何曉晨

(山東理工大學商學院，山東 淄博 255000)

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互聯(lián)網金融及其風險研究

何曉晨

(山東理工大學商學院，山東 淄博 255000)

摘要：近年來，如火如荼的互聯(lián)網金融成了中國經濟金融領域最熱門的話題，不斷刷新的交易盛宴，使得互聯(lián)網金融的迅猛發(fā)展備受贊譽。然而2015年以來接踵而至的風險事件，特別是網貸評級第一案開庭、首家第三方支付機構倒閉、頻頻曝出的P2P平臺跑路事件，市場的樂觀預期開始與悲觀陰影交織?？陀^而冷靜地研判互聯(lián)網金融的發(fā)展及其未來，充分揭示它的風險，完善對其的監(jiān)管，變得愈發(fā)必要。本文就互聯(lián)網金融及其發(fā)展進行研究分析，針對社會上當前出現(xiàn)的現(xiàn)象，提出關于互聯(lián)網金融的風險控制的相關建議。

關鍵詞：互聯(lián)網金融；互聯(lián)網金融風險；風險控制

1互聯(lián)網金融及其發(fā)展

1.1互聯(lián)網金融的概念

互聯(lián)網金融是傳統(tǒng)金融行業(yè)與互聯(lián)網精神相結合的新興領域。從廣義上講，凡是具備互聯(lián)網精神的金融業(yè)態(tài)統(tǒng)稱為互聯(lián)網金融。而從狹義的金融角度來看，則應該定義在跟貨幣的信用化流通相關層面，也就是資金融通依托互聯(lián)網來實現(xiàn)的方式方法。理論上，任何涉及到廣義金融的互聯(lián)網應用，都應該是互聯(lián)網金融，包括但不限于為第三方支付、在線理財產品的銷售、信用評價審核、金融中介、金融電子商務等模式。而互聯(lián)網金融最早的概念提出者謝平教授認為，以互聯(lián)網為代表的現(xiàn)代信息科技，特別是移動支付、云計算、社交網絡和搜索引擎等，將對人類金融模式產生根本影響?；ヂ?lián)網金融模式在未來20年將成主流。

1.2互聯(lián)網金融的模式

互聯(lián)網金融在當代我國生存與發(fā)展的主要模式包括以下幾個方面：(1)第三方支付。這一互聯(lián)網金融模式在我國的主要形式是支付寶。支付寶通過利用第三方的信用平臺，為購買者與商家提供中介形式的擔保。其利用不收費的形式，引起用戶使用這一產品。第三方支付還擁有免除銀行高額手續(xù)費、快速到賬、固定取現(xiàn)等諸多方面的優(yōu)點：(2)網絡貸款。這一形式的互聯(lián)網金融模式是在近年來在逐漸出現(xiàn)的。其出現(xiàn)的時間較第三方支付較晚。其主要是基于第三方支付平臺信用評級、個人網絡消費習慣、信用卡使用情況等諸多方面來對用戶進行信用評級打分，從而決定了用戶的網絡貸款限額。通過基本與銀行貸款持平的利率，相較于銀行更好的放款速度等，為用戶提供更加快速的小額貸款方式，使用戶可以更加靈活的支配日常生活用的資金；(3)眾籌。這一互聯(lián)網金融的模式最早是出現(xiàn)于一些旅游的論壇上。博友通過建立眾籌鏈接，通過集資的方式為出資人承諾兌現(xiàn)一定的物品、服務等作為其回報?，F(xiàn)在這種眾籌的形式已經越來越普遍，廣泛的應用于新產品的推廣、高價產品的抽獎等諸多方面。另外，這一形式的運用還在我國彩票市場、基金市場，乃至衍生金融產品市場中經常出現(xiàn)；(4)互聯(lián)網金融門戶。這種門戶的建立有點類似于團購網，或者是特賣會?；ヂ?lián)網金融門戶主要是作為一種中介形式而存在的，其通過在同一頁面上設置各種貸款、融資的方式，來吸引投資者、貸款人加以注意，使用互聯(lián)網金融門戶進行貸款之后，這些開設門戶的公司就能夠從銀行拿到一些提成。

2互聯(lián)網金融風險的主要表現(xiàn)

