流動性放松 人民幣資產投資有道

許亞嵐

降息、匯率下行、股市上漲、理財產品叢生……在這樣的投資環(huán)境下，人民幣資產該如何配置，是換成外匯，還是買黃金，進股市？

人民幣匯率承壓

匯率可以說是跟國家的經濟命脈直接相關的一個重要環(huán)節(jié)或因素，因此，人民幣匯率未來的走勢至關重要。

上海浦東發(fā)展銀行金融市場部分析師曹陽認為人民幣匯率將會企穩(wěn)，他告訴《經濟》記者，這主要得益于三點：第一，美國經濟復蘇并不理想，美元兌人民幣匯率的壓力減?。坏诙?，國內的股票市場或金融市場比較好，大家的預期也比較強烈；第三，有階段性因素，包括可能是出國旅游趨勢的下降。

對于投資者來說，了解人民幣未來的波動情況需要在近期特別關注幾件事情。“第一件事就是由于IMF要評估是不是把中國納入SDR（特別提款權），而中國也想資本項目開放人民幣國際化，那么中國在這方面的表態(tài)相對來說肯定比較積極，這是政策導向；而第二件事情則是‘一帶一路’，這也需要匯率比較穩(wěn)定；第三件事情就是滬港通，這都會對人民幣形成支撐?！辈荜柋硎?。

而在外匯分析師宗校立看來，未來人民幣將處于震蕩通道?！叭嗣駧旁趦蓵昂筇幱谏档臓顩r，在升值的過程當中，實際上對國家的整個經濟而言會起到一個穩(wěn)定的作用。現(xiàn)在兩會開完，經濟的狀況會有調整，人民幣處于一個交融期或震蕩期，兌美元匯率基本上就在6.19到6.2之間進行一個區(qū)間震蕩?！?/p>

對未來的人民幣走勢而言，宗校立比較傾向于能夠走到6.25，因為國外的貨幣貶值比較厲害，人民幣價格太高對出口是沒有好處的，反而會促進國外高端的制造商品進入中國并沖擊中國市場，所以需要適度地貶值，同時也能幫助國內企業(yè)的出口。

“不過幅度也不能太大，因為國內的流動性釋放出來，我們才降息降準，剛剛釋放出來的流動性又要引到國外去了，所以一定要把握好度，要從行政層面、貨幣層面、財政層面去控制它?！弊谛Ａ⑴袛?，未來的一段時間會趨向于貶值，但不會貶值太多。

聯(lián)訊證券分析師楊為 也向《經濟》記者表示，“美國和中國的貨幣政策關系發(fā)生了反轉，美國的貨幣政策會趨勢性重啟，中國的貨幣政策可能會比之前更為寬松。”

債券和黃金受推崇

債券的吸引力將顯露出來。“中國今年想在權益市場中被納入MSCI，就是說人民幣國際化或資本項目開放會加快。中國有加入MSCI的動力，從債券的角度看，中國的水平還是比較高的。”曹陽表示，這對海外投資者會有一定的吸引力。

同時，對于大多數(shù)對資產配置比較保守的投資者來說，債券也是一個很好的選擇。楊為 向《經濟》記者建議，追求保值增值的投資者可以購買債券型基金或債券型理財產品。

“現(xiàn)在很多產品的利率在下降，大家對自己的期望收益率也是處于一個下降的過程，別看現(xiàn)在債券只有4%到5%的收益率，但還是一個比較理想的投資標的?！睏顬?認為，債券的資產利得會有一個比較大的空間，“其他的方式包括股票可能都是一些階段性的盈利，不會特別理想，而貨幣型的產品在兩年之內表現(xiàn)會不錯，大家可以把視線轉移到固定收益這一資產投資中來?！?/p>

此外，投資者如果喜歡低風險的投資產品，需要關注一些比較好的主體發(fā)行的固定收益類產品，這類產品的風險甚至是接近于零的。尤其是像國債、金融債為核心的產品，包括貨幣市場基金類的產品。

而對于追求高收益的投資者來說，高收益伴隨著高風險。楊為 告訴記者，如果能夠承受高風險，投資標的還是挺多的，比如資產證券化、信托產品，還有一些小額理財產品。

對于這部分人群，外匯分析師張果彤也建議可以考慮黃金，“黃金在今年可能會有一波上漲趨勢”。

宗校立也表示，如果國際金價能跌到1100美元/盎司左右，那個時候一定要長期去持有兌換黃金，這會是一個比較不錯的資產。

不僅如此，宗校立還建議去投資高科技的研發(fā)，“如果成功研發(fā)至少可以獲得300%到1000%的利潤，比如蘋果公司剛研發(fā)的時候，但也有失敗的風險，把握不好總有一天會虧錢。”

分散投資化解風險

風險和收益總是成正比，也就是說幾乎不存在收益率高而風險低的情況。所以，從投資者的角度來說，要關注自己對收益率的期望值和能夠容忍的風險水平，是為了去博弈賺大錢還是保值增值？兩者不可兼得。

宗校立也表示，如果想更保險一點就可以分散投資，股市上可以少投一部分，其他的大部分資金可以去做一些保本而且期限短收益高的理財產品。

按照現(xiàn)在的行情來看，股票也算是一個帶有風險性的高收益投資方式。宗校立建議投資者，如果想長期持有，股票市場是很合適的，“不要想投機，要投資，不是在那種投機的市場里面去做投資，而是要在投資的市場里面去做投資?！?/p>

宗校立表示，對于風險的規(guī)避主要就是對倉位的控制，也就是說杠桿不要放太大，最好是1：1或1：2，“別想一口吃成胖子”。他給記者舉了個例子：“2004年加入WTO的時候股市確實比較瘋狂，那個時候閉著眼睛買都能賺錢，但是賺錢的又都是什么都不懂的人，而在那一撥上漲中沒賺錢的是老股民，他們看漲到這兒了差不多就出來了。后來股市狂跌，6000多點一直跌到1600多點，老股民就躲開了這個風險，之前沒賺錢后面也沒虧錢。”

宗校立說，控制投資的風險度，就要把自己資產按比例劃分，一部分要投資固定資產，一部分要投資保值穩(wěn)定資產，還要給自己買保險，再讓一部分來投資高風險高收益的資產，這樣的分配才比較合適。