楊飛虎，李冀愷

(江西財(cái)經(jīng)大學(xué) 經(jīng)濟(jì)學(xué)院，南昌 330013)

·經(jīng)濟(jì)學(xué)理論與思潮新探索·

地方政府過(guò)度搭建融資平臺(tái)舉債動(dòng)因透視
——基于多重視角分析

楊飛虎，李冀愷

(江西財(cái)經(jīng)大學(xué) 經(jīng)濟(jì)學(xué)院，南昌 330013)

大規(guī)模融資平臺(tái)的出現(xiàn)有利于推動(dòng)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、促進(jìn)地方經(jīng)濟(jì)發(fā)展，然而由于融資規(guī)模擴(kuò)張過(guò)快，潛在的金融系統(tǒng)信貸風(fēng)險(xiǎn)和地方政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)也日益突出。為遏制融資平臺(tái)泛濫現(xiàn)象，一是要有序推進(jìn)地方政府破產(chǎn)制度，硬化中央對(duì)地方財(cái)政預(yù)算約束，降低地方政府對(duì)中央政府會(huì)進(jìn)行兜底的預(yù)期；二是要修改目前已有的《公務(wù)員法》，加快制定并出臺(tái)與地方投融資問(wèn)題相關(guān)的法律法規(guī)，明確規(guī)定直接責(zé)任人以及責(zé)任追究的內(nèi)容，對(duì)直接責(zé)任人實(shí)行終身追責(zé)；三是建立健全債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制，盡可能將平臺(tái)風(fēng)險(xiǎn)的影響控制在一定范圍內(nèi)。

地方政府；融資平臺(tái)；機(jī)會(huì)主義；委托代理；博弈論

一、引 言

隨著中國(guó)城鎮(zhèn)化的持續(xù)推進(jìn)，地方政府不得不投入大量資金用于基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)以滿(mǎn)足居民日常生活和社會(huì)健康發(fā)展的需要，但至1994年稅改以來(lái)，絕大多數(shù)地方政府存在僅依靠財(cái)政收入不足以支持基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的問(wèn)題。而融資平臺(tái)的出現(xiàn)則在規(guī)避相關(guān)法律的情況下，較好地解決了當(dāng)?shù)卣ㄔO(shè)資金不足的問(wèn)題。尤其是在2008年國(guó)際金融危機(jī)爆發(fā)之后，地方政府為彌補(bǔ)資金缺口紛紛設(shè)立投融資平臺(tái)大量舉債建設(shè)公共基礎(chǔ)設(shè)施。融資平臺(tái)大規(guī)模的出現(xiàn)有利于推動(dòng)當(dāng)?shù)鼗A(chǔ)設(shè)施的建設(shè)、促進(jìn)地方經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，但由于融資規(guī)模擴(kuò)張過(guò)快，導(dǎo)致地方政府的償債壓力加大，潛在的金融系統(tǒng)信貸風(fēng)險(xiǎn)和地方政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)日益突出。根據(jù)審計(jì)署調(diào)查結(jié)果顯示，截至2013年6月底，融資平臺(tái)公司中“政府負(fù)有償還責(zé)任的債務(wù)”“政府負(fù)有擔(dān)保責(zé)任的債務(wù)”“政府可能承擔(dān)一定救助責(zé)任的債務(wù)”分別為40 755.54億元、8 832.51億元和20 116.37億元，占政府債務(wù)的比率為37.44%、8.11%和18.48%[1]，可以看出平臺(tái)債務(wù)仍然是地方政府債務(wù)的主體。一旦投融資平臺(tái)不能及時(shí)償還債務(wù)，平臺(tái)公司的債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)就會(huì)通過(guò)傳導(dǎo)機(jī)制轉(zhuǎn)變?yōu)檎膫鶆?wù)風(fēng)險(xiǎn)和金融機(jī)構(gòu)的信貸風(fēng)險(xiǎn)，最終將危害國(guó)家經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)和穩(wěn)定。

