□文/吳宗瑞

（新疆財(cái)經(jīng)大學(xué)金融學(xué)院新疆·烏魯木齊）

霍爾果斯人民幣離岸金融中心建設(shè)分析

□文/吳宗瑞

（新疆財(cái)經(jīng)大學(xué)金融學(xué)院新疆·烏魯木齊）

為推動絲綢之路經(jīng)濟(jì)帶建設(shè)和人民幣向西“走出去”，基于霍爾果斯在中亞以及亞歐大陸橋的戰(zhàn)略位置，央行烏魯木齊中心支行推出中哈跨境人民幣創(chuàng)新業(yè)務(wù)試點(diǎn)，但由于中亞地區(qū)本身的經(jīng)濟(jì)社會環(huán)境的限制，在其業(yè)務(wù)開展過程中不免會遇到比較特殊的問題。本文根據(jù)中哈霍爾果斯跨境人民幣創(chuàng)新業(yè)務(wù)發(fā)展目標(biāo)，借鑒其他離岸金融中心的經(jīng)驗(yàn)，提出開展離岸金融業(yè)務(wù)的具體策略。

“一帶一路”；人民幣國際化；離岸金融；霍爾果斯

收錄日期：2016年6月13日

一、霍爾果斯離岸金融中心建設(shè)背景

在經(jīng)濟(jì)全球化和區(qū)域經(jīng)濟(jì)一體化不斷發(fā)展背景下，我國不斷強(qiáng)化與周邊國家新型經(jīng)貿(mào)合作伙伴關(guān)系，2013年首次提出了“一帶一路”發(fā)展戰(zhàn)略，此舉順應(yīng)世界多極化、經(jīng)濟(jì)全球化的國際背景，符合開放的區(qū)域合作精神，維護(hù)全球自由貿(mào)易體系?！耙粠б宦贰敝荚诖龠M(jìn)經(jīng)濟(jì)要素自由流動、資源高效配置，開展更大范圍、更高水平、更深層次的區(qū)域合作。近幾年央行著力構(gòu)建人民幣離岸金融中心，推進(jìn)人民幣國際化進(jìn)程，此舉切實(shí)符合“一帶一路”發(fā)展戰(zhàn)略。我國近年來開設(shè)了若干自由貿(mào)易區(qū)及經(jīng)濟(jì)合作中心，其中中哈霍爾果斯國際邊境合作中心具有重要戰(zhàn)略意義，對“一帶一路”必經(jīng)之處的新疆的發(fā)展意義更是不言而喻。中哈合作中心的主要功能是貿(mào)易洽談、商品展銷以及金融服務(wù)，而從長遠(yuǎn)角度來看金融服務(wù)的意義和影響更為深遠(yuǎn)。

為有效推動跨境人民幣創(chuàng)新業(yè)務(wù)試點(diǎn)工作和人民幣離岸創(chuàng)新業(yè)務(wù)順利開展，助力霍爾果斯經(jīng)濟(jì)開發(fā)區(qū)和新疆絲綢之路經(jīng)濟(jì)帶核心區(qū)建設(shè)，2014年4月伊犁自治州人民政府下發(fā)了《關(guān)于推進(jìn)中哈霍爾果斯國際邊境合作中心跨境人民幣創(chuàng)新業(yè)務(wù)試點(diǎn)工作的意見》。為進(jìn)一步細(xì)化跨境人民幣創(chuàng)新業(yè)務(wù)，2015年，中央銀行烏魯木齊中心支行下發(fā)了《中哈霍爾果斯國際邊境合作中心跨境人民幣創(chuàng)新業(yè)務(wù)試點(diǎn)管理辦法實(shí)施細(xì)則（試行）》，明確了跨境人民幣創(chuàng)新業(yè)務(wù)和離岸人民幣創(chuàng)新業(yè)務(wù)的各項(xiàng)細(xì)則。

