黃微

春節(jié)前，曾經(jīng)炙手可熱的P2P行業(yè)卻大嘆“年關(guān)難過”。e租寶、翼龍貸、三農(nóng)資本等負(fù)面新聞不斷，更將亂象頻發(fā)的P2P推到輿論的風(fēng)口浪尖，致使有關(guān)部門對這—行業(yè)的整頓力度日益加強(qiáng)。業(yè)內(nèi)人士稱，2016年將是P2P行業(yè)的洗牌年。

行業(yè)亂象

去年12月初，e租寶遭經(jīng)偵突查，40余人被警方帶回調(diào)查。1月14日，備受關(guān)注的“e租寶”平臺的21名涉案人員，被北京檢察機(jī)關(guān)批準(zhǔn)逮捕。其中，“e租寶”平臺實際控制人、鈺誠集團(tuán)董事會執(zhí)行局主席丁寧，涉嫌集資詐騙、非法吸收公眾存款、非法持有槍支罪及其他犯罪。

警方初步查明，“鈺誠系”的頂端是在境外注冊的鈺誠國際控股集團(tuán)有限公司，旗下有北京、上海、蚌埠等八大運營中心，并下設(shè)融資項目、“e租寶”線上銷售、“e租寶”線下銷售等八大業(yè)務(wù)板塊。

辦案民警表示，從2014年7月“e租寶”上線至2015年12月被查封，“鈺誠系”相關(guān)犯罪嫌疑人以高額利息為誘餌，虛構(gòu)融資租賃項目，持續(xù)采用借新還舊、自我擔(dān)保等方式，大量非法吸收公眾資金。警方初步查明，“e租寶”實際吸收資金500余億元，涉及投資人約90萬名。

e租寶出事后沒多久，又一家投資理財平臺大大集團(tuán)被查，大大集團(tuán)總裁馬申科被經(jīng)偵帶走。此前大大集團(tuán)被曝在資金來源、投資標(biāo)的等多個環(huán)節(jié)顯示出風(fēng)險問題。

2016年新年剛過，翼龍貸又被曝出其產(chǎn)品翼存寶采用先融資后放貸模式，資金流向不明，已觸碰網(wǎng)貸行業(yè)資金池紅線，涉嫌非法吸收公眾存款。

頻繁曝光的這些丑聞，不得不讓廣大投資人對紅火的P2P行業(yè)產(chǎn)生質(zhì)疑，網(wǎng)上也是各種吐槽不斷。

隨著近年來互聯(lián)網(wǎng)金融異軍突起，P2P也應(yīng)運而生。所謂P2P金融，指個人與個人間的小額借貸交易，一般需要借助電子商務(wù)專業(yè)網(wǎng)絡(luò)平臺幫助借貸雙方確立借貸關(guān)系并完成相關(guān)交易手續(xù)。借款者可自行發(fā)布借款信息，包括金額、利息、還款方式和時間，自行決定借出金額實現(xiàn)自助式借款。

近年來由于股市持續(xù)低迷，外匯黃金風(fēng)險較高，銀行存款收益又太低，P2P以10%以上的較高收益率和方便快捷的投資交易方式，吸引了大量投資人和借款人。目前，中國已超越美國成為全球最大的P2P交易市場。據(jù)統(tǒng)計，截至2015年底，全年網(wǎng)貸成交量達(dá)到了9823.04億元，相比2014年增長了288.57%。同時，網(wǎng)貸行業(yè)歷史累計成交量突破了萬億元，達(dá)到了13652億元。

監(jiān)管加強(qiáng)

2015年是P2P網(wǎng)貸行業(yè)發(fā)展“冰與火”的一年。一方面，行業(yè)快速成長，成交量節(jié)節(jié)攀升，P2P模式被越來越多的人所認(rèn)可；另一方面，P2P平臺有3000多家，魚龍混雜。

此情此景，頗像幾年前的團(tuán)購網(wǎng)站。2010年團(tuán)購模式引入國內(nèi)后，迅速掀起了“千團(tuán)大戰(zhàn)”的熱潮。而在大洗牌后的2014年，團(tuán)購網(wǎng)站數(shù)量從頂峰的5000余家減少到不足200家，存活率不足3.5%。當(dāng)市場回歸冷靜，生存下來的將是強(qiáng)者。

