西南交通大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院　姚鰻玲

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全球價(jià)值鏈視角下的貿(mào)易開(kāi)放與金融開(kāi)放
——基于亞投行相關(guān)問(wèn)題的再思考

西南交通大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院姚鰻玲

摘 要：當(dāng)前，發(fā)展中國(guó)家普遍面臨著金融抑制問(wèn)題，但在全球化背景下，金融開(kāi)放與貿(mào)易開(kāi)放是必然的選擇和趨勢(shì)。發(fā)展中國(guó)家面臨的貿(mào)易與金融開(kāi)放問(wèn)題只是表象，本質(zhì)是要提高自身在全球價(jià)值鏈中的地位。亞投行實(shí)際上為發(fā)展中國(guó)家升級(jí)全球價(jià)值鏈提供了契機(jī)。本文從貿(mào)易開(kāi)放與金融開(kāi)放的內(nèi)在聯(lián)系出發(fā)，分析了發(fā)展中國(guó)家金融抑制的表現(xiàn)，并從影響、機(jī)遇和挑戰(zhàn)等幾個(gè)方面對(duì)亞投行相關(guān)問(wèn)題進(jìn)行了再思考。

關(guān)鍵詞：全球價(jià)值鏈 貿(mào)易開(kāi)放 金融開(kāi)放 亞投行

1　引言

在經(jīng)濟(jì)全球化背景下，一國(guó)對(duì)外開(kāi)放程度要將金融開(kāi)放度與貿(mào)易開(kāi)放度充分結(jié)合及綜合考慮，才能真實(shí)地反映經(jīng)濟(jì)的整體對(duì)外開(kāi)放程度。同時(shí)，金融開(kāi)放與貿(mào)易開(kāi)放是密不可分的，一方面，金融業(yè)的開(kāi)放能夠顯著降低企業(yè)融資成本，吸引外國(guó)直接投資，并進(jìn)一步促進(jìn)國(guó)際分工與規(guī)模經(jīng)濟(jì)；另一方面，貿(mào)易開(kāi)放背景下的實(shí)體產(chǎn)業(yè)和企業(yè)是金融開(kāi)放的承接載體，并對(duì)資本流動(dòng)產(chǎn)生重要影響?？傮w來(lái)看，二者都有助于社會(huì)生產(chǎn)專(zhuān)業(yè)化程度的提高、技術(shù)進(jìn)步和長(zhǎng)期經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。

不過(guò)，全球化背景下，發(fā)展中國(guó)家普遍面臨著金融抑制問(wèn)題，并對(duì)國(guó)際貿(mào)易開(kāi)放及金融開(kāi)放產(chǎn)生一定的負(fù)作用。從當(dāng)前國(guó)際金融格局和國(guó)際貿(mào)易體制看，對(duì)外貿(mào)易不僅離不開(kāi)國(guó)際金融的支持，后者反而在相當(dāng)程度上決定了一國(guó)對(duì)外開(kāi)放的水平和經(jīng)濟(jì)可持續(xù)發(fā)展的后勁。而當(dāng)前的國(guó)際體系中，發(fā)展中國(guó)家面臨的貿(mào)易與金融開(kāi)放問(wèn)題只是表象，本質(zhì)是要提高自身在全球價(jià)值鏈中的地位。亞投行的建立提供了某種契機(jī)，這一機(jī)構(gòu)的建立，在給亞洲發(fā)展中國(guó)家提供融資專(zhuān)業(yè)化平臺(tái)基礎(chǔ)上，為升級(jí)發(fā)展中國(guó)家在全球價(jià)值鏈中的地位開(kāi)辟了新的通道。不過(guò)，亞投行在實(shí)踐中還面臨一些具體問(wèn)題，加深對(duì)這些問(wèn)題的認(rèn)識(shí)，并提出相關(guān)政策建議，有助于進(jìn)一步推進(jìn)政策實(shí)踐。

