喬

喬治亞·列文森·基歐漢（Georgia Levennssoonn KKeohane）　薩阿迪亞·麥茲伯格（Saadia Madsbjerg）

周岳峰/譯

創(chuàng)新金融革命——私人資本用于公益

喬

喬治亞·列文森·基歐漢（Georgia Levennssoonn KKeohane）薩阿迪亞·麥茲伯格（Saadia Madsbjerg）

周岳峰/譯

選自美國《外交》雜志2016年77//88月號

對于各國政府以及國際組織如何處理全球性挑戰(zhàn)的各種評估常常以耳熟能詳為特色，然而當(dāng)涉及到資金的時候，這類評估就太少、太晚了。經(jīng)濟(jì)、社會和環(huán)境問題的各種代價隨著時間的推移加重了，無論它是逐步升級為一種流行病的埃博拉（Ebola）的發(fā)作、測試歐盟實(shí)力的難民潮，還是增加貧困的各種社會不平等的增加。而各國政府和各個援助團(tuán)體卻很少證明能夠在這類代價激增之前采取行動：確實(shí)，根據(jù)一些估算，它們應(yīng)對各種危機(jī)所花費(fèi)的資金是它們試圖為阻止這些危機(jī)所花費(fèi)的資金的40多倍。

造成這種情況的一個原因是各種復(fù)雜的國際問題往往幾乎完全是由各國政府和非營利組織來處理的，私營部門通常退居一種次要的角色——而金融部門所發(fā)揮的作用尤為有限。受到各種預(yù)算限制和政治僵局的阻撓，這個傳統(tǒng)的、主要獲得公共融資的體系經(jīng)常出毛病。各種政府的資金達(dá)不到所許諾的數(shù)量，它們姍姍來遲，而問題則惡化了。

可是，最近幾年，隨著私營部門、非營利組織和各國政府之間的各種合作帶來了應(yīng)對包括公共衛(wèi)生、救災(zāi)和脫貧在內(nèi)各種各樣全球性挑戰(zhàn)的創(chuàng)新的新方法，一種新的模式已經(jīng)出現(xiàn)了。不是僅僅對各種危機(jī)做出反應(yīng)和單單依賴于傳統(tǒng)的資金，金融家們——與各國政府和非政府組織密切合作——正在采用促進(jìn)這種共同利益并且也讓投資者們賺錢的方法將私人資本市場與各種公共體系結(jié)合起來。通過依賴于諸如集體保險和證券化債務(wù)等金融工具，這些努力——它們已逐漸以“創(chuàng)新金融”出名——能夠釋放出各種新資源，并且導(dǎo)致各種具有成本效益的干預(yù)措施。與此同時，這類解決辦法創(chuàng)造利潤并且給予投資者一個用其績效并不與整體經(jīng)濟(jì)或者金融市場的那種績效掛鉤的金融產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)它們所持有的資產(chǎn)多樣化的機(jī)會。

各種技術(shù)進(jìn)展和創(chuàng)造性思維已經(jīng)導(dǎo)致創(chuàng)新金融急速發(fā)展?？墒牵瑸榱顺浞职l(fā)揮其潛力，通過利用私人資本的方式解決各種公共問題需要來自政策制定者們的更多關(guān)注，他們應(yīng)該考慮一系列步驟，以便鼓勵在這個領(lǐng)域取得更大的進(jìn)展。

發(fā)展的助推器

包括各個財政部、多邊開發(fā)機(jī)構(gòu)、非營利金融企業(yè)和傳統(tǒng)投資銀行在內(nèi)，各種各樣的行為體已開始擁抱創(chuàng)新金融。在大多數(shù)情況下，各種慈善基金會已逐步增加了種子基金。各個政府援助機(jī)構(gòu)隨后則通過為創(chuàng)造新的金融工具提供資金的方式把各種新概念付諸實(shí)踐。

“創(chuàng)新金融”這個術(shù)語暗示復(fù)雜性，但是它并不比像聽起來那么復(fù)雜。三個近期的例子有助于說明它意味著什么——以及它能夠做什么。

