石嘉婧

（福建師范大學(xué)協(xié)和學(xué)院管理學(xué)系，福建福州350000）

眾籌模式與小微企業(yè)融資問題研究

石嘉婧

（福建師范大學(xué)協(xié)和學(xué)院管理學(xué)系，福建福州350000）

眾籌模式于2011年引入我國以來在國內(nèi)迅速發(fā)展，其創(chuàng)新型的融資和推廣模式為當(dāng)前小微企業(yè)普遍存在的融資困難提供了一個(gè)新的解決路徑。本文主要分析了當(dāng)前經(jīng)濟(jì)環(huán)境下小微企業(yè)融資困難的原因所在，提出眾籌模式相比傳統(tǒng)融資方式的優(yōu)勢(shì)點(diǎn)以及維持眾籌融資模式規(guī)范成長的對(duì)策建議，探討如何在緩解小微企業(yè)融資困境的同時(shí)保障互聯(lián)網(wǎng)眾籌行業(yè)健康快速發(fā)展。

小微企業(yè)；眾籌模式；融資

一、前言

在當(dāng)前金融管制日益嚴(yán)格，貸款門檻不斷提高，民間融資成本居高不下的經(jīng)濟(jì)環(huán)境下，融資困難成為眾多小微企業(yè)發(fā)展壯大過程中普遍遭遇到的重要瓶頸。伴隨科技的發(fā)展，互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)新開始成為眾多企業(yè)關(guān)注的焦點(diǎn)，其在開發(fā)新型金融產(chǎn)品，拓展金融服務(wù)渠道，滿足社會(huì)投融資需求，提升金融服務(wù)質(zhì)量等方面都發(fā)揮了獨(dú)特的作用。2015年7月，國務(wù)院多部委聯(lián)合印發(fā)了《關(guān)于促進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)金融健康發(fā)展的指導(dǎo)意見》，從政策角度上肯定了互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的促進(jìn)發(fā)展作用。以眾籌模式為代表的互聯(lián)網(wǎng)融資方式以便捷、針對(duì)、快速的特征，有效的幫助眾多獨(dú)具特色的創(chuàng)新項(xiàng)目融到初創(chuàng)資金，給眾多企業(yè)尤其是融資困難的小微企業(yè)帶來發(fā)展的重要轉(zhuǎn)機(jī)。研究眾籌模式在當(dāng)前經(jīng)濟(jì)環(huán)境中如何緩解小微企業(yè)的融資困境，并在扶持企業(yè)發(fā)展的過程中規(guī)范發(fā)展，具有重要的現(xiàn)實(shí)意義。

二、眾籌融資的內(nèi)涵與類型

眾籌又被稱作大眾籌資或群體籌資，最早由邁克爾·蘇利文定義為“群體性的合作，人們通過互聯(lián)網(wǎng)匯集資金以支持他人或組織發(fā)起的項(xiàng)目?！彪S著當(dāng)前互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的快速發(fā)展，眾籌在國內(nèi)的發(fā)展形式主要是創(chuàng)業(yè)者將自己的創(chuàng)意、想法或產(chǎn)品概念提交到相關(guān)眾籌平臺(tái)進(jìn)行項(xiàng)目資金募集，投資者如果對(duì)相關(guān)項(xiàng)目感興趣，則可以在平臺(tái)規(guī)定的期限內(nèi)將錢款轉(zhuǎn)入指定的項(xiàng)目賬戶以示支持。如果在規(guī)定期限以內(nèi)完成募集目標(biāo)，則眾籌完成，投資者可在項(xiàng)目完成以后得到一定的回報(bào)，如產(chǎn)品、資金或其他衍生品。當(dāng)前眾籌平臺(tái)可以依據(jù)功能的不同被劃分為四個(gè)類型：

