楊莉,王娜
(山西財經(jīng)大學(xué),山西 太原 030000)
棚戶區(qū)改造的融資問題研究
楊莉,王娜
(山西財經(jīng)大學(xué),山西 太原 030000)
針對棚戶區(qū)改造融資難,本文通過對棚戶區(qū)改造四大融資模式特點的分析,得出除了我國最常用的商業(yè)性貸款,還可以根據(jù)實際情況發(fā)展和采用其他融資方式的結(jié)論,并且探究了現(xiàn)階段棚戶區(qū)改造融資的現(xiàn)狀以及存在的問題和不足,進一步提出了切實可行的優(yōu)化棚戶區(qū)改造項目融資工作的建議,以期能夠為相關(guān)企業(yè)和工作人員提供一定的參考和借鑒。
棚戶區(qū);融資;模式
1.1 貸款融資模式
貸款融資是通過向不同金融機構(gòu)或者主體申請貸款,獲得棚戶區(qū)改造項目資金。貸款模式審批便捷、手續(xù)簡單,應(yīng)用最廣。貸款融資包括開發(fā)性金融、商業(yè)銀行貸款和公積金貸款模式。
開發(fā)性金融一般為政府擁有、賦權(quán)經(jīng)營,具有國家信用。國家開發(fā)銀行獲得央行的補充抵押貸款,對棚戶區(qū)改造提供專項貸款支持。商業(yè)銀行貸款是指棚戶區(qū)項目承建企業(yè)或項目公司通過向商業(yè)銀行貸款的方式進行融資。2015年1月1日起實施的《城鎮(zhèn)保障性安居工程貸款貼息辦法》 規(guī)定,對符合條件的城市棚改項目,貸款予以一定比例和期限的利息補貼。貼息資金來源于各級財政預(yù)算安排用于城市棚改的資金。這條政策的發(fā)布充分體現(xiàn)了政府對棚改的支持與扶持。住房公積金貸款的運作模式是,公積金管理中心提供貸款資金,然后委托商業(yè)銀行貸款給承建企業(yè)。住房公積金貸款模式既提高了公積金資金使用效率,也擴大了棚戶區(qū)改造資金來源,是值得推廣的融資模式。
1.2 債務(wù)工具直接融資模式
債務(wù)工具直接融資模式由承建棚戶區(qū)改造項目的企業(yè)或者項目公司通過發(fā)行各類融資債務(wù)工具來獲得資金。融資企業(yè)和出資人通過債務(wù)工具形成直接的債權(quán)債務(wù)關(guān)系,債務(wù)關(guān)系到期后融資企業(yè)向出資人支付本息。債務(wù)工具直接融資可分為債券融資和資產(chǎn)支持票據(jù)融資兩種。
1.3 股權(quán)融資模式
股權(quán)融資指出資人通過收購融資企業(yè)股權(quán)方式向企業(yè)和項目注入資金,然后通過股權(quán)溢價回購、轉(zhuǎn)讓或分享企業(yè)利潤取得投資回報。這種模式可分為股權(quán)融資和投資基金融資。股權(quán)融資較債權(quán)融資的優(yōu)點在于融資規(guī)模大、企業(yè)沒有還本付息的壓力。但是股權(quán)融資門檻較高,目前資本市場要求上市融資和再融資必須具有穩(wěn)定的收益和較高的回報率,盈利性較小的棚戶區(qū)改造項目基本上不具備資本市場融資的條件。投資基金融資能夠利用專業(yè)金融機構(gòu)在資本市場的籌資能力,聚集社會閑散資金,拓寬棚戶區(qū)改造融資渠道。
2.1 融資結(jié)構(gòu)比較單一
在棚戶區(qū)改造融資的商業(yè)性渠道,主要依靠貸款融資模式中的商業(yè)銀行的貸款進行融資。由此有可能引發(fā)的風(fēng)險除了企業(yè)的運營風(fēng)險以外,還有融資集中度風(fēng)險,即商業(yè)資金過于集中于商業(yè)信貸的風(fēng)險。就像第一部分介紹的,保障房的建設(shè)可以借助多元化的商業(yè)融資渠道,包括商業(yè)信貸、信托、基金、保障房開發(fā)企業(yè)債券、股票市場融資等等,但往往保障房商業(yè)性融資難以擺脫過于依賴商業(yè)銀行貸款的問題。