成立跨境人民幣創(chuàng)新業(yè)務(wù)和創(chuàng)新離岸人民幣業(yè)務(wù)試點(diǎn)是基于以下幾點(diǎn)的深遠(yuǎn)考慮：其一，希望通過跨境人民幣創(chuàng)新業(yè)務(wù)試點(diǎn)的建立和運(yùn)作推進(jìn)人民幣國際化工作，提高人民幣在跨境貿(mào)易結(jié)算的規(guī)模，促使人民幣進(jìn)一步成為中亞國家計(jì)價、交易、清算及儲備貨幣，將該試點(diǎn)作為此舉的戰(zhàn)略突破口；其二，推進(jìn)合作中心的建設(shè)和帶頭作用。通過開辦金融創(chuàng)新試點(diǎn)，增強(qiáng)合作中心的活力，增加其在國際上的影響力，促進(jìn)及帶動新疆乃至更大區(qū)域的經(jīng)濟(jì)發(fā)展，促進(jìn)國家向西合作開發(fā)戰(zhàn)略的實(shí)施；其三，幫助更多企業(yè)獲得低成本融資?？缇橙嗣駧艅?chuàng)新業(yè)務(wù)開辟了資金向合作中心聚集的通道，完善國際金融市場人民幣流通體系，吸引更多境外銀行和企業(yè)進(jìn)駐合作中心，從而幫助更多企業(yè)獲得低成本融資，同時促進(jìn)了金融創(chuàng)新與金融開放。

二、以中哈跨境合作中心為依托開展人民幣離岸金融業(yè)務(wù)

國家提出絲綢之路經(jīng)濟(jì)帶發(fā)展戰(zhàn)略之后，新疆順應(yīng)國家“一帶一路”戰(zhàn)略提出了建立絲綢之路經(jīng)濟(jì)帶核心區(qū)的目標(biāo)，其中以中哈霍爾果斯國際邊境合作中心為依托建立區(qū)域性人民幣離岸金融中心是我區(qū)發(fā)展戰(zhàn)略中的重要一環(huán)。隨著我國經(jīng)濟(jì)實(shí)力不斷增強(qiáng)，國內(nèi)經(jīng)由新疆與中亞地區(qū)國家經(jīng)濟(jì)貿(mào)易往來的增加，中亞市場對人民幣的需求正逐步培育成型，開始形成一定的離岸人民幣規(guī)模。而區(qū)域內(nèi)又普遍存在著境外人民幣流通渠道少、企業(yè)向西對外投資成本高等困難。這都需要區(qū)域內(nèi)建立人民幣離岸金融中心以促進(jìn)國內(nèi)企業(yè)境外投資和區(qū)域國際經(jīng)濟(jì)貿(mào)易往來規(guī)模進(jìn)一步增長。這不但是新疆建成絲綢之路經(jīng)濟(jì)帶核心區(qū)的必備條件，同時也是打開人民幣向西國際化通道的必然要求，是擴(kuò)大利用國內(nèi)外資源發(fā)展新疆地區(qū)，實(shí)現(xiàn)發(fā)展目標(biāo)的重要手段。

（一）中哈霍爾果斯國際邊境合作中心內(nèi)人民幣離岸金融業(yè)務(wù)發(fā)展的目標(biāo)。作為我國向西開放的重要窗口，霍爾果斯經(jīng)濟(jì)開發(fā)區(qū)起著對中亞地區(qū)乃至絲綢之路經(jīng)濟(jì)帶沿線地區(qū)進(jìn)行經(jīng)濟(jì)貿(mào)易交流的重要作用。而依據(jù)《國務(wù)院關(guān)于支持喀什霍爾果斯經(jīng)濟(jì)開發(fā)區(qū)建設(shè)的若干意見》的精神，霍爾果斯和伊犁州相關(guān)地區(qū)將重點(diǎn)發(fā)展化工、農(nóng)產(chǎn)品深加工、生物制藥、可再生能源、新材料、進(jìn)口資源加工和機(jī)械制造等高新高附加值產(chǎn)業(yè)，在上述相關(guān)產(chǎn)業(yè)發(fā)展過程中，需要逐步使霍爾果斯成為具有國際影響力的、連接國外相關(guān)地區(qū)和新疆乃至東部地區(qū)的經(jīng)濟(jì)貿(mào)易樞紐，使各方在此都可以享受到具有較高便利性和合理定價的金融服務(wù)，所以推進(jìn)人民幣離岸金融業(yè)務(wù)發(fā)展將起到基礎(chǔ)和核心的作用。

