朱靜雯，劉 穎

（武漢大學(xué)信息管理學(xué)院，武漢430072）

我國(guó)現(xiàn)代文化資本市場(chǎng)體系建設(shè)存在的問題及其成因研究

朱靜雯，劉 穎

（武漢大學(xué)信息管理學(xué)院，武漢430072）

改革開放以來，我國(guó)文化資本市場(chǎng)體系建設(shè)已取得一定成就，在總結(jié)成就的同時(shí)，指出我國(guó)文化資本市場(chǎng)體系建設(shè)中存在的問題與不足，并對(duì)其成因進(jìn)行分析與研究。

文化產(chǎn)業(yè)；資本市場(chǎng)；成就；問題與成因

2013年11月12日中國(guó)共產(chǎn)黨第十八屆三中全會(huì)通過的《中共中央關(guān)于全面深化改革若干重大問題的決定》（以下簡(jiǎn)稱《決定》）指出，要全面深化改革，進(jìn)一步推進(jìn)文化體制機(jī)制創(chuàng)新，把建立健全現(xiàn)代文化市場(chǎng)體系、建設(shè)社會(huì)主義文化強(qiáng)國(guó)、增強(qiáng)國(guó)家文化軟實(shí)力作為深化文化體制改革的重要任務(wù)。目前，中國(guó)文化產(chǎn)業(yè)發(fā)展已經(jīng)進(jìn)入新時(shí)期，文化資本市場(chǎng)體系的建設(shè)已取得一定成就。同時(shí)，國(guó)內(nèi)文化資本市場(chǎng)的發(fā)展仍然很不成熟，還存在著不少亟待解決的問題。

一、我國(guó)文化資本市場(chǎng)體系建設(shè)的成就

中國(guó)文化產(chǎn)業(yè)得以快速發(fā)展的原因是多方面的，資本是其中重要的因素之一。隨著現(xiàn)代文化市場(chǎng)體系建設(shè)的推進(jìn)，文化資本市場(chǎng)的建設(shè)也取得了相應(yīng)的成就。

（一）文化產(chǎn)業(yè)直接融資初具規(guī)模

隨著我國(guó)文化產(chǎn)業(yè)資本市場(chǎng)逐步完善，上市融資成為優(yōu)質(zhì)文化企業(yè)募集發(fā)展所需資金的重要途徑。由此出現(xiàn)的一批優(yōu)秀企業(yè)極大地帶動(dòng)了我國(guó)文化產(chǎn)業(yè)的迅速發(fā)展，如華誼兄弟、樂視網(wǎng)、光線傳媒、新華傳媒等。2011年，為了充分利用資本市場(chǎng)，促進(jìn)文化產(chǎn)業(yè)投融資渠道的發(fā)展，推動(dòng)文化企業(yè)在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)上市，不斷提升我國(guó)文化產(chǎn)業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力，文化部發(fā)布了《關(guān)于推進(jìn)文化企業(yè)境內(nèi)上市工作的有關(guān)通知》，提出要“加強(qiáng)與本地區(qū)文化企業(yè)的聯(lián)系，建立文化企業(yè)境內(nèi)上市資源儲(chǔ)備庫(kù)”，以便及時(shí)了解上市資源儲(chǔ)備庫(kù)中文化企業(yè)的上市意愿和進(jìn)展情況；積極建立推薦機(jī)制，為推動(dòng)文化企業(yè)上市融資打下基礎(chǔ)。截至2012年，我國(guó)共有上市文化企業(yè)100家，IPO融資規(guī)模達(dá)到1057．85億元。其中，有41家文化企業(yè)在A股市場(chǎng)上市，較2010年同比增加11家。［1］此外，還有一批在海外市場(chǎng)成功上市并募得資金的公司，如在美國(guó)納斯達(dá)克上市的百度、麥考林、優(yōu)酷等公司，以及在香港聯(lián)交所上市的北青傳媒、新華文軒、騰訊等公司。這些公司的成功上市，無疑為其他文化企業(yè)的發(fā)展樹立了榜樣。

