安徽財(cái)經(jīng)大學(xué) 劉琪

1 互聯(lián)網(wǎng)金融給銀行為主的融資模式帶來挑戰(zhàn)

近兩年，隨著信息技術(shù)和移動(dòng)通信業(yè)務(wù)的不斷創(chuàng)新，互聯(lián)網(wǎng)金融模式快速興起。互聯(lián)網(wǎng)金融是指依托于支付、云計(jì)算、社交網(wǎng)絡(luò)以及搜索引擎等互聯(lián)網(wǎng)工具，實(shí)現(xiàn)資金融通、支付和信息中介等業(yè)務(wù)的一種新興金融?；ヂ?lián)網(wǎng)金融以其信息透明度高、中間成本低、操作簡便、支付快捷、資金配置效率高、進(jìn)入門檻低等特點(diǎn)對傳統(tǒng)的以銀行為主的融資模式帶來很大挑戰(zhàn)，向商業(yè)銀行發(fā)起了猛烈沖擊。主要體現(xiàn)在以下三個(gè)方面。

第一，以支付寶為代表的第三方支付弱化了銀行作為社會(huì)支付平臺(tái)的地位，改變了商業(yè)銀行獨(dú)占資金支付中介的格局，并使其中間業(yè)務(wù)受到替代?；ヂ?lián)網(wǎng)金融模式下，交易雙方的支付主要通過第三方來完成，即所謂的第三方支付。根據(jù)iResearch艾瑞咨詢統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2013年中國第三方互聯(lián)網(wǎng)支付市場交易規(guī)模達(dá)53729.8億元，同比增長46.8%，整體市場持續(xù)高速增長，在整體國民經(jīng)濟(jì)中的重要性進(jìn)一步增強(qiáng)。同時(shí)，以余額寶為代表的第三方支付的迅速普及極大地威脅了基于銀行支付功能而衍生的中間業(yè)務(wù)收入的增加。

第二，余額寶等產(chǎn)品的推出影響了商業(yè)銀行傳統(tǒng)的利差盈利模式。利差作為銀行的根本利益不僅為銀行帶來了高額的利潤，也是銀行收入的主要組成部分。據(jù)銀監(jiān)會(huì)的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，中國商業(yè)銀行(包括大型商業(yè)銀行、股份制商業(yè)銀行、城市商業(yè)銀行、農(nóng)村商業(yè)銀行和外資銀行)的凈利息收入占收入的比重，2011年為81%，2012年為80%，2013年為79%。余額寶是由國內(nèi)領(lǐng)先的第三方支付平臺(tái)支付寶打造的一項(xiàng)全新的余額增值服務(wù)。通過余額寶，用戶可以在支付寶網(wǎng)站內(nèi)直接購買基金等理財(cái)產(chǎn)品，獲得相對較高的收益，而且余額寶對于用戶的最低購買金額沒有限制，同時(shí)用戶還可以隨時(shí)支取余額寶內(nèi)的資金，不僅實(shí)現(xiàn)了資金的保值增值還能隨時(shí)用于消費(fèi)。所以自去年中旬余額寶推出后，就受到廣大民眾的喜愛，使得商業(yè)銀行的短期存款大大降低，很多用戶將自己的資金轉(zhuǎn)入余額寶，余額寶在短時(shí)間內(nèi)搶占了國內(nèi)固定收益市場的大半江山。

第三，互聯(lián)網(wǎng)金融挑戰(zhàn)商業(yè)銀行金融中介地位，分流其融資中介服務(wù)需求。在傳統(tǒng)的融資模式下，商業(yè)銀行作為金融中介，為用戶提供資金中介和信息中介服務(wù)，為其分擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，提高資金流動(dòng)性和提供相關(guān)信息。然而在傳統(tǒng)融資模式下，一方面資金需求方不能夠及時(shí)得到資金的支持，另一方面，資金供給方不能找到好的投資項(xiàng)目，使得資金不能很好地得到利用。同時(shí)也會(huì)產(chǎn)生很大的市場交易成本。在互聯(lián)網(wǎng)金融模式下，互聯(lián)網(wǎng)金融搜索平臺(tái)為資金供需雙方提供了一個(gè)機(jī)會(huì)發(fā)現(xiàn)的市場，資金供需雙方通過互聯(lián)網(wǎng)金融搜索平臺(tái)可以自行完成信息收集、甄別、匹配、定價(jià)和交易，交易過程信息透明、交易便捷、定價(jià)市場化，使得傳統(tǒng)融資模式下信息不對稱和交易成本高的問題得到有效改善，用戶融資成本大大降低，許多用戶選擇通過互聯(lián)網(wǎng)金融進(jìn)行融資，分流了商業(yè)銀行的融資中介服務(wù)需求。

