逯宇鐸　徐延峰　韓進(jìn)軍

摘要：首先以“設(shè)備時代”為例分析了跨境電商平臺存在的風(fēng)險因素和平臺的風(fēng)險管控流程，然后基于期望效用理論構(gòu)建考慮平臺風(fēng)險偏好及管控成本的整數(shù)規(guī)劃模型，以最大化應(yīng)對措施效用值為目標(biāo)，求得最優(yōu)的風(fēng)險應(yīng)對策略組合，為跨境電商平臺風(fēng)險應(yīng)對策略選擇提供決策支持。

關(guān)鍵詞：跨境電商；風(fēng)險管控；期望效用；風(fēng)險偏好

DOI：10.16315/i.stm.2016.02.019

中圖分類號：F272.3

文獻(xiàn)標(biāo)志碼：A

Study on expected utility theory for risk response strategies selectiOn of cross-border e-commerce platforms：a case study of“equipmentimes” LU Yu-duo，XU Yan-feng，HAN Jin-jun2

Abstract：Firstly we take the“equipmenh。mes”as an example to analyze the risk factors and the processes of riskmanagement in cross-border e-commerce platforms.then we build a integer programming nodel considering platformrisks appetites and cost of managements based on the expected utility theory.We maximize the expect value of re-sponse strategies as the goal，seek for the optimal risks response strategies and provide decision support for cross-border e-commerce platforIns risk management.

Keywords：cross_border e-commerce；risk management；utility theory；risk preference

經(jīng)濟(jì)危機(jī)以來，傳統(tǒng)集裝箱大宗商品交易正逐漸被小批量、多批次、快速發(fā)展的外貿(mào)訂單所取代，針對這種新的外貿(mào)方式，跨境電子商務(wù)取得了長足發(fā)展。據(jù)艾瑞統(tǒng)計數(shù)據(jù)，2013年跨境電商交易額達(dá)到3.1萬億元，較2012年增長31.3%，預(yù)計2018年跨境電商交易規(guī)模將突破10萬億元。目前我國跨境電商發(fā)展?jié)摿薮?、發(fā)展速度迅猛，涌現(xiàn)了一大批以阿里巴巴、敦煌網(wǎng)等為代表的跨境電商平臺。與此同時，平臺下眾多中小微企業(yè)由于自身經(jīng)營欠佳和外界融資擔(dān)保不完善等問題給平臺帶來了越來越多的風(fēng)險。隨著跨境電子商務(wù)的飛速發(fā)展，如何降低甚至規(guī)避跨境電子商務(wù)風(fēng)險顯得尤為重要。

國外學(xué)者從多個角度對風(fēng)險管控做了相關(guān)研究，Amaud Mehl等對33個新興市場國家1996-2008年間數(shù)據(jù)進(jìn)行了整理，分析了其債務(wù)構(gòu)成、風(fēng)險來源，實證研究了風(fēng)險因素間的相關(guān)關(guān)系。Chan-gsoon Park等基于期望效用同時參考先前風(fēng)險測度提出一種風(fēng)險決策模型，通過實例證明了該模型的可靠性。Embrechts等總結(jié)了在風(fēng)險價值模型中的3點不足，從假設(shè)條件、置信度、次生問題三方面完善模型。Jiping Yang等將傳統(tǒng)風(fēng)險決策模型拓展至一般情況，同時該考慮個人的風(fēng)險態(tài)度，能夠較好的對風(fēng)險進(jìn)行管控。國內(nèi)相關(guān)學(xué)者從風(fēng)險形成的原因、風(fēng)險的管理、風(fēng)險的度量等方面做了大量的工作，羅春林探討風(fēng)險偏好對供應(yīng)鏈策略的影響，以對“高贏利”和“低贏利”不同權(quán)重的關(guān)注作為零售商的風(fēng)險度量，研究供應(yīng)鏈企業(yè)的定價與訂貨策略。徐緒松從期望效用最大化的角度研究不同風(fēng)險資產(chǎn)的配置問題，并將人的心理活動引入了投資組合模型之中，建立基于損失規(guī)避的最優(yōu)投資組合模型。肖鋼等建議采取組合優(yōu)化措施應(yīng)對平臺的風(fēng)險，包括建立監(jiān)管制，用其他途徑轉(zhuǎn)嫁平臺風(fēng)險，建立平臺多方的協(xié)調(diào)機(jī)制等。