2002年夏天，英國財政部推斷政府的預(yù)算沒有提供足夠的資金來信守英國對千年發(fā)展目標(biāo)（the Millennium Development Goals）所做出的承諾，千年發(fā)展目標(biāo)是一連串旨在解決貧困及其諸多后果的雄心勃勃的全球性努力。英國人算不上是唯一碰到這個難題的：在已經(jīng)同意千年發(fā)展目標(biāo)的189個國家當(dāng)中，許多國家的官員已意識到各種良好的愿望和大膽的援助承諾將不會產(chǎn)生足夠多的資金來兌現(xiàn)各自的許諾。當(dāng)時的英國財政大臣戈登?布朗（Gordon Brown）相信私營部門的專長和各種資本市場也許能夠幫上忙，于是他就跟投資銀行高盛集團(tuán)（Goldman Sachs）接洽。高盛公司的銀行家們則求助于所謂的結(jié)構(gòu)性融資這個工具箱，以便對于未來援助花銷的各項(xiàng)承諾轉(zhuǎn)變成用于千年發(fā)展目標(biāo)各個項(xiàng)目的即期資金。

本質(zhì)上，高盛集團(tuán)的計劃是一項(xiàng)對于持有住房抵押貸款的人以及對于像這樣從他們未來的自己借錢來為今天所需要的住房付款的人來說，將是很熟悉的計劃。雖然在那時，英國以及其他地方的政府缺少用于各自千年發(fā)展目標(biāo)花銷的資金，但是它們已承諾在未來15年里向千年發(fā)展目標(biāo)各個項(xiàng)目投入大量資金。那種已許諾的未來花銷代表著一種標(biāo)的資產(chǎn)——類似于一位抵押權(quán)人的房子——高盛集團(tuán)保證投資者們將會發(fā)現(xiàn)其是有吸引力的。這項(xiàng)創(chuàng)新是要設(shè)想出一種新型金融產(chǎn)品：一種其收益率將是由未來政府開發(fā)援助，而不是由諸如公路收費(fèi)或水使用費(fèi)等一個特定項(xiàng)目的收入來提供債券。

英國政府以及其銀行業(yè)合作伙伴還確認(rèn)它們相信是籌集到這筆資金的最佳方法：花費(fèi)在將有助于達(dá)到千年發(fā)展目標(biāo)公共衛(wèi)生指標(biāo)的各種免疫接種運(yùn)動上。2006年，它們創(chuàng)建了國際免疫籌資機(jī)制（the International Finance Facility for Immunisation ，IFFI ）并且開發(fā)出世界第一批“疫苗債券”?；葑u(yù)國際評級（Fitch Ratings）、穆迪投資者服務(wù)公司（Moody’s Investors Service）和標(biāo)準(zhǔn)普爾公司（Standard & Poor’s）給了這些債券一個AAA（或相當(dāng)于AAA）的評級，而國際免疫融資機(jī)制于2006年11月安排了其首次債券發(fā)行，籌集到10億美元的資金。諸如養(yǎng)老基金和各國中央銀行等機(jī)構(gòu)投資者以及散戶投資者購買五年后到期并且提供5%年收益率的債券，這一年收益率要比那時美國財政部發(fā)行的五年期債券提供的基準(zhǔn)利率高出31個基點(diǎn)。在自此以后的這些年里，國際免疫籌資機(jī)制以不同的貨幣和期限，向各個機(jī)構(gòu)和個人等各種各樣的投資者發(fā)行了30種債券，并且已募集到52.5億美元的資金。國際免疫融資機(jī)制最近通過發(fā)行價值 7億美元伊斯蘭債券的方式進(jìn)一步擴(kuò)大了其投資者基礎(chǔ)，這些伊斯蘭債券通過避開利息或各種支付款的方式遵循伊斯蘭貸款規(guī)則。

為了幫助確保將會采用最具有成本效益的方法花費(fèi)這些資金，國際免疫籌資機(jī)制和全球疫苗免疫聯(lián)盟（Gavi）合作，后者是一個由比爾及梅林達(dá)?蓋茨基金會（the Bill & Melinda Gates Foundation）部分出資的非營利機(jī)構(gòu)，專門研究大規(guī)模免疫計劃以及資助這些計劃的各種創(chuàng)造性方法。國際免疫籌資機(jī)制的債券發(fā)行幫助全球疫苗免疫聯(lián)盟將其年度預(yù)算從2006年的2.27億美元增加到2015年的15億美元，并且擴(kuò)大了諸如消除小兒麻痹癥倡議等計劃，該項(xiàng)倡議已為新疫苗的研發(fā)和測試以及在諸如剛果民主共和國和印度等地貯存經(jīng)過驗(yàn)證的疫苗提供資金。