具體地，中心內(nèi)人民幣離岸金融業(yè)務(wù)發(fā)展的目標(biāo)有六個方面內(nèi)容：（1）打造人民幣國際化的戰(zhàn)略窗口。在合作中心開展離岸人民幣業(yè)務(wù)，擴(kuò)大人民幣跨境貿(mào)易結(jié)算規(guī)模，幫助建立人民幣在中亞乃至國際市場的各項(xiàng)功能體系；（2）提升霍爾果斯經(jīng)濟(jì)特區(qū)國際影響力。為新疆乃至全國企業(yè)向西“走出去”提供更加有力的支持，擴(kuò)展國際市場空間；（3）帶動區(qū)域經(jīng)濟(jì)協(xié)調(diào)發(fā)展。營造整個霍爾果斯經(jīng)濟(jì)開發(fā)區(qū)良好的投資環(huán)境，吸引資本和人才，有助于打造可以輻射帶動新疆乃至全國的區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展新引擎；（4）幫助區(qū)域內(nèi)企業(yè)降低融資成本。通過降低本地企業(yè)融資成本，改善當(dāng)?shù)貏?chuàng)業(yè)和投資環(huán)境，支持區(qū)域經(jīng)濟(jì)良性發(fā)展；（5）為打造國際金融融資中心和中國-中亞本外幣掛牌交易結(jié)算中心提供有力的支持；（6）提升霍爾果斯經(jīng)濟(jì)開發(fā)區(qū)貿(mào)易層次和水平。為霍爾果斯經(jīng)濟(jì)開發(fā)區(qū)內(nèi)的貿(mào)易和投資提供優(yōu)化的金融支持，有利于開發(fā)區(qū)更好地發(fā)展規(guī)劃中的各項(xiàng)產(chǎn)業(yè)，最終實(shí)現(xiàn)霍爾果斯經(jīng)濟(jì)開發(fā)區(qū)作為向西開放窗口的各項(xiàng)功能。

（二）人民幣離岸金融中心發(fā)展經(jīng)驗(yàn)借鑒。綜合觀察國際國內(nèi)主要離岸金融中心發(fā)展的歷程和規(guī)劃，可以發(fā)現(xiàn)，一個離岸金融中心的建設(shè)是要以良好的自然地理?xiàng)l件和穩(wěn)定的社會環(huán)境為基礎(chǔ)的，同時要有完善的配套制度體系加以規(guī)范。

金融服務(wù)類企業(yè)的選址決策決定于需求、供給方面的因素和相關(guān)的沉沒成本，所以離岸金融中心建設(shè)的自然經(jīng)濟(jì)環(huán)境包含了地理位置、政治經(jīng)濟(jì)環(huán)境、配套設(shè)施完善程度和國際聲譽(yù)等因素?；魻柟沟靥幮職W亞大陸橋沿線，是我國向西出境陸上通道的重要關(guān)口，同時地處伊犁哈薩克自治州，自然環(huán)境良好，近年來鐵路公路建設(shè)日趨完善，形成了較為便利的與烏魯木齊乃至我國東部地區(qū)的交通系統(tǒng)，成為了連接中亞地區(qū)和我國市場的橋梁，其所在位置決定了其具有連接我國東西部并輻射中亞的特點(diǎn)，在我國和中亞國家經(jīng)濟(jì)交往中扮演著重要的角色，這是離岸金融中心建設(shè)的一個良好的環(huán)境基礎(chǔ)。但是我國新疆經(jīng)濟(jì)發(fā)展雖然近年來有所加速，但是發(fā)展進(jìn)度仍然明顯落后于東部發(fā)達(dá)地區(qū)，這使得霍爾果斯的配套基礎(chǔ)設(shè)施發(fā)展不夠健全，投資貿(mào)易所需要的配套服務(wù)設(shè)施比較缺乏，難以吸引高端人才落戶發(fā)展，這是需要改善的方面。

