國際貿(mào)易企業(yè)的初步認識

新疆油田公司物資管理部 范翠杰

國際貿(mào)易企業(yè)的初步認識

新疆油田公司物資管理部 范翠杰

本文分析了當前油價長期低位運行下的世界經(jīng)濟形勢，以及“一帶一路”戰(zhàn)略規(guī)劃給我國國際貿(mào)易企業(yè)帶來的發(fā)展機遇，其中，核心是建立適合企業(yè)的投融資模式，并進行風險分析及防控。最后對國際貿(mào)易企業(yè)一體化發(fā)展提出了相應建議。

國際 投融資 探索

1 2016年我國油氣行業(yè)現(xiàn)狀和趨勢

2016年世界經(jīng)濟持續(xù)低迷，國際金融危機的影響依然存在，全球經(jīng)濟貿(mào)易增長乏力，外部環(huán)境不確定因素增多，我國油氣行業(yè)面臨的形勢十分嚴峻。這段時期，一是經(jīng)濟分化期，二是油價低谷期，三是市場寒冬期，四是結(jié)構(gòu)調(diào)整期。一些大型油公司紛紛壓減投資規(guī)模，以及推遲取消或采用融資模式運作一些大型項目，甚至有些項目已簽了合同，業(yè)主還要求降價。全球經(jīng)濟一體化和互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)濟帶來的深刻影響，使企業(yè)生存發(fā)展環(huán)境發(fā)生了重大變化，既面臨著前所未有的挑戰(zhàn)，同時也面臨著新的機遇。

2 “一帶一路”戰(zhàn)略給國際貿(mào)易企業(yè)帶來了新的發(fā)展機遇

2.1 “一帶一路”推動了歐亞融合和海陸對接

大時代需要大格局，大格局需要大智慧。國家在國際視野下布局的“一帶一路”戰(zhàn)略，旨在打破原有的點狀、塊狀區(qū)域發(fā)展模式，從海陸至空間，從縱向到橫向，貫通我國東中西部和主要沿海港口城市，進而連接起亞太和歐洲兩大經(jīng)濟圈，實現(xiàn)沿線國家和地區(qū)全方位、立體化、網(wǎng)絡狀的“大概念聯(lián)通”。這樣的“大概念聯(lián)通”，不僅會改變區(qū)域發(fā)展的現(xiàn)有格局，也會通過歐亞經(jīng)濟的再整合重塑世界的政治經(jīng)濟版圖。

“一帶一路”沿線國家近60個，大多是新興經(jīng)濟體和發(fā)展中國家，總?cè)丝诩s44億，經(jīng)濟總量約為21萬億美元，分別占全球的63%和29%。這些國家普遍處于經(jīng)濟發(fā)展的上升期，具有開展互利合作的廣闊前景。在整個世界經(jīng)濟需要新的驅(qū)動能力和發(fā)展活力時，我國提出的“一帶一路”戰(zhàn)略構(gòu)想，不僅出于發(fā)展的現(xiàn)實需要，也符合所有沿線國家和相關(guān)國家的戰(zhàn)略利益。

“一帶一路”的目標是：通過實施一批帶動性強并具有示范效應的重大合作項目，以點帶面，從線到片，與沿線國家共同打造新絲路上的聯(lián)通網(wǎng)絡，形成暢通無阻的貿(mào)易流、欣欣向榮的產(chǎn)業(yè)帶、人文薈萃的新景觀?！耙粠б宦贰睉?zhàn)略所構(gòu)建的新格局，富有彈性、張力和包容性，呈現(xiàn)出八面來風的開放態(tài)勢，有意愿的國家和經(jīng)濟體都可以參與共建，聯(lián)袂走互惠互利的合作共贏之路。對國際貿(mào)易企業(yè)來說，也是一個“走出去”的最佳路徑。

2.2 “一帶一路”建設帶來新的發(fā)展機遇

“一帶一路”戰(zhàn)略構(gòu)想的提出，不僅有益于經(jīng)濟的持續(xù)發(fā)展，也契合沿線國家的共同需求，為所有沿線國家的優(yōu)勢互補、開放發(fā)展創(chuàng)造了新的機遇。隨著經(jīng)濟的騰飛和國力的增強，我國已經(jīng)成為拉動世界經(jīng)濟前行的一個重要引擎。

