康彥華+何文虎+楊云龍

摘 ? 要：目前，國內(nèi)學(xué)者還沒有關(guān)于我國30條紅色旅游精品線路整體開發(fā)的研究。本文通過引入BOT融資模式，探討了解決蘭-銀線紅色旅游景點(diǎn)開發(fā)面臨的融資渠道狹窄和融資規(guī)模有限難題的方法。文章最后給出了BOT融資模式在蘭-銀線紅色旅游景點(diǎn)開發(fā)中的風(fēng)險防范問題。

關(guān)鍵詞：BOT融資模式;蘭-銀線;紅色旅游;風(fēng)險防范

2005年3月23日，國家發(fā)展和改革委員會、中共中央宣傳部、國家旅游局等13個部門聯(lián)合公布了包括蘭州-定西-會寧-靜寧-六盤山-銀川線（以下簡稱蘭-銀線）在內(nèi)的30條全國紅色旅游精品線路。八年后，蘭-銀線紅色旅游景點(diǎn)開發(fā)依然面臨紅色旅游場館體驗性不足、配套基礎(chǔ)設(shè)施薄弱、投資主體單一（基本上以政府投資為主）、資金規(guī)模有限等瓶頸問題。本文通過嘗試引入BOT融資模式來解決蘭-銀線紅色旅游景點(diǎn)開發(fā)中遇到的投資主體單一、資金規(guī)模有限等融資問題，本文的研究將為紅色旅游精品線路開發(fā)中的項目融資方式創(chuàng)新提供新思路。

一、BOT模式的基本內(nèi)容

BOT融資模式中的BOT是Build-Operate-Transfer的縮寫。BOT融資模式指政府將某一公共基礎(chǔ)設(shè)施項目交給私人投資者自行籌資建設(shè)，并容許投資者在商定的時間內(nèi)享有特定的經(jīng)營管理權(quán)和利益獲取權(quán)（楊曉莊等，2012）。BOT融資模式的典型形式可以用圖1表示：

BOT融資模式有四種發(fā)展類型：一是BTO（Build-Transfer-Operate）模式，即建設(shè)—轉(zhuǎn)讓—經(jīng)營，這種模式適用于具有較強(qiáng)的非排他性和非競爭性的項目（比如電廠、鐵路）。私營投資者在項目建成后立即將其移交政府，隨后政府根據(jù)雙方簽署的特許權(quán)協(xié)議在規(guī)定的時間內(nèi)將項目的使用權(quán)讓渡給私人投資者;二是BOOT（Build-Own-Transfer-Operate）模式，即建設(shè)—擁有—經(jīng)營—轉(zhuǎn)讓，該模式強(qiáng)調(diào)私人投資者在項目建成后擁有對項目的收費(fèi)權(quán)和其他附加權(quán)利。該模式強(qiáng)調(diào)私人投資者在將項目移交給政府前享有對項目的所有權(quán);三是BOO（Build-Own-Transfer）模式，即建設(shè)—擁有—經(jīng)營，該模式是將項目的所有權(quán)讓渡給私人投資者，將使用權(quán)移交給政府，政府定期給私人投資者以項目使用費(fèi);四是BROT（Build-Rent-Transfer-Operate）模式，即建設(shè)—租借—經(jīng)營—轉(zhuǎn)讓，該模式強(qiáng)調(diào)項目建成后作為私人投資者的有形資產(chǎn)。下文將結(jié)合實(shí)際情況，將BOT模式的發(fā)展類型運(yùn)用于蘭-銀線紅色旅游景點(diǎn)開發(fā)。

