平臺(tái)上線、資本、巨頭涌入P2P行業(yè)，我國相關(guān)法規(guī)尚不健全，資金監(jiān)管也處于真空狀態(tài)，導(dǎo)致其存在多方面的風(fēng)險(xiǎn)。

二、我國P2P網(wǎng)貸存在的主要風(fēng)險(xiǎn)

（一）政策風(fēng)險(xiǎn)

P2P平臺(tái)如雨后春筍般成立和接二連三的跑路事件爆發(fā)，民眾對(duì)相關(guān)部門盡快出臺(tái)行業(yè)監(jiān)管法規(guī)的呼聲愈演愈烈。政策的不確定性是P2P行業(yè)最大的變數(shù)，從去年開始傳聞相關(guān)的政策明細(xì)規(guī)則在制定中，監(jiān)管主體可能歸屬銀監(jiān)會(huì)或者中央人民銀行，而到如今卻遲遲未明確，足以說明此行業(yè)監(jiān)管的難度之大。在此形勢(shì)之下，某些本已經(jīng)營(yíng)不善的平臺(tái)是否會(huì)上演“最后的瘋狂”，值得關(guān)注。一旦確定監(jiān)管政策，將對(duì)P2P行業(yè)進(jìn)行重新洗牌，一些不合規(guī)的P2P平臺(tái)可能會(huì)被監(jiān)管結(jié)構(gòu)接管，投資者恐慌，平臺(tái)被大規(guī)模擠兌，出現(xiàn)大范圍的倒閉現(xiàn)象。

（二）信貸技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)

信貸技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)是P2P行業(yè)的源頭風(fēng)險(xiǎn)。P2P網(wǎng)貸業(yè)務(wù)主要是滿足小微客戶的小額貸款需求，大部分貸款業(yè)務(wù)是純信用性和無抵押無擔(dān)保的。因此，小額信貸對(duì)數(shù)據(jù)技術(shù)、誠信環(huán)境和征信體系有很大的依賴性。目前我國征信體系、社會(huì)信用環(huán)境和客戶金融行為習(xí)慣都還不成熟，平臺(tái)經(jīng)營(yíng)者本身缺乏足夠的審貸、征信和風(fēng)控能力，甚至一些平臺(tái)倉促上線，經(jīng)營(yíng)者本身并無小額信貸業(yè)務(wù)的經(jīng)驗(yàn)，但是為了盈利，盲目擴(kuò)大業(yè)務(wù)量，承諾或擔(dān)保各種不切實(shí)際的資金回報(bào)，大大提高壞賬率，最終導(dǎo)致平臺(tái)被擠兌而倒閉，造成了較高的信貸技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)。

（三）信用風(fēng)險(xiǎn)

不管是傳統(tǒng)的民間借貸還是P2P網(wǎng)貸，信用均是核心因素。信用風(fēng)險(xiǎn)來源于信息不對(duì)稱，貸款人對(duì)借款人的信息了解不充分，在信息不對(duì)稱環(huán)境中，易發(fā)生逆向選擇和道德風(fēng)險(xiǎn)。在P2P行業(yè)，一方面，因P2P平臺(tái)只充當(dāng)中介，向借貸雙方提供信息，促成借貸交易，并非交易當(dāng)事人，很難認(rèn)證借款人的真實(shí)信息；另一方面，P2P借貸大多屬于信用借貸，而中國人民銀行的征信系統(tǒng)尚未開放，貸款人不能準(zhǔn)確地了解借款人的信用狀況，致使信用風(fēng)險(xiǎn)提高。

（四）中間賬戶監(jiān)管缺位風(fēng)險(xiǎn)

對(duì)于P2P借貸平臺(tái)的資金安全問題，公眾投資人最關(guān)心的是平臺(tái)是否能在未經(jīng)用戶授權(quán)的情況下動(dòng)用用戶的資金。P2P目前尚處于“三無”的狀態(tài)，成立門檻很低，中間資金賬戶普遍處于監(jiān)管真空狀態(tài)，平臺(tái)仍有資金的獲取和調(diào)配的權(quán)利。近期很多平臺(tái)出現(xiàn)卷款跑路，挪作他用的丑聞，反映了P2P平臺(tái)自身存在嚴(yán)重的管理風(fēng)險(xiǎn)和道德風(fēng)險(xiǎn)，涉嫌非法集資的可能性也增大。中間賬戶缺乏有效地監(jiān)管，投資人不能掌握資金用途、去向和轉(zhuǎn)移，風(fēng)險(xiǎn)加大，平臺(tái)本身也陷入非法集資的怪圈。

三、P2P網(wǎng)貸平臺(tái)風(fēng)險(xiǎn)防范措施

（一）明確中介性質(zhì)，完善相關(guān)法規(guī)

