王永利

銀行混改竟然成為一些銀行股漲停的鼓風(fēng)機(jī)，這代表了社會(huì)對(duì)銀行業(yè)改革的期望。

最近，銀行“混合所有制改革”（混改）成為一個(gè)熱門話題，甚至成為銀行股價(jià)大幅上漲的鼓風(fēng)機(jī)，在傳出即將推動(dòng)“混改”后，交行和中行先后出現(xiàn)難得一見(jiàn)的漲停記錄，反映出社會(huì)對(duì)銀行業(yè)，特別是國(guó)有銀行推動(dòng)“混改”的極大期待。

但實(shí)際上，凡是已經(jīng)上市流通的銀行，都已經(jīng)不是單純的國(guó)有或公有制經(jīng)濟(jì)組織，早已實(shí)行混合所有制改造了。那么，為什么還要進(jìn)一步推動(dòng)“混改”？進(jìn)一步推動(dòng)“混改”，到底要改什么？

國(guó)有銀行改革的成功一步

此前推行的國(guó)有銀行股份制改革并上市流通是改革開(kāi)放以來(lái)國(guó)有銀行不斷深化改革的重要一步，從實(shí)踐情況看，必須承認(rèn)，改革取得了重大成果。

中國(guó)從1995年頒布和實(shí)施《商業(yè)銀行法》，推動(dòng)專業(yè)銀行向商業(yè)銀行轉(zhuǎn)化，但由于種種原因，《商業(yè)銀行法》的實(shí)施效果并不明顯，商業(yè)銀行受各級(jí)政府行政干預(yù)依然非常嚴(yán)重。1997年?yáng)|南亞金融危機(jī)爆發(fā)，其對(duì)經(jīng)濟(jì)和社會(huì)（政局）穩(wěn)定的巨大沖擊讓人觸目驚心，由此也引起了我國(guó)對(duì)金融系統(tǒng)重要性以及金融系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)危害的高度重視，并從2008開(kāi)始推動(dòng)了一輪深刻的金融體制改革：成立中共中央金融工作委員會(huì)（“金融工委”），將國(guó)有金融機(jī)構(gòu)（銀行和保險(xiǎn)）的人事及黨組織關(guān)系從地方黨委和政府中脫離出來(lái)，實(shí)行垂直管理，從而大大削弱了地方政府對(duì)國(guó)有金融機(jī)構(gòu)（特別是銀行貸款）的行政干預(yù)；發(fā)行2700億元專項(xiàng)國(guó)債，補(bǔ)充四大國(guó)有商業(yè)銀行資本金；取消銀行信貸規(guī)模管理，實(shí)行資產(chǎn)負(fù)債比例管理；剝離商業(yè)銀行附屬公司和業(yè)務(wù)，實(shí)行金融“分業(yè)經(jīng)營(yíng)”，強(qiáng)化專業(yè)性；成立四大資產(chǎn)管理公司，剝離四大國(guó)有商業(yè)銀行不良資產(chǎn)等。這使國(guó)有銀行大大減輕了不良資產(chǎn)的壓力，增強(qiáng)了資本實(shí)力和經(jīng)營(yíng)活力，使國(guó)有銀行向商業(yè)銀行轉(zhuǎn)化邁出了實(shí)際性步伐。

