張慶

摘 ?要：本文依據(jù)Wind資訊提供的資料，通過對撫順特鋼的年度報告進行鋼鐵行業(yè)、資本結(jié)構(gòu)、償債能力、營運能力、盈利能力和增長能力等方面的詳細(xì)分析，并與行業(yè)中領(lǐng)頭羊?qū)氫摷瘓F和行業(yè)的平均值進行對比，找到撫順特鋼公司的優(yōu)勢和不足，提出相關(guān)專業(yè)學(xué)生創(chuàng)業(yè)的建議，使公司在競爭中能夠健康平穩(wěn)的成長。

關(guān)鍵詞：關(guān)鍵詞：行業(yè)分析;建議;學(xué)生創(chuàng)業(yè)

一、公司簡介

撫順特鋼是大型特殊鋼重點企業(yè)和軍工材料研發(fā)生產(chǎn)基地，被譽為中國的“特鋼搖籃”，是我國軍工特鋼材料的主要單位，行業(yè)領(lǐng)先地位突出。目前公司的軍工產(chǎn)品占收入比重約10%-15%，目前我國武器裝備所使用的特鋼材料中，有80%左右來自公司，公司還提供了國家重點航天航空材料用量的50%以上，其中“神六”飛船及其運載火箭均采用了公司的高溫合金、高強鋼、不銹鋼等多項特殊鋼新產(chǎn)品。

二、財務(wù)分析

通過對撫順特鋼的資產(chǎn)負(fù)債表數(shù)據(jù)分析及與行業(yè)平均數(shù)據(jù)、行業(yè)中最好企業(yè)數(shù)據(jù)的對比，可以發(fā)現(xiàn)撫順特鋼流動資產(chǎn)和流動負(fù)債比重過高的問題，這不利于公司的長遠(yuǎn)發(fā)展。

撫順特鋼的非流動資產(chǎn)遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于行業(yè)領(lǐng)頭羊?qū)氫摴煞荩瑩犴樚劁摰呢泿刨Y金是寶鋼股份的一倍，雖然貨幣資金能降低風(fēng)險，但持有過多的資金會影響公司的收益和規(guī)模的擴張。寶鋼的存貨也高于撫順特鋼，它占的資金超過一半，撫順則低于一半，說明兩者在經(jīng)營規(guī)模上存在著一定的差距。兩者的應(yīng)收賬款持有比例幾乎持平。綜上，撫順特鋼流動資產(chǎn)中特有過多的資金，存貨持有量相對來說較少，可以看出經(jīng)營管理者是保守派，應(yīng)該將過多的資金投入到生產(chǎn)中去，這樣才能擴大公司的規(guī)模。

撫順特鋼的資產(chǎn)負(fù)債率較大，超過60%，較高的資產(chǎn)負(fù)債率要承擔(dān)較大的財務(wù)風(fēng)險。通過調(diào)查大企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率在50%左右，所以適合的負(fù)債不僅可以減少風(fēng)險，而且可以提高公司的價值。經(jīng)過分析可知，撫順特鋼流動比率近三年比較穩(wěn)定，主要因為經(jīng)營和財務(wù)政策沒有太大的變化。其比寶鋼的流動資產(chǎn)的變現(xiàn)能力要好，但是仍然沒有達到行業(yè)平均水平。因此，撫順特鋼需要增加變現(xiàn)能力較好的流動資產(chǎn)，以避免出現(xiàn)重大惡劣事件所帶來的財務(wù)風(fēng)險。

通過2008-2010三年的財務(wù)分析數(shù)據(jù)可知，撫順特鋼的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率一直處于較低水平，而且沒有明顯的變動趨勢。行業(yè)平均水平的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率幾乎接近于撫順特鋼的3倍，而相比較行業(yè)內(nèi)居于領(lǐng)先地位的寶鋼股份而言，更是如此。針對這方面而言，撫順特鋼應(yīng)該高度重視。因此，撫順特鋼應(yīng)該不斷加強流動資產(chǎn)的管理，提高其周轉(zhuǎn)速度，減少資金占用。一方面，應(yīng)該加強對存貨的管理，努力提高其存貨周轉(zhuǎn)率。另一方面，應(yīng)該加強對應(yīng)收賬款的管理，努力提高其應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率。

比較2008-2010年這三年的數(shù)據(jù)，無論是撫順特鋼、寶鋼股份，還是行業(yè)平均水平，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率都經(jīng)歷了下降和回升的階段。由于受到金融危機的影響，2009年鋼鐵行業(yè)也遭受一定的沖擊，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率明顯下降，而在2010年隨著世界經(jīng)濟的逐漸復(fù)蘇，鋼鐵行業(yè)也有明顯的好轉(zhuǎn)。盡管撫順特鋼和寶鋼股份的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率基本上持平，但是二者都處于行業(yè)平均水平之下，有待提高。在這3年內(nèi)撫順特鋼銷售情況明顯低于行業(yè)均值水平，經(jīng)營業(yè)績不佳，但是卻十分穩(wěn)定，而相對來說寶鋼股份明顯高于行業(yè)均值，從08年到10年有明顯的增長幅度，說明經(jīng)營業(yè)績穩(wěn)步上升。2個企業(yè)形成鮮明的對比。撫順特鋼業(yè)績穩(wěn)定，若要提高銷售凈利率，必須從凈利潤著手，降低成本是首要的。雖然撫順特鋼2008年的每股收益增長率同時超過了行業(yè)均值和寶鋼，但是2009年已經(jīng)下降至低于寶鋼的增長率，成為負(fù)值與行業(yè)的差距也已經(jīng)縮小。至2010年，撫順特鋼的基本每股收益增長率已經(jīng)低于寶鋼和行業(yè)均值?？梢?，企業(yè)的獲利能力正在逐步下降，雖略有提升，效果也不甚明顯。

2008年撫順特鋼凈利潤增長率大大高于行業(yè)平均水平，發(fā)展迅速。但2009年急劇下降，使其低于行業(yè)的平均水平，并且出現(xiàn)負(fù)增長，雖然2010年略有提高，但是仍與行業(yè)平均水平及寶鋼相差甚遠(yuǎn)。撫順特鋼2008-2010年的營業(yè)利潤增長率持續(xù)為負(fù)值，2008-2009年迅速下降，但是2009-2010年上升卻是十分微弱?；謴?fù)能力不及寶鋼及行業(yè)的總體能力。持續(xù)虧損將嚴(yán)重影響企業(yè)的發(fā)展。

三、結(jié)束語

綜上所述，可知，撫順特鋼的非流動資產(chǎn)和存貨的比例較低，資產(chǎn)負(fù)債率較高;存貨周轉(zhuǎn)率和應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率較低，營運能力較低;銷售凈利率和凈資產(chǎn)利潤率較低，盈利能力較差;總資產(chǎn)增長率、銷售增長率、每股收益增長率較高，凈利潤、營業(yè)利潤的增長較快，銷售和資產(chǎn)規(guī)模無法支持收益的實現(xiàn)，可持續(xù)發(fā)展能力較差。

對此，我們提出如下建議：增強企業(yè)的研發(fā)能力，以提高公司的核心競爭力;控制企業(yè)的負(fù)債，降低財務(wù)風(fēng)險;加強存貨和應(yīng)收賬款管理，提高公司營運能力;擴大銷售，降低成本，提高公司利潤;加強資產(chǎn)規(guī)模和收益控制，尋求合理的戰(zhàn)略模式，實現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展。