總結(jié)國際上公認(rèn)的原則，離岸金融中心發(fā)展的首要條件是制度因素，其中包含了用以維護(hù)離岸金融市場穩(wěn)定發(fā)展的完善的制度體系，也包括了吸引各方參與進(jìn)來的管制和稅收優(yōu)惠。國內(nèi)外離岸金融中心的相關(guān)制度建設(shè)都是圍繞放松管制、稅收優(yōu)惠和完善監(jiān)管制度這幾個方面進(jìn)行的。目前，央行烏魯木齊支行已經(jīng)提出在中哈霍爾果斯國際邊境合作中心內(nèi)開展人民幣離岸金融業(yè)務(wù)以及給予相關(guān)的稅收優(yōu)惠，但目前稅收優(yōu)惠還需與相關(guān)部門協(xié)調(diào)，同時當(dāng)?shù)卣卜e極配合，出臺了具體實(shí)施方案，保障人民幣離岸金融業(yè)務(wù)的順利開展。在此，需要強(qiáng)調(diào)的是建設(shè)完善周密的監(jiān)管體系是目前和今后一段時間的主要工作，通過引進(jìn)和在業(yè)務(wù)發(fā)展中不斷地補(bǔ)充創(chuàng)新，實(shí)現(xiàn)對市場穩(wěn)定發(fā)展的保障功能。

（三）推進(jìn)霍爾果斯離岸金融發(fā)展的策略

1、推進(jìn)合適的離岸業(yè)務(wù)產(chǎn)品的引進(jìn)、完善和創(chuàng)新?；魻柟菇?jīng)濟(jì)開發(fā)區(qū)計(jì)劃吸納的企業(yè)大多是高新技術(shù)、高附加值產(chǎn)業(yè)和相關(guān)貿(mào)易產(chǎn)業(yè)的相關(guān)企業(yè)，短時間內(nèi)實(shí)際上是起到一個把我國東部地區(qū)、中亞地區(qū)和俄羅斯的產(chǎn)品和需求拉近并連接起來的作用。而限于新疆經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展較為滯后，中亞和俄羅斯經(jīng)濟(jì)規(guī)模有限，需求相對較小，且人民幣支付結(jié)算的基礎(chǔ)仍待開發(fā)，而絲綢之路經(jīng)濟(jì)帶終端市場距離較遠(yuǎn)，短時間內(nèi)難以建立大規(guī)模長期經(jīng)貿(mào)聯(lián)系的現(xiàn)狀，資金、人才和技術(shù)在本地的聚集和發(fā)展需要有一個漸進(jìn)的過程。從而在起步時期，業(yè)務(wù)規(guī)模較小、品種需求不多、相關(guān)金融衍生品市場建立的條件不充分是這一階段霍爾果斯經(jīng)濟(jì)開發(fā)區(qū)內(nèi)人民幣離岸金融業(yè)務(wù)發(fā)展所面臨的主要環(huán)境特征。