債權(quán)眾籌主要是指投資者為了獲得特定公司或者項(xiàng)目的債權(quán)從而對(duì)其進(jìn)行資本投資，以期在未來特點(diǎn)時(shí)間點(diǎn)內(nèi)能夠收回本金并享受利息收益。當(dāng)前國內(nèi)市場(chǎng)非?；馃岬腜2P平臺(tái)就是債權(quán)眾籌最主要體現(xiàn)形式——P2P平臺(tái)發(fā)布經(jīng)過審核的待融資項(xiàng)目，投資人則根據(jù)項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)級(jí)、期限長短以及預(yù)期收益的不同選擇適合的項(xiàng)目進(jìn)行投資。

股權(quán)眾籌指投資者以獲取初創(chuàng)公司或特定項(xiàng)目的股權(quán)為目的，通過眾籌平臺(tái)進(jìn)行投資。股權(quán)眾籌雖起步較晚但發(fā)展及其極其迅猛，國內(nèi)自2011年起步時(shí)期僅有的天使匯、創(chuàng)投圈兩家，發(fā)展到2015年正常運(yùn)營的平臺(tái)數(shù)量144家，可以反映出在“大眾創(chuàng)業(yè)，萬眾創(chuàng)新”的背景下社會(huì)各方對(duì)于投融資的極大需求。但由于股權(quán)眾籌的投資者成為股東，依靠分紅、配股等方式獲得收益，與債權(quán)眾籌相比必然承擔(dān)著更大的風(fēng)險(xiǎn)。

回報(bào)眾籌是互聯(lián)網(wǎng)眾籌模式的最初形態(tài)，主要是指籌資人將仍舊處于開發(fā)設(shè)計(jì)階段的產(chǎn)品放到平臺(tái)上進(jìn)行募資。這種方式的優(yōu)勢(shì)在于不僅可以籌集資金維持運(yùn)營，還可以通過預(yù)售測(cè)試市場(chǎng)需求，也可能獲得潛在如技術(shù)、人脈等方面的支持。目前回報(bào)眾籌在許多行業(yè)都得到了運(yùn)用，大到電影制作、新產(chǎn)品研發(fā)，小到微信公眾號(hào)的運(yùn)營，都有進(jìn)行資金募集的案例。

捐贈(zèng)眾籌又稱公益眾籌，主要是相關(guān)公益項(xiàng)目將其待解決的問題或需求發(fā)布到相關(guān)網(wǎng)站，投資人可直接對(duì)項(xiàng)目進(jìn)行捐款或者進(jìn)行鏈接轉(zhuǎn)發(fā)。與傳統(tǒng)的捐贈(zèng)行為相比，捐贈(zèng)眾籌通常在項(xiàng)目推廣前期有更嚴(yán)格的背景篩查，確保項(xiàng)目的真實(shí)性，同時(shí)在執(zhí)行過程當(dāng)中更注重對(duì)項(xiàng)目執(zhí)行情況、錢款用途等信息進(jìn)行及時(shí)披露。

三、小企業(yè)融資困境原因

隨著小微企業(yè)在國民經(jīng)濟(jì)中發(fā)揮的作用日益重要，社會(huì)對(duì)于小微企業(yè)的融資困難的關(guān)注度也在不斷提高。雖然近來貨幣政策不斷寬松，監(jiān)管層也試圖通過稅收優(yōu)惠、資金補(bǔ)助、簡化流程等手段對(duì)其進(jìn)行扶持，但“機(jī)構(gòu)融資難，民間融資貴”的現(xiàn)象依舊十分突出，成為制約小微企業(yè)發(fā)展的主要因素。究其原因，主要可以分為以下幾點(diǎn)。