在P2P高速發(fā)展的同時，也不可避免地出現(xiàn)了不少問題。特別是最近一年來出現(xiàn)了上百起P2P網(wǎng)站跑路事件，投資人的血汗錢或?qū)⒀緹o歸，這將P2P的高風(fēng)險暴露無遺。根據(jù)網(wǎng)貸之家統(tǒng)計數(shù)據(jù)，截至2015年12月底，P2P網(wǎng)貸行業(yè)累計平臺數(shù)量達(dá)到3858家，其中問題平臺為1263家。僅2015年12月，P2P就新增問題平臺106家，跑路型平臺占比高達(dá)52.83%。

為何這么多的P2P平臺頻頻“出事”？最主要的原因當(dāng)屬監(jiān)管空白。P2P從出現(xiàn)到現(xiàn)在，缺乏監(jiān)管一直是行業(yè)發(fā)展最突出的問題，導(dǎo)致了P2P高風(fēng)險頻發(fā)。要徹底整治P2P的亂象，建立起權(quán)威的行業(yè)監(jiān)管法律法規(guī)無疑是最關(guān)鍵的一步。

2015年，P2P監(jiān)管工作有了較大進(jìn)展，這主要表現(xiàn)為：2015年7月，監(jiān)管層出臺了《關(guān)于促進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)金融健康發(fā)展的指導(dǎo)意見》，明確了P2P信息中介的性質(zhì)，規(guī)定銀行為資金存管機(jī)構(gòu)，平臺資金和投資者資金分賬管理。去年底，《網(wǎng)絡(luò)借貸信息中介機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)活動管理暫行辦法（征求意見稿）》出臺，《辦法》規(guī)定了網(wǎng)絡(luò)借貸信息中介機(jī)構(gòu)的12種禁止行為，以負(fù)面清單的形式，為網(wǎng)絡(luò)借貸劃定了業(yè)務(wù)邊界?？梢哉f，《指導(dǎo)意見》和《辦法》的出臺，對整治P2P行業(yè)亂象、凈化市場環(huán)境，有著積極意義。

行業(yè)整合啟幕

2015年12月28日，由銀監(jiān)會、公安部、工信部和國家互聯(lián)網(wǎng)辦公室等部門共同起草的《網(wǎng)絡(luò)借貸信息中介機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)活動管理暫行辦法（征求意見稿）》出臺，預(yù)示著P2P新一輪的洗牌即將到來。拍拍貸CEO張俊認(rèn)為，2016年倒閉平臺數(shù)量會大幅上升，P2P平臺的數(shù)量會在五年的時間里收縮到200家以內(nèi)，資源最終會向優(yōu)勢平臺集中，形成強(qiáng)者恒強(qiáng)的局面。

此外，監(jiān)管辦法的出臺也將加速行業(yè)整合的速度，制度套利的時代行將結(jié)束?！掇k法》明確了P2P平臺的信息中介定位，不得做資金池，不得從事非法集資，不得擔(dān)保，同時給出了18個月的調(diào)整過渡期。

同時，P2P平臺還將面臨來自傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)的挑戰(zhàn)。借助互聯(lián)網(wǎng)工具，許多傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)也與時俱進(jìn)，將自身業(yè)務(wù)下沉。P2P行業(yè)最終的勝者就是“剩者”，能在內(nèi)外壓力下生存下來的“剩者”終將為王。張俊認(rèn)為，P2P平臺想要在監(jiān)管時代謀得良好的生存和發(fā)展，需要從以下四個方面來下功夫。

首先是客群定位。P2P平臺需要找準(zhǔn)一個大市場，比如消費金融等，因為客戶是傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)很難下沉到的群體，須與銀行等走差異化路線。

其次是業(yè)務(wù)模式，純線上具有高效低費、服務(wù)能力強(qiáng)的優(yōu)勢，是P2P業(yè)務(wù)模式的發(fā)展方向。拍拍貸線上模式的網(wǎng)絡(luò)效應(yīng)正在逐漸顯現(xiàn)，業(yè)務(wù)量和用戶數(shù)量在2015年得到突飛猛進(jìn)的增長。

隨后，是技術(shù)創(chuàng)新。P2P平臺需要通過技術(shù)創(chuàng)新提升服務(wù)用戶的能力，推出精準(zhǔn)且高效的風(fēng)險管理方式，提供快速便捷的產(chǎn)品使用體驗。

最后是互聯(lián)網(wǎng)的“屌絲定律”。張俊稱，中國的互聯(lián)網(wǎng)世界，得屌絲者得天下。單純做交易規(guī)模是不夠的，互聯(lián)網(wǎng)只有抓住大量用戶，抓住屌絲用戶，才可能成為大贏家。