盡管目前對于平臺風(fēng)險管控的研究成果已經(jīng)很多，但多是從管理角度進(jìn)行研究，缺少對風(fēng)險應(yīng)對的定量分析。本文以跨境電商平臺“設(shè)備時代”為研究切入點，分析平臺可能存在的風(fēng)險因素和風(fēng)險管控流程，并基于期望效用理論對平臺風(fēng)險應(yīng)對措施進(jìn)行量化，考慮平臺的風(fēng)險偏好和預(yù)算水平，構(gòu)建最大化應(yīng)對措施期望效用的整數(shù)規(guī)劃模型，求解最優(yōu)風(fēng)險應(yīng)對策略組合，對風(fēng)險進(jìn)行有效管控，最大化減少風(fēng)險可能帶來的損失。

1.跨境電商平臺風(fēng)險管控分析

1.1跨境電商平臺風(fēng)險與應(yīng)對策略分析

目前我國跨境電商平臺主要有自建、第三方和外貿(mào)電商代運(yùn)營3種模式，其中第三方跨境電商平臺無論從平臺集聚的商家數(shù)量、用戶訪問量還是交易規(guī)模上都占據(jù)主導(dǎo)地位，同時不同模式跨境電商平臺所處外部環(huán)境相同并且面臨著相似的風(fēng)險挑戰(zhàn)，因此本文選取“設(shè)備時代”這一具有普遍意義的第三方跨境電商平臺進(jìn)行研究?！霸O(shè)備時代”是一家從事外貿(mào)交易的跨境電商平臺，專注于中小成套設(shè)備及專機(jī)的出口，既為機(jī)電行業(yè)的中小企業(yè)提供外貿(mào)專業(yè)定制服務(wù)，又為其他行業(yè)的中小企業(yè)提供外貿(mào)綜合業(yè)務(wù)服務(wù)。在平臺發(fā)展的過程中，由于內(nèi)、外部環(huán)境的不確定性，交易的不規(guī)范性等一系列問題會給平臺帶來各種各樣的風(fēng)險。對這些潛在的風(fēng)險因素如果不及時采取合適的應(yīng)對措施，極有可能給跨境電商平臺帶來損失。以跨境電商平臺“設(shè)備時代”公司近幾年的跨境貿(mào)易案例庫為基礎(chǔ)，對交易過程中常見風(fēng)險因素做了歸總，如表1所示。

拿“設(shè)備時代”單據(jù)質(zhì)押貸款這一具體服務(wù)來說，傳統(tǒng)意義上的“出口單據(jù)質(zhì)押貸款”是指外貿(mào)公司出口以匯款方式結(jié)算，憑商業(yè)單據(jù)和運(yùn)輸單據(jù)向銀行質(zhì)押申請短期流動資金貸款的融資方式。但是由于信息不對稱，中小企業(yè)的貿(mào)易融資一直很難開展，銀行不太信任中小企業(yè)，調(diào)查的成本也很高，中小企業(yè)貸款難。而“設(shè)備時代”這一跨境電商平臺有所服務(wù)的企業(yè)日常的財務(wù)、報稅數(shù)據(jù)，是最真實的經(jīng)營情況，最能反映企業(yè)的經(jīng)營情況和未來的償債能力，這是銀行規(guī)避風(fēng)險的非常有效的手段。平臺幫助銀行進(jìn)行查驗、調(diào)查工作，相當(dāng)于“二銀行”以幫助中小企業(yè)融資、貸款。

平臺在進(jìn)行單據(jù)質(zhì)押貸款過程中常出現(xiàn)3類問題：1）申請單據(jù)質(zhì)押得到會員單位信用資質(zhì)無從考察，國內(nèi)信用體系不健全，只能通過平臺出口的業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)進(jìn)行評估；2）單據(jù)審核不嚴(yán)，導(dǎo)致單據(jù)質(zhì)押后信用證單據(jù)有不符點，客戶拒付；3）單據(jù)質(zhì)押貸款后，平臺會員（即國內(nèi)工廠）臨時出現(xiàn)問題，無法交貨。通過對這三類問題進(jìn)行分析，總結(jié)了兩類高概率風(fēng)險，并列舉相應(yīng)的風(fēng)險應(yīng)對措施，有效降低了平臺的損失，如表2所示。

1.2跨境電商平臺風(fēng)險管控流程分析

在某一時期內(nèi)，跨境電商平臺可能面臨著多個風(fēng)險，為了降低這些風(fēng)險可能帶來的不利影響，可選取多個應(yīng)對措施對風(fēng)險進(jìn)行管控，整個風(fēng)險管控流程如下。

