寧波富達股份有限公司財務(wù)報表分析

胡瀚云 蔣力

【摘要】通過2014年和2015年財務(wù)報表的相關(guān)數(shù)據(jù)的對比來對寧波富達股份有限公司的財務(wù)情況進行分析，主要從償債、營運、盈利和發(fā)展能力的角度展開分析評價，并得出結(jié)論。

【關(guān)鍵詞】償債能力 營運能力 盈利能力 市場前景分析

一、公司背景簡介

寧波富達股份有限公司（以下簡稱公司），1989年創(chuàng)建，原名為寧波富達電器股份有限公司，以電器產(chǎn)品設(shè)備等為主營業(yè)務(wù)。1993年公司進行了股份制改革，并在1996年由證監(jiān)會批準，在上海證券交易所掛牌上市，由此產(chǎn)生了中國吸塵器行業(yè)中的第一家上市公司。公司在正式上市后，充分發(fā)揮了自身的優(yōu)勢，不斷拓展新的行業(yè)領(lǐng)域，水泥及其自制品的生產(chǎn)和銷售為主。2002年公司正式更名為“寧波富達股份有限公司”，2009年3月31日，公司展開資產(chǎn)重組的建設(shè)，重組方案得到了核準，重組后公司總資產(chǎn)達到了56.3億元，公司規(guī)模也在各項兼并收購中不斷擴充，現(xiàn)金形成了以房地產(chǎn)開發(fā)和商業(yè)地產(chǎn)的出租托管為主，并兼營水泥建材與小家電的綜合性集團化公司，也被政府列入了市重點培育的大企業(yè)行列中。

公司已經(jīng)擁有了“中國馳名商標”、“國家免檢產(chǎn)品”和建設(shè)部國家一級資質(zhì)房地產(chǎn)開發(fā)公司及國內(nèi)現(xiàn)規(guī)模最大的一站式購物休閑中心，注冊資本為人民幣364368856.00元。

二、公司財務(wù)分析

（一）償債能力分析

償債能力在所有的能力指標中占有十分重要的地位，一家公司能否及時償還債務(wù)是投資者和銀行在投資和借款前都會較為關(guān)注的重點。

從表格中公司的各項相關(guān)指標來看，雖然流動比率的數(shù)值超過了[1]，說明流動資產(chǎn)在對短期債務(wù)的到期償還能力方面是可以保障的，但是就這兩年而言，公司出現(xiàn)了的流動負債增加而流動資產(chǎn)減少的情況，且公司的資產(chǎn)負債率較高，從2014年到2015年呈現(xiàn)出明顯的上升趨勢，達到了80%以上，屬于高負債的經(jīng)營企業(yè)，可見公司的長期償債能力不容樂觀，且從表格數(shù)據(jù)中可明顯看出，與2014年相比，2015年短期償債能力的各項指標都呈現(xiàn)下降的趨勢，所以雖然公司短期償債能力較長期償債能力而言具有較強優(yōu)勢，但公司的償債能力總體來說是較弱的，就長期而言面臨著較大的償債壓力。

但從另一方面來看，房地產(chǎn)企業(yè)本身是一種依靠負債經(jīng)營為主的經(jīng)營模式，因此公司出現(xiàn)高負債經(jīng)營的情況較為正常。

（二）營運能力分析

企業(yè)在應(yīng)收賬款、存貨、流動資產(chǎn)、固定資產(chǎn)和總資產(chǎn)上的操控管理決定了企業(yè)營運能力的高低，這些指標呈現(xiàn)的周轉(zhuǎn)速度也直接影響著資產(chǎn)的流動性，企業(yè)資產(chǎn)的流動性越強，償債的風險也會得到一定程度的降低。

公司2015年應(yīng)收賬款與2014年相比，周轉(zhuǎn)率降低了近一倍，周轉(zhuǎn)天數(shù)也增加了一倍多，但就整個行業(yè)而言應(yīng)收賬款的周轉(zhuǎn)是較快的，說明公司的收賬情況較為穩(wěn)定正常。而存貨的周轉(zhuǎn)率和周轉(zhuǎn)天數(shù)只有上年度的一半左右，這與公司的主營為房地產(chǎn)行業(yè)有關(guān)，而房地產(chǎn)行業(yè)的存貨周轉(zhuǎn)率有其特殊性，加之近兩年的房產(chǎn)市場低迷和國家宏觀政策調(diào)控，致使銷售滯留從而導致存貨積壓現(xiàn)象普遍。從其他指標看，流動資產(chǎn)、固定資產(chǎn)和總資產(chǎn)都屬于正常范疇，雖然2015年都有明顯降低，但就整體而言，公司營運能力較為良好。