2 互聯(lián)網(wǎng)金融的主要融資模式及特點(diǎn)

2.1 電商模式

電商模式是指依托電子商務(wù)平臺(tái)，通過記錄企業(yè)在平臺(tái)上進(jìn)行的各種活動(dòng)，平臺(tái)運(yùn)營商能夠獲得大量關(guān)于其平臺(tái)上相關(guān)企業(yè)的真實(shí)經(jīng)營情況、銷售業(yè)績以及消費(fèi)者的評價(jià)信息?；诖髷?shù)據(jù)分析的方式可以很好地了解消費(fèi)者對特定產(chǎn)品的需求，然后通過比較企業(yè)為某個(gè)項(xiàng)目所申請貸款是否與基于數(shù)據(jù)分析的需求一致，得出擬開發(fā)的產(chǎn)品有沒有市場，由此來決定是否為該企業(yè)融資貸款，此種模式降低了互聯(lián)網(wǎng)金融機(jī)構(gòu)信貸審批時(shí)因信息不對稱產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)，針對性很強(qiáng)。

2.2 P2P網(wǎng)絡(luò)貸款平臺(tái)

P2P網(wǎng)絡(luò)貸款是指在第三方互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)上，需要借貸的人群通過網(wǎng)站平臺(tái)尋找到有出借能力并且愿意基于一定條件出借的人群，幫助貸款人通過和其他貸款人一起分擔(dān)一筆借款額度來分散風(fēng)險(xiǎn)，也幫助借款人在充分比較的信息中選擇有吸引力的利率條件。借貸雙方通過網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)，可以實(shí)時(shí)獲取相關(guān)信息和調(diào)節(jié)資金余缺。

2.3 網(wǎng)絡(luò)小額貸款

網(wǎng)絡(luò)小額貸款指的是互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)通過其控制的小額貸款公司，向旗下電子商務(wù)平臺(tái)客戶提供的小額信用貸款。比如阿里巴巴、京東、蘇寧、百度設(shè)立的小貸公司。這種平臺(tái)的特點(diǎn)是借貸靈活，一旦通過審批即可將資金打入特定賬戶，適合于資金需求量較小，需求急切，還款時(shí)間不固定的小微企業(yè)。

2.4 眾籌平臺(tái)

所謂眾籌平臺(tái)，是指創(chuàng)意人向公眾募集小額資金或其他支持，再將創(chuàng)意實(shí)施結(jié)果反饋給出資人的平臺(tái)。由于眾籌模式的融資大多基于某一個(gè)新項(xiàng)目、創(chuàng)意，融資者需要在眾籌平臺(tái)上詳細(xì)地介紹自己的項(xiàng)目以及項(xiàng)目結(jié)束后投資方所能得到的具體回報(bào)，為了防范非法集資的風(fēng)險(xiǎn)，眾籌融資大多不以現(xiàn)金作為回報(bào)，通常獲益方式為免費(fèi)提供該項(xiàng)目完成之后產(chǎn)生的某種有價(jià)物品或服務(wù)，這也就是眾籌平臺(tái)迄今為止仍未獲得更大發(fā)展的一個(gè)最主要的原因。不過，隨著國家將加大對互聯(lián)網(wǎng)金融的立法以及法制的日益健全，對企業(yè)來說，這仍然是一個(gè)可行的融資方式。

3 小微企業(yè)融資困境與機(jī)遇

通常來講，小微企業(yè)是除大中型企業(yè)以外的各類小型、微型企業(yè)的統(tǒng)稱，在我國，個(gè)體工商戶皆可視作小微企業(yè)。根據(jù)工商總局調(diào)查，截至2013年3月底，我國實(shí)有小微企業(yè)1169.87萬戶，占企業(yè)總數(shù)的76.57%。然而，小微企業(yè)發(fā)展存在不容忽視的問題。雖然在2011年小微企業(yè)債務(wù)危機(jī)之后，國家也出臺(tái)了一些政策來扶持小微企業(yè)發(fā)展，但是大多數(shù)小微企業(yè)存在融資難的問題，被金融機(jī)構(gòu)邊緣化現(xiàn)象嚴(yán)重，使得小微企業(yè)的生存變得更加艱辛。