“一帶一路”沿線的大多國家尚處在工業(yè)化初期，不少國家的經(jīng)濟高度依賴能源、礦產(chǎn)等資源型行業(yè)；而有能力向這些國家提供各種機械和交通運輸設備等資源，則處于產(chǎn)業(yè)鏈的相對高點。在“一帶一路”建設中，我國將在沿線國家發(fā)展能源在外、資源在外、市場在外的“三頭在外”產(chǎn)業(yè)，進而帶動產(chǎn)品、設備和勞務輸出。這不僅會有效實現(xiàn)我國工業(yè)產(chǎn)能的向外投放，也會促進國外新興市場的快速發(fā)展，這期間產(chǎn)生的各種機遇主要有以下幾個方面。

(1)產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新帶來的機遇。產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新涉及產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級和產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移等帶來的紅利。隨著“一帶一路”戰(zhàn)略的實施，優(yōu)質(zhì)過剩產(chǎn)業(yè)將會轉(zhuǎn)移到其他一些國家和地區(qū)。在國內(nèi)，由于市場供求變化，一些過剩的產(chǎn)業(yè)也許在其他國家能恰好被合理估值；在國內(nèi)，由于成本的上升而使一些產(chǎn)業(yè)、產(chǎn)品失去了價格競爭力，也許在其他國家較低的成本會使這些產(chǎn)業(yè)重現(xiàn)生機。在國內(nèi)，由于產(chǎn)品出口到發(fā)達國家受限而影響整個產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，也許在其他國家就能繞開這些壁壘。此外，由于產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移引致的產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級更是機遇無限，比如技術(shù)改造、研發(fā)投入、品牌塑造等都會給企業(yè)帶來機遇。

(2)金融創(chuàng)新帶來的機遇?！耙粠б宦贰睉?zhàn)略的實施首先要有充足的資金流，而大量的資金需求必須通過金融創(chuàng)新來解決。

(3)區(qū)域創(chuàng)新帶來的機遇。“一帶一路”本質(zhì)上是一個國際性區(qū)域經(jīng)濟的范疇，隨著“一帶一路”戰(zhàn)略的實施，必將引發(fā)不同國家和地區(qū)的區(qū)域創(chuàng)新。

“一帶一路”戰(zhàn)略的實施，為我國企業(yè)“走出去”創(chuàng)造出了難得的歷史機遇?？梢灶A見，步入2016年這一戰(zhàn)略將進入實施期，國際貿(mào)易企業(yè)應把握機遇，順勢而為。

3 國際貿(mào)易企業(yè)的創(chuàng)新和轉(zhuǎn)型發(fā)展模式

3.1 從戰(zhàn)略增長的視角看“產(chǎn)貿(mào)融合”

目前，一些大型國際貿(mào)易公司正在加速產(chǎn)業(yè)一體化整合，在貿(mào)易業(yè)務領域動作頻頻，其戰(zhàn)略舉措突出表現(xiàn)在以下三個維度。

(1)從低利潤業(yè)務向高利潤業(yè)務轉(zhuǎn)變

參股或控股全球相對具有較高利潤的上游優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，成為貿(mào)易公司優(yōu)化資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的普遍模式。

(2)從輕資產(chǎn)模式向重資產(chǎn)模式轉(zhuǎn)變

為保證原油等大宗商品精準、迅捷流通，大型國際貿(mào)易公司密集投資于貿(mào)易支撐性基礎設施。掌控從采購到分銷的全產(chǎn)業(yè)鏈，增強自身在不同市場的套利能力。為銜接重資產(chǎn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，大型國際貿(mào)易公司探索構(gòu)建輻射狀“連帶增值服務”機制，使該類公司從傳統(tǒng)貿(mào)易商向“全球能源商品解決方案提供商”轉(zhuǎn)變。

(3)從單一業(yè)務走向多元化業(yè)務

從全球經(jīng)驗看，近年來處于主導地位的大型國際貿(mào)易公司，除了進軍上游業(yè)務進行縱向一體化外，還著眼于多元業(yè)務橫向一體化。具體表現(xiàn)在：產(chǎn)品經(jīng)營范圍多元化；客戶資源多元化；全球不同地區(qū)業(yè)務多元化。這類公司瞄準了新興市場，強化全球資產(chǎn)足跡，完善戰(zhàn)略性貿(mào)易空間布局，提升業(yè)務反應速度，維護與開拓全球客戶資源網(wǎng)絡。

3.2 從價值創(chuàng)造的視角看“貿(mào)融融合”