2　貿(mào)易開(kāi)放與金融開(kāi)放的內(nèi)在聯(lián)系

對(duì)貿(mào)易開(kāi)放與金融開(kāi)放的研究較多。一是關(guān)于貿(mào)易開(kāi)放與金融開(kāi)放誰(shuí)先誰(shuí)后的問(wèn)題。一些研究認(rèn)為，貿(mào)易開(kāi)放應(yīng)先于金融開(kāi)放，以防止國(guó)外金融機(jī)構(gòu)壟斷本國(guó)金融市場(chǎng)，沖擊國(guó)內(nèi)落后產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，同時(shí)容易導(dǎo)致金融動(dòng)蕩。但一些學(xué)者認(rèn)為，金融開(kāi)放對(duì)貿(mào)易開(kāi)放有一定的牽引和促進(jìn)作用。二是貿(mào)易開(kāi)放的深度與金融開(kāi)放的程度的關(guān)系問(wèn)題。國(guó)際分工深化的背景下，發(fā)展中國(guó)家面臨著對(duì)外開(kāi)放領(lǐng)域的信息不對(duì)稱(chēng)，即金融開(kāi)放與貿(mào)易開(kāi)放的信息不對(duì)等，因此一定程度上的貿(mào)易開(kāi)放更受重視，也更能見(jiàn)到實(shí)際效果，而相比之下，金融開(kāi)放則有一定的認(rèn)識(shí)水平差異，其真正實(shí)現(xiàn)也需要一個(gè)漸趨完善的步驟，而在發(fā)達(dá)國(guó)家，二者的開(kāi)放程度往往步伐一致。三是經(jīng)濟(jì)發(fā)展環(huán)境的變化，各國(guó)金融與貿(mào)易開(kāi)放的意義和趨勢(shì)不同，一國(guó)經(jīng)濟(jì)起步階段貿(mào)易開(kāi)放對(duì)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的作用更大更直接。

索羅模型在一定程度上解釋了經(jīng)濟(jì)體長(zhǎng)期增長(zhǎng)的穩(wěn)定態(tài)勢(shì)，但在解釋一些發(fā)展中國(guó)家面臨的發(fā)展問(wèn)題和收入差距擴(kuò)大、國(guó)際分工地位下降等問(wèn)題上還缺少說(shuō)服力。對(duì)于金融業(yè)而言，由于知識(shí)與技術(shù)具有正的外部效應(yīng)，且能夠內(nèi)生化，發(fā)展中國(guó)家金融開(kāi)放程度可能更快，且與發(fā)達(dá)國(guó)家的金融開(kāi)放度不斷趨同。

3　貿(mào)易開(kāi)放、金融開(kāi)放與金融抑制

在一國(guó)對(duì)外開(kāi)放中，貿(mào)易信貸是金融與貿(mào)易開(kāi)放的直接通道和第一通道，而發(fā)展中國(guó)家普遍存在的金融抑制則使得二者之間存在一定的間接聯(lián)系。McKinney（1973）認(rèn)為，金融抑制涵蓋了所有阻礙技術(shù)潛力發(fā)揮的政策和規(guī)定。當(dāng)一國(guó)貿(mào)易開(kāi)放度很低時(shí)，金融抑制相當(dāng)于隱性稅收。在發(fā)展中國(guó)家，金融抑制是政府的一項(xiàng)隱性稅收來(lái)源。隨著貿(mào)易開(kāi)放程度的提高，金融抑制有可能降低到較低水平，因此，從世界范圍看，經(jīng)濟(jì)全球化降低了金融抑制作為一種隱性稅收的有效性。

金融抑制存在成本，一是利率扭曲會(huì)造成效率損失。二是低成本資金對(duì)于發(fā)展中國(guó)家的就業(yè)問(wèn)題存在較大的副作用。三是銀行貸款過(guò)度集中，資金的市場(chǎng)化配置手段缺乏，效率較低。但對(duì)于發(fā)展中國(guó)家而言，金融抑制在一國(guó)市場(chǎng)化進(jìn)程初期具有一定的合理性。隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展和金融改革的深化，金融抑制將逐步降低，金融市場(chǎng)開(kāi)放也將加快推進(jìn)。與我國(guó)類(lèi)似，不應(yīng)該主動(dòng)尋求消除金融抑制，而是要在對(duì)外開(kāi)放中尋找二者的平衡，保證對(duì)外開(kāi)放的穩(wěn)步推進(jìn)。