據(jù)了解，目前創(chuàng)業(yè)板文化類上市公司已經(jīng)達(dá)到14家，形成了良好的集聚效應(yīng)、示范效應(yīng)，創(chuàng)業(yè)板已成為國(guó)內(nèi)文化企業(yè)上市的首選板塊。從市場(chǎng)表現(xiàn)來看，深交所提供的數(shù)據(jù)顯示，截至2014年12月31日，有13家公司股價(jià)較發(fā)行價(jià)格平均漲幅超過了177．44%，遠(yuǎn)高于創(chuàng)業(yè)板75．13%的整體漲幅，且該13家公司上市以來對(duì)創(chuàng)業(yè)板100指數(shù)上漲的貢獻(xiàn)率為38．15%，令投資者獲得了良好的投資回報(bào)。與此同時(shí)，文化企業(yè)也在資本市場(chǎng)并購(gòu)重組的隊(duì)伍中日益起到積極的作用。由于創(chuàng)業(yè)板文化企業(yè)在上市前規(guī)模普遍較小，上市后有動(dòng)力積極利用資本市場(chǎng)尋求外延式擴(kuò)張，從而推動(dòng)上下游產(chǎn)業(yè)的整合擴(kuò)張，提高專業(yè)化水平，改變行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)格局。截至2014年12月31日，13家公司籌劃重大資產(chǎn)重組比例高達(dá)138．46%，呈爆發(fā)式增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。

在股權(quán)融資已取得一定成就的同時(shí)，國(guó)家在政策上也給予了相應(yīng)的支持，出臺(tái)了一系列信貸政策，鼓勵(lì)銀行提高對(duì)文化企業(yè)的信貸額度，從而增強(qiáng)文化企業(yè)的債務(wù)性融資能力。截至2013年7月，有80多家文化企業(yè)進(jìn)行了180多次各類債券融資交易，融資規(guī)模累計(jì)約1820億元。［2］

（二）文化產(chǎn)業(yè)信貸規(guī)模屢創(chuàng)新高

近年來，文化部充分發(fā)揮其組織協(xié)調(diào)優(yōu)勢(shì)和政策引導(dǎo)功能，積極開拓文化市場(chǎng)，先后與多家銀行建立了合作關(guān)系，如中國(guó)進(jìn)出口銀行、國(guó)家開發(fā)銀行、中國(guó)銀行、中國(guó)工商銀行等，以提高銀行業(yè)對(duì)文化產(chǎn)業(yè)建設(shè)的關(guān)注，加大對(duì)各類文化企業(yè)及文化產(chǎn)業(yè)項(xiàng)目的信貸支持力度，為我國(guó)文化資本市場(chǎng)體系建設(shè)提供全方位的金融支持。各金融機(jī)構(gòu)紛紛推出針對(duì)文化企業(yè)的信貸產(chǎn)品并開辟“綠色通道”，如工商銀行為中小文化企業(yè)開通“融慧通”，北京銀行針對(duì)10項(xiàng)文化創(chuàng)意類項(xiàng)目推出“創(chuàng)意貸”，交通銀行推出版權(quán)質(zhì)押貸款等。隨著新型信貸產(chǎn)品的不斷推出，文化產(chǎn)業(yè)的信貸融資增速已高于全國(guó)各行業(yè)平均水平。據(jù)中國(guó)人民銀行統(tǒng)計(jì)，截至2013年底，全國(guó)文化產(chǎn)業(yè)本外幣中長(zhǎng)期貸款余額累計(jì)達(dá)到1574億元，同比增長(zhǎng)36．28%，高于全行業(yè)平均增速26．98個(gè)百分點(diǎn)。［3］

2009年上市的華誼兄弟其信貸融資可以說是文化產(chǎn)業(yè)與金融業(yè)成功結(jié)合的典型案例。2005年，華誼兄弟為電影《夜宴》成功籌集到深圳發(fā)展銀行的貸款5000萬元人民幣；2007年，華誼兄弟從招商銀行成功批貸5000萬元人民幣制作影片《集結(jié)號(hào)》，不再需要第三方擔(dān)保授信；2008年，北京銀行以版權(quán)質(zhì)押的方式向華誼兄弟提供1億元人民幣的多個(gè)電視劇項(xiàng)目打包貸款，開創(chuàng)了版權(quán)質(zhì)押打包的先河；2009年，中國(guó)工商銀行北京分行以綜合授信方式為華誼兄弟發(fā)放2年期的項(xiàng)目貸款1．2億元人民幣。用貸款拍攝的《夜宴》《集結(jié)號(hào)》《功夫之王》《非誠(chéng)勿擾》等電影的成功為華誼兄弟帶來了可觀的投資回報(bào)。