（一）經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)較大

作為信貸機(jī)構(gòu)，其決定是否進(jìn)行貸款的第一考量要素便是企業(yè)的經(jīng)營狀況。然而小微企業(yè)通常存在經(jīng)營時(shí)間短、資產(chǎn)規(guī)模小、競(jìng)爭能力弱等特點(diǎn)，這給企業(yè)帶來較大的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)：管理層面，通常小微企業(yè)管理人員以家族成員為主，在戰(zhàn)略決策的制定上往往趨向憑借主觀經(jīng)驗(yàn)，缺乏預(yù)見性和科學(xué)性，容易造成決策失誤和經(jīng)營困難；生產(chǎn)層面，受到資金、技術(shù)等先天客觀條件限制，小微企業(yè)的產(chǎn)品或服務(wù)往往在市場(chǎng)競(jìng)爭中不具備太多競(jìng)爭優(yōu)勢(shì)，又面臨市場(chǎng)需求的變化可能會(huì)帶來極大的波動(dòng)影響。體制和管理上的漏洞，導(dǎo)致信貸機(jī)構(gòu)很難真正了解企業(yè)的真實(shí)運(yùn)營情況，融資也受到阻礙。

（二）資信條件薄弱

小微企業(yè)通常沒有建立起完備的財(cái)務(wù)管理體系，會(huì)計(jì)制度不完善、財(cái)務(wù)信息不透明、財(cái)務(wù)報(bào)表不規(guī)范的問題十分突出。此外，小微企業(yè)的規(guī)模和經(jīng)營狀況導(dǎo)致在需要融資時(shí)往往缺少合適的抵押物，固定資產(chǎn)在資產(chǎn)構(gòu)成當(dāng)中的比重較小，可變現(xiàn)轉(zhuǎn)讓的資產(chǎn)缺乏，使其較難符合金融機(jī)構(gòu)的放貸條件。由于眾多小微企業(yè)主缺乏現(xiàn)代融資意識(shí)，也沒有精力去建設(shè)健全的融資擔(dān)保系統(tǒng)，在企業(yè)運(yùn)營過程中也不注重聯(lián)?；锇榈淖饔?。一旦發(fā)生融資問題，其他資質(zhì)較好的企業(yè)通常也不輕易為其進(jìn)行擔(dān)保。收益的不確定，財(cái)務(wù)的不透明，抵押擔(dān)保缺乏，都直接影響了融資的可能性。

（三）信用建設(shè)觀念較弱

小微企業(yè)普遍存在的融資困境，一個(gè)主要的制約因素在于自身信用建設(shè)的觀念薄弱。目前銀行及其他金融機(jī)構(gòu)發(fā)放貸款的一項(xiàng)重要指標(biāo)就是企業(yè)信用評(píng)估，而后再評(píng)估其他抵押物、第三方擔(dān)保等等。但與規(guī)范的大中型企業(yè)相比，制度的欠缺、管理的落后導(dǎo)致許多中小企業(yè)管理者為了追求短期的利益采取一些損害企業(yè)形象的行為，對(duì)于自身聲譽(yù)建設(shè)欠缺關(guān)注。此外，未重視與金融機(jī)構(gòu)保持良好關(guān)系，也在無形當(dāng)中增加了融資成本。在生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)中遵紀(jì)守法重視信用的積累和保持，同時(shí)將自身的信用記錄做好歸集和提升，是重點(diǎn)小微企業(yè)亟待解決的重要問題。

（四）缺乏針對(duì)性金融機(jī)構(gòu)支持

目前我國的金融機(jī)構(gòu)主要還是以國有商業(yè)銀行為主，伴隨著股份制商業(yè)銀行、政策性銀行以及區(qū)域性中小金融機(jī)構(gòu)如農(nóng)信社、城商行、民營銀行等等，并沒有直接對(duì)接小微企業(yè)的金融服務(wù)機(jī)構(gòu)。雖然政府不斷出臺(tái)利好中小企業(yè)的金融政策，但針對(duì)小微企業(yè)的融資服務(wù)體系仍然十分不健全。相較于國有商業(yè)銀行，中小型股份銀行和地方銀行在授信和還款靈活度、綜合服務(wù)水平等方面都有較大程度提高，但由于資本金、存貸比等相關(guān)規(guī)定方面的約束，這些機(jī)構(gòu)也無法持續(xù)穩(wěn)定的為小微企業(yè)服務(wù)。民間金融機(jī)構(gòu)由于貸款利率高，運(yùn)作不規(guī)范，也必然無法成為最合適的融資渠道。

