□文/謝雅潔

（安徽財(cái)經(jīng)大學(xué)金融學(xué)院 安徽·蚌埠）

一、P2P信貸概述

（一）P2P信貸的概念及起源。P2P信貸指個(gè)人與個(gè)人之間的小額網(wǎng)絡(luò)信貸交易，正常要得到網(wǎng)絡(luò)專業(yè)平臺(tái)的支持來促進(jìn)借貸兩邊建立借貸關(guān)系和落成有關(guān)的交易手續(xù)。借款人可自己主動(dòng)公布借款信息，主要包含本息、還款形式和到期日，自行決定借出金額，以此來完成自助式借貸款。簡單來說，便是有資金以及有理財(cái)投資意愿的人，經(jīng)過中介公司的牽線搭橋，使用網(wǎng)絡(luò)信貸形式將資金借給其余需要借款的企業(yè)主。諾貝爾和平獎(jiǎng)的得主尤努斯為了解決當(dāng)代經(jīng)濟(jì)理論在解釋和處理貧困方面存在的弊端，因此他在1983年創(chuàng)建了格萊珉銀行，經(jīng)過發(fā)展無需抵押的小額貸款業(yè)務(wù)和各種金融革新機(jī)制，既得到了利潤，還給不計(jì)其數(shù)的貧民尤其是主婦帶來了福利，形成了窮困者及扶貧者共贏的局勢。同時(shí)，格萊珉銀行還開展了小額信貸及小額存款等業(yè)務(wù)，然后經(jīng)過格萊珉銀行把那些存款發(fā)放給其他對貸款有需求的人，這便是P2P網(wǎng)絡(luò)信貸模式的第一原型。P2P信貸主要有兩種形式，一種是以互聯(lián)網(wǎng)為背景的P2P網(wǎng)絡(luò)信貸；另一種是傳統(tǒng)線下的P2P信貸。這里主要介紹的是以互聯(lián)網(wǎng)金融為基礎(chǔ)的P2P網(wǎng)絡(luò)信貸。

（二）互聯(lián)網(wǎng)金融下P2P信貸發(fā)展現(xiàn)狀。信息化趨勢如潮水般聲勢浩蕩，正在以席卷之勢，革新著世界和華夏，同時(shí)也影響著包含金融在內(nèi)的各行各業(yè)。從互聯(lián)網(wǎng)到現(xiàn)在的互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代，改革金融行業(yè)的目標(biāo)似乎也在跟著變化。以往銀行、證券、保險(xiǎn)等傳統(tǒng)的金融機(jī)構(gòu)一直是互聯(lián)網(wǎng)金融的主要力量，然而近期P2P網(wǎng)貸平臺(tái)迅速發(fā)展并且得到了極大的關(guān)注和討論。當(dāng)前，P2P網(wǎng)絡(luò)信貸平臺(tái)主要是作為信息服務(wù)類的金融機(jī)構(gòu)，重點(diǎn)服務(wù)于民間，是民間借貸的網(wǎng)絡(luò)版，在我國主要還屬于非正規(guī)金融范疇，被看作民間金融或者草根金融。2012年P(guān)2P網(wǎng)絡(luò)信貸平臺(tái)在全國各地快速發(fā)展，期間P2P信貸平臺(tái)不僅進(jìn)駐鄂爾多斯、溫州等多個(gè)民間借貸服務(wù)組織，同時(shí)也有自稱是P2P網(wǎng)絡(luò)信貸平臺(tái)的少許平臺(tái)破產(chǎn)或者卷款而逃，一時(shí)間讓P2P網(wǎng)貸平臺(tái)變成2012年下半年金融理財(cái)行業(yè)的一個(gè)熱點(diǎn)?，F(xiàn)如今由于P2P網(wǎng)貸行業(yè)發(fā)展迅猛，激化了P2P金融市場的競爭，使得信貸管理水準(zhǔn)成為平臺(tái)之間降低投資風(fēng)險(xiǎn)水平、提高風(fēng)險(xiǎn)控制程度的核心競爭力。就當(dāng)前來看，P2P行業(yè)主要以網(wǎng)貸信息類金融服務(wù)為主，基本特征主要有：開發(fā)品種多、管理基數(shù)大、產(chǎn)業(yè)鏈向深度發(fā)展。由于我國金融模式主要以二元金融結(jié)構(gòu)為主，因此互聯(lián)網(wǎng)對金融行業(yè)的影響可以從兩個(gè)方面分析：一方面就是從傳統(tǒng)的正規(guī)金融機(jī)構(gòu)切入，讓信息化的互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)帶動(dòng)銀行、保險(xiǎn)、證券業(yè)的發(fā)展；另一方面是以互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)為基礎(chǔ)，為民間借貸、小額貸款公司和民間金融提供平臺(tái)，讓這些民間金融機(jī)構(gòu)在高科技的幫助下，使其發(fā)展達(dá)到質(zhì)的飛躍。