（三）社會(huì)資本對(duì)文化產(chǎn)業(yè)投資熱情高漲

黨的十八屆三中全會(huì)指出，文化領(lǐng)域要“鼓勵(lì)非公有制文化企業(yè)發(fā)展，降低社會(huì)資本進(jìn)入門檻”，要“建立多層次文化產(chǎn)品和要素市場(chǎng)，鼓勵(lì)金融資本、社會(huì)資本、文化資源相結(jié)合”。日前，國(guó)家相繼出臺(tái)了多項(xiàng)支持文化產(chǎn)業(yè)改革發(fā)展的文件，內(nèi)容涵蓋了文化與金融對(duì)接、財(cái)稅支持、促進(jìn)對(duì)外文化貿(mào)易、推動(dòng)經(jīng)營(yíng)性文化事業(yè)單位轉(zhuǎn)企改制、支持文化企業(yè)發(fā)展等方面，引導(dǎo)社會(huì)資本投資文化產(chǎn)業(yè)。

隨著國(guó)家經(jīng)濟(jì)政策的調(diào)整，文化產(chǎn)業(yè)的投融資體系得到了極大的擴(kuò)展，多渠道的融資方式為文化企業(yè)選擇多種融資渠道創(chuàng)造了條件。與此同時(shí)，其他產(chǎn)業(yè)的資金開始出現(xiàn)流向文化產(chǎn)業(yè)的趨勢(shì)，各類文化產(chǎn)業(yè)投資基金也紛紛涌現(xiàn)。2011年7月，財(cái)政部會(huì)同中銀國(guó)際控股有限公司、中國(guó)國(guó)際電視總公司和深圳國(guó)際文化產(chǎn)業(yè)博覽交易會(huì)有限公司共同發(fā)起成立中國(guó)文化產(chǎn)業(yè)投資基金。［4］這項(xiàng)基金以股權(quán)投資為主要方式，致力于推動(dòng)我國(guó)文化產(chǎn)業(yè)的跨越式發(fā)展，目標(biāo)規(guī)模200億元，首期41億元。同時(shí)，來自其他行業(yè)的一批具有雄厚資金實(shí)力的企業(yè)也開始涉足文化產(chǎn)業(yè)，如萬達(dá)集團(tuán)作為房地產(chǎn)業(yè)的代表，近幾年開始進(jìn)軍娛樂、演藝等文化產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域。這一系列變化使得文化企業(yè)的融資渠道更加多樣化。

二、我國(guó)文化資本市場(chǎng)體系建設(shè)中存在的問題

雖然文化資本市場(chǎng)體系建設(shè)已取得了一定的成就，但總體來看，現(xiàn)有的文化資本市場(chǎng)建設(shè)還存在很多問題，很難滿足文化產(chǎn)業(yè)快速發(fā)展的需要。

（一）政府用于發(fā)展文化產(chǎn)業(yè)的資金投入不足

政府資金投入是目前文化產(chǎn)業(yè)發(fā)展的主要資金來源，政府投入對(duì)文化產(chǎn)業(yè)，特別是非營(yíng)利性文化事業(yè)的作用尤為重要。近年來，各級(jí)政府不斷增加對(duì)文化事業(yè)的經(jīng)費(fèi)投入，文化事業(yè)費(fèi)總額也呈逐年遞增的趨勢(shì)。但如表1所示，雖然2009—2013年全國(guó)文化事業(yè)費(fèi)總額逐年增長(zhǎng)，但是這一數(shù)額占同期國(guó)家財(cái)政支出的比例并未表現(xiàn)出增長(zhǎng)的趨勢(shì)，并且數(shù)值從未超過0．5%，可見政府對(duì)文化產(chǎn)業(yè)的資金投入力度明顯不夠，與文化產(chǎn)業(yè)發(fā)達(dá)的國(guó)家相比，存在很大差距。此外，我國(guó)政府投資文化產(chǎn)業(yè)的渠道主要集中在對(duì)各種文化項(xiàng)目的補(bǔ)貼，這就形成了無形的障礙，阻擋了民間資本的進(jìn)入。在資金投入方面，我國(guó)可以從文化產(chǎn)業(yè)發(fā)達(dá)的國(guó)家吸取成功的經(jīng)驗(yàn)，通過設(shè)立文化產(chǎn)業(yè)發(fā)展專項(xiàng)基金、各種風(fēng)險(xiǎn)投資基金和創(chuàng)投基金等手段來吸引各類資本進(jìn)入文化產(chǎn)業(yè)。