2.2 融資政策激勵是否適當(dāng)
只要政府所提出的政策適當(dāng)讓企業(yè)覺得有利可圖,PPP融資模式是可以達到多贏的。然而一般來說,融資政策如果過于優(yōu)惠,參與改造工程的企業(yè)往往是與政府有密切關(guān)聯(lián)的國有企業(yè)或集體企業(yè),這樣就會很難避免尋租的發(fā)生和低效率;而如果激勵政策不足的話,又會大大降低企業(yè)的積極性和經(jīng)濟效益。所以,政府提供的相關(guān)政策激勵是否適當(dāng)是個非常關(guān)鍵的問題。
2.3 改造后的棚戶區(qū)缺乏可持續(xù)金融支持
棚戶區(qū)改造融資不僅僅意味著住房改造融資,還包括其他生計條件改善的融資,即所謂的可持續(xù)融資支持問題。相當(dāng)一部分住房改造完成后的棚戶區(qū)居民存在對其他生計條件改善方面的金融需求。但相關(guān)資料表明,針對這些需求的資金絕大部分來自民政、工會、社會保障等政府機構(gòu)的救濟,而來自金融渠道的資金很少,顯然僅僅依靠帶有救濟性質(zhì)的政府資金是沒法滿足改造完成后棚戶區(qū)居民生計條件改善的需要的。
3.1 建構(gòu)多元化的商業(yè)融資結(jié)構(gòu)
財政資金和商業(yè)性金融機構(gòu)在支持棚戶區(qū)改造中有很大的局限性,因此需要建構(gòu)多元化的商業(yè)融資結(jié)構(gòu),緩釋住房保障融資過于集中于商業(yè)信貸的集中度風(fēng)險。相應(yīng)的融資工具包括:專項用于住房保障的地方政府融資平臺貸款、參與企業(yè)發(fā)行的專項用于住房保障建設(shè)的企業(yè)債券、地方政府融資平臺發(fā)行的專項用于住房保障的地方政府債券、參與保障房建設(shè)的上市房企發(fā)行的優(yōu)先股或普通股等。地方政府融資平臺作為債券融資主體的優(yōu)勢在于:一是融資成本低;二是資金募集范圍大,以市場化的方式有效動員社會資金參與棚戶區(qū)改造和其他類型保障房建設(shè);另外,以地方政府融資平臺作為債券發(fā)行主體也得到了政府政策的鼓勵和支持。
3.2 政府提供的激勵政策要適當(dāng)、明確和透明
為了有效引進良性競爭,減少貪污腐敗、資金挪用等現(xiàn)象,要求一要建立適當(dāng)?shù)募钫吆推髽I(yè)的良好組合;二要建立健全相關(guān)監(jiān)督機制,細(xì)化和全面監(jiān)督規(guī)范;三要強化相關(guān)工作人員的責(zé)任意識,進一步推進棚改工作的高效完成。另外,為了保障需要住房的老百姓的利益,應(yīng)該在激勵政策的制定中通過平衡分析合理確定商業(yè)開發(fā)的占比,避免出現(xiàn)保障房的數(shù)量太少,商業(yè)開發(fā)樓盤太多的現(xiàn)象。
3.3 做好后續(xù)的綜合開發(fā)和利用,形成現(xiàn)金流補充
政府可借助立法、行政命令、政策激勵等多種措施,整合包括商業(yè)性資金、慈善資金、政策性資金、互助合作性資金等多種渠道,促進建立針對低收入住區(qū)居民就業(yè)、創(chuàng)業(yè)、教育、醫(yī)療等各種民生項目的社區(qū)金融服務(wù)體系,盡可能滿足住戶各方面的需求。還要鼓勵企業(yè)結(jié)合棚改項目做好騰空土地的后續(xù)綜合開發(fā)與利用,形成有效的現(xiàn)金流補充,以減輕企業(yè)的資金壓力。
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楊莉(1991-),女,漢族,山西太原人,山西財經(jīng)大學(xué)公共管理學(xué)院,社會保障2015級在讀研究生,研究方向:社會保障理論與制度。
TU984
A
1671-1602(2016)24-0093-01