為規(guī)范融資平臺(tái)的發(fā)展問(wèn)題，國(guó)家多次出臺(tái)文件對(duì)融資平臺(tái)公司進(jìn)行治理，如國(guó)務(wù)院2010年發(fā)布的《關(guān)于加強(qiáng)地方政府融資平臺(tái)公司管理有關(guān)問(wèn)題的通知》等，希望通過(guò)法律法規(guī)對(duì)平臺(tái)進(jìn)行整頓，降低平臺(tái)帶來(lái)的危害，但取得的效果均不明顯。本文試圖借助經(jīng)濟(jì)學(xué)理論，從多重視角探析地方政府違規(guī)搭建融資平臺(tái)大肆舉債的動(dòng)因，以期為相關(guān)理論分析及政策制定提供依據(jù)。

二、地方政府過(guò)度搭建融資平臺(tái)舉債的多重動(dòng)因探析

1.基于機(jī)會(huì)主義視角。機(jī)會(huì)主義是指人們?cè)诜蔷馐袌?chǎng)上，不僅追求自身利益的最大化，還通過(guò)不正當(dāng)手段來(lái)謀求自身利益。只有當(dāng)行動(dòng)者主觀動(dòng)機(jī)和環(huán)境客觀條件同時(shí)存在時(shí)，機(jī)會(huì)主義行為才有可能發(fā)生。對(duì)于地方政府通過(guò)設(shè)立融資平臺(tái)向社會(huì)舉借資金投資基礎(chǔ)設(shè)施的機(jī)會(huì)主義行為，可以從中國(guó)制度環(huán)境所產(chǎn)生的主觀動(dòng)機(jī)和客觀條件來(lái)分析。

主觀動(dòng)機(jī)方面，以當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度為主要考核標(biāo)準(zhǔn)的官員晉升機(jī)制，激發(fā)了地方官員的投資熱情，官員想方設(shè)法籌集資金進(jìn)行投資、發(fā)展當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)，最終導(dǎo)致了政府投資過(guò)度，融資平臺(tái)風(fēng)險(xiǎn)突出。目前，中國(guó)官員晉升考核機(jī)制存在以下弊端：一是中國(guó)官員的考核內(nèi)容以經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)為主，致使官員過(guò)度關(guān)注當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)情況，忽視地方百姓的真實(shí)訴求，而經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)又需要依賴(lài)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，因此，晉升考核可能會(huì)促使地方官員過(guò)度關(guān)注基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目，卻對(duì)短期內(nèi)效果不明顯但長(zhǎng)期內(nèi)對(duì)經(jīng)濟(jì)很有裨益的社會(huì)性基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目，如教育、醫(yī)療服務(wù)等視而不見(jiàn)。二是中國(guó)官員的任命模式采取“向上負(fù)責(zé)”制，這種任命方式使得“官員晉升錦標(biāo)賽”的激勵(lì)效果不斷放大，最終波及各級(jí)政府[2]。三是中國(guó)官員在晉升時(shí)受年齡、任期等限制，這使得各級(jí)政府官員更加注重短期政績(jī)尤其是短期經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。

客觀條件方面，中國(guó)財(cái)政預(yù)算軟約束導(dǎo)致地方政府具有過(guò)度負(fù)債偏好。由于存在預(yù)算軟約束，地方政府有中央政府會(huì)對(duì)其債務(wù)進(jìn)行兜底的預(yù)期，進(jìn)而在“官員晉升錦標(biāo)賽”的激勵(lì)下通過(guò)融資平臺(tái)向社會(huì)借款，構(gòu)成了大量的隱性負(fù)債，從而導(dǎo)致其財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)凸顯。中央最終會(huì)對(duì)地方政府債務(wù)進(jìn)行兜底的原因主要有：一是出于地方政府破產(chǎn)外部性影響考慮。由于地方政府破產(chǎn)會(huì)帶來(lái)很強(qiáng)的負(fù)的外部性，中央政府出于維護(hù)社會(huì)穩(wěn)定等因素考慮，往往會(huì)對(duì)其采取財(cái)政援助。二是出于政策性負(fù)擔(dān)的考慮。地方政府根據(jù)中央有關(guān)政策規(guī)定，在地方開(kāi)展建設(shè)活動(dòng)，但實(shí)際所需資金有時(shí)與中央政府預(yù)算資金存在較大缺口，中央基于地方發(fā)展建設(shè)考慮，會(huì)默認(rèn)地方政府的債務(wù)問(wèn)題，并在必要時(shí)給予財(cái)政援助。

