陳家聿

(西北大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院，陜西　西安　710127)

?

中國互聯(lián)網(wǎng)銀行發(fā)展

陳家聿

(西北大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院，陜西西安710127)

商業(yè)銀行作為金融市場的主要媒介工具，為個(gè)體、企業(yè)以及政府部門提供融資、投資等服務(wù)。銀行在整個(gè)金融體系中的地位至關(guān)重要，其主要擔(dān)任金融市場中資本的流動(dòng)性提供者、到期轉(zhuǎn)化者、風(fēng)險(xiǎn)管理者以及金融創(chuàng)新者。銀行不但是金融市場發(fā)展趨勢的晴雨表，甚至能夠把握金融市場的命脈，因此銀行在金融體系中的重要性顯而易見?？v觀全球金融市場的發(fā)展，銀行的擴(kuò)張?zhí)幱谝环N不持續(xù)的狀態(tài)，在間斷的擴(kuò)張中銀行的盈利模式變化也更加明顯，在過去的幾十年里銀行業(yè)的擴(kuò)張勢頭迅猛，甚至表現(xiàn)為“過度金融化”。伴隨著銀行在金融媒介中的地位增強(qiáng)、銀行體系中的資產(chǎn)相對(duì)于國內(nèi)生產(chǎn)總值急劇上升、在經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中金融體系的規(guī)?？焖僭鲩L、內(nèi)部部門杠桿增加、銀行業(yè)務(wù)交易量急劇上升，銀行各盈利環(huán)節(jié)風(fēng)險(xiǎn)急劇上升，銀行風(fēng)險(xiǎn)甚至導(dǎo)致了金融危機(jī)，這些危機(jī)主要表現(xiàn)為：

一是過度加杠桿。銀行以更快的速度擴(kuò)張，然而銀行的資本是有限的，銀行在經(jīng)營活動(dòng)中不斷的加杠桿解決資金不足的窘境，因此資金不足的風(fēng)險(xiǎn)可能達(dá)到一種不可控制的程度，從而引發(fā)范圍更廣的經(jīng)濟(jì)危機(jī)。

二是“集體興奮”時(shí)有發(fā)生。經(jīng)濟(jì)危機(jī)爆發(fā)前，市場對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的低估和低定價(jià)使得貸款需求和融資需求同時(shí)增加并保持周期向上，然而市場中的風(fēng)險(xiǎn)盲區(qū)隨時(shí)可能暴露，這些不可控制的因素疊加在一起最終可能導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)危機(jī)的發(fā)生。

三是以短期策略提高股票收益率。傳統(tǒng)銀行的盈利能力并不是通過銀行績效的提高展現(xiàn)的，而是通過提高銀行風(fēng)險(xiǎn)門檻和杠桿程度，這種短期效益將會(huì)導(dǎo)致過度的風(fēng)險(xiǎn)增加?！癇ank Risk Factors and Changing Risk Exposures of Banks Capital Market Evidence Before and During the Financial Crisis”[1]中，Bessler和Kurmann對(duì)1990年至2011年的160家歐洲貨幣聯(lián)盟及828家美國的商業(yè)銀行做出具體分析并得出相關(guān)結(jié)論：即利率與股票收益呈負(fù)相關(guān)。舉例來說，利率風(fēng)險(xiǎn)的增加會(huì)導(dǎo)致浮動(dòng)利率貸款的增加，也就是說利率風(fēng)險(xiǎn)的加大并不能回避利率上升的風(fēng)險(xiǎn)，當(dāng)利率走穩(wěn)或者下調(diào)時(shí)，貸款人會(huì)被鎖定在一個(gè)較低的利率水平上，從而可能減少利息的支付。

以上三個(gè)表現(xiàn)因素都為銀行活動(dòng)的過度擴(kuò)張創(chuàng)造了可能性，尤其是當(dāng)這些因素疊加起來之后，銀行業(yè)的危機(jī)顯著增加，甚至導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)危機(jī)的發(fā)生。銀行不得不面對(duì)現(xiàn)實(shí)問題，通過改變其盈利模式避免經(jīng)濟(jì)危機(jī)的發(fā)生。

眾所周知，傳統(tǒng)盈利模式下中國銀行業(yè)的利潤主要來源于高息差，中國銀行的利率調(diào)整有史以來都必須通過嚴(yán)格的利率管理體制來擬定，而非由市場自主調(diào)節(jié)。在中國的利率管理體制下，利差被監(jiān)管部門要求設(shè)定的很高，這種機(jī)制長期來看是不可持續(xù)的。除利息收入外，非利息收入通常包括存款賬戶服務(wù)費(fèi)、貴重物品保管費(fèi)、信息咨詢費(fèi)以及融資租賃等費(fèi)用，中國銀行業(yè)非利息收入主要由手續(xù)費(fèi)和傭金構(gòu)成，這與以交易費(fèi)用為主要收入的發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體銀行大相徑庭。與此同時(shí)，中國銀行業(yè)缺乏風(fēng)險(xiǎn)管理的有效預(yù)防能力和非利息收入的創(chuàng)新動(dòng)力產(chǎn)品。