鑒于以上原因，目前區(qū)內(nèi)離岸金融業(yè)務(wù)的發(fā)展以人民幣境外融資專用賬戶和人民幣NRA賬戶業(yè)務(wù)為立足點(diǎn)，對境內(nèi)外企業(yè)提供存貸款、結(jié)算和融資擔(dān)保等業(yè)務(wù)。在這里應(yīng)以我國跨國投資的境外公司為重點(diǎn)，通過離岸與在岸業(yè)務(wù)產(chǎn)品的有效協(xié)同與資源的整合，使客戶的離在岸業(yè)務(wù)需求得到有機(jī)的結(jié)合，協(xié)助客戶對海內(nèi)外資產(chǎn)進(jìn)行有效的集中管理，提高資金周轉(zhuǎn)效率。前期應(yīng)推出離在岸背對背信用證業(yè)務(wù)、離在岸聯(lián)動保理業(yè)務(wù)等，幫助客戶建立穩(wěn)定的境內(nèi)外業(yè)務(wù)；也要開展內(nèi)保外貸與外保內(nèi)貸業(yè)務(wù)，使我國跨國公司獲得全球統(tǒng)一授信額度；利用現(xiàn)有貸款和結(jié)算業(yè)務(wù)資源開發(fā)離岸避險(xiǎn)保值產(chǎn)品，建設(shè)和培育相關(guān)衍生品市場，為企業(yè)開展國際業(yè)務(wù)保駕護(hù)航；同時，考慮到本地企業(yè)的資金實(shí)力和境外落地項(xiàng)目的特征，適時開展國際金融租賃業(yè)務(wù)，可以幫助企業(yè)降低海外投資成本，更好地支持企業(yè)投資項(xiàng)目，同時吸引境外企業(yè)增加當(dāng)?shù)仨?xiàng)目投資，增加設(shè)備需求，帶動我國高新技術(shù)裝備向外擴(kuò)展；開設(shè)跨境網(wǎng)銀業(yè)務(wù)，使企業(yè)日常業(yè)務(wù)更具效率。

當(dāng)然，推進(jìn)中心內(nèi)人民幣離岸金融業(yè)務(wù)發(fā)展，也要建設(shè)與香港、上海等人民幣離岸金融中心的對接渠道，充分利用國內(nèi)外中資金融機(jī)構(gòu)現(xiàn)有資源，為區(qū)域內(nèi)投融資和貿(mào)易往來提供充足且廉價的人民幣資源，形成整體人民幣離岸市場在中亞的支點(diǎn)。未來，也可配套建立對香港、上海等市場的衍生品交易通道，利用上述先行發(fā)展的人民幣離岸市場資源為區(qū)域內(nèi)企業(yè)提供更加完善的服務(wù)，更好地促進(jìn)霍爾果斯人民幣離岸金融中心的發(fā)展建設(shè)。

2、充分利用和完善現(xiàn)有配套資源并推進(jìn)配套設(shè)施建設(shè)。霍爾果斯經(jīng)濟(jì)開發(fā)區(qū)是我國內(nèi)陸向西開放的重要窗口，目前已經(jīng)實(shí)現(xiàn)或?qū)⒁獙?shí)現(xiàn)公路鐵路和航空口岸建設(shè)和開放，陸續(xù)有中資企業(yè)走出國門在中亞地區(qū)國家設(shè)立企業(yè)和參與項(xiàng)目，境內(nèi)外經(jīng)濟(jì)交流密度和廣度在逐步增加，這要求在離岸金融中心建設(shè)同時，更需要充分地利用現(xiàn)有資源并建立完善配套政策和硬件配套設(shè)施。

稅收優(yōu)惠是離岸金融市場享有優(yōu)惠政策的集中體現(xiàn)。應(yīng)積極協(xié)調(diào)各部門研究制定與整個國家稅法體系相銜接的離岸稅收法規(guī)，創(chuàng)造良好的稅收環(huán)境，充分借鑒現(xiàn)有國際離岸金融中心的通行做法，對相關(guān)參與金融機(jī)構(gòu)實(shí)施各項(xiàng)稅收優(yōu)惠。同時也應(yīng)制定相關(guān)金融隱私條例，在滿足市場穩(wěn)定和反恐要求的前提下，合理保障離岸賬戶保密的需求。