2.基于委托代理視角。在地方政府融資平臺(tái)中，主要存在兩種委托代理關(guān)系，一種存在于中央政府與地方政府之間，中央委托地方政府治理相應(yīng)的管轄區(qū)域；另一種存在于地方政府與融資平臺(tái)之間，地方政府委托平臺(tái)向社會(huì)籌集資金以投資于公共基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。地方融資平臺(tái)規(guī)模龐大、資金使用效率低下、潛在風(fēng)險(xiǎn)嚴(yán)峻，可認(rèn)為是委托代理失靈所致。

第一種失靈為中央與地方政府之間委托代理失靈?！肮賳T晉升錦標(biāo)賽”和預(yù)算軟約束等制度環(huán)境，致使中央和地方政府的委托代理合同出現(xiàn)激勵(lì)目標(biāo)單一化、約束機(jī)制不完善等問(wèn)題，這些問(wèn)題最終會(huì)誘使、激發(fā)當(dāng)?shù)卣霈F(xiàn)“逆向選擇”和“敗德”行為。一方面在目前唯經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的官員考核機(jī)制下，地方政府短期內(nèi)企圖獲得成果的行為動(dòng)機(jī)被不斷加強(qiáng)，地方政府希望通過(guò)向銀行貸款獲得資金來(lái)發(fā)展當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)。為了能夠通過(guò)銀行審批和盡可能多地獲得資金支持，當(dāng)?shù)卣畷?huì)迎合銀行信貸的各種硬性要求，通過(guò)各種手段建立看似符合要求的融資平臺(tái)并以政府的名義為平臺(tái)做出擔(dān)保。另一方面，因?yàn)槲写砗贤屑s束機(jī)制的不完善，使地方政府容易出現(xiàn)“敗德”問(wèn)題。還債主體與決策主體的不一致，使得地方政府敢于或者樂(lè)于投資那些短期內(nèi)效果明顯、收益大、風(fēng)險(xiǎn)大的投資項(xiàng)目。明顯的“逆向選擇”和“敗德”行為導(dǎo)致平臺(tái)在成立之初就具有財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

第二種失靈為地方政府與平臺(tái)之間的委托代理失靈。盡管融資平臺(tái)是公司制的法人單位，但其與地方政府之間具有千絲萬(wàn)縷的聯(lián)系。融資平臺(tái)在業(yè)務(wù)開(kāi)展及發(fā)展方向上均離不開(kāi)政府的干預(yù)與指導(dǎo)。融資平臺(tái)管理層的特殊性和業(yè)務(wù)范圍的局限性，使得平臺(tái)不再以追求利潤(rùn)最大化為經(jīng)營(yíng)目標(biāo)，而是為了彌補(bǔ)地方政府因資金短缺導(dǎo)致的部分職能缺失。為此，在日常運(yùn)作中，管理層盡可能地迎合地方政府的要求，對(duì)項(xiàng)目不進(jìn)行嚴(yán)格考察規(guī)劃便批準(zhǔn)投資。此外，地方政府對(duì)平臺(tái)做出的擔(dān)保，導(dǎo)致平臺(tái)資金管理混亂，使用效率低下，管理者容易產(chǎn)生挪用資金、貪污腐敗等違法違紀(jì)行為，這些都加劇了平臺(tái)的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。

3. 基于博弈論視角。博弈論模型為了能夠得到一個(gè)在數(shù)學(xué)上易于處理的形式，抽象掉與問(wèn)題相關(guān)的大部分細(xì)節(jié)，我們可以通過(guò)博弈論模型來(lái)揭示地方政府過(guò)度搭建融資平臺(tái)的行為動(dòng)機(jī)。地方政府融資平臺(tái)主要存在以下兩種博弈關(guān)系。