二、互聯(lián)網(wǎng)金融背景下P2P網(wǎng)絡(luò)信貸的意義

近年來，中小企業(yè)迅速發(fā)展，但是融資難的問題從未間歇，并且由于通貨膨脹導(dǎo)致我國居民資產(chǎn)保值困難。因此，互聯(lián)網(wǎng)金融下P2P信貸的發(fā)展大大緩解了這一問題，既滿足了一部分中小企業(yè)的融資需求，又保障了居民資產(chǎn)保值增值。P2P信貸平臺(tái)雖不如正規(guī)金融機(jī)構(gòu)規(guī)模大、資本實(shí)力雄厚，但是P2P信貸平臺(tái)在互聯(lián)網(wǎng)的作用下使其受眾面廣、人口基數(shù)大，而且P2P信貸平臺(tái)規(guī)模小、方便操作，主要在網(wǎng)上操作，靈活實(shí)用，使中小企業(yè)融資難的問題和居民資產(chǎn)保障困難的對接口能夠相通，從而保障了資產(chǎn)的時(shí)效性和靈活性?；ヂ?lián)網(wǎng)金融下P2P信貸的意義主要有直接和間接兩個(gè)方面：

（一）拓寬投資渠道，化解企業(yè)融資難題?，F(xiàn)如今，我國企業(yè)，特別是廣大中小企業(yè)存在各個(gè)方面的融資困難，主要原因仍然是社會(huì)主義市場經(jīng)濟(jì)發(fā)展不完善以及經(jīng)濟(jì)體制的不健全，其主要表現(xiàn)有：社會(huì)經(jīng)濟(jì)布局和結(jié)構(gòu)不合理導(dǎo)致企業(yè)和金融機(jī)構(gòu)間的信息不對稱；銀行的趨利性和民間資本整合力度不夠?qū)е缕髽I(yè)的融資渠道單一；市場秩序比較混亂，社會(huì)信用嚴(yán)重缺損，企業(yè)的信用問題和金融機(jī)構(gòu)的信貸擔(dān)保機(jī)制不健全；風(fēng)險(xiǎn)投資資金的二級(jí)市場不活躍導(dǎo)致投資渠道不暢，資金利用率較低等。近年來，我國廣大中小企業(yè)成為社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要支柱，是社會(huì)主義市場經(jīng)濟(jì)最重要也是最具活力的一部分，但其卻受到自身發(fā)展規(guī)模和財(cái)務(wù)狀況的限制，而得不到主流金融機(jī)構(gòu)和資本市場的直接投資，因此對于中小企業(yè)一直存在很大的投資空白，這些問題在某種意義上可以說是因?yàn)樯鐣?huì)信息的不對稱而導(dǎo)致的市場失靈。因此，互聯(lián)網(wǎng)金融下P2P信貸的發(fā)展很好地緩和了中小企業(yè)迅速發(fā)展而資金卻供給不足的這一矛盾，促進(jìn)市場發(fā)展完善以及經(jīng)濟(jì)體制健全，使經(jīng)濟(jì)發(fā)展更加多元化，同時(shí)拓寬了投資渠道。正規(guī)的金融機(jī)構(gòu)融資要求過高，例如銀行貸款、證券股票、各種債券等，這樣就使個(gè)人和實(shí)力較弱的中小企業(yè)無法通過它們來滿足自身資金需求，但在這種情況下，由于P2P自身模式的優(yōu)越性而使其不受太大影響，這對于活躍我國的金融市場和提高資金的使用效率具有積極的促進(jìn)和引導(dǎo)作用。P2P信貸作為市場經(jīng)濟(jì)發(fā)展的新星，是金融領(lǐng)域的重要實(shí)踐。隨著互聯(lián)網(wǎng)的崛起，P2P信貸的發(fā)展更加蓬勃。P2P信貸涉及的是金融行業(yè)最核心的信貸業(yè)務(wù)，是金融行業(yè)進(jìn)行互聯(lián)網(wǎng)革新的深度實(shí)踐，以此為基礎(chǔ)，中小企業(yè)融資困難的問題得到了很好的處理。