（三）盈利能力分析

盈利能力直接關(guān)系著公司的收入情況，主要反映的是公司在這一段時間內(nèi)獲得利潤的能力，但從表中數(shù)據(jù)反映的情況來看，2015年公司的各項盈利能力指標都呈現(xiàn)出負增長，相比2014年，出現(xiàn)了大幅度的減少，可見房地產(chǎn)行業(yè)的低迷給企業(yè)帶來了巨大的影響，沒有了房地產(chǎn)帶來的高利潤，公司的利潤自然出現(xiàn)大幅下滑的現(xiàn)象，雖然這是整個房地產(chǎn)行業(yè)的縮影，但仍需引起公司的重視，在改善自身管理的基礎(chǔ)上，努力節(jié)約成本，同時要尋求新的利潤增長點，提高公司的盈利能力。

（四）發(fā)展能力分析

企業(yè)的發(fā)展能力和企業(yè)的未來趨勢密切相關(guān)，而企業(yè)的規(guī)模、發(fā)展方向和前景都需要依靠發(fā)展能力呈現(xiàn)的結(jié)果來制定與規(guī)劃。

2015年公司的營業(yè)總收入、利潤總額和歸屬于母公司股東的綜合收益總額分別為274649.34萬元、-96836.32萬元和-115843.02萬元，從表格中相關(guān)發(fā)展能力指標數(shù)據(jù)來看，公司的營業(yè)增長率和凈資產(chǎn)增長率和2014年相比都出現(xiàn)了負增長，凈利潤增長率也出現(xiàn)了大幅下滑，而總資產(chǎn)的增長率大致與上一年度保持一致，從中可以看出，公司的未來發(fā)展已無太大市場可以開發(fā)，加之公司面臨的高負債和大幅下降的盈利能力，這些發(fā)展和相關(guān)指標都說明公司需要積極開展對新的發(fā)展市場的探索和開發(fā)。

（五）市場情況分析

因為公司目前最為主要的經(jīng)營業(yè)務(wù)還是在房地產(chǎn)和商品住宅開發(fā)以及水泥建材行業(yè)上，而從市場的需求來看， 雖然隨著經(jīng)濟的發(fā)展的必然趨勢會給企業(yè)發(fā)展帶來空間和新的機遇，但是機遇往往會與挑戰(zhàn)并存。世界經(jīng)濟一體化的發(fā)展必將影響中國市場，同行業(yè)間對的市場競爭也不再僅僅局限于國內(nèi)企業(yè)，若是不能提高企業(yè)自身的核心競爭能力，無法了解和把握住消費者的消費心理，那么在市場競爭中必將處于劣勢。

與此同時，隨著可持續(xù)發(fā)展進程的不斷深入，對于國內(nèi)房地產(chǎn)開發(fā)的要求必然會提高，原來的粗放型開發(fā)和生產(chǎn)模式最終會因為滿足不了市場需求而淘汰，消費者對于工程質(zhì)量和精細程度的要求也會隨之提高，因此公司必須針對市場和大趨勢的發(fā)展需要，對現(xiàn)有的生產(chǎn)和經(jīng)營模式進行新一輪的改革。

此外，中國的城市化進程也會不斷推進，國民的購買能力也隨之會不斷增強，對生活質(zhì)量的要求也會自然而然的上升，而房產(chǎn)除了是生活的必需品之外，也是人們提高生活品質(zhì)的重要選擇。中國的房地產(chǎn)行業(yè)還是國民經(jīng)濟中的一大支柱行業(yè)，政府必將采取相關(guān)措施來穩(wěn)定控制市場存在的風險，以促進房地產(chǎn)行業(yè)的規(guī)范發(fā)展。隨著大環(huán)境的改善，房地產(chǎn)行業(yè)和商業(yè)地產(chǎn)在未來仍會具有很大的發(fā)展市場和潛力。