四、眾籌對(duì)小微企業(yè)融資的優(yōu)勢(shì)

2014年5月，國務(wù)院印發(fā)了《關(guān)于進(jìn)一步促進(jìn)資本市場(chǎng)健康發(fā)展的若干意見》，文件提出了要進(jìn)一步促進(jìn)資本市場(chǎng)健康發(fā)展，建立健全多層次的資本市場(chǎng)體系。同年8月國務(wù)院發(fā)布《關(guān)于多措并舉著力緩解企業(yè)融資成本高問題的指導(dǎo)意見》，對(duì)于“抑制金融機(jī)構(gòu)籌資成本不合理上升”意見中指出，需盡快出臺(tái)規(guī)范發(fā)展互聯(lián)網(wǎng)金融的相關(guān)指導(dǎo)意見和配套管理辦法。此外，從2014年5月份至2015年3月，國務(wù)院提及或出臺(tái)關(guān)于降低企業(yè)融資成本的相關(guān)配套措施達(dá)8次之多，充分說明了完善現(xiàn)代市場(chǎng)體系、拓寬并優(yōu)化企業(yè)和居民投融資渠道、對(duì)于促進(jìn)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)的重要意義。眾籌融資作為新科技時(shí)代下的產(chǎn)物，借助互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)的開放性、便捷性以及大數(shù)據(jù)的運(yùn)用，在融資成本、門檻、渠道等眾多方面具備了傳統(tǒng)融資渠道所不具備的優(yōu)勢(shì)。

（一）融資成本減少

受制于當(dāng)前宏觀經(jīng)濟(jì)不景氣，市場(chǎng)利率化等影響，有數(shù)據(jù)顯示部分地區(qū)小微企業(yè)的快速貸款利率上升至基準(zhǔn)利率的60%以上甚至更高，即便是利率較低的大型國有銀行，其利率也要上浮30%左右。此外，除了貸款利息以外，貸款機(jī)構(gòu)還會(huì)收取一系列諸如評(píng)估費(fèi)、擔(dān)保費(fèi)、審計(jì)費(fèi)等其他費(fèi)用，進(jìn)一步加重了小企業(yè)的財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)，而若轉(zhuǎn)向?qū)で竺耖g借貸，其融資成本必然進(jìn)一步高企。眾籌平臺(tái)的出現(xiàn)，通過運(yùn)用互聯(lián)網(wǎng)的技術(shù)手段，能夠極大程度的減少相關(guān)的籌資費(fèi)用。當(dāng)前眾籌平臺(tái)的主要收入來自于眾籌成功后項(xiàng)目按照一定籌資金額比例所提取的傭金，以及小部分的推廣費(fèi)用。隨著眾籌這一市場(chǎng)競(jìng)爭程度的加劇，很多平臺(tái)為了吸引優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目可以降低甚至免傭金費(fèi)進(jìn)行推廣，對(duì)于小微企業(yè)來說無疑是減輕了極大的負(fù)擔(dān)。