中國銀行業(yè)之所以與發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的銀行發(fā)展差異較大，與中國間關(guān)部門的相關(guān)政策有很大關(guān)系。自中國有銀行業(yè)初期，法律明確規(guī)定了銀行的經(jīng)營范圍，即禁止銀行與證券、房地產(chǎn)和保險(xiǎn)相結(jié)合，這在很大程度上阻礙了銀行業(yè)乃至整個(gè)中國金融業(yè)的發(fā)展。中國的銀行盈利模式自2005年起才做出了部分調(diào)整，銀行不僅可以從存款、貸款等基本活動(dòng)中獲取利益，還被允許出售附屬基金管理公司的代銷基金產(chǎn)品，其目的是為了增加銀行存款的流動(dòng)性，同時(shí)提高基金管理公司之間的競爭并分散銀行收入，這項(xiàng)調(diào)整使中國銀行系統(tǒng)從完全的分離模式轉(zhuǎn)變?yōu)橄鄬?duì)多能的銀行模式。2009年11月銀監(jiān)會(huì)發(fā)布新規(guī)定，同意商業(yè)銀行投資入股保險(xiǎn)公司，金融控股集團(tuán)的業(yè)務(wù)涉及銀行、證券、資產(chǎn)管理公司、租賃、保險(xiǎn)等國內(nèi)外子公司。雖然中國的大型銀行已經(jīng)成功的利用其強(qiáng)大的品牌和分銷網(wǎng)絡(luò)建立了基金、保險(xiǎn)和托管服務(wù)，然而這些銀行間的產(chǎn)品調(diào)整并不能有效解決市場的根本問題。

隨著銀行業(yè)的盈利模式從簡單的價(jià)值鏈轉(zhuǎn)向價(jià)值網(wǎng)，銀行與客戶、銀行以及其他金融機(jī)構(gòu)之間的聯(lián)系日益增多，銀行披露的資本市場風(fēng)險(xiǎn)很多都是銀行自身沒有加以管理的，甚至是沒有真正了解過的，因此這種網(wǎng)絡(luò)化的盈利模式下，各個(gè)盈利環(huán)節(jié)導(dǎo)致銀行系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)隨之增加。在傳統(tǒng)的“存款并持有”模式中，銀行接受信用(違約)風(fēng)險(xiǎn)，監(jiān)控其貸款客戶，并持有資產(chǎn)以應(yīng)對(duì)不可預(yù)測的風(fēng)險(xiǎn)，因此能夠有效地確保其貸款通過風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)納入貸款利率中。然而在傳統(tǒng)模式下，銀行無法將信貸風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)嫁給其他代理人，雖然銀行占有著信息不對(duì)稱的優(yōu)勢，但買方或貸款承保人可能會(huì)對(duì)銀行的信息優(yōu)勢做出相應(yīng)的判斷和調(diào)整，逆向選擇和道德風(fēng)險(xiǎn)的問題可能導(dǎo)致銀行選擇到低質(zhì)量的貸款。同樣的，如果銀行知道這樣的后果，它會(huì)對(duì)借款人進(jìn)行更深入的監(jiān)管?；谕瑯拥脑颍y行無法從外部保證其信用風(fēng)險(xiǎn)，而持有資本作為內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)的保險(xiǎn)金。由此可見在傳統(tǒng)銀行模式中，信用風(fēng)險(xiǎn)并不能轉(zhuǎn)移，因此銀行貸款沒有流動(dòng)性。因此，雖然中國銀行的盈利模式持續(xù)時(shí)間較長，但傳統(tǒng)的盈利模式已經(jīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)不能滿足市場需求，在市場化的今天傳統(tǒng)盈利模式面臨著種種挑戰(zhàn)。