由醫(yī)療保健咨詢公司HLSP[現(xiàn)為莫特麥克唐納公司（Mott MacDonald）的一部分]于2011年對國際免疫籌資機(jī)制所做的一項(xiàng)評估將拯救至少275萬人的性命，并改善超過數(shù)百萬人生活質(zhì)量，這些都?xì)w功于前者這個籌資機(jī)制。在這期間，國際免疫籌資機(jī)制已允許英國和其他捐助國兌現(xiàn)各自對千年發(fā)展目標(biāo)所做出的各項(xiàng)承諾，并且提供投資者良好的、可靠的回報。兩個有代表性的例子包括由國際免疫籌資機(jī)制分別于2015年和2010年發(fā)行的一種三年期、利率浮動的伊斯蘭債券和的一種五年期的“袋鼠債券”（以澳元計價，并且須遵守澳大利亞的法律和法規(guī)），伊斯蘭債券獲得一個AA的評級，提供投資者們一個比基準(zhǔn)的三個月美元倫敦銀行同業(yè)拆借利率高出14個基點(diǎn)的季度票息，并且籌集到兩億美元資金，袋鼠債券則獲得一個AAA的評級，提供投資者一個5.75%的固定利率（比澳大利亞政府債券基準(zhǔn)利率高出76個基點(diǎn)），并且籌集到4億澳元的資金。

呼風(fēng)喚雨

半干旱的薩赫勒（Sahel）地區(qū)橫跨非洲北部，它對于各種干旱一點(diǎn)都不陌生——對于可能跟隨著干旱而來的各種饑荒也不陌生。該地區(qū)在過去十年里已經(jīng)歷了三場嚴(yán)重旱災(zāi)，它們已經(jīng)削弱了數(shù)百萬人的糧食保障。對于這類緊急事件的這種傳統(tǒng)反應(yīng)包括聯(lián)合國向捐助國發(fā)出一項(xiàng)要求提供財政援助的呼吁，財政援助常常到達(dá)太晚了，無法阻止一場旱災(zāi)最糟糕的后果。但是，去年，某種不同的情況事情發(fā)生了。

2015年1月，就在一場旱災(zāi)襲擊了該地區(qū)后不久，三個國家——毛里塔尼亞、尼日爾和塞內(nèi)加爾——就收到了一批總額為2600萬美元的不尋常的款項(xiàng)。它們不是援助捐款，而是由這些國家對它們前一年所購買的旱災(zāi)保險政策提出索賠要求而產(chǎn)生的款項(xiàng)。雖然這筆資金的總數(shù)也許是不太大的，但是這筆資金的效果由于其到達(dá)的這種速度而被放大了：這些國家甚至在聯(lián)合國設(shè)法發(fā)出要求提供援助的呼吁前就收到了它們的款項(xiàng)。毛里塔尼亞使用這筆錢及時將糧食運(yùn)送到阿列格地區(qū)（the Aleg area）最需要的那些人的手中，從而阻止許多家庭為了急于活命拋棄自己的家園。尼日爾當(dāng)局用這筆錢來資助面向蒂拉貝里地區(qū)（the Tillabéri region ）農(nóng)民的各種工作計劃，這些農(nóng)民在各自所種植的莊稼絕產(chǎn)后已經(jīng)再也無力養(yǎng)活他們的家人了。塞內(nèi)加爾用它所收到的錢向遭受打擊最嚴(yán)重的家庭分發(fā)食物，而且也向也許已失去了他們牲畜的牧場主們提供各種補(bǔ)助。