1）風(fēng)險識別階段。通過定性或定量的方法對可能遇到的風(fēng)險進(jìn)行識別和確認(rèn)。

2）風(fēng)險分析階段。對識別出的風(fēng)險進(jìn)行分析，確定風(fēng)險發(fā)生的概率和風(fēng)險發(fā)生后可能造成的影響，預(yù)估風(fēng)險發(fā)生可能造成的損失。

3）策略組合階段。每一個風(fēng)險應(yīng)對措施都會對風(fēng)險發(fā)生的概率和風(fēng)險的結(jié)果造成影響，根據(jù)平臺的戰(zhàn)略目標(biāo)選取最合適的策略組合，最大化降低風(fēng)險可能帶來的損失。

4）措施實施階段。根據(jù)第（3）階段確定的策略組合，實施對風(fēng)險的管控。

5）管控反饋階段。在一個管控階段結(jié)束之后，對此階段的整個流程及管控效果進(jìn)行評估，總結(jié)經(jīng)驗找出不足，形成一個優(yōu)化循環(huán)，提高風(fēng)險識別、分析與應(yīng)對策略的準(zhǔn)確性和效果，如圖1所示。

2.基于期望效用的風(fēng)險應(yīng)對策略選擇分析 一般意義上，風(fēng)險指未來的不確定性對企業(yè)實現(xiàn)既定目標(biāo)的影響，本文中指跨境電商平臺由于內(nèi)在或外界的不確定因素導(dǎo)致平臺預(yù)期收益的損失。美國經(jīng)濟(jì)學(xué)家F·H·奈特在其書《風(fēng)險，不確定性和利潤》中對風(fēng)險和不確定性進(jìn)行了重要區(qū)分，指出風(fēng)險是可測定的不確定性，這表明可以借助風(fēng)險管理和控制來降低風(fēng)險。美國學(xué)者威廉和漢斯將人的因素考慮到風(fēng)險當(dāng)中，認(rèn)為風(fēng)險是客觀存在的，不確定性則取決于決策者的主觀判斷，不同的人對同一風(fēng)險的偏好不一樣，則會采取不同的風(fēng)險應(yīng)對策略，因此在進(jìn)行平臺風(fēng)險管控時需考慮平臺風(fēng)險偏好，在此基礎(chǔ)之上選擇應(yīng)對策略組合來降低風(fēng)險。

2.1風(fēng)險期望

一般認(rèn)為風(fēng)險的大小取決于個因素：一是風(fēng)險事故發(fā)生的可能性的大小p，定義為風(fēng)險概率；另一個是風(fēng)險發(fā)生時帶來的后果L，定義為風(fēng)險后果。用公式表示為

而狹義的風(fēng)險則只能表現(xiàn)出損失，沒有從風(fēng)險中獲利的可能性，用公式（2）表示。

在對跨境電商平臺風(fēng)險進(jìn)行管控時，需要考慮如何組合應(yīng)對策略來管控可能存在的風(fēng)險，最小化平臺業(yè)務(wù)風(fēng)險值，也就意味著最大化平臺風(fēng)險應(yīng)對策略的期望效用。

2.2風(fēng)險偏好

偏好最初來源于消費(fèi)理論，是指消費(fèi)者根據(jù)自己的喜好程度將待選擇的商品進(jìn)行排列，能夠在一定程度上體現(xiàn)消費(fèi)者的主觀購買意愿。風(fēng)險偏好則是從風(fēng)險容忍度發(fā)展而來，廣義上是指公司在實現(xiàn)其預(yù)期目標(biāo)的過程中能夠接受的風(fēng)險量，狹義上則是指個體對待風(fēng)險時表現(xiàn)出來的態(tài)度。根據(jù)對風(fēng)險的接受程度不同，可劃分為風(fēng)險厭惡型、風(fēng)險偏好型和風(fēng)險中性型3種。

跨境電商平臺作為一個商業(yè)平臺，其最根本的追求是商業(yè)利潤，因而對于任何可能給平臺帶來損失的因素都是厭惡的，它只是在可以容忍的范圍內(nèi)去接受這些因素的存在，并極力降低這些因素可能帶來的影響。因此可將跨境電商平臺都看作是風(fēng)險厭惡型，只存在對風(fēng)險的接受程度不同。

