楊未宏

近日，國家統(tǒng)計(jì)局公布了50城市主要食品平均價(jià)格變動(dòng)情況。數(shù)據(jù)顯示，7月份豬后腿肉價(jià)格為27.04元/千克，較4月上旬價(jià)格增長16.6%；五花肉價(jià)格為27.27元/千克，較4月上旬增長15.6%。豬肉價(jià)格半年內(nèi)漲30%，創(chuàng)三年新高；豬肉銷售淡季，生豬市價(jià)逆勢(shì)上漲，不到4個(gè)月，市價(jià)上漲50%。

近期央行對(duì)貨幣政策也明確表態(tài)：不會(huì)因?yàn)槟骋粋€(gè)商品價(jià)格上漲而改變貨幣政策走向。顯然，“某一個(gè)商品”指的就是豬肉。

業(yè)內(nèi)人士分析，豬肉價(jià)走高可能在一定程度上制約下半年貨幣政策空間，降息、降準(zhǔn)的頻率很可能低于上半年。但從年內(nèi)來看，貨幣政策仍將保持松緊適度的基調(diào)不變。

飛升的豬肉價(jià)背后

一頭豬、一塊肉的價(jià)格變動(dòng)，不僅帶來了消費(fèi)者反饋和經(jīng)濟(jì)主要指標(biāo)的變化，更重要的是，這一經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象背后的邏輯，是否會(huì)“牽一發(fā)而動(dòng)全身”，國家相關(guān)宏觀經(jīng)濟(jì)政策及走向是否將因此而有所調(diào)整。

一畝田研究院研究員王瑤認(rèn)為，豬肉價(jià)格“起飛”，背后的原因是貨幣供應(yīng)寬松和生豬市場供應(yīng)緊張。

從市場的供給需求上看，2014年底開始實(shí)施的貨幣寬松政策，特別是今年以來多次降準(zhǔn)降息，使得市場貨幣信貸充裕，實(shí)體經(jīng)濟(jì)不能充分吸收，大舉流向股市；6月中旬以后股市大幅震蕩，資金再次從股市抽離，樓市復(fù)蘇及豬肉價(jià)格暴漲，也并不出人意料。

豬肉和生豬價(jià)格上漲，利好養(yǎng)豬業(yè)。從透露的漲價(jià)訊息看，豬肉價(jià)半年內(nèi)漲30%，創(chuàng)三年新高，生豬市價(jià)不足4月漲50%，說明豬肉終端市場價(jià)格變化完全傳遞到了生豬養(yǎng)殖上，這個(gè)價(jià)格機(jī)制是有效率的。監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，全國22省市生豬均價(jià)自3月份以來從最低11.6元/公斤上漲至17.74元/公斤，進(jìn)入反彈通道，漲幅高達(dá)53%，豬肉價(jià)格則從19.83元/公斤上漲至25.94元/公斤，漲幅30.7%。

此輪豬肉價(jià)格上漲顯示，我國生豬養(yǎng)殖行業(yè)去產(chǎn)能后漲幅極高。

國內(nèi)生豬養(yǎng)殖業(yè)通常每3年左右會(huì)出現(xiàn)一個(gè)“豬周期”：

2010年，伴隨全球貨幣寬松政策，生豬養(yǎng)殖業(yè)利潤上升，養(yǎng)殖戶生豬存欄增速在2012年達(dá)到頂峰；2012年，豬肉價(jià)格開始走下坡路；2013年，國家政府制定反腐8項(xiàng)規(guī)定，限制三公消費(fèi)，餐飲消費(fèi)開始下滑，豬肉消費(fèi)受到波及，養(yǎng)殖利潤下滑，導(dǎo)致生豬存欄和能繁母豬存欄持續(xù)下降。

2014年，我國《畜禽規(guī)模養(yǎng)殖污染防治條例》開始實(shí)施，大量養(yǎng)殖散戶退出市場。截至今年6月份，生豬存欄和能繁母豬存欄降至有記錄以來最低水平，較峰值分別下降19%和23%。今年上半年，我國豬肉產(chǎn)量2574萬噸，同比下降4.9%，生豬出欄33437萬頭，同比下降5.1%。去產(chǎn)能后，豬肉價(jià)格見底并出現(xiàn)強(qiáng)勁反彈。

從趨勢(shì)上看，隨著生豬養(yǎng)殖業(yè)產(chǎn)能日趨穩(wěn)定，豬肉價(jià)格反彈，養(yǎng)殖業(yè)利潤上升。有農(nóng)業(yè)部專家介紹，生豬養(yǎng)殖利潤最高預(yù)計(jì)可達(dá)500-600元/頭；在利潤刺激下，國內(nèi)生豬存欄和能繁母豬存欄預(yù)計(jì)在第三季度見底并快速回升，但因三公消費(fèi)被限，豬肉消費(fèi)量降幅明顯，未來豬肉價(jià)格上漲幅度將收窄。

2014年去產(chǎn)能化政策實(shí)施后，養(yǎng)殖業(yè)規(guī)模化程度進(jìn)一步提高，補(bǔ)欄相對(duì)理性，有利于下游飼料市場穩(wěn)定。能量類飼料原料需求將會(huì)呈現(xiàn)小幅增加，但速度相對(duì)緩和。