大宗國際貿(mào)易是資金密集型產(chǎn)業(yè)。面對成本高昂且長期、龐大的資金需求，國際獨立貿(mào)易公司的另一戰(zhàn)略變革是高度重視金融工具的作用，實行經(jīng)營實體資產(chǎn)與借力金融資本并重的“貿(mào)融融合”。利用資本市場降低融資成本、緩解周轉(zhuǎn)壓力，通過架構(gòu)在貿(mào)易公司中的金融板塊，創(chuàng)造貿(mào)易公司新的價值增長值。

(1)拓展多元化投融資渠道

洞悉全球金融市場，利用區(qū)域金融市場機會，不斷優(yōu)化投融資的結(jié)構(gòu)和規(guī)模，提升投融資的靈活性。在融資渠道方面，改變原先“低調(diào)”的自主發(fā)展模式，日漸走向公眾化，借力資本市場。除自身業(yè)務投資外，大型國際貿(mào)易公司還積極為第三方提供貿(mào)易金融服務和一體化金融解決方案。

(2)利用金融衍生工具管理風險

近期油價下跌，給油氣能源行業(yè)盈利能力下降，在不利的市場條件下，大型國際貿(mào)易公司應更加重視應用對沖策略，使經(jīng)濟周期影響最小化。

(3)力求穩(wěn)健的財務策略，獲取較好的信貸評級

傳統(tǒng)國際貿(mào)易公司具有“輕資產(chǎn)”特性，資金基礎相對較弱，難以獲得較高的信用評級，導致其在金融市場上難以獲得有力的資金支持。鑒于當前的經(jīng)濟形勢，大型國際貿(mào)易公司應著力確保信貸評級，千方百計監(jiān)控管理市場風險、信用風險和流動性風險，提高現(xiàn)金流和資本回報率，大幅削減公司債務，以此來提升國際評級機構(gòu)對其財務狀況的認可，在信貸方面謀求更大、更靈活的騰挪空間。

3.3 從公司發(fā)展實踐看“規(guī)模制勝”趨勢明顯

除上述“產(chǎn)貿(mào)結(jié)合”、“貿(mào)融結(jié)合”兩大趨勢以外，規(guī)模制勝是第三種趨勢。大型國際貿(mào)易公司雖然近期不少業(yè)績指標有所下滑，但整體下降幅度不大。長期來看，公司規(guī)模與收入、利潤水平呈現(xiàn)較強的正相關(guān)。在經(jīng)濟形勢不景氣的周期里，“大而不倒”的一體化貿(mào)易公司“跨周期”式的存在，將進一步壓縮中小型貿(mào)易公司的生存空間。

3.4 國際貿(mào)易公司推進一體化的發(fā)展路徑

從國內(nèi)外貿(mào)易公司的橫向?qū)Ρ瓤?，這些公司由貿(mào)易起家，逐步轉(zhuǎn)向生產(chǎn)領域，進而向上下游一體化的綜合生產(chǎn)貿(mào)易服務商轉(zhuǎn)型。追求上中下游一體化發(fā)展，打造全產(chǎn)業(yè)鏈的整體競爭力

以現(xiàn)有貿(mào)易資源為依托，通過內(nèi)生增長和外延擴張，著力向產(chǎn)業(yè)兩頭延伸，一頭是下游的終端銷售，一頭是中游的加工冶煉和上游的資源勘查、開發(fā)。這些公司謀求轉(zhuǎn)型主要有兩個原因。一是在競爭激烈、整體薄利的貿(mào)易領域，上游業(yè)雖然投資規(guī)模大。風險高，但利潤回報率也較高。二是上中下游一體化的產(chǎn)業(yè)鏈條具有較強的協(xié)同效應、規(guī)模效應和抗風險能力，容易構(gòu)筑成較高的“競爭壁壘”。僅從信用評級看，一體化產(chǎn)業(yè)布局意味著公司具有更強的綜合實力，有利于公司獲得更高的信貸評級，與傳統(tǒng)的“輕資產(chǎn)”貿(mào)易公司相比，擁有很大的競爭優(yōu)勢。

3.5 公司貿(mào)易和金融板塊角色分析

國際貿(mào)易公司一體化發(fā)展經(jīng)驗，表明貿(mào)易與金融業(yè)務板塊，“產(chǎn)貿(mào)融”一體化進程中的協(xié)同效益問題。