在選擇風(fēng)險應(yīng)對策略時考慮平臺的風(fēng)險接受程度即風(fēng)險偏好，必須對平臺風(fēng)險厭惡進(jìn)行度量。本文選用Arrow-Pratt測度對風(fēng)險厭惡加以度量，在Arrow-Pratt測度中的描述系數(shù)有2種，分別是絕對風(fēng)險規(guī)避系數(shù)和相對風(fēng)險規(guī)避系數(shù)，表達(dá)式分別為

3.風(fēng)險應(yīng)對策略選擇模型

3.1問題描述與模型假設(shè)

如何有效管控交易過程中的風(fēng)險是每個企業(yè)都無法回避的問題，跨境電商平臺面臨的情況更為復(fù)雜，影響因素更多，更加需要采取合理措施降低風(fēng)險。對于那些可預(yù)料的，有過處理經(jīng)驗的風(fēng)險，平臺可以采取較為確定的、針對性強(qiáng)的措施來應(yīng)對，這樣效果也比較顯著。對于那些不常見的、缺少處理經(jīng)驗的風(fēng)險，可通過一般性的措施來降低風(fēng)險發(fā)生的概率?？缇畴娚唐脚_遇到的風(fēng)險，往往不是單一風(fēng)險因素的作用，而是多個因素相互交織的結(jié)果，因此需要制定相應(yīng)的風(fēng)險應(yīng)對策略組合。

為了便于模型的建立，同時盡可能的與實際相符，做出如下假設(shè)：

1）跨境電商平臺面臨的風(fēng)險R有多個，各個風(fēng)險對平臺的影響相互獨(dú)立，單獨(dú)對平臺產(chǎn)生作用。

2）跨境電商平臺風(fēng)險應(yīng)對措施.s有多個，各應(yīng)對措施對不同風(fēng)險的應(yīng)對效果不同，且應(yīng)對措施之間存在相互影響關(guān)系。

3）風(fēng)險發(fā)生的概率P與風(fēng)險后果，已知。

4）應(yīng)對措施的效用W和應(yīng)對成本G已知。

5）某一時間段內(nèi)對跨境電商平臺產(chǎn)生影響的風(fēng)險不變，沒有新進(jìn)或退出的風(fēng)險因素。

6）某一時間段內(nèi)跨境電商平臺的風(fēng)險偏好程度不變。

3.2參數(shù)定義

構(gòu)建考慮平臺風(fēng)險偏好的，基于期望效用的風(fēng)險管控策略選擇模型，對模型中的相關(guān)參數(shù)定義如下。

基本變量：

x_ij為0-1決策變量。表示當(dāng)風(fēng)險Ri采用應(yīng)對方案S_i，時x_iJ為l，否則為0；

P_i：表示風(fēng)險R_i發(fā)生的概率；

I_i：表示風(fēng)險R_i發(fā)生后對電商平臺造成的經(jīng)濟(jì)損失值；

P_ij表示采用風(fēng)險應(yīng)對措施S_i后風(fēng)險R_i發(fā)生概率變化后的概率值；

，I_ij：表示采用風(fēng)險應(yīng)對措施S_i后風(fēng)險R_i造成經(jīng)濟(jì)損失值變化后的經(jīng)濟(jì)損失值；

U_ij：表示風(fēng)險R_i采用措施S_i后帶來的效用；

C_ij表示采用風(fēng)險應(yīng)對措施S_i應(yīng)對風(fēng)險R_i帶來的成本；

B：表示電商平臺的最大成本預(yù)算。

組合變量：

在此模型中，公式（5）為目標(biāo)函數(shù)，根據(jù)平臺風(fēng)險應(yīng)對策略的效用設(shè)計，其目的在于最大化應(yīng)對策略組合的效用。通過采用應(yīng)對措施后相關(guān)風(fēng)險帶來的期望損失值的減小量來描述此風(fēng)險應(yīng)對措施的效用，即L_i-（c_ij+L_ij）。再將效用值帶入效用函數(shù)U（W），求得效用函數(shù)值，并與已經(jīng)求得的該風(fēng)險應(yīng)對策略的選擇概率相乘，從而得到該風(fēng)險應(yīng)對所能帶來的效用。