這些款項(xiàng)是由非洲風(fēng)險能力（the African Risk Capacity）以及其旗下金融子公司——非洲風(fēng)險能力保險公司（the ARC Insurance Company）促成的，非洲風(fēng)險能力是非洲聯(lián)盟（the African Union）的一個專門機(jī)構(gòu)，而非洲風(fēng)險能力保險公司則由非洲聯(lián)盟各成員國共同擁有。非洲風(fēng)險能力創(chuàng)辦于2012年，其資金來自于洛克菲勒基金會（the Rockefeller Foundation）以及其他組織，而且是起源于對于這一國際應(yīng)急援助體系各種低效感到沮喪，非洲風(fēng)險能力是為了幫助非洲各國逐漸提高各自對于各種自然災(zāi)害的恢復(fù)能力而創(chuàng)建的。用來自于德國復(fù)興信貸發(fā)展銀行（the KfW Development Bank）和英國國際開發(fā)署（Departmentfor Inter national Development）的開發(fā)援助作為資金，非洲風(fēng)險能力保險公司則建立于2014年，德國復(fù)興信貸發(fā)展銀行為德國政府所擁有?？夏醽?、毛里塔尼亞、尼日爾和塞內(nèi)加爾成為第一批簽約購買一種所謂的集體風(fēng)險保險產(chǎn)品的非洲國家。為了每年多達(dá)6000萬美元的旱災(zāi)保險金，每個國家每年支付的保險費(fèi)介于140萬美元～ 900萬美元之間：大約是任何一國為了一種類似水平的保險金本來將不得不自己支付的保險費(fèi)數(shù)量的一半。非洲風(fēng)險能力自此以后已獲得包括瑞士再保險公司（Swiss Re）和慕尼黑再保險公司（Munich Re）在內(nèi)的一些世界上最大的再保險公司的擔(dān)保。

除了提供獲取保險的機(jī)會外，非洲風(fēng)險能力也應(yīng)做好準(zhǔn)備。在各國可以購買一項(xiàng)政策之前，它們必須制定出詳細(xì)的計劃，說明它們將會以一種及時和有效的方式使用它們所收到的任何款項(xiàng)。這種規(guī)劃在很大程度上依賴于非洲風(fēng)險觀察（Africa RiskView），這是原先由聯(lián)合國世界糧食計劃署（the UN World Food Program）開發(fā)的一個軟件平臺，其資金來自于洛克菲勒基金會，它使用先進(jìn)的衛(wèi)星數(shù)據(jù)和以往旱災(zāi)以及隨后所采取的緊急應(yīng)對行動的詳細(xì)記錄來測算作物損失以及與氣候有關(guān)的各種麻煩的代價。

非洲風(fēng)險能力具有改變發(fā)展中國家管理自然災(zāi)害的各種代價的潛力，從而說明有可能將這種負(fù)擔(dān)從各國政府（以及貧困和脆弱群體）轉(zhuǎn)移到全球金融市場，后者更有能力處理風(fēng)險。迄今為止，非洲風(fēng)險能力已向10個國家發(fā)放了總計5億美元的抗旱保險，而到2020年的時候，非洲風(fēng)險能力打算向大約30個國家提供15億美元的保險額，幫助保護(hù)非洲大約1.5億人口免受包括極端高溫、旱災(zāi)、洪水、旋風(fēng)甚至流行病在內(nèi)的各種環(huán)境風(fēng)險的傷害。

成功才付款

創(chuàng)新金融不僅僅是一種發(fā)展中世界的現(xiàn)象。在較為富裕的經(jīng)濟(jì)體里，各種新的金融工具已經(jīng)被用于對付包括公共衛(wèi)生在內(nèi)范圍廣泛的挑戰(zhàn)，公共衛(wèi)生是一個其中傳統(tǒng)方法常常未能滿足對于預(yù)防和早期干預(yù)措施這種迫切需要的領(lǐng)域。不妨考慮一下“護(hù)士家庭合作計劃（the Nurse-Family Partnership）”這個例子，這是美國的一個非營利組織，它派護(hù)士對低收入、首次懷孕的婦女做家訪，從后者懷孕起就與她們合作，一直到嬰兒出生后兩歲。在改善孕產(chǎn)婦和兒童的健康以及支持自給自足方面，護(hù)士家庭合作計劃具有一個令人印象深刻的記錄。的確，它是美國歷史上接受過最嚴(yán)格檢驗(yàn)的反貧困干預(yù)措施之一，30項(xiàng)獨(dú)立評估已經(jīng)測量了其效果。由三所美國大學(xué)的研究人員于1979年所公布的一項(xiàng)研究結(jié)果發(fā)現(xiàn)，在參與護(hù)士家庭合作計劃的首次懷孕婦女項(xiàng)目15年之后，平均來說，孩子們遭受州證實(shí)過的虐待或者疏忽的可能性減少了79%，而母親們靠領(lǐng)取的社會救濟(jì)金過日子的月份則縮短了30個月。 2013年，太平洋研究和評估研究所（the Pacific Institute for Research and Evaluation）發(fā)現(xiàn)這項(xiàng)計劃有一個很明顯的正面影響，對于健康的生育結(jié)果、兒童健康和發(fā)展甚至犯罪預(yù)防都有貢獻(xiàn)，并且估算對于被服務(wù)的每一個家庭，政府在諸如刑事司法制度、特殊教育和醫(yī)療援助等事情上的花銷節(jié)省了4萬美元。