二、BOT模式在蘭-銀線紅色旅游景點(diǎn)開發(fā)中的適用性分析

筆者借助人民銀行固原市中支、吳忠市中支、定西市中支和白銀市中支相關(guān)工作人員對蘭-銀線9個主要紅色旅游景點(diǎn)進(jìn)行了問卷調(diào)查和電話訪問，這9個景點(diǎn)分別為：定西市岷縣“岷州會議”紀(jì)念館、定西市通渭縣榜羅鎮(zhèn)革命遺址、白銀市會寧縣紅軍長征會師舊址、固原市隆德縣六盤山長征紀(jì)念亭、固原市西吉縣將臺堡一、二方面軍會師紀(jì)念碑、固原市西吉縣興隆鎮(zhèn)單家集紅軍長征遺址、固原市涇源縣老龍?zhí)陡锩沂考o(jì)念亭、吳忠市同心縣紅軍西征紀(jì)念園和吳忠市鹽池縣革命烈士紀(jì)念館。現(xiàn)將被調(diào)查紅色旅游景點(diǎn)的情況整理如下。

（一）蘭-銀線紅色旅游景點(diǎn)開發(fā)現(xiàn)狀及存在問題

1、現(xiàn)狀分析

一是游客接待規(guī)模逐年增加。調(diào)查顯示，2009年以來，被調(diào)查的9個紅色旅游景點(diǎn)的游客接待數(shù)量逐年增加。以固原市隆德縣六盤山長征紀(jì)念亭、固原市西吉縣將臺堡一、二方面軍會師紀(jì)念碑、固原市西吉縣興隆鎮(zhèn)單家集紅軍長征遺址和固原市涇源縣老龍?zhí)陡锩沂考o(jì)念亭等四個旅游景點(diǎn)為例，四個紅色旅游景點(diǎn)2009年至2012年的客流量平均增長率為21%、13%、8%和19%。

二是以中青年游客為主。和自然觀光旅游、生態(tài)旅游、體育旅游等旅游相比，紅色旅游因其集休閑、教育、觀光為一體而備受各個年齡段的游客青睞。調(diào)查顯示，9個旅游景點(diǎn)的游客年齡段主要集中在19歲至60歲之間（見表1）。

三是游客對紅色旅游景點(diǎn)各方面評價不一。第一，對紅色旅游景點(diǎn)總體評價較好。調(diào)查顯示，游客對被調(diào)查紅色旅游景點(diǎn)的總體評價較好。說明，一方面，紅色旅游對于游客來說比較新鮮;另一方面，各地區(qū)紅色旅游景點(diǎn)的總體服務(wù)質(zhì)量較好。第二，對景點(diǎn)場館項目和內(nèi)容評價一般。調(diào)查顯示，相對于蠟像、實(shí)物和圖片，游客更喜歡影視短片、幻影成像等體驗性較強(qiáng)的陳列方式。目前，被調(diào)查紅色旅游景點(diǎn)場館項目的陳列方式主要為蠟像、實(shí)物和圖片，對游客尤其是回頭客的吸引力不強(qiáng)。第三，對紅色旅游紀(jì)念品開發(fā)評價較差。紅色旅游的集群發(fā)展可以有效提高區(qū)域內(nèi)各類企業(yè)的專業(yè)化分工和協(xié)作水平，提升紅色旅游區(qū)域競爭力（袁亞忠等，2009）。調(diào)查顯示，被調(diào)查景點(diǎn)所在地區(qū)紅色旅游產(chǎn)業(yè)鏈脫節(jié)，具有地域特色的紀(jì)念品開發(fā)嚴(yán)重滯后。由于紀(jì)念品在游客心中是一份珍貴的回憶，紀(jì)念品開發(fā)不足影響了游客對紅色旅游景點(diǎn)的綜合評價（見表2）。

