上市公司會計信息披露模式重構(gòu)
——基于利益相關(guān)者視角

（中國海洋大學管理學院 山東青島266100）

一、引言

會計信息是供會計信息使用者了解企業(yè)經(jīng)營狀況、現(xiàn)金流量進而進行有效投資決策的依據(jù)。隨著我國經(jīng)濟建設(shè)的不斷發(fā)展，會計信息的作用日益突出。欲建立運作成熟、運轉(zhuǎn)高效的證券市場，一個完善而有效的會計信息披露體系必不可缺。根據(jù)有效市場假說，上市公司是資本市場的主要參與者，是證券市場的主體，必須能夠及時、準確、可靠地向外界披露相關(guān)會計信息，提高資本市場的運作效率。會計信息的使用者是企業(yè)的利益相關(guān)者，會計信息直接影響著企業(yè)的經(jīng)濟利益在利益相關(guān)者之間的流轉(zhuǎn)和分配。凡可能影響股東、債權(quán)人、政府部門和其他一切利益相關(guān)者對上市公司財務(wù)狀況和經(jīng)營成果做出判斷因而影響他們決策的信息，都應(yīng)該以規(guī)范的形式公開披露。但是可以看到，不同利益相關(guān)者關(guān)注的會計信息重點不同，而且隨著經(jīng)濟的不斷發(fā)展，會計信息披露的內(nèi)容逐步增加，致使上市公司定期報告內(nèi)容紛繁復雜，一定程度上給會計信息使用者造成不便。如何重構(gòu)會計信息披露模式，使之能更加高效方便地滿足利益相關(guān)者的使用需求，這是本文討論的問題。

二、理論基礎(chǔ)與綜述

（一）上市公司會計信息披露

上市公司會計信息披露包括自愿性信息披露和強制性信息披露。自愿性信息披露是基于信號傳遞理論和委托代理理論。在信號傳遞理論下，市場信息不對稱會引發(fā)逆向選擇問題，一些效益良好的上市公司為了向市場傳達未來發(fā)展前景看好的信號，主動進行信息披露來避免逆向選擇，獲取投資者的青睞。而在委托代理理論下，代理成本損害了委托人（股東）和代理人（經(jīng)理層）雙方的利益，自愿性信息披露是信息優(yōu)勢方經(jīng)理層降低代理成本的一種手段，披露動機隨著代理成本的增加而增強。強制性信息披露是基于信息不對稱理論，財務(wù)信息存在不完全或不對稱性，公司管理層會比其他利益相關(guān)者掌握更多的信息，由此操縱財務(wù)信息的披露。并且，由于投資者不能充分掌握和分析信息，促成那些經(jīng)濟效益差的公司可能多報不真實的信息，反過來又迫使經(jīng)濟效益好的公司為了爭取到顧客而再追加信息成本，降低資本市場效率。所以必須對會計信息披露做出規(guī)范，以滿足信息使用者的需要。

（二）利益相關(guān)者理論

利益相關(guān)者理論產(chǎn)生于20世紀60年代，從上世紀80年代開始得到了不斷的發(fā)展。“利益相關(guān)者（Stakeholder）”一詞來源于美國，斯坦福研究院的一些學者利用“利益相關(guān)者”一詞來表示所有與企業(yè)有密切關(guān)系的人。Ansoff（1965）最早將利益相關(guān)者問題引入學術(shù)界，主張企業(yè)社會責任必須考慮利益相關(guān)者，“要制定出一個理想的企業(yè)目標，必須綜合平衡考慮企業(yè)的諸多利益相關(guān)者之間相互沖突的索取權(quán)，他們可能包括管理人員、工人、股東、供應(yīng)商以及分銷商”。人們開始認識到，企業(yè)存在的目的并非僅為股東服務(wù)，在企業(yè)的周圍還存在許多關(guān)系到企業(yè)生存的利益群體。Freeman（1984）對利益相關(guān)者問題的研究影響深遠，他認為“利益相關(guān)者是能夠影響一個組織目標的實現(xiàn)，或者受到一個組織實現(xiàn)其目標的過程影響的所有個體和群體”。這不僅將影響企業(yè)目標達成的個體和群體視為利益相關(guān)者，同時也將受企業(yè)目標達成過程中所影響的個體和群體看作利益相關(guān)者，并正式將當?shù)厣鐓^(qū)、政府部門、環(huán)境保護主義者等納入利益相關(guān)者管理研究范疇，豐富了利益相關(guān)者的內(nèi)涵。Clarkson（1994）認為，企業(yè)的目標是為所有的利益相關(guān)者創(chuàng)造價值和財富，企業(yè)是由利益相關(guān)者組成的系統(tǒng)，該系統(tǒng)與為企業(yè)活動提供法律和市場基礎(chǔ)的社會大系統(tǒng)一起運作。根據(jù)相關(guān)群體在企業(yè)經(jīng)營活動中承擔風險方式的差異，可將利益相關(guān)者區(qū)分為主動利益相關(guān)者和被動利益相關(guān)者。總的來看，利益相關(guān)者理論對企業(yè)及會計的影響：一個負責任的企業(yè)應(yīng)該為所有的利益相關(guān)者服務(wù)，而不應(yīng)該僅僅為股東的利益服務(wù)。利益相關(guān)者會計以滿足企業(yè)利益相關(guān)者的信息需求為目標，并對利益相關(guān)者投入企業(yè)的各類資本及其在企業(yè)擁有的權(quán)益進行反映和控制。