然而，盡管存在這種記錄，但是，如同其他很多有效的社會計劃一樣，護(hù)士家庭合作計劃在爭取它為服務(wù)于開展業(yè)務(wù)的37個州的更多家庭所需要的公共資金方面已遇到了困難。這樣，護(hù)士家庭合作計劃便在包括南卡羅萊納州在內(nèi)的一些有著最大需要的州里開始探索各種合作伙伴關(guān)系以獲得新的私人資金來源，在南卡羅萊納州，該州27%的兒童生活在貧困之中。2016年2月，護(hù)士家庭合作計劃、南卡羅萊納州衛(wèi)生和公眾服務(wù)廳以及南卡羅萊納州兒童信托基金(the Children’s Trust of South Carolina)簽訂了一項(xiàng)開創(chuàng)性的“成功才付費(fèi)”（pay for success）的合同，該合同是由一個名叫社會金融（Social Finance）的非營利金融組織制定并受其監(jiān)督[作為該項(xiàng)倡議的一部分，南卡羅萊納州也得到哈佛大學(xué)肯尼迪學(xué)院政府績效實(shí)驗(yàn)室（Government Performance Lab）專家們的技術(shù)支持]。該項(xiàng)合同要求私人投資者提供護(hù)士家庭合作計劃1700萬美元的資金，該團(tuán)體將運(yùn)用這筆資金，再加上大約1300萬美元的聯(lián)邦醫(yī)療補(bǔ)助報銷，將其服務(wù)范圍擴(kuò)展到南卡羅萊納州的3200位母親。如果護(hù)士家庭合作計劃的干預(yù)措施通過完成具體指標(biāo)的方式——降低早產(chǎn)嬰兒數(shù)字、減少兒童住院和急診室使用次數(shù)、促進(jìn)有益健康的生育間隔和服務(wù)更多最低收入社區(qū)首次懷孕的婦女——成功地顯著改善了這些參與者生活質(zhì)量的話，那么這些投資者就可以用南卡羅萊納州所儲存的錢獲得償還款，并且可以預(yù)期收到一個介于5%～13%的回報率，從而具有一個跟各種以前的成功才付款安排的那些績效相類似的績效。如果護(hù)士家庭合作計劃沒有達(dá)到這些目標(biāo)，那么投資者們將會失去他們的本金，而且政府將不欠他們?nèi)魏螙|西。這些結(jié)果將會以一項(xiàng)隨機(jī)對照試驗(yàn)來測量，而且該項(xiàng)評估將受到設(shè)在麻省理工學(xué)院的阿卜杜勒?拉蒂夫?賈米爾貧困行動實(shí)驗(yàn)室（the Abdul Latif Jameel Poverty Action Lab）的監(jiān)督。

這類安排——其中護(hù)士家庭合作計劃的安排是規(guī)模最大的之一，但是不是第一個——有時候被稱為“社會影響力債券”（social-impact bonds）。這種說法有點(diǎn)用詞不當(dāng)：一項(xiàng)諸如這樣的合同不像是一種債券，倒更像是一項(xiàng)股權(quán)投資，因?yàn)槠浠貓舐室蕾囉诳冃В彝顿Y者一起分擔(dān)潛在的上漲趨勢和風(fēng)險。在過去5年里，各種公私聯(lián)盟在亞洲、歐洲、中東和北美已經(jīng)簽訂了50多項(xiàng)這類成功才付費(fèi)的協(xié)議，處理包括公共衛(wèi)生、勞動力發(fā)展、寄養(yǎng)、退伍軍人重新登記、住房、教育和司法正義在內(nèi)的各種各樣問題。各種目前的估算確定此類投資的全球市場規(guī)模為大約1.5億美元，并且預(yù)測它在未來幾年里將會增加到大約3億～5億美元之間。