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2、存在問題

一是紅色旅游配套產(chǎn)業(yè)發(fā)展不足。在紅色旅游市場競爭日益激烈的今天，提升產(chǎn)業(yè)競爭力成為各地發(fā)展紅色旅游景點(diǎn)的重中之重。一般情況下，紅色旅游的產(chǎn)業(yè)競爭力包括旅游資源稟賦、企業(yè)自身能力和關(guān)聯(lián)支撐條件等方面（劉又堂等，2011）。目前，紅色旅游地區(qū)配套產(chǎn)業(yè)發(fā)展明顯薄弱。調(diào)查顯示，被調(diào)查景點(diǎn)的餐飲業(yè)發(fā)展緩慢，娛購業(yè)發(fā)展后勁不足，紀(jì)念品開發(fā)升級嚴(yán)重滯后，產(chǎn)品開發(fā)重疊度較高。由于關(guān)聯(lián)效應(yīng)和聚集效應(yīng)的存在，上述不利因素制約了紅色旅游產(chǎn)業(yè)相關(guān)企業(yè)自身能力的增強(qiáng)和關(guān)聯(lián)支撐條件的鞏固。目前，各紅色旅游景點(diǎn)亟需找到紅色旅游配套產(chǎn)業(yè)連片合理規(guī)劃發(fā)展的模式。

二是紅色旅游場館亟待體驗性改建。隨著人們生活條件的提高，游客對旅游休閑、學(xué)習(xí)、體驗等方面的要求越來越高。目前，國內(nèi)學(xué)者普遍認(rèn)為紅色體驗旅游是未來紅色旅游發(fā)展的趨勢。總的說來，紅色旅游的體驗性包括兩個方面：一是將紅色旅游與原汁原味的民族風(fēng)情、地域特色、歷史積淀組成的配套產(chǎn)業(yè)（包括風(fēng)情小吃、各類演出和表演、獨(dú)具風(fēng)格的住宿等）開發(fā)相結(jié)合，增加游客的滿意度。二是通過紅色旅游場館的體驗性和視覺性搭配，使游客對紅色旅游景點(diǎn)發(fā)生的歷史事件有一個身臨其境的認(rèn)識，增加游客的認(rèn)知度和愉悅度。目前，蘭-銀線紅色旅游景點(diǎn)的展館陳列方式依然以參觀為主，缺乏迎合游客的體驗性、視覺性陳列方式。為了適應(yīng)新時期紅色旅游發(fā)展的需要，蘭-銀線紅色旅游景點(diǎn)亟需體驗性改造。

三是紅色旅游地區(qū)配套基礎(chǔ)設(shè)施薄弱。配套基礎(chǔ)設(shè)施是影響紅色旅游競爭力的又一因素。蘭-銀線紅色旅游景點(diǎn)所在地區(qū)交通建設(shè)遠(yuǎn)遜于全國其它紅色旅游精品線路所在地區(qū)。目前，蘭-銀線紅色旅游景點(diǎn)所在地區(qū)缺乏一條連接各旅游景點(diǎn)的主干道高速公路和主干道鐵路。調(diào)查還顯示，蘭-銀線紅色旅游景點(diǎn)周圍公共廁所、各類取款機(jī)、pos機(jī)、超市等基礎(chǔ)設(shè)施匱乏?；A(chǔ)設(shè)施薄弱已經(jīng)影響到了游客對景點(diǎn)的綜合評價。

上述三個問題說明，蘭-銀線紅色旅游景點(diǎn)現(xiàn)行發(fā)展面臨的主要問題是配套產(chǎn)業(yè)發(fā)展后勁不足、場館體驗性不夠和基礎(chǔ)設(shè)施薄弱。解決這些問題的思路是發(fā)展紅色旅游配套產(chǎn)業(yè)、改建紅色旅游景點(diǎn)場館、加強(qiáng)紅色旅游景點(diǎn)地區(qū)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。因此，問題的關(guān)鍵是能否融得大量開發(fā)建設(shè)資金。下文將討論蘭-銀線紅色旅游景點(diǎn)開發(fā)中的融資情況。

（二）蘭-銀線紅色旅游景點(diǎn)開發(fā)中融資現(xiàn)狀

1、融資規(guī)模較小

據(jù)調(diào)查，蘭-銀線各紅色旅游景點(diǎn)融資規(guī)模普遍較少。以定西市岷縣“岷州會議”紀(jì)念館和通渭縣榜羅鎮(zhèn)革命遺址為例。兩個紅色旅游景點(diǎn)近3年融資占景點(diǎn)所在縣GDP的比例都小于1%，且融資來源主要是政府投資（詳見表3）。