三、重構(gòu)上市公司會計信息披露模式的原則

（一）真實性

真實性是信息發(fā)布者必須要確保所發(fā)布的信息是基于客觀存在的事實或者是基于事實所做出的判斷，它是會計信息披露最基礎(chǔ)也是最根本的原則。真實性原則要求上市公司所披露的信息所反映的內(nèi)容必須是這一公司在其生產(chǎn)經(jīng)營活動中實際發(fā)生的真實內(nèi)容，而不是為了影響股票市場價格而虛假編造的。其所公開的信息必須符合證券法的相關(guān)規(guī)定，具有一定的規(guī)范性。

（二）及時性

及時性包括兩方面的內(nèi)容，一個是指定期報告應(yīng)在規(guī)定時間之前披露；另一個是指當公司發(fā)生重大事項能夠影響利益相關(guān)者決策時，公司必須及時對此進行報告和披露。及時性要求信息發(fā)布者所發(fā)布的信息必須是最近的信息，要及時反映公司財務(wù)和經(jīng)營過程中的狀況，過時和陳舊的信息不應(yīng)該保留在公司披露的信息中。這一原則的意義在于信息使用者能夠根據(jù)及時披露的信息做出迅速的調(diào)整，及時分析市場的動態(tài)，科學化、理性化做出決策，使整個市場的資源分配趨于合理。

（三）全面性

全面性要求信息披露者應(yīng)將公司所有與利益相關(guān)者相關(guān)的信息全部披露，無論是對公司發(fā)展有利的財務(wù)、經(jīng)營信息，還是對公司發(fā)展不利的信息，都將影響利益相關(guān)者的決策。這就要求會計人員在提供會計信息時，必須全面完整地反映企業(yè)的財務(wù)狀況、經(jīng)營業(yè)績和現(xiàn)金流量等情況，不得有意忽略或隱瞞重要的會計數(shù)據(jù)。

（四）可選擇性

可選擇性要求信息披露者提供適應(yīng)不同利益相關(guān)者的信息以供其選擇查看。眾所周知，同一家公司存在多種利益相關(guān)者群體，不同群體對于公司關(guān)注的重點不同。如何讓利益相關(guān)者快速選擇對自己有用的信息，需要信息披露者提供“菜單式”選擇服務(wù)，按照信息使用者的身份設(shè)置有其關(guān)注重點的會計信息披露報告。

（五）成本效益性

任何企業(yè)都是以盈利為目的，即總收益大于總成本，會計信息披露也要遵循此項原則。成本效益性要求信息披露者要合理選擇披露信息，使企業(yè)向外披露的會計信息獲得的收益大于付出的成本時，企業(yè)才有動力繼續(xù)下去，從而達到最優(yōu)。

四、重構(gòu)基于利益相關(guān)者理論的上市公司會計信息披露模式

在上市公司會計信息披露中，會計信息的使用者包括所有者（股東）、債權(quán)人、投資者（潛在）、經(jīng)營者、供應(yīng)商、政府、員工等，他們作為局中人均會從各自利益出發(fā)，對會計信息的關(guān)注有所側(cè)重：所有者則為了自身利益，會從公司資產(chǎn)的安全性、流動性、收益能力、發(fā)展能力等角度關(guān)注公司的會計信息，并以此作為自己評價投資成果、進行合理投資決策的依據(jù)；債權(quán)人出于其資金的安全考慮，會更為關(guān)注會計信息中有關(guān)公司資本結(jié)構(gòu)、資產(chǎn)流動性、償債能力等指標；公司經(jīng)營者則會為了實現(xiàn)自身效用（如薪酬、榮譽、閑暇、在職消費等）的最大化而關(guān)注公司盈利能力、費用水平和有關(guān)薪酬等方面的會計信息；供應(yīng)商與公司之間既有合作又有競爭，必然關(guān)心公司的償債能力、獲利能力和發(fā)展?jié)摿Φ确矫娴男畔ⅲ徽块T由于肩負著宏觀經(jīng)濟管理的職能，會更關(guān)心有關(guān)稅收、公司長期發(fā)展能力、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)等方面的會計信息；員工作為公司的一員，更為關(guān)注的是公司的薪酬政策、長期發(fā)展能力等等?？梢?，會計信息使用者的需求各不相同，財務(wù)報告集眾多期望于一身，其結(jié)果是不能很好地滿足信息各方的具體需求，只能退而求其次，披露能夠滿足信息需求各方的最基本信息，而會計信息本身又是不完全透明的、不對稱的，這必然會引起會計信息使用者與提供者之間一定的沖突與對抗，正是基于這種情況，財務(wù)報告也被稱為通用財務(wù)報告。通過通用的財務(wù)報告，員工無法獲取自己感興趣的相關(guān)信息，會計作為一個以提供財務(wù)信息為主的信息系統(tǒng)的基本職能無法實現(xiàn)，甚至造成信息越來越多，卻難以找到信息的困境。