多家銀行關(guān)閉P2P接口

繼農(nóng)行之后，業(yè)內(nèi)又傳出包括交通銀行、招商銀行在內(nèi)的多家商業(yè)銀行先后暫停P2P交易接口的消息。不少P2P平臺相關(guān)負(fù)責(zé)人2月初表示，不排除后續(xù)有更多銀行暫停交易接口的可能。

對于多家銀行不約而同暫停交易接口的決策，許多平臺均表示“措手不及”，銀行此舉的真實原因也引發(fā)了猜測與關(guān)注。有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，銀行此舉的原因并非其所稱與“風(fēng)險管理”相關(guān)，而是與眾商業(yè)銀行的利益相關(guān)。

“受互聯(lián)網(wǎng)金融的沖擊，銀行的吸存成本上升很快，此次暫停交易接口的決策，只是挑個時間點下手而已?！本W(wǎng)貸之家CEO徐紅偉表示。另有股份制銀行的相關(guān)人士認(rèn)為，“銀行集體暫停對P2P交易接口并不是巧合，很有可能與監(jiān)管層對該行業(yè)的決策有關(guān)?！?/p>

雖然對于銀行此舉背后的原因各方看法不一，但暫停P2P交易接口的商業(yè)銀行數(shù)量卻在迅速增加。“現(xiàn)在除了農(nóng)行、招行、交行之外，浦發(fā)銀行和興業(yè)銀行也要暫停對P2P的交易接口?！鄙钲谝患襊2P平臺的相關(guān)人士說。但浦發(fā)銀行和興業(yè)銀行并未就此給出正面答復(fù)。

融360相關(guān)人士指出，近期衣行39億元票據(jù)案、中信10億元票據(jù)案的爆發(fā)，讓票據(jù)風(fēng)險進(jìn)一步浮出水面。銀行不良率持續(xù)攀升，銀行自身經(jīng)營風(fēng)險加大，監(jiān)管層對銀行風(fēng)險控制的監(jiān)管也在加強(qiáng)。這或許是一些銀行暫停P2P充值業(yè)務(wù)以規(guī)避風(fēng)險的直接原因。

其實，銀行對P2P資金存管這一項業(yè)務(wù)，表現(xiàn)得相當(dāng)謹(jǐn)慎。雖然部分股份制銀行分支機(jī)構(gòu)為了業(yè)績增長，對此業(yè)務(wù)表現(xiàn)積極，但總行的態(tài)度十分謹(jǐn)慎。有銀行甚至對資金托管的P2P平臺設(shè)置了高門檻。

部分支付公司本身也意識到了P2P資金聯(lián)合存管業(yè)務(wù)難以為繼，P2P支付通道也存在風(fēng)險，開始布局業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型。一家第三方支付公司數(shù)日前提出了新的業(yè)務(wù)目標(biāo)，其高層透露，打算減弱P2P業(yè)務(wù)的比重，發(fā)展其他行業(yè)支付端口，除了金融機(jī)構(gòu)，還將發(fā)展醫(yī)療保健等行業(yè)的支付類服務(wù)。

目前，對于有聯(lián)合存管的P2P平臺而言，資金只能通過銀行卡充到第三方支付再充入平臺，因此暫停第三方支付接口這種方式，對于有托管的平臺影響最大，“沒有托管的平臺反而可以進(jìn)行線下充值，相對正規(guī)的平臺則不可能有這樣的渠道?！?/p>

投之家CEO黃詩樵表示，如果越來越多銀行跟進(jìn)“暫停”，對于做資金池的公司來說，會面臨被洗牌的風(fēng)險。

融360理財分析師劉銀平表示，鑒于目前網(wǎng)貸行業(yè)風(fēng)險驟升，監(jiān)管力度不斷加大，一些不符合規(guī)范的平臺必定要整改或是轉(zhuǎn)型，無法適應(yīng)的平臺將慘遭淘汰。

真正洗牌之年

2月4日，又有多家銀行出于風(fēng)險考慮關(guān)閉了與P2P平臺的交易或充值端口，而在同一日，國務(wù)院最新發(fā)布的《關(guān)于進(jìn)一步做好防范和處置非法集資工作的意見》也特別提出，密切關(guān)注投資理財、非融資性擔(dān)保、P2P網(wǎng)絡(luò)借貸等新的高發(fā)重點領(lǐng)域。

業(yè)內(nèi)人士表示，不少銀行之所以收緊了和P2P平臺之間的合作，主要也是嗅到了行業(yè)風(fēng)險頻頻發(fā)生的當(dāng)下監(jiān)管愈加嚴(yán)格的氣息。因此，也加速了自身相關(guān)業(yè)務(wù)的調(diào)整。