價廉物美

一些因素有利于金融創(chuàng)新的發(fā)展。它們當(dāng)中最重要的是近年來各種極低的利率，它們已經(jīng)刺激了資本市場對于各種新型投資工具特別是那些績效并不必然依賴于更加廣泛的經(jīng)濟(jì)或者金融趨勢的投資工具的胃口。即使當(dāng)更多傳統(tǒng)的股票和債券市場止步不前的時候，創(chuàng)新金融也能夠給投資者提供價值。即使利率開始上升，正如許多人預(yù)期它們將會上升，但是各種創(chuàng)新金融的解決方法已證明了各自的價值，并且很可能將會持久存在下去。

但是為了發(fā)展和擴(kuò)大，這類產(chǎn)品必須影響到更加廣泛的資本，超越目前代表該部門最活躍行為體的這些機(jī)構(gòu)投資者。某些創(chuàng)新金融產(chǎn)品已經(jīng)可以被散戶投資者們利用（得到），主要是通過諸如高盛集團(tuán)城市投資集團(tuán)（the Goldman Sachs Urban Investment Group）等各種專門投資基金以及通過為各大慈善機(jī)構(gòu)管理投資的各種捐贈者指示用途基金。而包括在日本由國際免疫籌資機(jī)制所提供各種疫苗債券在內(nèi)的越來越多的產(chǎn)品已經(jīng)使得散戶投資者們更容易得到（可以利用的購買，或接觸）。

為了達(dá)到更大的規(guī)模，創(chuàng)新金融產(chǎn)品的開發(fā)者們必須繼續(xù)對希望進(jìn)入這一片依舊不熟悉領(lǐng)域的投資者們提供具有吸引力的收益率，并且進(jìn)一步減輕對于后者所造成的各種風(fēng)險——不管是真實(shí)的還是感覺到的。設(shè)計這些產(chǎn)品的金融專業(yè)人士需要更好地利用各種政府擔(dān)保和政府保險，諸如由美國國際開發(fā)署（the U.S. Agency for International Development）負(fù)責(zé)主持的開發(fā)信貸局（the Development Credit Authority）計劃，該項(xiàng)計劃向投資者提供部分債務(wù)擔(dān)保，并且由美國財政部做擔(dān)保。然而，促進(jìn)扶植更多的參與需要的不僅僅是各種有競爭性的回報。投資者們也需要可靠的數(shù)據(jù)來使得他們確信創(chuàng)新金融將幫助他們行善得福。這里，技術(shù)創(chuàng)新正在補(bǔ)充金融創(chuàng)新。例如，不妨考慮一下近期在遙感器方面的各種進(jìn)展，遙感器能夠評估諸如森林砍伐等復(fù)雜過程的各種后果。這類數(shù)據(jù)新的可利用性已經(jīng)使得設(shè)計出依賴于嚴(yán)格監(jiān)測的成功才付費(fèi)的合同成為可能。同時，更加準(zhǔn)確和更全面的衛(wèi)星圖像也已經(jīng)使得更好地評估由惡劣天氣和自然災(zāi)害所帶來的這些威脅成為可能，從而允許金融家們開發(fā)出更加復(fù)雜的保險投資產(chǎn)品，諸如現(xiàn)在正在非洲推廣的各種自然災(zāi)害保險計劃。