“豬周期”怪圈待解

肉價(jià)上漲——母豬存欄量大增——生豬供應(yīng)增加 ——肉價(jià)回落——小養(yǎng)殖戶退出——生豬供應(yīng)減少——肉價(jià)上漲。豬肉價(jià)格的漲跌輪回，總是不斷重復(fù)“昨日的故事”：肉價(jià)上漲，供給端一哄而上；肉價(jià)下跌，供給端又紛紛四散。對(duì)國內(nèi)養(yǎng)豬業(yè)來說，“豬周期”是個(gè)難以打破的魔咒。

其他國家是否有經(jīng)驗(yàn)可以借鑒呢？美國的養(yǎng)殖業(yè)非常發(fā)達(dá)，其巨型規(guī)?；B(yǎng)殖并不畏懼“豬周期”。大型企業(yè)靠規(guī)模的擴(kuò)大實(shí)現(xiàn)專業(yè)化生產(chǎn)，穩(wěn)定了豬肉價(jià)格，賺取利潤后再借融資來擴(kuò)大企業(yè)規(guī)模。當(dāng)豬價(jià)進(jìn)入下行周期，市場優(yōu)勝劣汰之后，類似史密斯菲爾德等食品行業(yè)巨頭就會(huì)通過收購、兼并等方式擴(kuò)張。而這些大型企業(yè)的持續(xù)穩(wěn)定經(jīng)營，對(duì)美國實(shí)現(xiàn)均衡生產(chǎn)、壓縮“豬周期”，產(chǎn)生了積極的作用。

巴西是世界上第四大豬肉生產(chǎn)國和出口國。為了化解風(fēng)險(xiǎn)，20世紀(jì)70年代起，巴西養(yǎng)豬業(yè)逐漸采用了養(yǎng)殖戶與屠宰場一體化的生產(chǎn)方式。其中，屠宰場起核心作用，根據(jù)市場需求，向養(yǎng)殖戶提供母豬、飼料和技術(shù)指導(dǎo)；養(yǎng)殖戶只負(fù)責(zé)飼養(yǎng)，生豬出欄后按合同價(jià)賣給屠宰場，養(yǎng)豬的市場風(fēng)險(xiǎn)由屠宰場承擔(dān)。

規(guī)?；曫B(yǎng)，可以增強(qiáng)養(yǎng)殖戶抵御市場風(fēng)險(xiǎn)的能力。而充分發(fā)揮市場機(jī)制和金融保險(xiǎn)（放心保）的作用，既可為養(yǎng)殖戶和企業(yè)提供價(jià)格參考信號(hào)和避險(xiǎn)工具，又有利于建立生豬市場宏觀調(diào)控的長效機(jī)制，促進(jìn)生豬產(chǎn)業(yè)有序發(fā)展。

豬肉價(jià)格趨向合理

在我國CPI統(tǒng)計(jì)中，豬肉價(jià)格占2.9%的權(quán)重，同時(shí)也對(duì)很多食品類價(jià)格具有帶動(dòng)作用。而食品類價(jià)格又占據(jù)了CPI 超過30%的權(quán)重，因此便有了“CPI高低豬說了算”的玩笑話。

豬肉帶動(dòng)食品價(jià)格上漲，從而推高CPI，央行就去緊縮貨幣政策，中國豬肉真的成了全球經(jīng)濟(jì)風(fēng)向標(biāo)？然而，這僅僅是美國等發(fā)達(dá)國家的貨幣政策盯住“核心CPI”（減掉能源和食品價(jià)格變動(dòng)影響之后的CPI）的某種說辭。

食品具有市場需求剛性，理論上講，其價(jià)格只取決于市場供求關(guān)系，豬肉價(jià)格也不例外。中國社會(huì)科學(xué)院農(nóng)村發(fā)展研究所研究員李國祥分析稱，本輪豬肉價(jià)格大漲屬于周期性恢復(fù)型上漲。前幾年豬肉價(jià)格持續(xù)低迷，養(yǎng)殖戶調(diào)節(jié)生豬存欄量，生豬存欄量連續(xù)兩年減少，生豬需求不旺。

目前來看，豬肉價(jià)格的上漲對(duì)CPI的推動(dòng)并不是很大。目前國際國內(nèi)大宗商品價(jià)格總體保持下行趨勢(shì)，這將抵消豬肉價(jià)格上漲的部分影響，下半年貨幣政策預(yù)計(jì)將繼續(xù)保持寬松。

我國國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）年增長率的40%是由消費(fèi)貢獻(xiàn)的，主要食品價(jià)格的漲跌，直接影響可支配消費(fèi)支出。作為百姓基礎(chǔ)食品之一的豬肉，其價(jià)格走向?qū)鴥?nèi)貨幣政策會(huì)有一定影響。不過，中國人民銀行近期發(fā)文稱，下半年仍會(huì)維持穩(wěn)健貨幣政策取向。豬肉價(jià)走高可能在一定程度上制約下半年貨幣政策空間，降息、降準(zhǔn)的頻率很可能低于上半年，但是，從年內(nèi)來看，貨幣政策仍將保持松緊適度的基調(diào)不變。

而隨著國家宏觀調(diào)控日趨緩和，“價(jià)高富商、價(jià)賤傷農(nóng)”問題預(yù)計(jì)也將得到緩解，國內(nèi)生豬養(yǎng)殖業(yè)有望跳出價(jià)格暴漲暴跌的周期性怪圈，百姓菜籃子中的豬肉價(jià)格也將趨向合理。endprint