歐陽(yáng)俊勝

（516000 廣東人為律師事務(wù)所 廣東 惠州）

公司治理與中小股東權(quán)益保護(hù)的探討

歐陽(yáng)俊勝

（516000 廣東人為律師事務(wù)所 廣東 惠州）

保護(hù)投資者的既得利益是所有公司在治理工作中的重中之重，現(xiàn)階段在我國(guó)企業(yè)當(dāng)中股權(quán)分散情況嚴(yán)重，中小股東無(wú)論是在信息收集還是在持股比例方面均無(wú)法和大股東抗衡，因此大股東侵占中小股東合法權(quán)益的事件屢有發(fā)生，在此基礎(chǔ)下，保護(hù)中小股東合法權(quán)益成為了眼下各公司治理的首要任務(wù)，本文將重點(diǎn)圍繞公司治理與中小股東權(quán)益保護(hù)進(jìn)行簡(jiǎn)要的分析和論述。

公司治理；中小股東；權(quán)益；保護(hù)

公司治理就是以協(xié)調(diào)和保護(hù)投資者的既得利益為關(guān)鍵，盡可能的擴(kuò)大各股東利益，同時(shí)有效保障公司職工、債權(quán)人以及其他相關(guān)利益人員的合法利益，作為投資者中的重要成員，保護(hù)中小股東的合法權(quán)益是公司治理的重要內(nèi)容，然而由于現(xiàn)階段公司治理當(dāng)中存在諸多的問(wèn)題和缺陷，導(dǎo)致中小股東權(quán)益被非法侵占的現(xiàn)象越來(lái)越普遍，中小投資者的利益受到嚴(yán)重威脅。

一、當(dāng)前公司治理的現(xiàn)狀

1.獨(dú)立董事與監(jiān)事會(huì)未能發(fā)揮作用

為了能夠更好的完成公司治理工作，對(duì)公司進(jìn)行有效的監(jiān)督管理和制約，現(xiàn)階段我國(guó)大部分公司主要采取獨(dú)立共識(shí)和監(jiān)事會(huì)發(fā)揮制約作用，然而當(dāng)前絕大多數(shù)公司雖然成立了獨(dú)立董事，但是僅僅只作為一種社會(huì)兼職，并沒(méi)有任何的實(shí)際權(quán)力，無(wú)法對(duì)公司內(nèi)部的財(cái)務(wù)狀況等進(jìn)行審查，另外很多公司都存在不配合獨(dú)立董事工作的現(xiàn)象，使得獨(dú)立董事陷入進(jìn)退兩難的尷尬境地。而監(jiān)事會(huì)作為公司內(nèi)部的監(jiān)督機(jī)構(gòu)，往往需要受到管理層的約束，因此很多公司的監(jiān)事會(huì)形同虛設(shè)，根本無(wú)法起到監(jiān)督作用［1］。

2.大股東占據(jù)絕對(duì)的領(lǐng)導(dǎo)決策地位

股權(quán)分置是我國(guó)股票市場(chǎng)當(dāng)中存在已久的問(wèn)題，公司無(wú)法流通法人股和國(guó)有股，社會(huì)公眾股是唯一能夠流通的股，這也意味著流通股和非流通股雖然同屬于一種股但是二者的股權(quán)不同，現(xiàn)階段在各大公司當(dāng)中非流通股所占比重遠(yuǎn)遠(yuǎn)超與流通股，已知現(xiàn)有的最高控股比例已經(jīng)突破88%，占據(jù)絕對(duì)的控股地位，因此這些控股股東無(wú)論是在召開(kāi)股東大會(huì)還是參與投票表決方面擁有絕對(duì)“話語(yǔ)權(quán)”，所持流通股比例較少的中小股東自然不受重視，其合法權(quán)益也經(jīng)常遭受侵占。

3.利潤(rùn)分配政策不明，分紅問(wèn)題爭(zhēng)議多

當(dāng)前擁有清晰明確利潤(rùn)分配政策的公司寥寥無(wú)幾，基本上近九成的中小股東尚未有合理回報(bào)，雖然有部分公司打算派發(fā)現(xiàn)金紅利，但是現(xiàn)金分紅的派發(fā)比例過(guò)低，投資者無(wú)法獲取正當(dāng)回報(bào)。然而，公司的業(yè)績(jī)卻蒸蒸日上，股票收益和凈資產(chǎn)收益均呈現(xiàn)出逐年上漲趨勢(shì)，公司獲取了高額利潤(rùn)卻不愿意分紅，中小股東的權(quán)益再次受到侵占［2］。

4.信息披露制度存有缺陷

現(xiàn)如今，公司出現(xiàn)財(cái)務(wù)丑聞，高管人員紛紛落馬的消息不絕于耳，特別是在信息披露方面存在大量隱瞞事實(shí)、誤報(bào)信息的情況，還有部分公司在披露信息時(shí)避開(kāi)重點(diǎn)和關(guān)鍵問(wèn)題，譬如說(shuō)公司貸款、負(fù)債等方面的問(wèn)題，這對(duì)于投資者的行為造成嚴(yán)重的干擾和誤導(dǎo)，很多中小股東的合法權(quán)益因此而受到損害。

二、加強(qiáng)公司治理，切實(shí)保護(hù)中小股東權(quán)益

1.股東大會(huì)