在配套設(shè)施方面，目前霍爾果斯經(jīng)濟(jì)特區(qū)向西開放面臨的主要困難是人民幣境外支付、結(jié)算和兌換設(shè)施少，中方投資項(xiàng)目較難落地，人民幣在中亞地區(qū)國家推廣不足，短時間內(nèi)最需要的是推進(jìn)中資銀行參與到離岸金融中心建設(shè)中來，立足合作中心內(nèi)離岸金融中心的分支機(jī)構(gòu)，緊隨企業(yè)投資貿(mào)易“走出去”，建立比較普遍的、價格水平合理的人民幣在中亞地區(qū)流動的輻射管道體系，這也可以為今后人民幣國際化的發(fā)展鋪平道路，是霍爾果斯建設(shè)區(qū)域人民幣離岸金融中心的基礎(chǔ)。其次，也應(yīng)該利用新歐亞大陸橋的地理優(yōu)勢，建立便捷快速的交通網(wǎng)絡(luò)和高水平的生活設(shè)施，拉近霍爾果斯-伊寧地區(qū)和烏魯木齊乃至東部地區(qū)的距離，利于吸引和留住行業(yè)高端人才在區(qū)域內(nèi)發(fā)展，也利于各方客商更多地到本地開展經(jīng)貿(mào)和投資活動。

3、建立健全相關(guān)監(jiān)管體系。首先，實(shí)施嚴(yán)格的市場準(zhǔn)入機(jī)制。完善嚴(yán)格的市場準(zhǔn)入機(jī)制是保障市場運(yùn)行安全穩(wěn)定高效的基礎(chǔ)，也是市場監(jiān)管體系的第一環(huán)和重要的組成部分。根據(jù)申請?jiān)诤献髦行膬?nèi)開展離岸業(yè)務(wù)的金融機(jī)構(gòu)的資信狀況、資本實(shí)力、經(jīng)營管理水平等指標(biāo)進(jìn)行分類，按能力等級分別頒發(fā)不同等級不同經(jīng)營權(quán)限的牌照，實(shí)施分層分類管理。同時，對獲得經(jīng)營牌照的機(jī)構(gòu)進(jìn)行定期和不定期檢查，及時發(fā)現(xiàn)問題，并且對機(jī)構(gòu)牌照進(jìn)行及時管理。對于機(jī)構(gòu)客戶的管理，應(yīng)先對企業(yè)客戶開放業(yè)務(wù)，而對個人客戶實(shí)行審慎的、有條件的開放。而在離岸中心內(nèi)的金融機(jī)構(gòu)總部應(yīng)對其設(shè)立的相關(guān)分支機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)，承擔(dān)其風(fēng)險(xiǎn)，以穩(wěn)定市場，防范離岸金融市場對國內(nèi)金融市場可能的沖擊；其次，強(qiáng)化國際監(jiān)管合作，打擊不斷擴(kuò)張的犯罪活動。采取必要的嚴(yán)格的監(jiān)控措施，建立嚴(yán)密的監(jiān)控體系，始終使資金流在合理合法的框架內(nèi)運(yùn)行；最后，嚴(yán)格執(zhí)行相關(guān)項(xiàng)目監(jiān)管制度。在市場建立之后，就要對參與進(jìn)來的各方機(jī)構(gòu)實(shí)施嚴(yán)格的有效的監(jiān)管，嚴(yán)控風(fēng)險(xiǎn)，尤其要防止離岸市場風(fēng)險(xiǎn)向國內(nèi)轉(zhuǎn)移，維護(hù)國內(nèi)金融市場完整和穩(wěn)定。