傳統(tǒng)銀行的盈利模式是以自身角度出發(fā)，將產(chǎn)品、服務(wù)和信息流綜合起來，為每個(gè)業(yè)務(wù)參與者創(chuàng)造利益，然而傳統(tǒng)銀行盈利模式中銀行是整個(gè)活動(dòng)的主導(dǎo)，并為考慮所提供的產(chǎn)品和服務(wù)是否被客戶所需要。中國銀行業(yè)在經(jīng)歷了1998年網(wǎng)上銀行、2004年手機(jī)銀行、2012年華為VTM機(jī)以及銀行電商的變遷，同時(shí)伴隨著“互聯(lián)網(wǎng)+”的概念提出和應(yīng)用，金融市場的盈利模式從傳統(tǒng)的價(jià)值鏈轉(zhuǎn)型價(jià)值網(wǎng)絡(luò)，銀行需要轉(zhuǎn)變觀念，將客戶需求放在首位，在價(jià)值網(wǎng)中所提供的產(chǎn)品和服務(wù)都應(yīng)圍繞客戶，因此互聯(lián)網(wǎng)銀行的概念被提出，在互聯(lián)網(wǎng)銀行中，客戶可以得到全方位立體的以客戶需求為主的網(wǎng)絡(luò)化服務(wù)。2014年12月12日，中國首家互聯(lián)網(wǎng)銀行——微眾銀行正式進(jìn)入中國市場，隨后浙江網(wǎng)商銀行也步入后塵，民營銀行將加劇銀行體系競爭，降低銀行的壟斷利潤，由于民營銀行發(fā)起人股東多是企業(yè)家，有豐富的企業(yè)經(jīng)營經(jīng)驗(yàn)，更加熟悉中小企業(yè)市場，與目前的銀行體系相互競爭?；ヂ?lián)網(wǎng)銀行以互聯(lián)網(wǎng)為平臺(tái)，以大數(shù)據(jù)為資源、云計(jì)算為手段，為客戶提供全新的銀行模式。具體說來，門戶網(wǎng)站提供虛擬銀行機(jī)構(gòu)，信息處理工具和金融參與者共同進(jìn)入一個(gè)可重復(fù)利用空間進(jìn)行業(yè)務(wù)操作；門戶網(wǎng)站可以聯(lián)合開發(fā)、生產(chǎn)和銷售品牌策略的產(chǎn)品和服務(wù)，為金融參與者提供金融服務(wù)；同時(shí)，互聯(lián)網(wǎng)金融服務(wù)通過聯(lián)盟、合作或合并關(guān)系，建立更新型的競爭優(yōu)勢，進(jìn)入新興市場領(lǐng)域；電子商業(yè)模式不僅帶來了新的商業(yè)概念，更提供了新的價(jià)值創(chuàng)新理念?；ヂ?lián)網(wǎng)銀行通過生物識(shí)別技術(shù)完成遠(yuǎn)程面簽開戶，VTM機(jī)利用遠(yuǎn)程對(duì)話完成整個(gè)業(yè)務(wù)環(huán)節(jié)，例如自動(dòng)發(fā)卡、ukey發(fā)放、票據(jù)業(yè)務(wù)、抵押貸款等，遠(yuǎn)程業(yè)務(wù)全面替代了人工作業(yè)，大大降低了成本，真正意義上實(shí)現(xiàn)了網(wǎng)點(diǎn)下沉。

傳統(tǒng)商業(yè)銀行互聯(lián)網(wǎng)銀行受眾主要面向大中企業(yè)受眾小主要面向個(gè)人消費(fèi)及中小企業(yè)受眾高風(fēng)控成本高依托抵押擔(dān)保融資信用融資利用互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)處理信息處理困難又成本高容易又成本低風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估信息不對(duì)稱數(shù)據(jù)豐富,完整信息對(duì)稱資金供求由銀行作為中介由平臺(tái)終端自由匹配支付銀行多樣化產(chǎn)品設(shè)計(jì)需設(shè)計(jì)復(fù)雜(風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖)簡單化(風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖需要少)交易成本極高市場運(yùn)行互聯(lián)網(wǎng)化交易成本低考核指標(biāo)摒棄用戶體驗(yàn)追求利潤完成率注重客戶體驗(yàn)犧牲短期利益

互聯(lián)網(wǎng)銀行相對(duì)于傳統(tǒng)銀行的優(yōu)勢也很明顯，互聯(lián)網(wǎng)銀行主要面向個(gè)人及中小企業(yè)，受眾程度高；利用互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)處理信用指數(shù)，大大降低了金融風(fēng)險(xiǎn)；租金和薪酬減少，成本大幅降低；同時(shí)，大數(shù)據(jù)提供了豐富完整的信息，信息對(duì)稱化程度大幅上升。

