文‖《上海國資》記者 陳怡璇

上海電氣：資金管控需以資金集中為前提

文‖《上海國資》記者 陳怡璇

實現(xiàn)內(nèi)部資金的集中管理與外部融資相結(jié)合

2015年12月，上海電氣開展重大資產(chǎn)重組后，正積極深化和推進(jìn)國資國企改革，目標(biāo)是實現(xiàn)整體上市，電氣總公司有選擇性地把自身的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)整合注入上市公司。相應(yīng)地，財務(wù)資金管控進(jìn)入新階段。

資金集中管控

《上海國資》:可否介紹上海電氣資金集中管理的情況？

在賬戶管理上，集團(tuán)提出“8+1”集中，即與八家主要銀行及電氣財務(wù)公司開展賬戶合作。通過“8+1”賬戶集中，與八家銀行簽署協(xié)議，建立賬戶直聯(lián)，重大資金往來可通過財務(wù)公司監(jiān)控，由財務(wù)公司開展預(yù)警機制。

從資金整體狀況來看，上海電氣整體資金和財務(wù)狀況良好，因此2014年獲得了標(biāo)普、穆迪和惠譽等三大國際評級機構(gòu)給予的較高信用評級（評級分別為A、A2、A），對公司的財務(wù)情況、債務(wù)償還能力、現(xiàn)金流以及產(chǎn)業(yè)競爭力等各方面都做出了綜合評估。

《上海國資》:上海電氣財務(wù)公司目前是如何向綜合金融服務(wù)平臺轉(zhuǎn)型的？探索了哪些方面的創(chuàng)新？

財務(wù)公司近年來提出了產(chǎn)融結(jié)合的發(fā)展戰(zhàn)略，目前上海電氣金融板塊除了財務(wù)公司外，上海電氣旗下已設(shè)立融資租賃公司、保險經(jīng)紀(jì)公司、資產(chǎn)管理公司，目前正籌備成立自保公司。

從投資領(lǐng)域，目前也設(shè)立了上海電氣投資公司，主要開展VC領(lǐng)域的投資，對發(fā)展初期的一些前瞻性技術(shù)，通過VC投資的方式，把握產(chǎn)業(yè)發(fā)展的最新方向。一方面助力培育新產(chǎn)業(yè)；另一方面，為今后實現(xiàn)技術(shù)收購做鋪墊。此外，針對特定用途發(fā)起設(shè)立光伏產(chǎn)業(yè)投資基金，撬動杠桿的作用。

前幾年這幾塊金融業(yè)務(wù)統(tǒng)一歸入集團(tuán)的金融事業(yè)服務(wù)部，希望打造成集團(tuán)的一個產(chǎn)業(yè)板塊，助力集團(tuán)的發(fā)展，圍繞產(chǎn)業(yè)上下游提供金融服務(wù)。總體形成了以財務(wù)公司核心的金融服務(wù)平臺。

《上海國資》:在上海電氣逐漸實現(xiàn)核心資產(chǎn)上市的過程中，資金集中管控將發(fā)生什么變化？

按照上海電氣提出的“一個主題、五個化”的發(fā)展思路，一個主題即“創(chuàng)新發(fā)展”，重技術(shù)、輕資產(chǎn)，聚焦核心產(chǎn)業(yè)，堅持自主創(chuàng)新，注重模式創(chuàng)新；五個“化”即“技術(shù)高端化”“結(jié)構(gòu)輕型化”（即投資結(jié)構(gòu)要發(fā)生新的變化，嚴(yán)格控制固定資產(chǎn)投資，企業(yè)業(yè)態(tài)和運作模式逐步推行“兩頭在滬、中間在外”模式）、“管控集團(tuán)化”“運作扁平化”“工作實效化”。其中，“運作扁平化”即理順上市公司與集團(tuán)架構(gòu)，使得資金集中統(tǒng)一管理的體系更加順暢，包括資金集中管理、融資統(tǒng)籌管理等。

從間接融資到直接融資、海外融資

《上海國資》:從外部融資來看，上海電氣經(jīng)歷了哪些變化？

目前集團(tuán)資產(chǎn)負(fù)債率總體來看2015年67.4%，但負(fù)債結(jié)構(gòu)中很大一部分是客戶的預(yù)付款，真正的有息負(fù)債率約12%，規(guī)模大約250億元有息負(fù)債。實際上，對我們生產(chǎn)型企業(yè)來說，預(yù)付款越多意味著企業(yè)的訂單越多，也意味著未來的資金能力更強。因此國際評級也主要看有息負(fù)債的比例。

一方面，財務(wù)杠桿不能太大；另一方面，對于生產(chǎn)型企業(yè)來說，杠桿也并非越低越好。對于債務(wù)人來說，在確保安全的前提下，需要一定的財務(wù)資金杠桿，發(fā)揮資金收益最大化的作用。

近年來，上海電氣海外業(yè)務(wù)逐漸增多，海外資金需求增加，2014年上海電氣面臨兩個重大海外收購項目，這也是2014年上海電氣開始考慮在國際市場上發(fā)行美元債和歐元債的原因。

2014年開始，我們借助海外主體來發(fā)債和海外主體來收購項目，一方面，解決資金成本的問題，2014年發(fā)行美元債成本僅3%，2015年發(fā)行歐元債的資金成本僅1.125%；另一方面，從資金管控來看，盡可能降低和規(guī)避外匯的匯率風(fēng)險。

伴隨集團(tuán)海外收入的不斷增加，為進(jìn)一步提高海外投融資的便利性，未來將通過借助人民幣資金池等政策便利，逐漸落地各種資金通道，做實境內(nèi)外資金聯(lián)動。