約束條件中，公式（6）表示平臺應(yīng)對措施成本約束，每一個平臺能夠投入到風(fēng)險應(yīng)對中的資源都是有限的。公式（7）表示應(yīng)對措施s_i與S_j是相互排斥的，如果在風(fēng)險應(yīng)對中選用了S_i那么措施S_j就不能再被采用。公式（8）表示應(yīng)對措施.s_i和S_i兩者必須而且只能采用一個。公式（9）表示風(fēng)險應(yīng)對措施s_i采用后，應(yīng)對措施S_i也必須被采用。公式（7）～公式（9）體現(xiàn)了各個應(yīng)對措施之間相互影響作用，在實際的風(fēng)險決策過程中，需要根據(jù)具體的情況選擇或組合不同的限制條件進(jìn)行求解。

4.數(shù)值實驗

下面通過一個算例來說明是如何通過模型求得最優(yōu)風(fēng)險應(yīng)對策略組合，并獲得最大期望效用。假定平臺的效用函數(shù)為相對風(fēng)險規(guī)避系數(shù)為常數(shù)的CRRA型效用模型，表達(dá)形式為其中：y為相對風(fēng)險規(guī)避系數(shù)。因商業(yè)原因“設(shè)備時代”實際風(fēng)險與應(yīng)對措施的準(zhǔn)確數(shù)據(jù)不便獲取，因此本文通過與“設(shè)備時代”多名管理人員的溝通交流，依據(jù)他們?nèi)粘５膶嶋H管理經(jīng)驗，擬建了5個跨境電商平臺當(dāng)前經(jīng)常面臨的風(fēng)險和4類常見的風(fēng)險應(yīng)對措施。每個風(fēng)險的發(fā)生概率、發(fā)生后的損失值以及采用不同措施后可能帶來的概率與損失變化值均依據(jù)“設(shè)備時代”現(xiàn)實運(yùn)行經(jīng)驗進(jìn)行估算，并進(jìn)行了量綱的統(tǒng)一。根據(jù)這些已知因素，就可以計算得出對應(yīng)的原風(fēng)險值、采取措施后的風(fēng)險值、采取措施后的期望效用值和措施選擇概率，如表3所示。

根據(jù)不同跨境電商平臺的風(fēng)險偏好，給定不同的風(fēng)險規(guī)避系數(shù)，利用優(yōu)化模型得到不同風(fēng)險應(yīng)對策略的組合，以及在在預(yù)算約束范圍內(nèi)不同風(fēng)險規(guī)避系數(shù)下能夠給跨境電商平臺帶來的最大效用值，如表4所示。

在不同的風(fēng)險規(guī)避系數(shù)下隨著預(yù)算水平提升給電商平臺帶來的期望效用值的變化趨勢，如圖2所示。

由圖2分析可知，當(dāng)跨境電商平臺的風(fēng)險規(guī)避系數(shù)越低，也就是愿意接受更高的風(fēng)險時，在相同的應(yīng)對成本預(yù)算水平下通過風(fēng)險應(yīng)對措施帶來的效用也越大。而在相同的風(fēng)險偏好水平下，應(yīng)對預(yù)算和最大期望值效用值呈現(xiàn)正相關(guān)關(guān)系，但是當(dāng)應(yīng)對預(yù)算到了一定水平后，應(yīng)對策略期望值不再變動，達(dá)到全局最大。

5.結(jié)論與展望

通過對跨境電商平臺風(fēng)險管控進(jìn)行分析，構(gòu)建了考慮平臺風(fēng)險偏好和預(yù)算成本的整數(shù)規(guī)劃模型，以最大化風(fēng)險應(yīng)對措施效用為優(yōu)化目標(biāo)，求解獲得風(fēng)險應(yīng)對措施策略組合，為跨境電商平臺的風(fēng)險管控提供了一種切實可行的方法。研究發(fā)現(xiàn)在相同預(yù)算成本下，平臺風(fēng)險規(guī)避系數(shù)越小，應(yīng)對措施效用越高。此外，在相同風(fēng)險規(guī)避水平下，增加預(yù)算成本能夠在一定程度上提高措施應(yīng)對效用。說明平臺可以通過提高預(yù)算成本或降低風(fēng)險規(guī)避系數(shù)來提高風(fēng)險管控水平，但同時也需要考慮提高預(yù)算帶來的成本增加和降低風(fēng)險規(guī)避系數(shù)可能帶來額外損失，必須根據(jù)平臺的實際情況做出最優(yōu)的決策。同時本文也存在一定局限性，未能充分考慮風(fēng)險概率和后果的動態(tài)特征，在以后的工作中可以進(jìn)一步研究如何更加有效的衡量風(fēng)險，考慮風(fēng)險的動態(tài)性和時效性，使得風(fēng)險管控更加及時與有效。