在公司當(dāng)中能夠具有最高決策權(quán)力的機(jī)構(gòu)就是股東大會(huì)，每一位股東依據(jù)自身實(shí)際持有的公司股份行使表決權(quán)，為了能夠切實(shí)保護(hù)中小股東權(quán)益，避免“一股獨(dú)大”情況的發(fā)生，需要適當(dāng)賦予中小股東部分權(quán)利，比如說(shuō)會(huì)議召集權(quán)和決策權(quán)，中小股東擁有會(huì)議召集權(quán)能夠有效避免大股東為防止自身利益受到侵害選擇不出席股東大會(huì)，而決策權(quán)則是指在股東大會(huì)上改變傳統(tǒng)一股一票的決策形式，比如說(shuō)利用互聯(lián)網(wǎng)實(shí)現(xiàn)在線網(wǎng)絡(luò)投票，不僅能夠最大程度的降低股東大會(huì)的召開(kāi)成本，同時(shí)也能夠讓更多的中小股東行使投票權(quán)［3］。

2.明確利潤(rùn)分配制度

公司需要盡快明確利潤(rùn)分配制度，在公司內(nèi)部章程中將具體利潤(rùn)分配辦法進(jìn)行明確標(biāo)識(shí)，董事會(huì)也要及時(shí)作出現(xiàn)金利潤(rùn)分配預(yù)案并且有獨(dú)立董事會(huì)發(fā)表相應(yīng)的看法或意見(jiàn)，董事會(huì)也需要對(duì)于未能及時(shí)作出預(yù)案用報(bào)告的形式說(shuō)明原因。我國(guó)證券會(huì)規(guī)定連續(xù)單年沒(méi)有進(jìn)行現(xiàn)金利潤(rùn)分配的公司，剝奪其向社會(huì)公眾發(fā)放股票、可轉(zhuǎn)債券的權(quán)利，也不允許其向原有股東配售股份，由此可見(jiàn)中小股東的合法權(quán)益受到有效保護(hù)。

3.中小股東自我保護(hù)

中小股東還需要加強(qiáng)自我保護(hù)意識(shí)，特別是維權(quán)意識(shí)。過(guò)去中小股東基本上將全部的注意力放置在自己的投資利益上，因此很少主動(dòng)了解公司的實(shí)際情況，包括內(nèi)部的財(cái)務(wù)狀況、運(yùn)營(yíng)情況等等，這也為大股東侵占其合法權(quán)益創(chuàng)造了有利條件?，F(xiàn)如今中小股東通過(guò)不斷強(qiáng)化維權(quán)意識(shí)，積極主動(dòng)參與股東大會(huì)，第一時(shí)間了解公司的具體信息，對(duì)公司大股東的行為進(jìn)行嚴(yán)格監(jiān)管，切實(shí)維護(hù)自身的合法權(quán)益。

4.提高誠(chéng)信意識(shí)

公司需要加強(qiáng)誠(chéng)信意識(shí)，嚴(yán)格監(jiān)督和管理公司經(jīng)理以及董事人員等高層管理人員的行為，為其建立專門的誠(chéng)信檔案，一旦發(fā)現(xiàn)高層管理人員存在挪用公司錢款、玩忽職守等違法亂紀(jì)行為，立即對(duì)其進(jìn)行嚴(yán)肅處理并追究其相關(guān)法律責(zé)任，在公司內(nèi)部建立嚴(yán)格的信息披露制度，每一次進(jìn)行信息披露時(shí)都需要秉持客觀真實(shí)的原則，不隱瞞、不誤報(bào)，保護(hù)中小股東的合法權(quán)益［4］。

三、結(jié)論

總而言之，作為公司重要的投資成員，中小股東同大股東一樣，其合法權(quán)益需要得到應(yīng)有的保護(hù)，針對(duì)當(dāng)前中小投資者的合法權(quán)益頻頻受損的情況，公司需要在現(xiàn)有基礎(chǔ)上加大對(duì)股東大會(huì)和董事會(huì)的管理力度，明確利潤(rùn)分配制度并且在公司內(nèi)部積極加強(qiáng)誠(chéng)信意識(shí)的宣傳工作，特別是利用信息披露制度加強(qiáng)對(duì)公司高層人員的監(jiān)督和管理力度。中小股東也需要加強(qiáng)自我保護(hù)意識(shí)，積極參與股東大會(huì)主動(dòng)獲取公司信息，通過(guò)一系列的手段和方法切實(shí)提高公司治理水平，有效保障中小股東的合法權(quán)益。

［1］蘆峰，王云芳，薛彪.關(guān)于公司治理與中小股東權(quán)益保護(hù)研究［D］.暨南大學(xué)，2015.

［2］孔東民，劉莎莎，黎文靖，邢精平.冷漠是理性的嗎？ 中小股東參與、公司治理與投資者保護(hù)［J］.經(jīng)濟(jì)學(xué)（季刊），2015，01：1-28.

［3］穆雅斌，向紅梅，潘春麗.上市公司治理與中小股東權(quán)益保護(hù)問(wèn)題研究［D］.首都經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)，2014.

［4］肖月桂.基于公司治理角度下的中小股東權(quán)益保護(hù)問(wèn)題研究［D］.天津商業(yè)大學(xué)，2016.

歐陽(yáng)俊勝（1969.4～），男，籍貫：湖南永州，學(xué)歷：大學(xué)本科（在讀法律碩士），研究方向：民商法。