（二）豐富融資渠道

當(dāng)前小微企業(yè)融資渠道普遍可以劃分為兩種方式：直接融資和間接融資。其中直接融資主要是指企業(yè)通過在資本市場(chǎng)發(fā)行股權(quán)、債券或引入風(fēng)險(xiǎn)投資等方式，對(duì)于小微企業(yè)無疑困難重重。即便是當(dāng)前國家開發(fā)了創(chuàng)業(yè)板、新三板等資本平臺(tái)扶植中小企業(yè)的發(fā)展，但這些平臺(tái)審核嚴(yán)格、程序復(fù)雜、規(guī)則繁瑣，對(duì)于大多數(shù)的小微企業(yè)來說依舊有著不可逾越的的障礙。間接融資主要通過銀行、其他金融機(jī)構(gòu)以及民間借貸等方式進(jìn)行資金融通，《小微金融發(fā)展報(bào)告2014》所得出的數(shù)據(jù)顯示，選擇銀行貸款作為首要融資來源的小微企業(yè)占其總數(shù)約74%，說明銀行雖然風(fēng)控嚴(yán)格貸款難度大，仍然是小微企業(yè)的主要融資渠道。眾籌平臺(tái)的出現(xiàn)，通過股權(quán)眾籌、債權(quán)眾籌以及回報(bào)眾籌等多種方式來適應(yīng)不同規(guī)模、行業(yè)、發(fā)展階段的小微企業(yè)，能夠有效滿足其多樣化的融資需求。

（三）降低融資門檻

小微企業(yè)運(yùn)營的特點(diǎn)要求其對(duì)資金的需求具有短期、快速、小額、頻繁的特點(diǎn)。但傳統(tǒng)銀行出于人力、運(yùn)營等成本的考量以及對(duì)貸款風(fēng)險(xiǎn)控制的要求，并不太愿意開發(fā)針對(duì)小企業(yè)的金融產(chǎn)品和服務(wù)，且在審核貸款時(shí)往往會(huì)開出相當(dāng)嚴(yán)格的融資條件，使很大一批小微企業(yè)被排除在外。近段時(shí)間經(jīng)濟(jì)形勢(shì)嚴(yán)峻，銀行不良貸款快速攀升，政策支持力度又顯薄弱的背景下，小微企業(yè)能夠獲得的信貸支持相當(dāng)有限。眾籌平臺(tái)打破了傳統(tǒng)融資模式，通過建立平臺(tái)將有投資需求的公眾和項(xiàng)目直接進(jìn)行對(duì)接，集聚社會(huì)閑散資金為小微企業(yè)服務(wù)，滿足其融資需求“快速、及時(shí)、小額”的特點(diǎn)，極大降低了融資的門檻。有數(shù)據(jù)顯示僅在2014年上半年，股權(quán)眾籌平臺(tái)天使匯就為70多家小微企業(yè)募集超7.5億元投資。

（四）滿足個(gè)性需求

眾籌平臺(tái)自2011年引入中國以來，不斷發(fā)展完善，滿足了小微企業(yè)多元化、個(gè)性化的需求。例如國內(nèi)第一家眾籌網(wǎng)站“點(diǎn)名時(shí)間”主要做數(shù)碼、硬件項(xiàng)目的眾籌；“天使匯”“大家投”等網(wǎng)站專注于初創(chuàng)企業(yè)的股權(quán)眾籌領(lǐng)域；“樂童音樂”、“眾籌網(wǎng)”等為文化藝術(shù)、出版及相關(guān)衍生品項(xiàng)目提供了眾多服務(wù)；“人人貸”、“積木盒子”則主攻債權(quán)融資，直接幫助解決了小微企業(yè)融資問題。在眾籌中應(yīng)用大數(shù)據(jù)、第三方支付等互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)，能夠更加敏銳直接地把握企業(yè)的相關(guān)情況，提供快速、便捷、高效的差異化服務(wù)。

五、潛在的問題及解決方式

眾籌平臺(tái)自2011年引入我國以來，在經(jīng)歷短暫的適應(yīng)期后迎來了爆發(fā)式的增長，平臺(tái)數(shù)目、成交項(xiàng)目數(shù)量都急劇增多，細(xì)分市場(chǎng)也不斷擴(kuò)大。伴隨著眾籌市場(chǎng)的快速成長，平臺(tái)運(yùn)行體制缺乏規(guī)范、監(jiān)管制度遲緩缺位、各方參與人的投融資經(jīng)驗(yàn)缺乏等一系列問題都成為影響眾籌平臺(tái)健康發(fā)展的制約因素。