P2P網(wǎng)貸平臺(tái)不得突破四條紅線：一是要明確P2P僅作為金融中介服務(wù)商；二是要明確平臺(tái)本身不得提供擔(dān)保；三是不得歸集資金搞資金池；四是不得非法吸收公眾資金。P2P借貸近年來火熱的發(fā)展，引起政府的高度關(guān)注，全國地方政府也陸續(xù)出臺(tái)相關(guān)政策，支持其發(fā)展，其中北京、上海、深圳、天津、南京、貴陽等地均已出臺(tái)方案，廣州和武漢也跟著步伐征求支持意見稿。人民銀行可以負(fù)責(zé)制定相關(guān)法規(guī)政策，地方政府發(fā)揮其金融結(jié)構(gòu)職能，相關(guān)部門共同協(xié)作，為規(guī)范P2P平臺(tái)的總體運(yùn)作而努力。

（二）提高征信技術(shù)，建立P2P行業(yè)征信數(shù)據(jù)庫

為降低小額信貸技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)，我們可以考慮從加強(qiáng)開發(fā)數(shù)據(jù)化、自動(dòng)化征信技術(shù)著手，既可以降低P2P平臺(tái)人工征信的成本，又可以試圖通過征信技術(shù)提供商拓展收入渠道，提升平臺(tái)的創(chuàng)新價(jià)值。P2P借貸公司開展了大量的盡職調(diào)查，匯集了大量借款人的信用數(shù)據(jù)，從而可以建立信用檔案庫，為其日后的信用活動(dòng)奠定了數(shù)據(jù)基礎(chǔ)。如P2P平臺(tái)間共建共享信息機(jī)制，建立P2P行業(yè)征信數(shù)據(jù)庫，可以在很大程度上彌補(bǔ)央行征信和商業(yè)征信給予P2P平臺(tái)接入權(quán)限的不足，形成更加全面、完善、系統(tǒng)的P2P個(gè)人信用數(shù)據(jù)。

（三）加強(qiáng)借款人審核，努力開發(fā)優(yōu)質(zhì)借款人

平臺(tái)可以從以下五個(gè)方面著手，對(duì)借款人進(jìn)行嚴(yán)格的審核：第一，借款人的基本信息。第二，償債能力。第三，信用歷史。第四，財(cái)產(chǎn)狀況。第五，貸款條件?；谖屙?xiàng)指標(biāo)，運(yùn)用多因素對(duì)違約概率的定量分析及其重要性排序方法，最大限度的避免劣質(zhì)借款人進(jìn)入平臺(tái)。

（四）建立資金第三方托管機(jī)制

2013年年底，央行建議應(yīng)建立P2P借貸平臺(tái)的第三方資金托管，引進(jìn)審計(jì)機(jī)制，避免非法集資。第三方支付對(duì)順暢、便捷的資金通道有豐富經(jīng)驗(yàn)，P2P借貸平臺(tái)恰恰需要此服務(wù)通道，因而二者順利成章地進(jìn)行合作。P2P借貸平臺(tái)與第三方支付的深度合作，體現(xiàn)于托管型服務(wù)，該服務(wù)一方面通過虛擬賬戶形式，利于P2P平臺(tái)匹配信息流與資金流，降低成本；另一方面將平臺(tái)的自有資金和用戶資金進(jìn)行隔離，使其不能隨意調(diào)用和獲取資金，可在一定程度上防止平臺(tái)挪用用戶資金，避免平臺(tái)構(gòu)建資金池、卷款跑路，只能作為參與者進(jìn)行資金配對(duì)的金融中介服務(wù)商而非金融服務(wù)商，保障用戶的資金安全，也利于相關(guān)部門進(jìn)行社會(huì)融資統(tǒng)計(jì)和檢測(cè)分析。（作者單位：長(zhǎng)沙理工大學(xué)經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院）

基金項(xiàng)目：本文系湖南省哲學(xué)社會(huì)科學(xué)基金項(xiàng)目《構(gòu)建我省融資性擔(dān)保為基礎(chǔ)的P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)創(chuàng)新模式及其為主導(dǎo)的行業(yè)體系研究》成果之一。項(xiàng)目編號(hào)：13YBA002

參考文獻(xiàn)：

[1]艾金娣.P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)風(fēng)險(xiǎn)防范[J].中國金融，2012，（14）

[2]吳曉光，曹一.論加強(qiáng)P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)的監(jiān)管[J].南方金融，2011，（4）

[3]張國文.論P(yáng)2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)的風(fēng)險(xiǎn)防范與監(jiān)管[J].武漢金融，2014，（4）

[4]楊婕.互聯(lián)網(wǎng)金融背景下P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)的風(fēng)險(xiǎn)管理研究[J].財(cái)會(huì)金融，2013（10）

[5]第一財(cái)經(jīng)新金融研究中心.中國P2P借貸服務(wù)行業(yè)白皮書2013[M].北京：中國經(jīng)濟(jì)出版社，2014：15-17