3.1 融資難是小微企業(yè)發(fā)展的最大瓶頸

我國小微企業(yè)的融資難主要有以下三點(diǎn)原因。一是我國小微企業(yè)融資方式有債權(quán)融資和企業(yè)內(nèi)部融資兩種。其中債券融資主要是主要以銀行貸款和民間借貸融資為主，然而由于小微企業(yè)規(guī)模較小，經(jīng)營模式不成熟、不規(guī)范，缺乏穩(wěn)定可靠的制度保障和資金來源，能通過銀行借貸的機(jī)會(huì)就很小，導(dǎo)致許多小微企業(yè)特別是發(fā)展初期的小微企業(yè)大多依賴于企業(yè)內(nèi)部融資，使得企業(yè)發(fā)展受到很大局限。二是信息不對稱，在融資過程中經(jīng)常因?yàn)槠湫庞糜涗洸煌晟频仍驘o法獲得資金。這種信息不完善使得小微企業(yè)在融資過程中無法拿出有力的證據(jù)說服銀行等金融機(jī)構(gòu)為其提供資金。三是現(xiàn)有體制問題，目前我國企業(yè)融資仍以傳統(tǒng)的銀行為主，銀行僅僅依靠簡單的利差無法覆蓋小微企業(yè)可能產(chǎn)生的高風(fēng)險(xiǎn)，使得小微企業(yè)在需要資金時(shí)很難獲得銀行信貸。

3.2 互聯(lián)網(wǎng)金融的融資模式給小微企業(yè)帶來機(jī)遇

正是由于小微企業(yè)在傳統(tǒng)金融體系中所獲的支持較少，而我國社會(huì)主義經(jīng)濟(jì)的發(fā)展又離不開小微企業(yè)的推動(dòng)，故在小微企業(yè)日常經(jīng)營運(yùn)作中可以考慮引入互聯(lián)網(wǎng)金融這種新興的融資方式。小微企業(yè)融資與互聯(lián)網(wǎng)金融結(jié)合有著得天獨(dú)厚的優(yōu)勢，主要體現(xiàn)在以下兩方面。

(1)融貸雙方都得到國家有關(guān)政策的支持。小微企業(yè)是國民經(jīng)濟(jì)的重要支柱，是經(jīng)濟(jì)持續(xù)穩(wěn)定增長的堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)，對推動(dòng)社會(huì)主義市場經(jīng)濟(jì)大發(fā)展起著不可或缺的作用。而互聯(lián)網(wǎng)金融作為近年來發(fā)展最為迅速、影響最廣泛的金融創(chuàng)新，正深刻影響著當(dāng)代中國的方方面面。如今，這兩者的融合勢必會(huì)得到國家在更高層面的支持。

(2)互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品可以滿足小微企業(yè)的融資需求。小微企業(yè)運(yùn)營過程中的資金周轉(zhuǎn)一般都是短期、流動(dòng)性強(qiáng)、資金需求規(guī)模多變，而傳統(tǒng)銀行業(yè)務(wù)的貸款卻申請手續(xù)繁瑣，耗時(shí)較長，需要一定的抵押資產(chǎn)。而互聯(lián)網(wǎng)金融則很好地解決了這樣的問題。首先，互聯(lián)網(wǎng)融資門檻相對較低，一般不需要抵押資產(chǎn)。其次，互聯(lián)網(wǎng)融資平臺(tái)眾多，能夠滿足小微企業(yè)各種規(guī)模各種期限的融資需求，且由于資金提供方人數(shù)眾多，競爭充分，所以利息也相對合理。再次，很多平臺(tái)都提供中介服務(wù)，資金供給方和需求方可以直接溝通，進(jìn)一步商定融資協(xié)議，靈活性大大增強(qiáng)。最后，互聯(lián)網(wǎng)融資一般都由實(shí)力強(qiáng)信用好的公司做擔(dān)保，一旦任何一方違反協(xié)議，擔(dān)保平臺(tái)都能如約提供資金服務(wù)，避免借出方違約造成融資方失去商機(jī)。