2、融資方式單一

由于紅色旅游景點(diǎn)公共性較強(qiáng)，私人投資者苦于無法找到合適的投資模式和投資渠道，紛紛止步于紅色旅游景點(diǎn)開發(fā)投資。被調(diào)查的9個紅色旅游景點(diǎn)中有8個景點(diǎn)是通過政府投資融得的全部資金。所有被調(diào)查的紅色旅游景點(diǎn)都沒有通過招商引資和股票、債券市場融資。調(diào)查還發(fā)現(xiàn)，融資方式單一部分延滯了融資規(guī)模的擴(kuò)大。

3、前期融資與后期開發(fā)不匹配

在產(chǎn)權(quán)明確和信息對稱的一般情況下，各個項目的融資與建設(shè)利用是匹配的，融資就是為了項目后期開發(fā)。在產(chǎn)權(quán)不明確和信息不對稱的情況下，項目融資并不都投入到項目后期開發(fā)。出現(xiàn)這種現(xiàn)象的解釋有尋租行為和軟約束機(jī)制。調(diào)查顯示，蘭-銀線紅色旅游景點(diǎn)時常會有前期融資和后期開發(fā)不匹配的事情出現(xiàn)。

總之，蘭-銀線紅色旅游景點(diǎn)開發(fā)融資存在的融資規(guī)模小、融資方式單一和前期融資與后期開發(fā)不匹配等問題說明蘭-銀線紅色旅游景點(diǎn)建設(shè)融資需要探尋新的模式和思路。

（三）BOT模式在蘭-銀線紅色旅游景點(diǎn)開發(fā)應(yīng)用的優(yōu)點(diǎn)

1、實(shí)施BOT融資模式可以拓寬融資渠道，解決融資規(guī)模有限難題

各地區(qū)在紅色旅游景點(diǎn)開發(fā)中實(shí)施BOT融資模式，可以有效克服融資規(guī)模小和融資渠道單一的問題。一方面，在實(shí)施BOT融資模式以前，各地方紅色旅游景點(diǎn)開發(fā)中的資金來源主要為各級政府項目撥款和銀行貸款。BOT融資模式的引入打破了紅色旅游景點(diǎn)開發(fā)融資只能靠政府撥款的困境。由于BOT融資模式有四種發(fā)展類型，各地區(qū)可結(jié)合紅色旅游景點(diǎn)開發(fā)項目特點(diǎn)和性質(zhì)靈活操作應(yīng)用。另一方面，由于政府撥款受財政收入的限制，銀行貸款受信息不對稱和業(yè)務(wù)風(fēng)險的限制，各地方在實(shí)施BOT融資方式之前的融資規(guī)模非常有限。這種融資規(guī)模的有限性與紅色旅游景點(diǎn)場館體驗性改造對資金的巨大需求產(chǎn)生了不可克服的矛盾。實(shí)施BOT融資模式可以有步驟、有控制的將私人投資（融資）、民間資本引入紅色旅游景點(diǎn)開發(fā)中，理論上，這里的私人投資也包括國外私人投資或者各類風(fēng)險投資公司投資。私人投資、民間資本的加入無疑會增加紅色旅游景點(diǎn)開發(fā)的融資量。