但由于整個(gè)國(guó)家仍處于由計(jì)劃經(jīng)濟(jì)向市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)化的過(guò)程之中，國(guó)有商業(yè)銀行的治理結(jié)構(gòu)和經(jīng)營(yíng)模式?jīng)]有發(fā)生重大變革，其深層次的問(wèn)題還會(huì)不斷暴露，經(jīng)營(yíng)管理水平難以取得明顯提高。到2003年國(guó)有商業(yè)銀行的不良資產(chǎn)問(wèn)題再次顯現(xiàn)，甚至有國(guó)際評(píng)級(jí)公司認(rèn)為，中國(guó)的國(guó)有商業(yè)銀行如果提足不良撥備，資本金已經(jīng)不能彌補(bǔ)虧損。而此時(shí)中國(guó)已經(jīng)于2001年12月正式加入WTO，盡管贏得了金融開(kāi)放5年過(guò)渡期，但如何應(yīng)對(duì)過(guò)渡期結(jié)束，中國(guó)金融全面對(duì)外開(kāi)放，國(guó)際大型銀行紛紛進(jìn)入可能帶來(lái)的沖擊，成為一個(gè)非常急迫的重大課題。因此，黨中央、國(guó)務(wù)院下定決心推動(dòng)新一輪金融體制改革，其中，很重要的就是推動(dòng)國(guó)有商業(yè)銀行實(shí)施股份制改造，并引進(jìn)國(guó)際戰(zhàn)略投資者，實(shí)施境內(nèi)，特別是海外上市流通，接受國(guó)際化的投資者和監(jiān)管機(jī)構(gòu)的影響和監(jiān)管，推動(dòng)國(guó)有商業(yè)銀行公司治理機(jī)制發(fā)生深刻變革，推動(dòng)商業(yè)銀行主要監(jiān)管指標(biāo)達(dá)到國(guó)際通行標(biāo)準(zhǔn)，強(qiáng)化商業(yè)銀行自主經(jīng)營(yíng)和穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)。為此，首先選擇了中國(guó)銀行和中國(guó)建設(shè)銀行作為股份制改造試點(diǎn)，其后，工商銀行和農(nóng)業(yè)銀行也先后完成了股份制改造和上市流通，國(guó)有獨(dú)資商業(yè)銀行轉(zhuǎn)變成為國(guó)有控股商業(yè)銀行。

國(guó)有商業(yè)銀行股份制改造和上市流通之后，資本金進(jìn)一步充實(shí)，并引進(jìn)國(guó)際先進(jìn)的技術(shù)、產(chǎn)品和管理經(jīng)驗(yàn)，推動(dòng)業(yè)務(wù)規(guī)?？焖贁U(kuò)張、盈利水平不斷提升，推動(dòng)中國(guó)金融從2006年開(kāi)始進(jìn)入快速發(fā)展通道。伴隨中國(guó)經(jīng)濟(jì)整體的快速發(fā)展，中國(guó)金融機(jī)構(gòu)的國(guó)際排名和影響力也不斷提升，2008年底全球金融危機(jī)爆發(fā)后，中國(guó)工商銀行甚至成為全世界市值最大、利潤(rùn)規(guī)模最大的銀行，中國(guó)銀行也成為第一批“全球系統(tǒng)重要性銀行”之一（此后，中國(guó)工商銀行也被納入）。這充分反映中國(guó)金融體制改革和對(duì)外開(kāi)放取得了重大成果。

銀行業(yè)還需深化改革

但是，進(jìn)入2012年之后，隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)下行壓力不斷加大，以及實(shí)體經(jīng)濟(jì)盈利水平的不斷降低，中國(guó)銀行業(yè)的不良資產(chǎn)開(kāi)始增多，稅后利潤(rùn)增長(zhǎng)速度開(kāi)始下降，上市銀行的股價(jià)陷入低迷，甚至紛紛跌破賬面凈值。2014年下半年以來(lái)，銀行業(yè)不良雙升、案件增多，不少銀行利潤(rùn)出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)，金融系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)隱患加大，在經(jīng)濟(jì)高速增長(zhǎng)時(shí)期掩蓋的問(wèn)題開(kāi)始加快暴露。這不能不讓人意識(shí)到，既往的金融改革仍未到位，還必須進(jìn)一步深化金融改革，特別是銀行業(yè)體制改革。

現(xiàn)在比較一致的認(rèn)識(shí)是，國(guó)有控股銀行的股權(quán)結(jié)構(gòu)、公司治理和激勵(lì)約束機(jī)制仍有待優(yōu)化。進(jìn)一步深化國(guó)有控股商業(yè)銀行體制改革的重點(diǎn)，應(yīng)該是進(jìn)一步優(yōu)化其股權(quán)結(jié)構(gòu)、公司治理和激勵(lì)約束機(jī)制。其中，進(jìn)一步優(yōu)化股權(quán)結(jié)構(gòu)、深化混合所有制改革，應(yīng)該是重要的起點(diǎn)和基礎(chǔ)。