（一）眾籌運(yùn)營合規(guī)問題

相對(duì)于互聯(lián)網(wǎng)眾籌的發(fā)展速度，當(dāng)前國內(nèi)的行政監(jiān)管和相關(guān)的法律法規(guī)卻并不足夠完善。由于眾籌所具有的投資性、回報(bào)性特征，在實(shí)施過程中就極容易觸碰到當(dāng)前一系列監(jiān)管紅線。以債權(quán)眾籌平臺(tái)為例，其通過互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)向社會(huì)公開宣傳，并許諾在一定期限之內(nèi)以高于銀行定期存款和普通理財(cái)?shù)哪昊找孀鳛榛貓?bào)，有可能輕易觸及非法集資、擅自設(shè)立資金池、集資詐騙等違法行為。與此類似，股權(quán)眾籌一旦缺乏監(jiān)管，擅自發(fā)行、欺詐發(fā)行證券等都有可能是眾籌平臺(tái)涉及到的風(fēng)險(xiǎn)行為。但在大眾創(chuàng)業(yè)萬眾創(chuàng)新背景下，互聯(lián)網(wǎng)眾籌成為初創(chuàng)企業(yè)和小微企業(yè)融資活動(dòng)的重要渠道，如何合理有效對(duì)眾籌平臺(tái)進(jìn)行規(guī)范，在控制風(fēng)險(xiǎn)的情況下引導(dǎo)其成為合理合法的融資渠道，成為監(jiān)管過程的重要目的。2015年7月，央行等部委聯(lián)合下發(fā)《關(guān)于促進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)金融健康發(fā)展的指導(dǎo)意見關(guān)于促進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)金融健康發(fā)展的指導(dǎo)意見》明確了監(jiān)管分工和思路；2015年12月28日銀監(jiān)會(huì)和央行分別發(fā)布《網(wǎng)絡(luò)借貸信息中介機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)活動(dòng)管理暫行辦法（征求意見稿）》和《非銀行支付機(jī)構(gòu)網(wǎng)絡(luò)支付業(yè)務(wù)管理辦法》，體現(xiàn)了相關(guān)部門機(jī)構(gòu)重視與加速對(duì)于行業(yè)的規(guī)范和整治。在監(jiān)管的過程當(dāng)中應(yīng)該根據(jù)眾籌模式性質(zhì)的不同，區(qū)別采取靈活、適度、有效的方式，確保在監(jiān)管到位的同時(shí)引導(dǎo)行業(yè)健康活力的發(fā)展。