政府政策采用鼓勵更多創(chuàng)新金融的方法正在出現(xiàn)轉(zhuǎn)變。例如，2015年10月，美國勞工部廢止了曾阻止美國各種退休基金在做出投資決定時考慮的各種社會、環(huán)境和善治因素的各種限制規(guī)則。這種“ERISA改革”——與《雇員退休收入保障法案》（Employee Retirement Income Security Act）有關(guān)——具有借助于必須遵循ERISA指導(dǎo)方針的各種養(yǎng)老基金刺激創(chuàng)新金融產(chǎn)品投資這種潛力：一個潛在資金的巨大來源。同時，在2015年，在德國宮埃爾毛宮（Schloss Elmau）舉行的一次峰會上，七國集團(tuán)批準(zhǔn)了《InsuResilience倡議》（the InsuResilience Initiative），這是七國集團(tuán)和一些特別易受氣候變化后果沖擊的國家之間所達(dá)成的一項(xiàng)合作；這項(xiàng)倡議尋求將防范各種氣候?yàn)?zāi)害的保險范圍擴(kuò)大至4億人口。更多的進(jìn)展將需要來自捐助國的領(lǐng)導(dǎo)力以及協(xié)調(diào)一致的國際政策努力；一個好的模式便是社會影響力投資專案小組（the Social Impact Investment Taskforce），這是由英國前首相戴維?卡梅倫（David Cameron）于2013年發(fā)起的一項(xiàng)八國集團(tuán)倡議，它追蹤并報告影響力投資方面的全球趨勢。

如果對于金融分析師們應(yīng)該如何測量和評估環(huán)境和社會因素，并將他們的研究結(jié)果融入于他們的報告中有著更加明確的規(guī)則和規(guī)范的話，那么投資者對創(chuàng)新金融的信任也將會提高。在這個方向的一個重要的步驟是于2011年成立的可持續(xù)性會計準(zhǔn)則委員會（the Sustainability Accounting Standards Board），這是一個總部設(shè)在美國的非營利組織，它制定出特定行業(yè)的各種做法，用以應(yīng)對在它們的會計程序和財務(wù)填報文件里的這類因素。

此外，各國政府必須提高各自對于在國內(nèi)外社會和經(jīng)濟(jì)發(fā)展方面投資上的花銷做出長期決定的能力。大多數(shù)富裕國家里的預(yù)算編制過程沒有考慮到對于長期發(fā)展援助的各種戰(zhàn)略承諾：要是這些參與國家不被容許對于它們自己的預(yù)算編制規(guī)則有例外的話，那么將不可能創(chuàng)建國際免疫籌資機(jī)制。在美國，國會應(yīng)該通過立法——諸如《社會影響力伙伴關(guān)系法案》（Social Impact Partnership Act），此項(xiàng)立法是于2015年被提議的，是由兩黨共同發(fā)起的——將把聯(lián)邦資金引向于州和地方一級的各種公私創(chuàng)新金融倡議里。

利用資本

2016年2月，各個國際捐助國在倫敦開會，并且做出了一項(xiàng)令人印象深刻的承諾，提供大約 110億美元援助以及額外的400億美元的貸款用來應(yīng)對敘利亞內(nèi)戰(zhàn)所造成的巨大代價，包括目前使得中東地區(qū)和歐洲難以承受的各種移民潮。聯(lián)合國秘書長潘基文（Ban Ki-moon）夸口說:“國際社會在單獨(dú)一天里從來沒有為一場單獨(dú)危機(jī)籌集到如此多的資金?！钡牵鞣N人道主義援助和危機(jī)應(yīng)對的老手們則帶著一種不祥預(yù)感注視著這次會議，因?yàn)樗鼈冎来罅克饝?yīng)的資金得不到兌現(xiàn)，而且即便有著最好意圖的援助也常常無法達(dá)到其目標(biāo)。

創(chuàng)新金融有助于改進(jìn)國際社會對于這類危機(jī)中某些代價最昂貴的方面的反映。例如，不妨設(shè)想一下成功才付費(fèi)的合同或者跟國際免疫籌資機(jī)制的方法相類似的各種方法是如何允許各國政府通過把未來的花銷轉(zhuǎn)化為證券的方式迅速為醫(yī)療保健、住房和難民的教育需求籌集到資金的。這類提議也許曾經(jīng)是太牽強(qiáng)附會的，但現(xiàn)在已經(jīng)不是了。和持續(xù)不斷的慈善支持以及來自于各國政府的持久承諾一起，創(chuàng)新融資能夠?qū)⑺饺速Y本市場的這種力量運(yùn)用于為公益效力。

原文標(biāo)題:The Innovative Finance Revolution