然而，網(wǎng)絡(luò)銀行的盈利能力必須依靠開發(fā)優(yōu)秀的產(chǎn)品，這是因?yàn)橄M(fèi)者一旦對(duì)于網(wǎng)絡(luò)產(chǎn)品的質(zhì)量和操作產(chǎn)生懷疑，就不會(huì)有繼續(xù)使用的動(dòng)力。也就是說，網(wǎng)絡(luò)模式的“聲譽(yù)”非常重要，網(wǎng)絡(luò)銀行的模式要想持久，就必須盡量消除消費(fèi)者的心理障礙。事實(shí)上，由于互聯(lián)網(wǎng)能夠提供快速、永久和價(jià)格低廉的訪問信息，有許多網(wǎng)絡(luò)商務(wù)都試圖通過建立信息網(wǎng)站來獲益，然而網(wǎng)絡(luò)中有太多的信息被重復(fù)的使用，這些被多次重復(fù)使用的信息對(duì)于商業(yè)活動(dòng)來說大都已經(jīng)失去了意義，因此銀行需要為網(wǎng)絡(luò)信息做出巨大的投資，這也就可能會(huì)在網(wǎng)絡(luò)銀行的生命周期的開始消耗巨大的現(xiàn)金流。網(wǎng)絡(luò)銀行的盈利能力同時(shí)也取決于基礎(chǔ)技術(shù)設(shè)施的能力，互聯(lián)網(wǎng)銀行模式的一大特點(diǎn)就是高成本的技術(shù)輸入，包括計(jì)算機(jī)、軟件、數(shù)據(jù)庫服務(wù)器、電腦維護(hù)、網(wǎng)絡(luò)設(shè)備等等。這些對(duì)數(shù)據(jù)和信息的存儲(chǔ)、研究、整理、篩選和發(fā)送的能力也是決定網(wǎng)絡(luò)銀行是否有強(qiáng)有力的競爭優(yōu)勢。但是，以上這些高成本的投資并不可能分?jǐn)偟缴贁?shù)的消費(fèi)者頭上，這就要求網(wǎng)絡(luò)銀行這個(gè)概念被更多的消費(fèi)者所接受并使用，這種新型的模式需要一個(gè)漫長的過程。根據(jù)Demirguc-Kunt and Huizinga(2000)[2]對(duì)盈利能力的測量分析發(fā)現(xiàn)，想要建立短期內(nèi)的盈利能力是不可能的，因?yàn)榭蛻絷P(guān)系間存在諸多不確定性，例如貸款提前還款、投訴、更改地址等等；建立各個(gè)產(chǎn)品的盈利能力的困難性很大；同時(shí)，銀行的創(chuàng)新并不能申請(qǐng)專利，因此很容易被競爭對(duì)手復(fù)制，網(wǎng)絡(luò)銀行的監(jiān)管成為另一大難題?！癇usiness Model of Internet Banks”[3]一文中，Jean-Michel Sahut以美國和西班牙為例對(duì)這個(gè)問題進(jìn)行數(shù)據(jù)分析，在對(duì)美國網(wǎng)絡(luò)銀行的分析中發(fā)現(xiàn)，網(wǎng)絡(luò)在商業(yè)活動(dòng)盈利影響中只占到了很小的比重；在對(duì)西班牙的研究中發(fā)現(xiàn)，網(wǎng)絡(luò)銀行投資所產(chǎn)生的資產(chǎn)回報(bào)率需要一年半才能發(fā)生顯著增長，而股票投資回報(bào)率則需要三年。在市場的力量下，凈收益可能在相當(dāng)長的時(shí)間內(nèi)為負(fù)，這對(duì)于銀行來說是相當(dāng)大的挑戰(zhàn)。

互聯(lián)網(wǎng)銀行的出現(xiàn)和后期發(fā)展正在被越來越多的關(guān)注和研究，人們正在試圖尋求一種更加有效地盈利模式。雖然互聯(lián)網(wǎng)銀行具有很強(qiáng)的競爭優(yōu)勢和發(fā)展?jié)摿?，但是現(xiàn)如今它仍然有很多無法輕易解決的脆弱的劣勢，因此互聯(lián)網(wǎng)銀行能否生存下去仍舊是一個(gè)需要進(jìn)一步研究的難題。互聯(lián)網(wǎng)銀行發(fā)展的根基就是需要更加強(qiáng)大的信息和服務(wù)的運(yùn)營和管理能力，否則它會(huì)被傳統(tǒng)銀行輕易地替代。

參考文獻(xiàn)：

[1]W Bessler and P Kurmann.“Bank Risk Factors and Changing Risk Exposures of Banks Capital Market Evidence Before and During the Financial Crisis”.《Journal of Financial Stability》， 2012.13(1)：151-166.

[2]Demirguc-Kunt.， and H.Huizinga， 2000.“Market Discipline and Financial Safety Net Design.” Working Paper.The World Bank.

[3]Jean-Michel Sahut.Business Model of Internet Banks[J].Ssrn Electronic Journal， 2011.