4　亞投行相關(guān)問(wèn)題再思考

4.1亞投行的成立對(duì)全球價(jià)值鏈的影響

中國(guó)近年來(lái)積累了較為豐富的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)經(jīng)驗(yàn)，政治、經(jīng)濟(jì)實(shí)力和影響力逐步增強(qiáng)，中國(guó)發(fā)起并成立的亞洲基礎(chǔ)設(shè)施投資銀行有望在現(xiàn)有國(guó)家金融格局下打開(kāi)一個(gè)缺口，提高亞洲國(guó)家抗風(fēng)險(xiǎn)的能力，同時(shí)提高發(fā)展中國(guó)家在世界金融體系中的話語(yǔ)權(quán)。但也受到了諸如轉(zhuǎn)移國(guó)內(nèi)落后產(chǎn)能、環(huán)境污染問(wèn)題蔓延等質(zhì)疑。

實(shí)際上，國(guó)際社會(huì)的質(zhì)疑也是亞投行面臨的自身業(yè)務(wù)定位的問(wèn)題，基礎(chǔ)設(shè)施投資的特點(diǎn)決定了其在國(guó)際分工中的重要基礎(chǔ)性地位。根據(jù)現(xiàn)有的研究看，當(dāng)前發(fā)展中國(guó)家面臨的貿(mào)易與金融開(kāi)放問(wèn)題只是表象，本質(zhì)則是要提高自身在全球價(jià)值鏈中的地位。與此同時(shí)，一國(guó)基礎(chǔ)設(shè)施規(guī)劃也不能脫離自身的國(guó)際產(chǎn)業(yè)鏈和價(jià)值鏈，因此，亞投行對(duì)一國(guó)基礎(chǔ)設(shè)施的投資，需要突破單一融資方式，向著培育弱質(zhì)產(chǎn)業(yè)、提高國(guó)際分工地位的模式發(fā)展?？傮w來(lái)看，亞投行這一發(fā)展性的融資機(jī)構(gòu)，一是應(yīng)該致力于解決亞洲發(fā)展中國(guó)家基礎(chǔ)設(shè)施不完善、產(chǎn)業(yè)鏈分割的問(wèn)題。二是要以基礎(chǔ)設(shè)施完善為前提，進(jìn)一步幫助亞洲發(fā)展中國(guó)家改善貿(mào)易結(jié)構(gòu)、對(duì)接全球價(jià)值鏈、提高在全球價(jià)值鏈中的地位。三是應(yīng)完善機(jī)制和操作標(biāo)準(zhǔn)，優(yōu)化審批程序，降低成本，這些都關(guān)系著亞投行的發(fā)展前景和最終成效。

4.2亞投行對(duì)國(guó)際金融的影響

2008年金融危機(jī)之后，歐盟內(nèi)部金融環(huán)境趨于復(fù)雜，歐共體經(jīng)濟(jì)越來(lái)越傾向于選擇具有活力的新環(huán)境、新市場(chǎng)。從歐盟的角度看，現(xiàn)有的金融發(fā)展環(huán)境不協(xié)調(diào)，亞洲國(guó)家的發(fā)展可以助推世界金融多極化，對(duì)穩(wěn)定國(guó)際金融環(huán)境起到建設(shè)性作用。