早在2014年，銀監(jiān)會(huì)主席尚福林就已經(jīng)明確提出，銀行“要有序推進(jìn)混合所有制改革，進(jìn)一步促進(jìn)國(guó)有資本、民營(yíng)資本和海外銀行資本優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)，健全和完善產(chǎn)權(quán)清晰、責(zé)權(quán)明確、自主經(jīng)營(yíng)、自主決策、管理科學(xué)的現(xiàn)代企業(yè)制度”?？梢哉f(shuō)，這為銀行業(yè)進(jìn)一步深化改革提出了目標(biāo)，也使國(guó)有控股商業(yè)銀行進(jìn)一步推動(dòng)混合所有制改革引起人們的廣泛關(guān)注。

諸多問(wèn)題待明確

但是必須看到，進(jìn)一步優(yōu)化國(guó)有控股商業(yè)銀行的股權(quán)結(jié)構(gòu)、公司治理和激勵(lì)約束機(jī)制，說(shuō)起來(lái)容易，做起來(lái)卻很難，很多問(wèn)題有待明確和準(zhǔn)確把握：

首先，深化“混改”、優(yōu)化股權(quán)結(jié)構(gòu)，很明確的就是要降低國(guó)有股權(quán)的比重，但這馬上就會(huì)提出一個(gè)問(wèn)題：國(guó)有股權(quán)應(yīng)該降低到多少合適？在國(guó)家獨(dú)資政策性銀行的規(guī)模已經(jīng)很大的基礎(chǔ)上，國(guó)家是否還需要入股商業(yè)銀行甚至保持在5家大型商業(yè)銀行的控股地位（是否可以退出市場(chǎng)化的商業(yè)銀行領(lǐng)域，或者減少入股或控股的大型商業(yè)銀行個(gè)數(shù)）？

6月16日交通銀行發(fā)布公告稱，其深化改革（“混改”）方案已經(jīng)國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)，并表示“堅(jiān)持國(guó)有控股地位，優(yōu)化股權(quán)結(jié)構(gòu)，探索引進(jìn)民營(yíng)資本，積極發(fā)揮戰(zhàn)略投資者作用，探索高管層和員工持股制度”。在五大商業(yè)銀行中，交通銀行直接的國(guó)有股占比最低，但如果算上全國(guó)社保和國(guó)營(yíng)企業(yè)（國(guó)資）持股部分，國(guó)有股權(quán)比例可能超過(guò)51%。在這種情況下，堅(jiān)持國(guó)有控股地位，可能更多地偏向于面對(duì)民營(yíng)資本的定向增發(fā)和推動(dòng)員工持股。而對(duì)于其他四大商業(yè)銀行，由于直接的國(guó)有股（財(cái)政部和匯金公司持股）都超過(guò)51%，則還需要進(jìn)行國(guó)有股減持。

這又會(huì)帶來(lái)新的問(wèn)題：國(guó)有股大量減持，勢(shì)必會(huì)影響到銀行的股價(jià)表現(xiàn)。在這種情況下，引進(jìn)民營(yíng)資本、推動(dòng)員工持股就面臨一個(gè)定價(jià)和意愿問(wèn)題。如果定價(jià)較高，則會(huì)削弱民營(yíng)資本和員工持股的積極性；如果定價(jià)較低，決策者又可能面臨是否存在國(guó)有資產(chǎn)流失的考驗(yàn)和壓力。

推動(dòng)員工持股，還需要明確的是：?jiǎn)T工，特別是管理層持有多大的股份才能起到應(yīng)有的激勵(lì)約束作用？是自愿持股還是強(qiáng)制持股？什么級(jí)別的管理人員需要強(qiáng)制持股？如果強(qiáng)制持股，一旦股價(jià)跌破持股價(jià)，員工會(huì)不會(huì)發(fā)泄不滿？

最為重要的是，在已經(jīng)完成股份制改造并已上市流通之后，現(xiàn)在再次推動(dòng)國(guó)有控股銀行的混合所有制改革，就不能僅僅停留在引進(jìn)非國(guó)有資本，降低國(guó)有股份比例的層面，而必須在優(yōu)化股權(quán)結(jié)構(gòu)的基礎(chǔ)上，切實(shí)推進(jìn)組織架構(gòu)、公司治理、激勵(lì)約束等方面的深層次改革。endprint