第一種為中央政府和地方政府之間的博弈。假設(shè)地方政府可以做出兩種策略：通過(guò)搭建平臺(tái)進(jìn)行融資或不舉債融資。假設(shè)地方政府通過(guò)平臺(tái)舉債所能獲得的收益為R1，而不進(jìn)行舉債能獲得的收益為R2。同樣，中央政府也面臨兩種策略選擇：對(duì)地方政府行為選擇監(jiān)管或不監(jiān)管。假設(shè)中央選擇對(duì)地方政府的舉債行為進(jìn)行監(jiān)督，則中央政府因地方政府舉債行為規(guī)范化帶來(lái)的信貸、財(cái)政等風(fēng)險(xiǎn)的降低所獲得的收益為r，中央政府因監(jiān)管所花費(fèi)的調(diào)查、審核等成本為c，地方政府因違規(guī)舉債而受到的懲罰為k(中央政府和地方政府之間博弈樹(shù)狀圖如下圖所示)。

地方政府舉債與中央政府監(jiān)管博弈圖

假設(shè)地方政府通過(guò)搭建融資平臺(tái)大肆舉債的概率為P1(0

E(1，P2)=(R1-k)P2+R1(1-P2)

(1)

不進(jìn)行舉債的收益期望為：

E(0,P2)=R2P2+R2(1-P2)

(2)

對(duì)于中央政府而言，其進(jìn)行監(jiān)督所能獲得的收益期望為：

E(P1,1)=P1(r+k-c)+(1-P1)(-c)

(3)

不進(jìn)行監(jiān)督所能獲得的收益期望為：

E(P1,0)=P1(-r)+0×(1-P1)

(4)

從上述可知，在中央政府和地方政府的博弈中，雙方的最佳決策為地方政府進(jìn)行舉債，而中央政府選擇對(duì)地方舉債行為不進(jìn)行監(jiān)督。這導(dǎo)致地方政府會(huì)無(wú)所顧忌地通過(guò)融資平臺(tái)大肆舉債投資建設(shè)公共基礎(chǔ)設(shè)施，進(jìn)一步加劇當(dāng)?shù)卣膫鶆?wù)風(fēng)險(xiǎn)。

第二種博弈的主體是地方政府與銀行。地方政府在第二種博弈中有兩種策略選擇，一是通過(guò)設(shè)立融資平臺(tái)向銀行提出借款申請(qǐng)，二是不提出申請(qǐng)。相應(yīng)地，銀行也有兩種決策：向平臺(tái)發(fā)放貸款或拒絕貸款。作為經(jīng)濟(jì)人的雙方都會(huì)在基于他人做出決策的前提下選擇最有利于自身的策略。在現(xiàn)實(shí)生活中，地方官員作為經(jīng)濟(jì)理性人在做出決策時(shí)會(huì)與普通民眾一樣出于自身利益考慮，選擇通過(guò)設(shè)立融資平臺(tái)向銀行申請(qǐng)貸款。因?yàn)樯暾?qǐng)的款項(xiàng)既可以投資建設(shè)當(dāng)?shù)氐幕A(chǔ)設(shè)施，發(fā)展當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)，為自己在晉升競(jìng)爭(zhēng)中提供幫助，又能滿(mǎn)足為一方百姓造福的為官最初動(dòng)機(jī)。此外，地方官員還存在橫向競(jìng)爭(zhēng)，一旦官員因缺乏資金沒(méi)有顯著政績(jī)而其他官員通過(guò)設(shè)立平臺(tái)獲得資金從而獲得政績(jī)時(shí)，會(huì)使得該官員在晉升競(jìng)爭(zhēng)中處于劣勢(shì)，失去晉升的機(jī)會(huì)。故地方官員效益最大化的行為決策是搭建平臺(tái)籌集資金。