（二）眾籌平臺(tái)道德問題

當(dāng)前我國的眾籌平臺(tái)發(fā)展還處在初步階段，市場(chǎng)的不成熟導(dǎo)致大部分眾籌平臺(tái)的盈利主要依靠向籌資方收取項(xiàng)目成功融資后的傭金。為了提高項(xiàng)目融資的成功概率與額度，一些平臺(tái)可能會(huì)出現(xiàn)疏于盡職調(diào)查和資料核實(shí)，降低項(xiàng)目上線門檻，使并不符合條件的項(xiàng)目上線。其次，平臺(tái)方和籌資方可能會(huì)存在合謀行為導(dǎo)致眾籌市場(chǎng)項(xiàng)目水準(zhǔn)參差不齊，回報(bào)不確定性高、投資者承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)巨大。此外，雖然眾籌平臺(tái)規(guī)定一旦項(xiàng)目籌資不成功，投資款會(huì)退回投資人，但如果籌資成功以后項(xiàng)目效果未達(dá)到預(yù)期要求或出現(xiàn)違約，應(yīng)該如何進(jìn)行處罰，投資者是否得到賠償?shù)榷紵o法從機(jī)制上對(duì)消費(fèi)者進(jìn)行保障。從長遠(yuǎn)來看，這種缺乏市場(chǎng)監(jiān)管、完全依靠平臺(tái)自我約束的機(jī)制必然會(huì)導(dǎo)致市場(chǎng)雜亂無章、投資者利益嚴(yán)重受損，不利于眾籌行業(yè)的長遠(yuǎn)發(fā)展。為了能夠加強(qiáng)投資人信任，推進(jìn)小微企業(yè)融資的順利進(jìn)行，可以從以下幾個(gè)方面加強(qiáng)眾籌平臺(tái)的建設(shè)：一是加強(qiáng)對(duì)項(xiàng)目準(zhǔn)入的審核，嚴(yán)格參照監(jiān)管法規(guī)機(jī)制建立審核標(biāo)準(zhǔn)，確保從源頭降低欺詐風(fēng)險(xiǎn)；二是推動(dòng)建立透明公開的信息披露和資金管理制度，如引入第三方機(jī)構(gòu)進(jìn)行資金或運(yùn)營管理，確保必要的投資信息能夠及時(shí)、完整地在投資人和籌資方間傳遞；三是協(xié)助推進(jìn)建立完備的行業(yè)風(fēng)控體系，嚴(yán)格控制交易過程各個(gè)環(huán)節(jié)中可能出現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)問題，同時(shí)通過加強(qiáng)宣傳提升投資人的風(fēng)控意識(shí)；四是建立行業(yè)管理平臺(tái)，以監(jiān)管機(jī)制和行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)為基礎(chǔ)考核網(wǎng)站的運(yùn)作是否符合規(guī)范，如引入評(píng)級(jí)和獎(jiǎng)懲機(jī)制約束平臺(tái)行為，成立投資者保護(hù)機(jī)構(gòu)來協(xié)調(diào)處理投資糾紛投訴等，有效保護(hù)投資者權(quán)益不受侵害。

（三）投資者風(fēng)險(xiǎn)教育問題

眾籌平臺(tái)允許公眾參與，吸收社會(huì)閑散資金，在降低投資門檻和融資成本的同時(shí)，也需要考慮到向公眾開放平臺(tái)投資可能帶來的巨大風(fēng)險(xiǎn)：當(dāng)前大多數(shù)投資者為普通公眾，進(jìn)行投資的依據(jù)主要是平臺(tái)的宣傳推廣或者加上企業(yè)的商業(yè)計(jì)劃書等情況介紹。缺乏投資的專業(yè)知識(shí)與相關(guān)經(jīng)驗(yàn)，沒有體會(huì)過資本市場(chǎng)的殘酷，普通投資人容易出現(xiàn)盲目隨眾，被收益率所誘導(dǎo)選擇高風(fēng)險(xiǎn)不了解的產(chǎn)品，最終導(dǎo)致?lián)p失不可挽回。從2015年至今不斷出現(xiàn)P2P債權(quán)平臺(tái)倒閉跑路的事件，雖然風(fēng)險(xiǎn)的把控不利是主要因素，但投資者盲目投資，缺乏風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)也是重要的原因。對(duì)于眾籌融資這一新興事物，既需要從社會(huì)層面進(jìn)行監(jiān)督管理、提高信息透明度，也需要投資者提升自身素質(zhì)，加強(qiáng)系統(tǒng)專業(yè)知識(shí)學(xué)習(xí)，有能力通過自主判斷進(jìn)行合理可控的投資。