事實也的確如此。最近，不論是國家層面，還是地方層面，對于網(wǎng)貸行業(yè)的監(jiān)管都更為嚴(yán)格。

在國家層面，2月4日，國務(wù)院在最新發(fā)布的《關(guān)于進(jìn)一步做好防范和處置非法集資工作的意見》中特別提出，防控重點領(lǐng)域、重點區(qū)域風(fēng)險。最近，市場人士又傳出央行于上周組織了互聯(lián)網(wǎng)金融專項整治小組的消息。

在地方層面，深圳市金融辦最先發(fā)函要求自2016年1月1日起，暫停新增互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)名稱及經(jīng)營范圍的商事登記注冊。隨后，從2016年1月4日起，上海市工商局也已暫?；ヂ?lián)網(wǎng)金融公司的注冊。在懶財網(wǎng)CEO陶偉杰看來，工商收緊注冊只是開始，以后可能會有更加嚴(yán)格的規(guī)范出臺。這對于當(dāng)前良莠不齊的互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)，算是一次遏制發(fā)展的開端。

“可以確定的是，這一舉措的目的是希望通過適度控制行業(yè)規(guī)模的擴(kuò)展速度，來防范未來可能造成的行業(yè)性風(fēng)險危害，同時，也可加速行業(yè)內(nèi)自我凈化，使互聯(lián)網(wǎng)金融盡快走上有序繁榮的軌道?！比巳速J董事長楊一夫說。

“暫停網(wǎng)貸新增注冊，是由于《征求意見稿》對網(wǎng)絡(luò)借貸平臺的經(jīng)營范圍、企業(yè)名稱等進(jìn)行了規(guī)定，這是工商條線對細(xì)則征求意見稿做出的應(yīng)有反應(yīng)。相信工商部門和金融辦協(xié)調(diào)完成、細(xì)則正式稿及相關(guān)配套措施落地之后，會放開限制。”金蛋理財CEO鄧巍認(rèn)為，以上舉措說明行業(yè)在前期發(fā)展過程中遇到了問題，現(xiàn)在正處于解決問題的過程中。

監(jiān)管政策的收緊，必然會對于行業(yè)發(fā)展有所影響。開鑫貸總經(jīng)理周治翰說，目前行業(yè)收緊的趨勢已非常明顯，2016年行業(yè)發(fā)展應(yīng)該是趨緩的，平臺增速、注冊人數(shù)降低都是可以預(yù)見的。

不過，在楊一夫看來，洗牌的原因嚴(yán)格來講不在于監(jiān)管，更多的是市場競爭積累到一定程度后必然要經(jīng)歷的過程，當(dāng)然，政府監(jiān)管細(xì)則的陸續(xù)出臺會加速這一進(jìn)程，也實質(zhì)性地為行業(yè)設(shè)置了相當(dāng)高的隱形門檻，這在短期內(nèi)可能會給行業(yè)帶來一些陣痛，但長期來看一定是利好的。一個行業(yè)的可持續(xù)發(fā)展需要形成一套更為明確的規(guī)則和良性的競爭環(huán)境，讓不具備風(fēng)險控制和持續(xù)經(jīng)營能力甚至存在道德風(fēng)險的機(jī)構(gòu)淘汰出局，讓合規(guī)且經(jīng)營良好的企業(yè)脫穎而出。

“對正規(guī)發(fā)展的平臺而言，收緊措施的不利影響有限，或者說即便有影響也只是暫時的。在監(jiān)管日益明確的情況下，規(guī)范發(fā)展的平臺將會獲得越來越多的機(jī)會?！编囄≌f。

陶偉杰說，監(jiān)管的收緊可能短期內(nèi)會帶來行業(yè)的收縮，但它同時可有效遏制惡性競爭帶來的投資者資金損失。與以往的互聯(lián)網(wǎng)一窩蜂創(chuàng)業(yè)不同，視頻、團(tuán)購、上門、外賣都可以通過市場化機(jī)制進(jìn)行淘汰。而金融涉及到國計民生，不能承受大批興起又大批死亡的波動。政策的收緊有助于行業(yè)凈化，但是應(yīng)明確準(zhǔn)入門檻，建立經(jīng)營風(fēng)險和理財者投資風(fēng)險防火墻等具體行業(yè)監(jiān)管措施，才是行業(yè)能夠長期健康發(fā)展的基石。