目前，各國(guó)都在為改進(jìn)當(dāng)前國(guó)際金融環(huán)境和秩序投入精力，歐洲貨幣經(jīng)濟(jì)一體化等都做了積極嘗試，亞洲地區(qū)也面臨著諸多具體問(wèn)題，比如儲(chǔ)蓄收益率低的問(wèn)題。因此，亞投行的成立和亞洲基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的步伐加快，是亞洲國(guó)家應(yīng)對(duì)這一貶值問(wèn)題的正確道路。首先，亞投行能夠提高亞洲國(guó)家面對(duì)金融危機(jī)的抗風(fēng)險(xiǎn)能力；其次，亞投行的成立為西方國(guó)家提供了投資亞洲的新方向。中國(guó)作為亞投行的發(fā)起者，能夠在國(guó)際金融市場(chǎng)爭(zhēng)取更多地話語(yǔ)權(quán)，并有助于亞洲金融秩序的穩(wěn)定。

4.3亞投行對(duì)國(guó)際貿(mào)易的影響

亞投行與“一帶一路”緊密相連，二者的有效對(duì)接是實(shí)現(xiàn)發(fā)展的關(guān)鍵，尤其是將金融開(kāi)放和貿(mào)易開(kāi)放結(jié)合的做法，將可以有效降低金融抑制成本，提升融資效率，更好地推動(dòng)亞洲金融環(huán)境的改善，并進(jìn)一步促進(jìn)亞洲債券市場(chǎng)的開(kāi)放和發(fā)展，另外，還可以改善金融發(fā)展的環(huán)境、提升經(jīng)濟(jì)效率、改善亞洲發(fā)展中國(guó)家的國(guó)際分工地位。同時(shí)，亞投行還將會(huì)規(guī)范亞洲各國(guó)、西方國(guó)家與亞洲國(guó)家進(jìn)行國(guó)際貿(mào)易，提供了一個(gè)在發(fā)展中國(guó)家金融開(kāi)放過(guò)程中具有共融、開(kāi)放和平等特征的金融平臺(tái)。同時(shí)，當(dāng)前國(guó)際經(jīng)濟(jì)重心已經(jīng)向亞洲地區(qū)傾斜，亞洲經(jīng)濟(jì)已經(jīng)成為西方經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的核心動(dòng)力來(lái)源，它的發(fā)展有助于國(guó)際分工的轉(zhuǎn)型和國(guó)際經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。

亞投行與“一帶一路”的對(duì)接可以提升區(qū)域融資能力，分散風(fēng)險(xiǎn)，平衡不同國(guó)家的區(qū)域利益，并深化互聯(lián)互通，給沿線國(guó)家?guī)?lái)更多貿(mào)易和投資機(jī)會(huì)，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展。同時(shí)，亞投行的成立，在促進(jìn)亞洲區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展的同時(shí)，還可以增加全球經(jīng)濟(jì)需求，并進(jìn)一步帶動(dòng)全球利益的深度調(diào)整。

4.4亞投行對(duì)人民幣國(guó)際化的影響

與亞投行緊密相關(guān)的還有人民幣的國(guó)際化問(wèn)題。目前，人民幣已經(jīng)成為主要的貿(mào)易融資貨幣，亞投行有望成為一個(gè)多邊投融資平臺(tái)。長(zhǎng)期以來(lái)，亞洲地區(qū)是全球外匯儲(chǔ)備的集中地，但亞洲的外匯儲(chǔ)備多以美元為主，這導(dǎo)致發(fā)展中國(guó)家的外匯儲(chǔ)備大量補(bǔ)貼歐美經(jīng)濟(jì)，自身的實(shí)際福利損失愈演愈烈。

目前，中國(guó)資本“走出去”已經(jīng)成為不可逆轉(zhuǎn)的趨勢(shì)。通過(guò)人民幣對(duì)外直接投資，有助于擴(kuò)大人民幣結(jié)算量，推動(dòng)區(qū)域貿(mào)易協(xié)調(diào)協(xié)作，進(jìn)一步完善國(guó)際分工，優(yōu)化貿(mào)易環(huán)境，同時(shí)，通過(guò)簽署各類(lèi)貨幣互換協(xié)議，有助于進(jìn)一步明確人民幣國(guó)際化的藍(lán)圖。

4.5亞投行的前景與挑戰(zhàn)