2.1法律和監(jiān)管套利風險

互聯(lián)網金融在中國的發(fā)展創(chuàng)新之所以能夠呈現(xiàn)如此迅猛態(tài)勢，重要原因之一在于法律和監(jiān)管體系尚不完善，大量的互聯(lián)網金融產品創(chuàng)新、交易方式創(chuàng)新游走于“灰色”地帶，監(jiān)管套利空間廣闊。

2.2更加隱蔽的信用風險

互聯(lián)網金融的本質是依托網絡平臺和大數(shù)據(jù)技術降低信息形成、傳遞和利用成本，理論上能夠有效提高信用風險跨主體、跨時空配置、轉移和定價的成本。但實踐中由于網絡信息甄別能力差、征信體系不健全、投資者教育不足等問題，信息失真、“逆向選擇”等問題事實上可能變得更加隱蔽、影響更加廣泛。

2.3更高的流動性風險

期限配置和缺口管理是商業(yè)銀行基本盈利機制之一，但由于遵循存款準備金、風險撥備、資本充足率、存款保險等審慎監(jiān)管規(guī)定，風險緩釋空間較大，流動性風險不可控的幾率很小。比較而言，互聯(lián)網企業(yè)不受上述制度約束，實質性流動性風險也就更大。

2.4非合規(guī)運營風險

由于進入門檻低，缺乏嚴格監(jiān)管，互聯(lián)網金融機構數(shù)量迅速膨脹，其中大部分機構并不具有規(guī)范的治理架構和運營機制，嚴重背離金融業(yè)審慎經營的理念和文化，風險隱患普遍存在于業(yè)務流程各個環(huán)節(jié)。最典型的例子就是關聯(lián)交易普遍存在，一些網貸、眾籌平臺事實上是機構自融的利器；各種形式的加盟門店層級蔓延，不具備金融從業(yè)能力的工作人員違規(guī)招攬業(yè)務；一些機構“委托”商業(yè)銀行網點代售產品，假借商業(yè)銀行“背書”兜售產品，使得上述風險呈現(xiàn)向傳統(tǒng)金融體系蔓延的態(tài)勢。

2.5伴生的技術風險

技術風險是金融與信息技術結合的必然產物，與傳統(tǒng)金融機構相比，互聯(lián)網金融由于更加依托于計算機和網絡技術，天然就具有更高的技術風險。參考銀監(jiān)會《電子銀行業(yè)務管理辦法》，互聯(lián)網金融業(yè)務的IT技術衍生操作風險至少包括設施設備運營中斷風險、互聯(lián)網惡意入侵風險、交易數(shù)據(jù)傳輸泄密風險、員工不當操作風險、客戶信息安全經驗不足等風險。

2.6輿論單向引導風險

互聯(lián)網金融在中國的迅猛發(fā)展獲得了“普惠金融”、“草根金融”等諸多美譽，潛在風險鮮少提及。在投資者教育不足的市場環(huán)境中，傾向性、單一性輿論氛圍更容易激發(fā)盲目的“羊群效應”，使得理性預期得不到正確引導。

在互聯(lián)網金融上述風險被有意無意淡化的背景下，業(yè)務規(guī)模增長越快、參與人群越廣泛、市場氛圍越熱烈，就越可能積累起更大的風險隱患和金融泡沫。短短幾年時間，互聯(lián)網支付、P2P平臺的規(guī)模已接近萬億規(guī)模，大量低風險偏好的弱勢群體普遍參與，互聯(lián)網金融泡沫無形中發(fā)酵積累，必須盡快規(guī)范治理。

3互聯(lián)網金融風險的防范

針對當前互聯(lián)網金融的風險，整治當前互利網金融市場的混亂局面，我們可以參考一下幾點建議：

3.1深入認識互聯(lián)網金融

從實質上看，在互聯(lián)網金融的浪潮下，金融和金融中介的功能和性質并沒有發(fā)生變化，資金融通依然是金融的基本功能，經營風險也是金融中介的基本特征，與早期金融信息化的顯著不同在于，金融中介的形態(tài)從傳統(tǒng)銀行、保險、證券擴展至非金融企業(yè)。我們應以平常心看待互聯(lián)網金融創(chuàng)新，其本質不過是信息技術在金融領域應用的新階段，是利用信息技術實現(xiàn)資金融通及其衍生金融功能的更加高效的業(yè)務模式。面對當前的市場非理性狂熱，盡快厘清對于互聯(lián)網金融本質及其潛在風險的認知尤為重要。