三、霍爾果斯人民幣離岸金融業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)及防范

離岸金融具有離岸性及“兩頭在外”的特點(diǎn)，霍爾果斯人民幣離岸業(yè)務(wù)遵循“境內(nèi)關(guān)外”的模式進(jìn)行各類金融交易，而且其對象主要是非居民。而這個非居民都是境外的投資機(jī)構(gòu)或企業(yè)，所以對于離岸金融的監(jiān)管跟在岸金融監(jiān)管是有區(qū)別的。相比較而言，離岸金融雖然也受到法律和監(jiān)管的影響，但和在岸金融相比較，自由化程度要高得多，且各個國家對其控制力都不是很強(qiáng)，所以對于離岸金融風(fēng)險(xiǎn)的防范顯得尤為重要。從風(fēng)險(xiǎn)類型來區(qū)分，離岸金融風(fēng)險(xiǎn)主要包括信用風(fēng)險(xiǎn)、市場風(fēng)險(xiǎn)，為了搞好離岸金融試點(diǎn)和推進(jìn)“一帶一路”建設(shè)，我們就應(yīng)加強(qiáng)這些方面的監(jiān)管法制建設(shè)。

（一）信用風(fēng)險(xiǎn)。金融經(jīng)濟(jì)實(shí)質(zhì)上是信用經(jīng)濟(jì)，是各種復(fù)雜的經(jīng)濟(jì)活動的集合，要在交易雙方誠實(shí)守信的基礎(chǔ)上才有可能促進(jìn)雙方交易活動的完成。但是，離岸金融的非居民性，即交易雙方大都是境外的投資機(jī)構(gòu)或企業(yè)，使得銀行很難把握企業(yè)或機(jī)構(gòu)的信用狀況和其產(chǎn)業(yè)的資信狀況，且因?yàn)榭鐕业慕灰谆顒?，其調(diào)查成本很高，從而難以判斷客戶的履約能力和履約意愿。

國家外匯管理局《離岸銀行業(yè)務(wù)管理辦法實(shí)施細(xì)則》允許銀行利用在岸資金在一定限額內(nèi)彌補(bǔ)離岸賬戶資金頭寸不足，這導(dǎo)致離岸貸款迅速膨脹。而自2008年次貸危機(jī)以來，全球經(jīng)濟(jì)形勢不容樂觀，且由于非居民性，無法對境外企業(yè)進(jìn)行有效地信用評估；而且哈薩克斯坦當(dāng)?shù)仄髽I(yè)發(fā)展相對落后，新疆當(dāng)?shù)氐钠髽I(yè)也存在著資本實(shí)力相對薄弱的問題。一旦出現(xiàn)大面積客戶違約，形成大量不良資產(chǎn)，必定使得離岸銀行形成大量虧損，這是我們都不愿看到的局面。

針對這個問題，應(yīng)采取必要的手段對可能的風(fēng)險(xiǎn)加以防范。首先，應(yīng)該在市場范圍上先選擇霍爾果斯可以聯(lián)系到的地域內(nèi)資信較好、實(shí)力較強(qiáng)客戶開展業(yè)務(wù)，然后再逐步擴(kuò)大范圍；其次，為了防止離岸貸款過度膨脹，我們應(yīng)該將離岸和在岸兩個賬戶分離開來，使得離岸銀行只能使用離岸存款發(fā)放離岸貸款。盡管這樣有時可能導(dǎo)致離岸銀行資金不足，但有利于離岸銀行避免大量虧損，有利于維護(hù)霍爾果斯經(jīng)濟(jì)特區(qū)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定地運(yùn)行；最后，在中心內(nèi)從事離岸業(yè)務(wù)的金融機(jī)構(gòu)應(yīng)受到其國內(nèi)總部的嚴(yán)格監(jiān)管，嚴(yán)防寬松的政策環(huán)境帶來的風(fēng)險(xiǎn)及其轉(zhuǎn)移。