銀行方面，一方面，不論是全國(guó)性的商業(yè)銀行還是地方性的銀行，出于自身在當(dāng)?shù)匕l(fā)展的需要，會(huì)服從地方政府的某些干預(yù)。當(dāng)某銀行不批準(zhǔn)貸款時(shí)，其他銀行也會(huì)抓住機(jī)會(huì)發(fā)放貸款，這不利于該銀行在當(dāng)?shù)氐陌l(fā)展，有損其自身利益；另一方面，考慮到地方融資平臺(tái)的政府背景，以及政府為平臺(tái)所提供的各種承諾書(shū)、擔(dān)保函，銀行出于收益和資金安全的考慮，也會(huì)向平臺(tái)提供貸款。

如下表所示，當(dāng)政府設(shè)立融資平臺(tái)向銀行提出申請(qǐng)時(shí)，銀行會(huì)面對(duì)兩種選擇：第一種為銀行批準(zhǔn)貸款，則地方政府和銀行的效用可用數(shù)字表示為(1,1)；第二種為銀行拒絕政府的申請(qǐng)，則一方面地方政府因缺乏建設(shè)資金而受到損失，另一方面銀行也會(huì)因得罪地方政府而間接受到損失，則雙方的收益為(-1,-1)。當(dāng)?shù)胤秸幌蜚y行申請(qǐng)貸款時(shí)，政府官員就會(huì)因地方經(jīng)濟(jì)短期增長(zhǎng)不明顯而在官員晉升考核中處于劣勢(shì)，導(dǎo)致收益為-1。銀行的決策是在得知政府決策后決定的，故當(dāng)政府沒(méi)有向銀行申請(qǐng)貸款時(shí)，銀行的決策對(duì)自身利益沒(méi)有影響，銀行無(wú)論做出哪種選擇，地方政府和銀行的利益都為(-1,0)。

表 政府和銀行之間的博弈

所以，地方政府和銀行之間博弈的結(jié)果是政府建立平臺(tái)并申請(qǐng)貸款，銀行批準(zhǔn)發(fā)放貸款。銀行和地方政府通過(guò)發(fā)放和獲得貸款達(dá)到利益最大化。

4.基于成本收益分析視角。根據(jù)經(jīng)濟(jì)人的假定，人們做出某種行為，其目的無(wú)外乎謀求私人利益，政府官員作為經(jīng)濟(jì)人，其目的也不外乎于此。對(duì)于他們而言，完全按照地方居民和社會(huì)的實(shí)際訴求采取決策，只能使其獲得契約收入。反之，官員按照自身的政績(jī)等因素考慮，投資建設(shè)一系列形象工程，不僅能獲得契約收入，還能獲得額外的政治收益以及由腐敗帶來(lái)的經(jīng)濟(jì)收益。所以，官員在進(jìn)行地方投融資決策時(shí)，更多的是基于自身收益和成本考慮，而忽視投資項(xiàng)目的可行性，以及該項(xiàng)目可能造成的債務(wù)影響。只要搭建平臺(tái)令官員有利可圖，就會(huì)誘使官員大肆違規(guī)搭建平臺(tái)。

現(xiàn)從成本收益視角分析各地平臺(tái)規(guī)模膨脹亂象。為了使問(wèn)題簡(jiǎn)單化，假設(shè)官員大肆進(jìn)行公共投資的目的僅是為了能夠在官員晉升競(jìng)爭(zhēng)中取得優(yōu)勢(shì)、得到晉升，不存在貪污腐敗的動(dòng)機(jī)。以w0表示地方官員現(xiàn)階段行政官職所能獲得的契約收入及帶來(lái)的成就感、下屬對(duì)其尊重等各種非貨幣收益之和；b表示地方官員因投資建設(shè)基礎(chǔ)設(shè)施而從政績(jī)考核中獲得的好處；w1表示官員因大肆舉債降職后所獲得的貨幣和非貨幣收益之和；f表示除降職懲罰以外的如罰款、追究法律責(zé)任等給官員帶來(lái)的損失。假設(shè)中央查處違規(guī)舉債的概率為p(0