2、實(shí)施BOT融資模式可以分散紅色旅游景點(diǎn)項目開發(fā)風(fēng)險

BOT融資模式實(shí)施以前，紅色旅游景點(diǎn)項目開發(fā)的風(fēng)險全由當(dāng)?shù)卣袚?dān)。如果項目開發(fā)中有銀行貸款，則銀行也承擔(dān)一部分風(fēng)險。BOT融資模式實(shí)施以后，紅色景點(diǎn)項目開發(fā)中的風(fēng)險由政府、私人投資者共同承擔(dān)。如果私人投資者將項目轉(zhuǎn)包給建筑公司，并為該項目募資，則項目的風(fēng)險會繼續(xù)轉(zhuǎn)移到建筑公司和銀團(tuán)。此外，單純由政府負(fù)責(zé)開發(fā)的紅色旅游景點(diǎn)項目會或多或少的受到尋租行為、軟預(yù)算約束的限制（這里主要指政府項目資金沒有充分利用，項目開發(fā)監(jiān)督不力等），也會引發(fā)風(fēng)險。實(shí)施BOT融資模式以后，項目的建造產(chǎn)權(quán)和經(jīng)營產(chǎn)權(quán)非常明顯。受政府與私人投資者簽訂的項目特許協(xié)議、項目后期營業(yè)利潤、私人投資者與第三方簽訂的書面協(xié)議等因素的影響，項目開發(fā)過程中的風(fēng)險會得到最大可能的防范。

3、實(shí)施BOT融資模式可以加快地區(qū)經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展

實(shí)施BOT融資模式對經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展有三點(diǎn)好處：首先，實(shí)施BOT融資模式可以給紅色旅游地區(qū)帶來大量固定資產(chǎn)。BOT融資模式的實(shí)施往往要在政府和私人投資者之間簽訂特許權(quán)協(xié)議，特許權(quán)協(xié)議期滿后項目將交由地方政府接管，成為地方的公共財產(chǎn)。其次，實(shí)施BOT融資模式可以在短時期內(nèi)為各類基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)融得大量資金，加快地區(qū)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)步伐。最后，由于本文中BOT融資模式還運(yùn)用到紅色旅游紀(jì)念品、餐飲等方面的開發(fā)，無疑會對地方經(jīng)濟(jì)發(fā)展產(chǎn)生促進(jìn)作用。

三、BOT模式在蘭-銀線紅色旅游景點(diǎn)開發(fā)中的應(yīng)用

BOT模式在紅色旅游景點(diǎn)場館建設(shè)、基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、紀(jì)念品開發(fā)等方面應(yīng)用的總體思路是一樣的。首先，政府采用公平競標(biāo)方式選定私人投資者作為項目投資人，并與項目投資人簽訂項目特許權(quán)協(xié)議。其次，項目投資人根據(jù)項目特許權(quán)協(xié)議組建項目公司，負(fù)責(zé)設(shè)計、投資（融資）和建設(shè)項目。最后，政府根據(jù)特許權(quán)協(xié)議容許私人投資者經(jīng)營該項目并獲得利潤，協(xié)議期滿后按照協(xié)議價格收購該項目。

（一）在紅色旅游場館建設(shè)中應(yīng)用BTO模式

1、BTO模式選取原因

紅色旅游和其它旅游相比政治教育意義更強(qiáng)烈。紅色旅游場館往往被認(rèn)為是進(jìn)行革命史詩教育、愛國主義教育、緬懷革命先烈的最佳場所。紅色旅游場館的所有權(quán)讓渡給私人投資者可能產(chǎn)生兩種危害。一是被別有用心的投資者作為宣傳反動言論的平臺。二是私人投資者出于盈利性考慮會在紅色旅游場館加入過多商業(yè)性元素，淡化紅色旅游開發(fā)的宗旨。實(shí)施BTO模式的優(yōu)點(diǎn)是在紅色旅游場館項目開發(fā)后紅色旅游場館的所有權(quán)歸當(dāng)?shù)卣?，而私人投資者根據(jù)項目特許權(quán)協(xié)議在規(guī)定的時間內(nèi)享有對紅色旅游場館的使用權(quán)。