（四）知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)問題

眾籌平臺(tái)在成為小微企業(yè)展示產(chǎn)品、獲取融資的重要手段的同時(shí)，它的快速發(fā)展也為盜版侵權(quán)事件的滋生提供了條件。小微企業(yè)或個(gè)人為了滿足眾籌平臺(tái)的推廣條件并順利融到資金，常常需要完全公開地對(duì)項(xiàng)目進(jìn)行詳細(xì)的介紹，從產(chǎn)品外觀、功能、性能參數(shù)等一系列指標(biāo)進(jìn)行充分展示，從而為不法分子的剽竊行為提供了極大便利。例如一款手機(jī)血糖儀在登入某眾籌平臺(tái)后被指與之前在點(diǎn)名時(shí)間所眾籌的設(shè)備極度類似，且并未取得相關(guān)專利認(rèn)證，有十分明顯的侵權(quán)跡象。相比于國外完善知識(shí)產(chǎn)權(quán)法規(guī)體系，國內(nèi)目前并沒有太過有利的專利保護(hù)環(huán)境，更多依靠企業(yè)自身對(duì)商業(yè)機(jī)密進(jìn)行保護(hù)。為了防止項(xiàng)目的推廣而造成商業(yè)機(jī)密泄露，小微企業(yè)可以嘗試采取以下幾種措施：一是在將項(xiàng)目搬上眾籌平臺(tái)之前將所涉及的專利進(jìn)行申請(qǐng)認(rèn)證，從源頭斷除潛在的抄襲風(fēng)險(xiǎn)；二是和平臺(tái)做好相關(guān)溝通，內(nèi)容方面做到展示創(chuàng)意和知識(shí)保護(hù)的平衡，對(duì)可能涉及到的關(guān)鍵數(shù)據(jù)進(jìn)行保密；三是平臺(tái)方也應(yīng)該履行自身的審查義務(wù)，對(duì)存在侵權(quán)風(fēng)險(xiǎn)的項(xiàng)目進(jìn)行篩查退回，同時(shí)也應(yīng)該加強(qiáng)宣傳、增強(qiáng)相關(guān)人員的知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)意識(shí)。

六、結(jié)語

在大眾創(chuàng)業(yè)、萬眾創(chuàng)新的背景下，小微企業(yè)持續(xù)、穩(wěn)定的成長，對(duì)國民經(jīng)濟(jì)的發(fā)展具有不可忽視的重要作用。眾籌平臺(tái)的發(fā)展和應(yīng)用成為破解小微企業(yè)融資難問題的一個(gè)有利手段并成為小微企業(yè)推廣產(chǎn)品宣傳企業(yè)的良好平臺(tái)。在運(yùn)用眾籌融資的過程當(dāng)中，小微企業(yè)必須意識(shí)到不是所有的項(xiàng)目都適合于眾籌平臺(tái)，只有通過制度的保障、法規(guī)的完善以及企業(yè)和平臺(tái)方對(duì)自身行為加以規(guī)范，才能切實(shí)提高自身的融資效率，使眾籌融資得以充分展現(xiàn)優(yōu)越性。

[1]徐潔，隗斌賢，揭筱紋.互聯(lián)網(wǎng)金融與小微企業(yè)融資模式創(chuàng)新研究[J].商業(yè)經(jīng)濟(jì)與管理，2014，（4）：92-96.

[2]茹莉.互聯(lián)網(wǎng)金融背景下小微企業(yè)融資渠道的新選擇[J].經(jīng)濟(jì)縱橫，2014，（10）：88-91.

[3]艾瑞咨詢.2015年中國權(quán)益眾籌市場(chǎng)研究報(bào)告[EB/OL].http://www. iresearch.com.cn/report/2325.html.2015-3-3.

[4]安婷，李潤東.基于眾籌的小微企業(yè)融資研究[J].金融經(jīng)濟(jì)，2015，（24）：56.

[5]楊濤，程煉.互聯(lián)網(wǎng)金融理論與實(shí)踐[M].北京“經(jīng)濟(jì)管理出版社，2015.

[6]胡巍.小微企業(yè)融資困境的原因分析與對(duì)策思考[J].河北大學(xué)學(xué)報(bào)（哲學(xué)社會(huì)科學(xué)版）2014，（9）：128-131.