表1 中國(guó)文化事業(yè)費(fèi)投入情況

（二）相關(guān)政策法規(guī)不完善

文化產(chǎn)業(yè)的發(fā)展離不開法律制度作保障，從文化產(chǎn)業(yè)的發(fā)展現(xiàn)狀來看，我國(guó)文化產(chǎn)業(yè)在法律法規(guī)方面的建設(shè)還不夠完善，立法盲點(diǎn)較多，基本上還處在發(fā)展的初級(jí)階段。主要表現(xiàn)在：一是法律法規(guī)體系不健全。當(dāng)前，我國(guó)在文化產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域的立法較少，法律法規(guī)體系不健全，造成文化產(chǎn)業(yè)投融資渠道不暢、融資制度限制過多以及民間資本進(jìn)入的積極性不高等問題，制約了文化產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。二是相關(guān)的準(zhǔn)入政策不完善。為了大力發(fā)展社會(huì)主義先進(jìn)文化，盡管早在2005年國(guó)務(wù)院就出臺(tái)了《關(guān)于非公有資本進(jìn)入文化產(chǎn)業(yè)的若干決定》（以下簡(jiǎn)稱決定），以鼓勵(lì)和支持非公有資本進(jìn)入文化領(lǐng)域，調(diào)動(dòng)非公有資本參與文化市場(chǎng)建設(shè)的積極性，促進(jìn)文化產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，但《決定》所鼓勵(lì)開放的領(lǐng)域，大都是盈利困難長(zhǎng)期需要補(bǔ)貼，或是非公有資本早已進(jìn)入且發(fā)展比較成熟，對(duì)于民營(yíng)資本來說，其經(jīng)營(yíng)范圍和活動(dòng)余地并沒有明顯擴(kuò)大。三是財(cái)政稅收政策不明確。從世界范圍來看，文化產(chǎn)業(yè)越發(fā)達(dá)的國(guó)家，其政府在財(cái)政稅收政策上給予的支持也越大。利用財(cái)政稅收政策來支持文化產(chǎn)業(yè)是政府推動(dòng)文化產(chǎn)業(yè)發(fā)展的一個(gè)重要手段。相比較而言，近幾年，為了提高各投融資主體進(jìn)入文化產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域的積極性，雖然我國(guó)政府也陸續(xù)出臺(tái)了一系列針對(duì)文化產(chǎn)業(yè)的財(cái)政稅收政策，但力度遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠，具體條款也不甚明晰，對(duì)投資者的吸引力不足，不能有效地引導(dǎo)非公有資本進(jìn)入文化產(chǎn)業(yè)。另外，我國(guó)在文化產(chǎn)業(yè)資本市場(chǎng)方面的規(guī)定主要以政策為主，與法律規(guī)范相比，文化產(chǎn)業(yè)政策雖然具有靈活性，但缺乏法律所具有的穩(wěn)定性和對(duì)投融資行為的指導(dǎo)作用。

（三）文化企業(yè)投融資渠道不暢通

近年來，在中央及各級(jí)地方政府相關(guān)財(cái)政政策的刺激下，金融機(jī)構(gòu)支持文化產(chǎn)業(yè)發(fā)展的積極性得到明顯提高。但從現(xiàn)狀來看，我國(guó)對(duì)文化企業(yè)和文化產(chǎn)業(yè)項(xiàng)目的投入仍是以政府專項(xiàng)資金為主，尚未形成政府、銀行、企業(yè)、社會(huì)多元化全方位的投資格局。每年國(guó)家的文化專項(xiàng)資金被投向多家文化企業(yè)，有限的資金經(jīng)過多次分配后，落實(shí)到各家文化企業(yè)手中的資金已寥寥無幾，使用方向也受限制，無法滿足規(guī)模日趨擴(kuò)大的文化產(chǎn)業(yè)發(fā)展需求。