2、BTO模式在蘭-銀線基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)中應(yīng)注意的問題

一是蘭-銀線紅色旅游景點(diǎn)場館改造可以由投資者統(tǒng)一完成。甘肅省政府可以和寧夏自治區(qū)政府聯(lián)合招商，尋求能對蘭-銀線主要紅色旅游景點(diǎn)場館進(jìn)行改造的投資方（可以由單個或多個法人組成）。統(tǒng)一改造蘭-銀線主要紅色旅游場館有三個優(yōu)點(diǎn)：第一，便于產(chǎn)生集聚效應(yīng)。蘭-銀線主要紅色旅游場館統(tǒng)一改造對游客的吸引力要強(qiáng)于單獨(dú)某個紅色旅游景點(diǎn)場館的改造;第二，便于節(jié)約資源。BTO項目公司可以將場館改造工程轉(zhuǎn)包給某幾個固定的私人建筑商。由于學(xué)習(xí)效應(yīng)的存在，私人建筑商在建筑場館時可以改進(jìn)技術(shù)、積累建設(shè)經(jīng)驗、統(tǒng)一訂購材料和綜合規(guī)劃，可以節(jié)約人力、物力和財力;第三，避免了場館重復(fù)建設(shè)，有利于加入地方特色元素。BTO項目公司出于項目后期盈利最大化考慮，可以將紅色旅游資源特色、地區(qū)風(fēng)土人情應(yīng)用于紅色旅游場館的改造過程中去，避免了場館的重復(fù)開發(fā)。

二是場館建設(shè)要注重體驗性開發(fā)。目前，紅色旅游開發(fā)中遇到的問題歸結(jié)起來是紅色旅游產(chǎn)品的競爭力不強(qiáng)和游客的參與性不高，解決方法是對場館進(jìn)行體驗性改建（安賀新等，2010）。政府在和私人投資商簽訂項目特許權(quán)協(xié)議時要注明對場館進(jìn)行體驗性開發(fā)。當(dāng)然，私人投資者基于后期盈利最大化的考慮，也會從體驗性營銷角度考慮開發(fā)紅色旅游景點(diǎn)的場館。

（二）在蘭-銀線基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)中應(yīng)用BOOT模式

1、BOOT模式選取原因

受經(jīng)濟(jì)金融發(fā)展的影響，資金不足成為制約蘭-銀線基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的主要因素，而BOOT融資模式將成為蘭-銀線基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)融資的有效途徑。選擇BOOT模式是因為基礎(chǔ)設(shè)施涵蓋了交通、郵電、供水供電等多個領(lǐng)域。不同基礎(chǔ)設(shè)施的非排他性和非競爭性不相同，國家對其所有權(quán)的要求也不同，比如國家對交通基礎(chǔ)設(shè)施所有權(quán)控制的要求要強(qiáng)于供水，事實(shí)上有些國家的供水是由私有企業(yè)提供的。BOOT強(qiáng)調(diào)私人投資者擁有基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的收費(fèi)權(quán)和其它方面權(quán)利，在將基礎(chǔ)設(shè)施交給政府前的一段時間擁有對基礎(chǔ)設(shè)施的所有權(quán)，這里的一段時間政府可以根據(jù)基礎(chǔ)設(shè)施的公共性強(qiáng)弱和私人投資者商定。

2、BOOT模式在蘭-銀線基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)中應(yīng)注意的問題

一是BOOT項目特許權(quán)協(xié)議要明確各方的責(zé)、權(quán)、利。在BOOT項目簽訂和實(shí)施過程中，政府和私人投資者處于平等的法律地位。由于基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)過程中有可能涉及到征地拆遷安置、用水用電、環(huán)境協(xié)調(diào)等問題，政府應(yīng)充分發(fā)揮政府的職權(quán)優(yōu)勢和地域優(yōu)勢，給予投資方各種便利條件。