（二）市場風(fēng)險(xiǎn)。市場風(fēng)險(xiǎn)是指被用于交易的資產(chǎn)或可交易的資產(chǎn)價值發(fā)生了變化而導(dǎo)致離岸金融機(jī)構(gòu)損失的風(fēng)險(xiǎn)，這種風(fēng)險(xiǎn)主要是由于價格的波動產(chǎn)生的，所以也被稱為價格風(fēng)險(xiǎn)。具體來看：主要包括利率和匯率這兩個方面。其中利率風(fēng)險(xiǎn)，主要是指，因?yàn)槔实牟▌邮官Y產(chǎn)回報(bào)率變得不確定而給離岸金融機(jī)構(gòu)帶來的損失。由于我國的利率市場化發(fā)展進(jìn)程較為緩慢，沒有有效的風(fēng)險(xiǎn)管理措施，比如離岸金融機(jī)構(gòu)是通過審查評估的方式對境外機(jī)構(gòu)和企業(yè)放貸的，由于對境外機(jī)構(gòu)或企業(yè)不了解，調(diào)查難度較高，但又需要建立相對寬松的融資環(huán)境，使得很多貸款沒有經(jīng)過嚴(yán)格地審查，從而很容易使離岸金融機(jī)構(gòu)出現(xiàn)大量呆賬壞賬。而離岸金融業(yè)務(wù)又要求利率完全的市場化，所以為了霍爾果斯離岸金融業(yè)務(wù)的穩(wěn)健發(fā)展，必須要采取必要的措施防范利率風(fēng)險(xiǎn)。而匯率風(fēng)險(xiǎn)主要是指，隨著中國經(jīng)濟(jì)實(shí)力的不斷增強(qiáng)，人們對人民幣的升值預(yù)期不斷增加，而哈薩克斯坦當(dāng)?shù)刎泿艌?jiān)戈自成為法定貨幣以來已經(jīng)對美元貶值約30倍。無論是人民幣的升值預(yù)期，還是堅(jiān)戈的持續(xù)貶值，都很大程度上影響了境內(nèi)外投資機(jī)構(gòu)和企業(yè)開展跨境人民幣業(yè)務(wù)的意愿。

所以，為了霍爾果斯離岸金融業(yè)務(wù)穩(wěn)健的發(fā)展，我們必須要針對這兩種風(fēng)險(xiǎn)建立有效的防范措施。第一，引進(jìn)和建立統(tǒng)一的客戶信用等級的評定制度，這樣既擁有相對寬松的融資環(huán)境，又最大限度地減少了離岸金融機(jī)構(gòu)的呆賬壞賬；第二，建立和完善規(guī)避利率風(fēng)險(xiǎn)和匯率風(fēng)險(xiǎn)的金融衍生工具，如利率期貨、匯率期貨等，使得境外的投資機(jī)構(gòu)和企業(yè)能夠有效規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)；第三，加強(qiáng)和香港等人民幣國際離岸中心的聯(lián)系，拓寬人民幣供給渠道，維持人民幣在本市場內(nèi)價格的穩(wěn)定。

四、霍爾果斯離岸金融市場展望

霍爾果斯開辦離岸金融業(yè)務(wù)作為霍爾果斯經(jīng)濟(jì)開發(fā)區(qū)的一項(xiàng)核心業(yè)務(wù)，不僅推進(jìn)了新疆企業(yè)“走出去”的進(jìn)程，還對我國“一帶一路”的戰(zhàn)略有著重要的意義。首先，作為新疆絲綢之路經(jīng)濟(jì)帶核心區(qū)建設(shè)的重要一環(huán)，霍爾果斯區(qū)域性人民幣離岸金融中心的建立建成可以更好推動新疆向西對外經(jīng)濟(jì)往來，增強(qiáng)本地企業(yè)對外投資能力，助力本地企業(yè)發(fā)展壯大，同時吸引我國東部成熟企業(yè)和項(xiàng)目落戶本地，帶來該區(qū)發(fā)展所急需的資本、人才和技術(shù)；其次，中心建成后可以與烏魯木齊區(qū)域金融中心形成聯(lián)系，相互支撐，拓寬該區(qū)資金來源，有力地拉動區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展；最后，通過建成具有相當(dāng)國際影響力的人民幣離岸金融中心，培養(yǎng)絲綢之路經(jīng)濟(jì)帶沿線國家人民幣市場，與東部和歐洲等地市場形成無縫連接，可以更有效地支持我國人民幣國際化發(fā)展戰(zhàn)略。

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