E=(1-p)(w0+b)+pw1-pf

(5)

政府不舉債的收益是固定的，其收益期望為：

E=w0

(6)

只要大肆舉債能獲得的收益期望大于不舉債的收益期望，作為經(jīng)濟(jì)理性人的地方官員就會(huì)選擇進(jìn)行舉債投資。選擇舉債投資發(fā)生的條件為：

pw1+(1-p)(w0+b)-pf>w0

(7)

將上式變形為：b(1/p-1)>w0-w1+f

(8)

上式中，左邊部分即為激勵(lì)官員做出投資決策的誘因，右邊為被中央政府查處后官員受到的損失，可以看作是官員的私人成本。只要等式(8)成立，地方官員搭建平臺(tái)舉債投資的決策就會(huì)發(fā)生。因投資而獲得的收益以及對(duì)舉債行為的查處概率決定了舉債投資的誘因，且該誘因與收益正相關(guān)，與查處概率負(fù)相關(guān)。投資所能獲得的收益有即期收益和預(yù)期收益兩種。即期收益為政府官員在投資發(fā)展地方經(jīng)濟(jì)過(guò)程中帶來(lái)的滿(mǎn)足感及當(dāng)?shù)匕傩諏?duì)其好評(píng)等；預(yù)期收益為官員的舉債投資行為給其仕途晉升帶來(lái)的優(yōu)勢(shì)，在以經(jīng)濟(jì)增速為主要考核標(biāo)準(zhǔn)的官員考核機(jī)制中，該優(yōu)勢(shì)的大小直接影響了官員晉升的可能性。一般而言，舉債投資所能獲得的收益是較大的，而中央政府出于總體經(jīng)濟(jì)發(fā)展規(guī)劃以及提高就業(yè)率、維護(hù)社會(huì)穩(wěn)定等目標(biāo)考慮，往往對(duì)地方政府舉債行為睜一只眼、閉一只眼，處于默認(rèn)狀態(tài)，這導(dǎo)致查處頻率不高。

私人成本方面，由于預(yù)算軟約束和責(zé)任追究機(jī)制的不完善，官員因?yàn)榕e債投資行為而遭到中央政府處罰的力度輕微，一般以口頭警告或者記過(guò)為主，沒(méi)有實(shí)質(zhì)性的威懾力。因違規(guī)搭建平臺(tái)進(jìn)行融資行為而降職的官員更少之又少，故薪金損失較小，官員的懲罰也可以忽略不計(jì)，那么官員舉債投資的私人成本極小，可以看成是零成本。在舉債投資的私人收益遠(yuǎn)大于私人成本的情況下，作為理性人的地方官員會(huì)選擇通過(guò)設(shè)立融資平臺(tái)來(lái)獲得大于契約收益的私人利益，這導(dǎo)致各地融資平臺(tái)規(guī)模膨脹、管理失控、風(fēng)險(xiǎn)凸顯。

三、 治理地方政府過(guò)度搭建融資平臺(tái)舉債的政策建議

本文從機(jī)會(huì)主義、博弈論、委托代理等視角分析認(rèn)為，地方政府過(guò)度搭建融資平臺(tái)的動(dòng)因主要源于目前的官員考核機(jī)制畸形、監(jiān)管和懲戒機(jī)制不完善。為遏制各地融資平臺(tái)泛濫的現(xiàn)象、降低平臺(tái)風(fēng)險(xiǎn)，可以考慮采用以下政策建議。

1.優(yōu)化完善地方官員的晉升機(jī)制。以GDP增長(zhǎng)為考核核心的官員晉升機(jī)制，誘使各地官員在任期內(nèi)通過(guò)發(fā)展融資平臺(tái)籌集資金，投資建設(shè)公共基礎(chǔ)設(shè)施。為有效遏制平臺(tái)的盲目擴(kuò)張，必須改變目前的唯GDP的傳統(tǒng)思想，在考核地方經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r的同時(shí)，將地方可持續(xù)發(fā)展情況、社會(huì)福利、居民幸福感和滿(mǎn)意度、生態(tài)文明等指標(biāo)納入官員考核體系中，形成新的考核評(píng)價(jià)機(jī)制，從源頭上遏制平臺(tái)的盲目擴(kuò)張。