二是合理確定投資回報率。和BTO模式不同，私人投資者在運(yùn)用BOOT模式時會擁有一段時間的基礎(chǔ)設(shè)施所有權(quán)。政府要在BOOT項目特許協(xié)議中議定私人投資者在擁有基礎(chǔ)設(shè)施所有權(quán)的期間內(nèi)對基礎(chǔ)設(shè)施的收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)。如果私人投資者對基礎(chǔ)設(shè)施收費(fèi)過高，有可能影響到人們應(yīng)用基礎(chǔ)設(shè)施的積極性，發(fā)揮不出基礎(chǔ)設(shè)施的作用。因此，政府和私人投資者要就項目投資回報率達(dá)成協(xié)議，必要時政府可以對項目運(yùn)營進(jìn)行補(bǔ)貼。

（三）在紀(jì)念品、餐飲住宿開發(fā)方面應(yīng)用BOO模式

1、BOO模式選取原因

選取BOO模式是由紀(jì)念品、餐飲和酒店項目的特性決定的。和紅色旅游場館改造、基礎(chǔ)設(shè)施項目建設(shè)相比，紀(jì)念品、餐飲和酒店項目的建設(shè)和擁有可以交由私人。然而，本地區(qū)私人投資者一時無法開發(fā)紀(jì)念品、開餐飲、建造酒店酒店來滿足紅色旅游發(fā)展的需要。因此，可以考慮讓政府通過BOO模式向國內(nèi)外私人投資者融資。

2、BOO模式在蘭-銀線紀(jì)念品、餐飲、酒店方面的應(yīng)用

一是政府可以變相成為項目使用權(quán)的購買者。由于BOO模式強(qiáng)調(diào)在項目建成后政府要變成項目服務(wù)的購買者，但出于紀(jì)念品、餐飲和酒店的私有性質(zhì)，可以將游客、當(dāng)?shù)厝嗣袢罕娮鳛轫椖糠?wù)的購買者。同時，政府要給BOO項目后期運(yùn)營提供諸多優(yōu)惠政策，比如可以規(guī)定在項目運(yùn)營的若干年內(nèi)實(shí)行稅收優(yōu)惠，準(zhǔn)許項目公司成為該地區(qū)的壟斷供給者等。

二是政府可以為BOO項目提供信用擔(dān)保。和紅色旅游場館建設(shè)融資、基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)融資不同，紀(jì)念品、餐飲和酒店項目開發(fā)融資過程可能面臨授信程度低、抵押擔(dān)保物不足、投資回報率低等問題，政府可以為BOO項目提供投資回報率擔(dān)保、經(jīng)營期擔(dān)保和貸款擔(dān)保。

四、BOT模式應(yīng)用的風(fēng)險防范問題

BOT項目具有投資數(shù)額大、周期長、參與方多等特點(diǎn)，這些特點(diǎn)決定了BOT項目風(fēng)險的普遍性和突發(fā)性。運(yùn)用BOT融資模式必須考慮風(fēng)險防范問題。BOT項目的風(fēng)險防范問題可以理解為項目風(fēng)險在各參與方之間的分配問題。BOT項目風(fēng)險分配應(yīng)遵循風(fēng)險共擔(dān)原則、風(fēng)險承擔(dān)程度與回報相匹配原則和承擔(dān)風(fēng)險存在上限原則。下文將用線性規(guī)劃方法說明BOT項目風(fēng)險在各參與方的分配。

假設(shè)BOT項目有n個參與方，存在m個風(fēng)險，用r■表示第i個項目參與方承擔(dān)的第j中風(fēng)險。假設(shè)項目在運(yùn)用過程中排除了所有人為過失可能導(dǎo)致的風(fēng)險，即項目風(fēng)險全部是系統(tǒng)性、不可預(yù)見性的。根據(jù)上文提到的風(fēng)險承擔(dān)程度與項目回報相匹配的原則，各參與方在項目中承擔(dān)的風(fēng)險與收益成正比。定義TR■=TR■（r■，r■，....，r■）為第i個參與方的總收益，TC■=TC■（r■，r■，....，r■）為第i個參與方承擔(dān)風(fēng)險所付出的成本，π■=TR■-TC■為各參與方對項目風(fēng)險的偏好系數(shù)（利潤）。風(fēng)險分配的目標(biāo)是在項目風(fēng)險一定的情況下，風(fēng)險分配達(dá)到使所有人都不想從新分配項目風(fēng)險的均衡點(diǎn)，即：