薛云奎教授在其著作《會計大趨勢——一種系統(tǒng)分析方法》提到，“如果要讓現(xiàn)代計算機在會計領(lǐng)域內(nèi)充分發(fā)揮它的功能，顯然我們應(yīng)當構(gòu)造一種多元化的會計系統(tǒng)結(jié)構(gòu)，以給觀眾提供更多可選的頻道?！币虼私⒁环N“菜單式”會計信息披露模式十分有必要。如果我們能夠充分利用既有的信息來重新構(gòu)造新的會計信息披露模式，那么，結(jié)果也許會完全不同。首先，公司根據(jù)自己所在的行業(yè)特點及戰(zhàn)略目標劃分其利益相關(guān)者，然后據(jù)以分析不同利益相關(guān)者對于會計信息方面的需求，繼而將公司的會計信息根據(jù)不同利益相關(guān)者的需求加以歸類整合，將其放在不同的報告中。如公司所有者較為關(guān)注有關(guān)投資風險和報酬的信息，以便做出正確的投資決策，就可直接查閱供投資者查看的報告，里面存放的是投資者較為關(guān)注的公司會計信息；同樣，債權(quán)人較為關(guān)注公司是否能按時償還債款，他們的興趣集中在揭示企業(yè)盈利能力及未來現(xiàn)金流量的信息上，即可查閱債權(quán)人報告。

顯然，這種會計信息披露模式最大的優(yōu)點是方便快捷，信息使用者能迅速找到其所需要的信息；而且信息提供者將相關(guān)聯(lián)的信息整合在一起，更便于使用者相互比較分析，給利益相關(guān)者以更加直觀的感受。既有效提高了會計信息的相關(guān)性，又對可靠性有所改進。同樣，其缺點也顯而易見，會計人員的工作量提高，會計信息披露的成本顯著增加。但是，“尺有所短，寸有所長”，只要我們能夠把不同功能的磚頭放在它應(yīng)該放的位置上，“菜單式”會計信息披露模式的建立也許并不需要更多的新磚頭。而且，隨著經(jīng)濟的發(fā)展以及企業(yè)規(guī)模的擴大，利益相關(guān)者在公司中的地位逐漸得到體現(xiàn)，如何最大限度地滿足利益相關(guān)者群體的需求成為公司的一大重任。

五、新型會計信息披露模式——以員工報告為例

員工報告，是指為了滿足員工對公司的職工福利、生產(chǎn)條件、培訓計劃等的信息需求而設(shè)計的，旨在反映企業(yè)經(jīng)營狀況和近期業(yè)績的特殊報告。員工可以通過此報告，了解公司信息，保障自身利益。

企業(yè)員工眾多，職位不同，知識文化水平不一，對會計知識的了解也有所欠缺。所以員工報告的編制除了要滿足員工所要求的信息需求外，更要注重可理解性。要以貨幣計量與非貨幣計量并重，因為所關(guān)注的不僅僅是貨幣方面的信息，更關(guān)注企業(yè)未來發(fā)展、自身職業(yè)規(guī)劃等非財務(wù)信息，因此不能忽視非貨幣信息的揭示與披露，對一些重要的非財務(wù)信息可以采用文字敘述的方式加以描述。

員工報告的主體是面向全體員工，但是不同層次的員工對于信息要求的側(cè)重點也有所不同。高級管理人員即企業(yè)的經(jīng)營者，他們是決定企業(yè)前途的關(guān)鍵，他們要對企業(yè)長遠發(fā)展負責，因此他們可能更關(guān)注核心競爭業(yè)務(wù)、企業(yè)發(fā)展方向、財富分配等方面的信息。中層以上管理人員可能更關(guān)心晉升機會、培訓計劃等，而一般員工則可能更關(guān)心職工福利、工資水平、職工安全等方面的信息。作為信息載體的員工報告應(yīng)該兼顧員工的不同需求，信息披露要盡量全面、充分。1984年，美國William·J·Bollon在《員工財務(wù)報告：現(xiàn)在是披露的時候了》中建議，員工報告可包括九部分內(nèi)容：生產(chǎn)方面信息，道德狀況，工資和福利、職工健康、保健和安全方面的信息，職工發(fā)展，分部信息，企業(yè)業(yè)績，財富分配，企業(yè)的前景。

六、結(jié)論

重構(gòu)上市公司會計信息披露模式，使其能更加方便有效地滿足企業(yè)利益相關(guān)者的需求，是未來財務(wù)報告披露的新趨勢。而構(gòu)建“菜單式”會計信息披露模式，在很大程度上滿足了利益相關(guān)者的信息需要，促使其科學有效決策，提高資本市場的運作效率。