（二）創(chuàng)造后續(xù)社會(huì)經(jīng)濟(jì)效益。P2P信貸的發(fā)展使我國中小企業(yè)的資金供給來源更加充足和多元化，積極地促進(jìn)了中小企業(yè)的穩(wěn)定發(fā)展，同時(shí)也間接帶來了一系列更深層次的社會(huì)經(jīng)濟(jì)效益。積極作用主要體現(xiàn)為：投資者把閑余的資金通過P2P網(wǎng)絡(luò)信息化服務(wù)平臺(tái)尋找到綜合素質(zhì)比較好的并且需要資金的企業(yè)主，以此獲得比銀行存款更高的利益，與此同時(shí)，企業(yè)獲得充足資金，擴(kuò)大投資規(guī)模，增強(qiáng)自身經(jīng)濟(jì)實(shí)力，這樣為整個(gè)國家的后續(xù)發(fā)展提供了充足的動(dòng)力；對資金有需要的貸方在P2P網(wǎng)絡(luò)信貸平臺(tái)只需點(diǎn)擊鼠標(biāo)輸入有關(guān)信息便可實(shí)現(xiàn)借款請求、檢查進(jìn)程和清償借款等相關(guān)操作，這樣一來便在很大程度上提升了企業(yè)的融資效率；對于相關(guān)金融監(jiān)管部門來說，此種P2P網(wǎng)絡(luò)信貸模式都是在網(wǎng)上進(jìn)行的，所有平臺(tái)交易數(shù)據(jù)的公開性保證了其檢查時(shí)間的靈活性，因此在利息稅收和借貸利率各個(gè)方面能做到更加有效的監(jiān)測；對國家來說，此種信貸平臺(tái)極大地提高了資金的使用效率，有效抑制了民間違法高利貸的滋生和蔓延，為我國社會(huì)主義市場經(jīng)濟(jì)的發(fā)展創(chuàng)造了良好條件。

三、互聯(lián)網(wǎng)金融背景下P2P網(wǎng)絡(luò)信貸的局限性

P2P網(wǎng)絡(luò)信貸的初期形式為，信貸機(jī)構(gòu)提供網(wǎng)絡(luò)性專業(yè)化平臺(tái)，通過借貸各方自由的競價(jià)，最后組合成交。資金投資人從中得到利息收益，同時(shí)也要承擔(dān)相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)；資金融資者在期限到期時(shí)清償本金，網(wǎng)絡(luò)信貸機(jī)構(gòu)收取中間費(fèi)用。但是，傳統(tǒng)的P2P信貸模式在我國發(fā)展過程中卻轉(zhuǎn)變?yōu)閭D(zhuǎn)讓模式，這種模式大抵歸納為：先從第三方將資金借給融資方形成債權(quán)債務(wù)關(guān)系，而投資人將其資金投入P2P網(wǎng)絡(luò)信貸公司的理財(cái)項(xiàng)目，而后第三方將債權(quán)移交給理財(cái)業(yè)務(wù)，最后融資方在期限到期時(shí)清償本金和利息，而P2P網(wǎng)絡(luò)信貸中介機(jī)構(gòu)收取服務(wù)費(fèi)用，并將中介費(fèi)用的一部分用作本息保證，以此來滿足投資人的安全感。投資人得益于P2P傳統(tǒng)形式的變異，于是只用投入有本息保證的投資理財(cái)項(xiàng)目，如此到期便可取得本金和利息，雖然簡化了投資程序，降低了投資成本，但卻掩蓋了網(wǎng)絡(luò)信貸之間高風(fēng)險(xiǎn)的特征，預(yù)期高收益率和貌似低風(fēng)險(xiǎn)的理財(cái)計(jì)劃吸引了不少擁有閑置資金的投資人參與其中，P2P網(wǎng)絡(luò)信貸也因此得以快速發(fā)展，但是轉(zhuǎn)變后的P2P信貸項(xiàng)目存在致命的弊端，業(yè)務(wù)規(guī)模的迅速擴(kuò)大反倒為經(jīng)濟(jì)的發(fā)展埋下了隱患。