此外，由于受文化產(chǎn)業(yè)輕資產(chǎn)以及資本運(yùn)營(yíng)能力弱特點(diǎn)的限制，文化企業(yè)仍不善于靈活運(yùn)用多元化的金融工具，信用貸款特別是銀行貸款仍是當(dāng)前文化企業(yè)主要的融資渠道，且大多數(shù)貸款依然采用固定資產(chǎn)抵押為主的擔(dān)保方式。因此，只有規(guī)模較大、實(shí)力較強(qiáng)的少數(shù)企業(yè)才有足夠的固定資產(chǎn)進(jìn)行抵押，可以通過銀行信貸融資成功。對(duì)于處于成長(zhǎng)期的大多數(shù)中小文化企業(yè)來說，銀行貸款所設(shè)置的準(zhǔn)入門檻過高，這就意味著這些中小文化企業(yè)通過銀行信貸獲得貸款的難度很大。即使?jié)M足了貸款條件，還要面對(duì)銀行貸款審批手續(xù)繁雜、時(shí)間較長(zhǎng)等問題，間接增加了企業(yè)的成本，這些問題嚴(yán)重制約了文化企業(yè)的研發(fā)、生產(chǎn)、銷售等業(yè)務(wù)發(fā)展，影響了文化企業(yè)的經(jīng)營(yíng)，增加了企業(yè)融資的難度。

三、我國(guó)文化資本市場(chǎng)體系建設(shè)中存在問題的成因分析

文化資本市場(chǎng)體系建設(shè)中存在的問題制約了文化產(chǎn)業(yè)的健康發(fā)展，分析這些問題存在的原因，能為文化資本市場(chǎng)體系建設(shè)創(chuàng)造起良好的發(fā)展環(huán)境。

（一）文化企業(yè)自身層面

首先，文化企業(yè)受自身“重?zé)o形、輕有形”特點(diǎn)限制而融資困難。企業(yè)的資產(chǎn)是具有專用性的，因此資產(chǎn)重新配置的難易程度不同。易于重新調(diào)配的資產(chǎn)更適合作為抵押資產(chǎn)，專用性越強(qiáng)的資產(chǎn)，如無形資產(chǎn)、專利和高度稀缺的資產(chǎn)，其擔(dān)保作用就越小。與其他領(lǐng)域不同，長(zhǎng)期以來受文化產(chǎn)業(yè)自身特殊性的影響，文化企業(yè)具有重?zé)o形資產(chǎn)、輕有形資產(chǎn)的特點(diǎn)，資產(chǎn)存在的表現(xiàn)形式主要是知識(shí)產(chǎn)權(quán)和創(chuàng)意項(xiàng)目，缺乏足夠的可供擔(dān)?；虻盅旱墓潭ㄙY產(chǎn)，在需要資金時(shí)，可用于抵押的固定資產(chǎn)過少，難以從銀行得到足夠的貸款。

其次，文化產(chǎn)品投資風(fēng)險(xiǎn)較大。一般來說，物質(zhì)產(chǎn)品的投入與產(chǎn)出大多成正比，有投入就會(huì)有產(chǎn)出。而文化創(chuàng)意產(chǎn)品則更多地取決于創(chuàng)意人員的創(chuàng)作靈感，具有偶然性和不可控性。這種創(chuàng)意的偶然性和不可控性決定了文化產(chǎn)業(yè)投資不可能像物質(zhì)產(chǎn)品生產(chǎn)那樣投入后必然有“產(chǎn)品”。此外，文化創(chuàng)意產(chǎn)品投入市場(chǎng)后能否被社會(huì)所接受和認(rèn)可具有很強(qiáng)的不可預(yù)見性，這就加大了文化產(chǎn)品投資的風(fēng)險(xiǎn)。

最后，文化企業(yè)缺乏資本運(yùn)營(yíng)的專業(yè)人才，對(duì)資本市場(chǎng)的認(rèn)識(shí)不足。文化企業(yè)大多是由從事文化藝術(shù)的專業(yè)人員管理或經(jīng)營(yíng)，文化產(chǎn)業(yè)與資本市場(chǎng)的對(duì)接缺少一批既了解金融知識(shí)，又熟練掌握文化創(chuàng)意及產(chǎn)品開發(fā)運(yùn)作的復(fù)合型人才。大多數(shù)文化企業(yè)并不了解資本運(yùn)作方式，融資渠道單一、融資方式陳舊，嚴(yán)重影響了文化企業(yè)的融資效果。