4 構(gòu)建適合我國小微企業(yè)的新融資體系

4.1 實(shí)施財(cái)稅扶持政策，加大財(cái)稅金融力度

加大財(cái)政對小微企業(yè)的支持力度，充分發(fā)揮財(cái)政政策的引導(dǎo)作用，從財(cái)政預(yù)算中安排一定比例的資金，用于設(shè)立高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)投資基金和貸款風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償基金，引導(dǎo)資金向高新產(chǎn)業(yè)傾斜，實(shí)現(xiàn)財(cái)政政策、產(chǎn)業(yè)政策與企業(yè)需求的有機(jī)銜接。在稅收方面，落實(shí)提高增值稅和營業(yè)稅起征點(diǎn)、暫免征收部分小微企業(yè)增值稅和營業(yè)稅、小型微利企業(yè)所得稅減半征收，以及免征部分小微企業(yè)進(jìn)口關(guān)稅等各項(xiàng)已出臺(tái)的稅費(fèi)優(yōu)惠政策。

4.2 建立融資保障機(jī)制，促進(jìn)小微企業(yè)融資擔(dān)保體系建設(shè)

小微企業(yè)融資主要問題之一就是沒有能夠用以抵押的資產(chǎn)或無擔(dān)保人，建立無形資產(chǎn)評估、登記和流轉(zhuǎn)體系，制定完善包括知識(shí)產(chǎn)權(quán)在內(nèi)的無形資產(chǎn)評估、登記等管理辦法，建立契合小微企業(yè)特點(diǎn)的銀行信貸體系，使用靈活多樣的信用擔(dān)保方式，鼓勵(lì)和幫助有條件的小微企業(yè)通過發(fā)行債券進(jìn)行低成本融資。同時(shí)，加強(qiáng)融資擔(dān)保行業(yè)制度建設(shè)，積極引導(dǎo)政府加大對融資擔(dān)保業(yè)務(wù)發(fā)展的支持力度，設(shè)定專項(xiàng)資金對融資擔(dān)保公司給予風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償，使其為小微企業(yè)提供更高效的資金支持。

4.3 創(chuàng)新金融服務(wù)方式，拓寬企業(yè)融資渠道，健全金融服務(wù)體系

加快推進(jìn)金融市場化改革，深化金融發(fā)展，加強(qiáng)政府部門、小微企業(yè)和金融機(jī)構(gòu)之間的合作，積極開展金融產(chǎn)品創(chuàng)新，鼓勵(lì)銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)加大對小微企業(yè)的信貸投放力度，為小微企業(yè)融資提供服務(wù)，鼓勵(lì)各級(jí)政府搭建的小微融資擔(dān)保平臺(tái)為小微企業(yè)提供擔(dān)保。同時(shí)，大力支持小微企業(yè)通過非信貸方式拓寬融資渠道，加大小微企業(yè)集合債券、集合信托、短期融資券和行業(yè)集優(yōu)債券融資，鼓勵(lì)符合條件的小微企業(yè)通過全國小微企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)和區(qū)域性股權(quán)交易市場進(jìn)行股權(quán)融資，積極引導(dǎo)各類型私募股權(quán)投資基金、創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)投資小微企業(yè)。

4.4 依托互聯(lián)網(wǎng)信息技術(shù)優(yōu)勢，搭建小微企業(yè)互聯(lián)網(wǎng)融資平臺(tái)

互聯(lián)網(wǎng)金融利用大數(shù)據(jù)和云計(jì)算技術(shù)使得小微企業(yè)在融資環(huán)境中面臨的信息不對稱和融資成本過高問題得以緩解?；ヂ?lián)網(wǎng)金融利用自身信息技術(shù)優(yōu)勢，搭建符合小微企業(yè)發(fā)展的融資平臺(tái)，為企業(yè)提供相關(guān)對象的一些現(xiàn)金、信用和交易等情況的信息，利用搭建的交流平臺(tái)、征信平臺(tái)、支付平臺(tái)、交易平臺(tái)、關(guān)聯(lián)平臺(tái)等，降低市場信息不對稱，確保融資的信息精準(zhǔn)、風(fēng)險(xiǎn)最小化與交易的無障礙。同時(shí)，利用互聯(lián)網(wǎng)融資平臺(tái)，減少傳統(tǒng)融資模式下高成本、低效率、大金額、高利潤等諸多問題，縮短業(yè)務(wù)流程，提高信貸業(yè)務(wù)效率。

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