f（r■，r■，...，rm）=max■πi ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ?（1）

本文還假定BOT項目所有參與方的收益和成本都是各種風(fēng)險的線性函數(shù)，即：

TR■=TR■r■+TR■r■+...TR■r■=■TR■r■，i=1，2，...，n ? ?（2）

TC■=TC■r■+TC■r■+...TC■r■=■TC■r■，i=1，2，...，n ? ? （3）

式中TR■為第i項目參與方承擔(dān)第j中風(fēng)險獲得的收益，TC■為第i參與方承擔(dān)第j中風(fēng)險中付出的成本。聯(lián)立（1）、（2）、（3）得，所有參與方風(fēng)險分配達(dá)到帕累托狀態(tài)時的目標(biāo)函數(shù)為：

f（r■，r■，...，rm）=max■■（TR■-TC■）r■ ? ? ? ? ? ? ? （4）

上文假設(shè)項目風(fēng)險一定，即：

■r■=r■ ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? （5）

聯(lián)立（4）、（5），得線性方程式：

f=max■■（TR■-TC■）r■=max■■π■r■

i=1，2，...，n;j=1，2，...，m

s.t.■r■=r■ ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ?（6）

求解（6）可以得出目標(biāo)函數(shù)的最優(yōu)值。此外，從（6）式還可得出，當(dāng)BOT項目的每一個風(fēng)險都由對該風(fēng)險偏好系數(shù)最大的參與方（πi=TR■-TC■最大）承擔(dān)時，BOT項目的風(fēng)險達(dá)到了最近分配。

五、結(jié)論

本文對蘭-銀線紅色旅游線路中的九個主要紅色旅游景點(diǎn)進(jìn)行了調(diào)查研究。調(diào)查發(fā)現(xiàn)，蘭-銀線紅色旅游景點(diǎn)亟需發(fā)展紅色旅游配套產(chǎn)業(yè)，擴(kuò)建紅色旅游景點(diǎn)場館，加強(qiáng)景點(diǎn)周圍基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。然而，受融資規(guī)模小、融資方式單一、前期融資與后期開發(fā)不匹配等障礙影響，創(chuàng)新融資方式成為當(dāng)前推動蘭-銀線紅色旅游景點(diǎn)開發(fā)的關(guān)鍵。本文通過應(yīng)用BOT融資模式中的BTO模式、BOOT模式和BOO模式，解決了蘭-銀線紅色旅游景點(diǎn)開發(fā)中紅色旅游場館連片改建、基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和紀(jì)念品、餐飲、酒店開發(fā)方面的融資問題。文章最后研究了BOT項目應(yīng)用中的風(fēng)險防范問題，并認(rèn)為在應(yīng)用BOT融資模式時，當(dāng)BOT融資項目每一個風(fēng)險都由對該風(fēng)險偏好系數(shù)最大的參與方承擔(dān)時，BOT項目的風(fēng)險防范達(dá)到了最優(yōu)。

參考文獻(xiàn)

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A Study on the Application of BOT Financing Mode to the Exploitation of the Red Tourist Attractions along Lan-Yin Line

KANG Yanhua ?HE Wenhu ?YANG Yunlong

（Guyuan Municipal Sub-branch PBC， Guyuan Ningxia 756000）

Abstract：Presently， there is no deep study on the overall exploitation of 30 red tourist routes in China. By introducing BOT financing mode， the paper investigates the methods of solving the problems that the exploitation of the red tourist attractions along Lan-Yin line is faced such that the financing channels are narrow and financing scales are limited. And at last， the paper discusses the risk prevention of BOT financing mode in the exploitation of the red tourist attractions along Lan-Yin line.

Keywords： BOT financing mode; Lan-Yin line; red tourism; risk prevention

責(zé)任編輯、校對：申建文