（二）外部環(huán)境層面

目前，知識(shí)產(chǎn)權(quán)抵質(zhì)押制度尚不完備，無形資產(chǎn)評(píng)估體系不健全，缺乏專業(yè)的融資擔(dān)保機(jī)構(gòu)和具有針對(duì)性的金融產(chǎn)品?，F(xiàn)有金融產(chǎn)品和信貸服務(wù)主要針對(duì)傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)，大都需要企業(yè)提供大量的有形資產(chǎn)作抵押，而文化企業(yè)具有的無形資產(chǎn)較多，能夠用于抵押的固定資產(chǎn)較少，難以達(dá)到銀行貸款的準(zhǔn)入門檻。由于知識(shí)產(chǎn)權(quán)質(zhì)押貸款有較大的不穩(wěn)定性，對(duì)于金融機(jī)構(gòu)來說缺少開展相應(yīng)業(yè)務(wù)的積極性和具體的操作辦法，甚至還有一些機(jī)構(gòu)一直不愿意涉足。近幾年，已有一些銀行針對(duì)文化企業(yè)的特點(diǎn)，開發(fā)了與之相適應(yīng)的金融產(chǎn)品并取得了不錯(cuò)的效果。但總的來說，由于文化產(chǎn)業(yè)的投資風(fēng)險(xiǎn)較大，貸款難以大規(guī)模展開。擔(dān)保機(jī)構(gòu)方面，缺乏權(quán)威的知識(shí)產(chǎn)權(quán)第三方評(píng)估，知識(shí)產(chǎn)權(quán)抵押處置難，這些都是阻礙銀行發(fā)展文化企業(yè)貸款的“絆腳石”。

資本市場(chǎng)準(zhǔn)入門檻過高。絕大多數(shù)文化企業(yè)為中小型企業(yè)，無法達(dá)到主板上市的財(cái)務(wù)及公眾持股要求等硬指標(biāo)，這些企業(yè)難以在主板市場(chǎng)融資，只能選擇在中小企業(yè)板和創(chuàng)業(yè)板發(fā)行上市。而在中小企業(yè)板和創(chuàng)業(yè)板上市也不容易，中小企業(yè)板要求無形資產(chǎn)不能高于凈資產(chǎn)20%的上市條件以及創(chuàng)業(yè)板中嚴(yán)格的財(cái)務(wù)利潤(rùn)要求也使得絕大多數(shù)中小文化企業(yè)失去上市融資的機(jī)會(huì)。近年來，隨著國(guó)家加大對(duì)文化產(chǎn)業(yè)的政策扶持，得以成功上市的文化企業(yè)越來越多。但是，相較于文化產(chǎn)業(yè)規(guī)模的迅猛發(fā)展，資本市場(chǎng)的這種增長(zhǎng)力度仍然不夠，其根本原因就在于文化企業(yè)進(jìn)入資本市場(chǎng)面臨過高的準(zhǔn)入門檻，以中小型規(guī)模為主的大多數(shù)文化企業(yè)無法達(dá)到要求。

［1］劉德良．加快文化產(chǎn)業(yè)投融資體系建設(shè)［N］．經(jīng)濟(jì)日?qǐng)?bào)，2013－12－05（14）．

［2］明慧．政策春風(fēng)將吹動(dòng)文化與資本快速融合［N］．中國(guó)改革報(bào)，2014－07－24．

［3］李慧，張志國(guó)．“文化”與“資本”：深度融合難在哪［N］．光明日?qǐng)?bào)，2014－03－20（14）．

［4］楊浩鵬．文化產(chǎn)業(yè)投融資體系初步建立［N］．中國(guó)文化報(bào)，2012－06－01（5）．

（責(zé)任編輯 姚虹）

第32卷 第2期

Vol．32 No．2 中州大學(xué)學(xué)報(bào)

JOURNAL OF ZHONGZHOU UNIVERSITY 2015年4月

Apr．2015

Study on the Problems and Causes in the Construction of China’s Cultural Capital Market System

ZHU Jing－wen，LIU Ying
（School of Information Management，Wuhan University，Wuhan 430072，China）

Since the reform and opening up，the construction of China’s cultural capital market system hasmade some achievements．Based on the summary of a series of achievements，this paper points out the existing problems in the construction of the capital market and the shortcomings，analyzes and researches their reasons．

culture industry；capital market；achievement；causes

10．13783／j．cnki．cn41－1275／g4．2015．02．003

F26

A

1008－3715（2015）02－0015－04

2015－03－25

國(guó)家社會(huì)科學(xué)基金重大項(xiàng)目“健全現(xiàn)代文化市場(chǎng)體系的理論與實(shí)踐”（12＆ZD025）

朱靜雯（1963—），女，湖南長(zhǎng)沙人，管理學(xué)博士，武漢大學(xué)信息管理學(xué)院教授，博士生導(dǎo)師，研究方向：媒介經(jīng)營(yíng)與管理、期刊產(chǎn)業(yè)研究。