3.2加快構建完善互聯(lián)網金融監(jiān)管和法律體系

一是明確最低注冊資本、高管從業(yè)經驗、IT安全技術能力、信息披露等最低監(jiān)管要求，設置與業(yè)務復雜程度、風險水平匹配的行業(yè)準入門檻。

二是引導部分經營規(guī)范、風控能力強的機構轉型為持牌金融機構并接受統(tǒng)一監(jiān)管。妥善引導和安排問題平臺有序退出，盡快改變行業(yè)主體良莠不齊、無序競爭的現(xiàn)狀。

三是結合多地競相發(fā)展互聯(lián)網金融產業(yè)、業(yè)務跨境經營便捷的現(xiàn)狀和特點，增強地方政府在防范區(qū)域互聯(lián)網金融風險方面的責任,并推動國家間建立國際統(tǒng)一的互聯(lián)網金融監(jiān)管規(guī)則，避免區(qū)域經營套利成為行業(yè)異化發(fā)展的新空間。

四是探索比照金融控股公司監(jiān)管規(guī)則，規(guī)范引導大型互聯(lián)網企業(yè)在金融領域的跨界混業(yè)經營，避免體制套利成為新的金融風險源頭。

3.3深入推動傳統(tǒng)金融體系改革轉型

一是逐步擴大業(yè)務創(chuàng)新權限。在互聯(lián)網金融競爭發(fā)展中，傳統(tǒng)金融機構產品創(chuàng)新遲緩、市場反應滯后的問題凸顯，簡化產品創(chuàng)新監(jiān)管授權、允許和鼓勵自主創(chuàng)新產品，推動產品創(chuàng)新體制改革應成為深化傳統(tǒng)金融機構改革的重要方向。

二是優(yōu)化完善人才激勵機制。對傳統(tǒng)金融機構而言，互聯(lián)網金融競爭沖擊的另一直接影響是，高端專業(yè)人才加速流失。金融業(yè)競爭關鍵在于人才競爭，在傳統(tǒng)金融體系深化轉型的關鍵時刻，如何優(yōu)化激勵機制、留住和吸引人才已經成為當務之急。

三是適度放開綜合經營限制。適時修訂相關金融立法，完善現(xiàn)行金融監(jiān)管框架，為傳統(tǒng)金融機構提供綜合經營創(chuàng)新的適宜空間，是支持傳統(tǒng)金融體系走出當前“三重沖擊”困境的必要政策工具，也是歐美金融體系變遷的一般邏輯。

3.4優(yōu)化金融生態(tài)環(huán)境

一是加快國家征信體系建設。如果能盡快實現(xiàn)各互聯(lián)網平臺信息的互聯(lián)互通，并實現(xiàn)與國家征信系統(tǒng)的有效對接，則不但能為互聯(lián)網金融產品創(chuàng)新、風險控制提供關鍵支持，國家信用體系建設也將借此取得重大進展。

二是推動行業(yè)自律體系建設。在監(jiān)管資源有限、行業(yè)主體眾多的市場環(huán)境中，行業(yè)協(xié)會在組織、協(xié)調、服務、監(jiān)管等方面的作用更為值得重視。除了支持和鼓勵在互聯(lián)網平臺聚集區(qū)域成立協(xié)會外，要切實加強各協(xié)會之間的溝通交流，在制定行業(yè)技術標準、規(guī)范市場競爭秩序等領域發(fā)揮切實作用。

三是加強金融投資者教育?？紤]到當前互聯(lián)網金融參與群體金融知識、信用文化水平參差不齊的狀況，既要明確互聯(lián)網金融平臺在投資者教育、風險評級方面的責任，也要通過各種媒體和輿論渠道普及金融知識，使互聯(lián)網金融知識、普惠金融理念真正深入人心。

參考文獻：

[1]周嫣然.互聯(lián)網金融的風險及其有效監(jiān)管[J].福建金融,2O14(05).

[2]李真.互聯(lián)網金融：內生性風險與法律監(jiān)管邏輯[J].武漢金融,2014(05).

中圖分類號：F830

文獻標志碼：A

文章編號：1671-1602(2016)14-0092-02