2.硬化預(yù)算約束。當(dāng)前融資平臺(tái)融資規(guī)模居髙不下、負(fù)債率高和償債能力不足已成為中國(guó)經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域中的重大隱患之一，為此既要“治標(biāo)”，防范平臺(tái)債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，也要“治本”，克服體制問(wèn)題[3]。而“治本”的主要方法就是硬化預(yù)算約束，為此要打破中國(guó)地方政府不會(huì)破產(chǎn)的習(xí)慣思維，借鑒、學(xué)習(xí)西方發(fā)達(dá)國(guó)家的地方政府破產(chǎn)制度，修改完善中國(guó)《破產(chǎn)法》，有序推進(jìn)中國(guó)地方政府破產(chǎn)制度，硬化中央對(duì)地方財(cái)政預(yù)算約束，降低地方政府對(duì)中央政府會(huì)進(jìn)行兜底的預(yù)期。

3.建立并完善地方政府投融資責(zé)任追究制度，提高官員違約成本。修改目前已有的《公務(wù)員法》，加快制定并出臺(tái)與地方投融資問(wèn)題相關(guān)的法律法規(guī)，明確規(guī)定直接責(zé)任人和責(zé)任追究的內(nèi)容，對(duì)直接責(zé)任人實(shí)行終身追責(zé)。根據(jù)資金使用效率、債務(wù)規(guī)模等考核指標(biāo)對(duì)地方政府舉債行為進(jìn)行評(píng)分，對(duì)評(píng)分不合格的主要官員和直接責(zé)任人實(shí)行諸如降級(jí)或免職等嚴(yán)厲懲罰，以此來(lái)提高官員違約失信成本，防止地方政府違規(guī)、過(guò)度舉債情況的發(fā)生。

4.建立健全債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制。參照國(guó)際通用債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)和信用評(píng)級(jí)指標(biāo)，將融資平臺(tái)的財(cái)務(wù)指標(biāo)、當(dāng)?shù)氐慕?jīng)濟(jì)水平、國(guó)家的宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行狀況和政策等因素納入指標(biāo)體系，建立一個(gè)包含微觀、中觀、宏觀指標(biāo)的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)體系，并通過(guò)使用模糊綜合評(píng)價(jià)法、層次分析法等科學(xué)方法對(duì)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行識(shí)別、評(píng)估、預(yù)測(cè)，以便及時(shí)發(fā)現(xiàn)融資平臺(tái)存在的問(wèn)題，盡可能將平臺(tái)風(fēng)險(xiǎn)的影響控制在一定范圍內(nèi)。

[1] 中華人民共和國(guó)審計(jì)署．全國(guó)地方政府債務(wù)審計(jì)結(jié)果[R]．審計(jì)結(jié)果公告，2013．

[2] 周黎安．中國(guó)地方官員的晉升競(jìng)標(biāo)賽模式研究[J]．經(jīng)濟(jì)研究, 2007, (7)：36-50．

[3] 孫海芹．美國(guó)地方政府破產(chǎn)制度研究——兼議我國(guó)地方政府融資平臺(tái)風(fēng)險(xiǎn)防控[J]．金融發(fā)展評(píng)論，2013， (11)：97-103．

[責(zé)任編輯：房宏琳，曾 博]

2015-05-25

江西省高校人文社會(huì)科學(xué)研究項(xiàng)目(JJ1219)；中國(guó)博士后科學(xué)基金面上資助項(xiàng)目(20110491494)；江西財(cái)經(jīng)大學(xué)協(xié)同創(chuàng)新中心招標(biāo)課題資助(2015-09)

楊飛虎(1972—)，男，副院長(zhǎng)，教授，博士生導(dǎo)師，從事宏觀經(jīng)濟(jì)理論、投資經(jīng)濟(jì)理論研究。

F812.7

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1002-462X(2015)09-0095-05