(1) “產(chǎn)貿(mào)融”結(jié)合已成為國內(nèi)外很多公司的共同做法

從公司發(fā)展貿(mào)易業(yè)務的情況看，國際一流公司銷售貿(mào)易板塊的能力都很強。在一些公司的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)中，油品貿(mào)易和銷售總量大于原油加工量，且原油加工量大于原油產(chǎn)量，這已成為常態(tài)。銷售貿(mào)易板塊在一體化公司中的作用至少表現(xiàn)在三個方面。第一效益鏈協(xié)同。銷售貿(mào)易是產(chǎn)業(yè)鏈增值的重要環(huán)節(jié)，有助于實現(xiàn)上下游產(chǎn)品的價值最大化。在國際油價大跌的背景下，很多公司的年報顯示，銷售貿(mào)易業(yè)務較好地發(fā)揮了平衡油價風險的作用。第二效率鏈協(xié)同。通過打造強大的銷售貿(mào)易能力，借助靈活高效的貿(mào)易板塊“捕獲效率”，可以協(xié)助公司更有效地平衡市場波動，實現(xiàn)一流的運營效率。第三安全鏈協(xié)同。貿(mào)易板塊發(fā)揮資源地“蓄水調(diào)峰”的功能，通過貿(mào)易協(xié)同內(nèi)、外部資源的關(guān)系，增強公司的資源控制能力，這是很多國家公司增強油氣供應能力的重要手段。

從公司發(fā)展金融業(yè)務的歷史看，由于石油的生產(chǎn)、銷售、貿(mào)易均能夠產(chǎn)生大量現(xiàn)金流，公司對金融業(yè)務存在剛性需求。金融板塊對企業(yè)平衡現(xiàn)金流、降低資金使用成本、價值增值具有重要作用。國內(nèi)公司今年在發(fā)展金融業(yè)務上取得很大進展，一些公司的金融業(yè)務資質(zhì)涵蓋了財務、保險、信托、融資租賃等板塊。隨著企業(yè)“以產(chǎn)代貿(mào)、以貿(mào)促產(chǎn)”的深入推進，貿(mào)易業(yè)務展現(xiàn)出占領市場快、地域跨度廣、現(xiàn)金流量大、變現(xiàn)能力強等特點，本身具有很強的金融屬性。

總體上看，以產(chǎn)業(yè)為基礎、以貿(mào)易為鏈條、以金融為紐帶，借助主業(yè)競爭實力形成的很高等級信用和對上下游企業(yè)的風險控制能力，利用金融工具為企業(yè)生產(chǎn)和貿(mào)易業(yè)務提供金融服務，已成為國內(nèi)外很多公司的共同做法。

(2)國內(nèi)公司應進一步思考“產(chǎn)貿(mào)融”的協(xié)同增效問題

國內(nèi)公司“由產(chǎn)而融”一體化過程中金融板塊的功能定位劃分為三類：一是策略投資性，僅作為企業(yè)業(yè)務的補充；二是服務支持型，為企業(yè)內(nèi)部融資服務；三是獨立發(fā)展性，作為獨立產(chǎn)業(yè)進行布局。服務支持型金融的優(yōu)勢是服務目標清晰，組織架構(gòu)在企業(yè)內(nèi)部降低了交易成本；問題是金融監(jiān)管對其業(yè)務具有限制，與集團存在依賴關(guān)系。獨立發(fā)展型的金融公司可能擁有較大的發(fā)展空間，但可能過于脫離產(chǎn)業(yè)本身，增加經(jīng)營風險。

結(jié)合國際經(jīng)驗與國情，從國內(nèi)公司金融板塊的資產(chǎn)、營收、利潤占整個企業(yè)集團的比例來看，企業(yè)“產(chǎn)融結(jié)合”做的不是過頭，而是還需要加強。企業(yè)推進“產(chǎn)融結(jié)合”，既需要明確產(chǎn)業(yè)和金融在企業(yè)發(fā)展中的定位和主輔關(guān)系，更需要持續(xù)探索創(chuàng)新“產(chǎn)融結(jié)合”的價值創(chuàng)造方式。尤其是當前國際油價斷崖式下跌的背景下，油氣主營業(yè)務盈利能力大幅削減，需要持續(xù)提升金融和貿(mào)易等業(yè)務對公司的貢獻度。

[1] 盛毅，余海燕，岳朝敏．關(guān)于“一帶一路”戰(zhàn)略內(nèi)涵、特性及戰(zhàn)略重點綜述[J]．經(jīng)濟體制改革，2015(01)．

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