債權(quán)轉(zhuǎn)讓模式存在的致命劣點(diǎn)便在于“高風(fēng)險(xiǎn)高收益”的網(wǎng)絡(luò)借貸行為刻意被改裝成為低風(fēng)險(xiǎn)乃至是無風(fēng)險(xiǎn)的理財(cái)計(jì)劃，但是在這一過程當(dāng)中“風(fēng)險(xiǎn)”卻沒有被百分百的轉(zhuǎn)移?！案呤找娓唢L(fēng)險(xiǎn)”中的高收益主要是指顧客通過P2P網(wǎng)絡(luò)信貸平臺(tái)參與理財(cái)項(xiàng)目，一年預(yù)期收益率大都在10%以上，與銀行儲(chǔ)蓄、傳統(tǒng)理財(cái)計(jì)劃和信托等相比具有鮮明優(yōu)勢，但在金融市場高收益往往都伴隨著高風(fēng)險(xiǎn)，而且當(dāng)下多數(shù)銀行等正規(guī)金融機(jī)構(gòu)都已接連展開無抵押消費(fèi)貸款業(yè)務(wù)，只需滿足學(xué)歷而且有穩(wěn)定工作，一般都可以10%左右的利率得到適當(dāng)?shù)馁J款，而P2P網(wǎng)絡(luò)信貸平臺(tái)也大都是以學(xué)歷和工作為前提去選擇融資顧客，一些顧客也同意付出較高成本，這便很好地證明了P2P網(wǎng)貸平臺(tái)條件相對更寬松。

雖然P2P網(wǎng)絡(luò)信貸平臺(tái)公布的壞賬率極低，即使是數(shù)據(jù)真實(shí)，也不難理解，P2P網(wǎng)貸平臺(tái)創(chuàng)立時(shí)間相對較短，規(guī)模也在不斷擴(kuò)大，因此許多融資者剛拿到資金不久，充分提高資金的使用率，所以違約的概率相對較低，從而拉低了整體壞賬率。對壞賬率具有更大的影響因素則是P2P網(wǎng)貸平臺(tái)還沒有經(jīng)歷過完整的經(jīng)濟(jì)周期磨煉，信用風(fēng)險(xiǎn)大都會(huì)在宏觀經(jīng)濟(jì)低迷或者金融危機(jī)發(fā)生時(shí)才會(huì)較為集中的釋放，從而信用等級(jí)差別才會(huì)經(jīng)過壞賬率的高低表現(xiàn)出來?？梢姡@些P2P網(wǎng)絡(luò)信貸平臺(tái)目前所發(fā)布的壞賬率并不能真正地反映融資顧客的信用狀況。P2P網(wǎng)貸平臺(tái)融資客戶的信用等級(jí)相對比較低，自然而然隨著時(shí)間的推進(jìn)，壞賬在一些時(shí)候明顯遠(yuǎn)高于風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金的情形就會(huì)必然發(fā)生?？梢姡切├碡?cái)計(jì)劃所謂的風(fēng)險(xiǎn)程度低甚至是無風(fēng)險(xiǎn)不過是被包裝出來的幌子，以此來誤導(dǎo)出資人。

四、結(jié)語

現(xiàn)如今，經(jīng)濟(jì)全球化，世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展模式多元化，以及在互聯(lián)網(wǎng)金融的不斷推動(dòng)下，金融行業(yè)不斷推陳出新，新的金融工具的興起有利于活躍市場經(jīng)濟(jì)，對世界經(jīng)濟(jì)有著積極的推動(dòng)作用。對中國來說，P2P網(wǎng)絡(luò)信貸平臺(tái)的發(fā)展既是機(jī)遇又是挑戰(zhàn)，但是總體而言利大于弊，因?yàn)镻2P信貸的發(fā)展解決了廣大中小企業(yè)融資難的問題，而廣大中小企業(yè)又是我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要影響因素，因此我國應(yīng)積極完善監(jiān)管體制，深化改革促進(jìn)P2P網(wǎng)絡(luò)信貸的穩(wěn)定快速發(fā)展，為我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展創(chuàng)造一個(gè)成熟、健康的資本市場。

［1］黃震.P2P網(wǎng)貸行業(yè)的發(fā)展現(xiàn)狀與未來趨勢.新浪專欄，2013.

［2］清華金融評論.中國P2P行業(yè)信貸管理發(fā)展現(xiàn)狀與思考.未央網(wǎng)，2015.

［3］楊婕.互聯(lián)網(wǎng)金融背景下P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)的風(fēng)險(xiǎn)管理研究［J］.東方企業(yè)文化，2013.

［4］王明強(qiáng).我國社會(huì)主義市場經(jīng)濟(jì)體制的主要缺陷和完善途徑［N］.中共成都市委黨校學(xué)報(bào)，2004.