亞投行的發(fā)展中面臨諸多挑戰(zhàn)，一是受制于當(dāng)前東盟政治經(jīng)濟(jì)環(huán)境的影響，特殊的地理位置和發(fā)展現(xiàn)狀影響亞投行的發(fā)展作用和經(jīng)濟(jì)地位，尤其面臨著區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展不平衡的問(wèn)題，同時(shí)，各國(guó)貿(mào)易開(kāi)放和金融開(kāi)放的程度不同，亞投行的發(fā)展實(shí)際上面臨著更多的區(qū)域協(xié)調(diào)發(fā)展的問(wèn)題、貿(mào)易證券和抵觸情緒問(wèn)題。二是各區(qū)域市場(chǎng)的經(jīng)濟(jì)金融開(kāi)放程度不同，亞投行的運(yùn)作很大程度上受限于區(qū)域整個(gè)經(jīng)濟(jì)金融體系，下一步的成功與否還有較大的變數(shù)。三是區(qū)域矛盾和沖突的存在，政治經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的不明朗，區(qū)域混亂局面、貿(mào)易爭(zhēng)端等問(wèn)題，都使得亞投行面臨著諸多的運(yùn)作問(wèn)題。四是來(lái)自區(qū)域外的反對(duì)和壓力。當(dāng)前，美國(guó)、日本在中國(guó)成立亞投行的問(wèn)題上百般阻撓，盡管亞投行的成立將顯著提升我國(guó)的國(guó)際地位、改善貿(mào)易環(huán)境，但是在提升我國(guó)話語(yǔ)權(quán)的同時(shí)，美、日等發(fā)達(dá)國(guó)家也極力阻撓?？傊瑏喭缎械陌l(fā)展問(wèn)題還面臨諸多變數(shù)。

5　政策建議

貿(mào)易與金融開(kāi)放相互促進(jìn)、共同發(fā)展。當(dāng)前，發(fā)展中國(guó)家面臨的貿(mào)易與金融開(kāi)放問(wèn)題只是表象，本質(zhì)是要提高自身在全球價(jià)值鏈中的地位。發(fā)展建議如下。

一是要加快區(qū)域信貸規(guī)則的統(tǒng)一。要致力于加快亞太自貿(mào)區(qū)建設(shè)速度，力爭(zhēng)主導(dǎo)國(guó)際信貸規(guī)則，改變發(fā)達(dá)國(guó)家主導(dǎo)的舊規(guī)則。

二是將制定中國(guó)標(biāo)準(zhǔn)和中國(guó)規(guī)則，獲取主動(dòng)權(quán)。亞投行的發(fā)展，要在充分降低運(yùn)營(yíng)成本的同時(shí)，提高運(yùn)營(yíng)效率，獲取中國(guó)規(guī)則的主動(dòng)權(quán)。

三是加速人民幣國(guó)際化。要繼續(xù)推送亞投行形成多邊投融資平臺(tái)，改變亞洲長(zhǎng)期以來(lái)的外匯儲(chǔ)備多以美元為主的情況，發(fā)展人民幣債券直接投資工具，通過(guò)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)促使亞洲經(jīng)濟(jì)體增加人民幣儲(chǔ)備，同時(shí)要積極擴(kuò)大人民幣結(jié)算量，推動(dòng)區(qū)域貿(mào)易協(xié)調(diào)協(xié)作，進(jìn)一步完善國(guó)際分工，優(yōu)化貿(mào)易環(huán)境，同時(shí)，繼續(xù)通過(guò)簽署各類(lèi)貨幣互換協(xié)議，進(jìn)一步明確人民幣國(guó)際化的藍(lán)圖。

四是要堅(jiān)持綠色、協(xié)調(diào)和可持續(xù)發(fā)展原則。要在亞投行的運(yùn)營(yíng)過(guò)程中避免腐敗行為，遵循綠色和可持續(xù)發(fā)展的信貸政策，積極推動(dòng)亞洲貿(mào)易與金融開(kāi)放一體化，提升國(guó)際分工地位。

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中圖分類(lèi)號(hào)：F752

文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A

文章編號(hào)：2096-0298（2016）04（c）-086-03