三、公司財務(wù)狀況分析評價

（一）存在問題

總體來說，近幾年由于國家宏觀經(jīng)濟的整體發(fā)展都遇到了諸多困難，所以房地產(chǎn)行業(yè)的市場也遇到了較強的挑戰(zhàn)，即使國家采取了積極應(yīng)對的態(tài)度，相繼出臺了一系列政策，但短期內(nèi)房地產(chǎn)市場能夠有明顯改善的主要還是集中在一線大城市和擁有雄厚基礎(chǔ)的房地產(chǎn)開發(fā)商。而富達公司仍屬于區(qū)域性房地產(chǎn)開發(fā)商，受到的局限性相對來說更大，因此發(fā)展過程會更加困難一些。

同樣，公司在商業(yè)地產(chǎn)的開發(fā)銷售和水泥行業(yè)的發(fā)展也受到了一些不同程度的阻礙。在商業(yè)地產(chǎn)方面，周邊的商業(yè)綜合體不斷增加，近年來電子商務(wù)貿(mào)易和物流行業(yè)的飛速發(fā)展也在不斷搶占實體店的銷售份額，實體店的經(jīng)營模式開始走下坡路，同行業(yè)競爭的加劇，這就使商業(yè)地產(chǎn)的招商環(huán)境變得更加嚴峻。

而水泥建材行業(yè)面臨的同行業(yè)競爭同樣十分激烈，加之貨幣貶值的沖擊，整體市場的不景氣，導致了需求量的不斷較少，價格較前兩年市場狀況良好時也出現(xiàn)了大幅下跌，并且短時間內(nèi)很難有好的回升態(tài)勢。

（二）解決方案

雖然發(fā)展前景不容樂觀，但是公司仍需要做出改進，應(yīng)調(diào)整公司管理架構(gòu)，規(guī)范公司管理機制，在充分了解市場需求的基礎(chǔ)上，強化營銷手段，在銷售方面尋求突破，加強公司內(nèi)部控制的能力，公司在努力維持穩(wěn)定的同時，也應(yīng)該積極向外拓展新的市場，可以嘗試探索O2O層面的發(fā)展，尋求新的突破。進一步挖掘自身的發(fā)展空間，最大可能的降低自身材料成本和造價，在行業(yè)總體市場蕭條的環(huán)境下，努力維持自身盈利能力不再大幅下滑，并不斷提高自身的抗風險能力。

（三）總體評價

綜合以上分析，可以對寧波富達股份有限公司的財務(wù)狀況得出這樣的一些結(jié)論：公司2015年的整個財務(wù)狀況和2014年相比有明顯的下滑，并且差距很大，主要原因是2015年的行業(yè)整體環(huán)境嚴峻，公司的經(jīng)營也不可避免的遇到挑戰(zhàn)。

其中，公司的盈利能力的下降幅度最為明顯，這就直接影響了公司的償債能力，加之應(yīng)收賬款和其他應(yīng)收款份額的增多，資產(chǎn)負債率居高不下，公司的資產(chǎn)狀況較差，但尚能維持企業(yè)的周轉(zhuǎn)。另一方面，公司在取得短期借款和長期借款方面都較2014年有了提升，說明公司的融資能力較強，公司在短期償債方面的能力較好，這就會給公司未來的發(fā)展提供一個較為良好的融資環(huán)境。但是公司的存貨周轉(zhuǎn)速度極慢，說明公司的主營業(yè)務(wù)不能很好的為公司帶來盈利，這對公司的未來發(fā)展會造成極大的影響，若不能采取措施改進，那對融資而言是十分不利的。

公司在負債方面的相關(guān)指標都有了較為明顯的增長，負債在資產(chǎn)中所占的比重已經(jīng)達到了82%，比上一年度上漲了7個百分點，其中流動負債的增幅最大，達到了116730.98萬元。長期借款方面較2014年增加了17640.07萬元，增長率達到了6.3%，負債的增加也從一方面說明公司在業(yè)務(wù)經(jīng)營上的業(yè)績出現(xiàn)了下滑，可能需要通過借款償還債務(wù)，這就要求公司利用自身的融資能力來應(yīng)對，讓公司的運營能夠更好的維持。

從公司的結(jié)構(gòu)來看，公司本年的流動資產(chǎn)年末余額達到了1521782.58萬元，而年末的負債總額為1455740.94萬元，這就說明除了負債之外，公司還需由部分所有者權(quán)益來負擔，因此這是一個穩(wěn)健結(jié)構(gòu)。

公司凈利潤的下滑，同行業(yè)間的競爭壓力不斷增加，相關(guān)產(chǎn)品在價格方面的不占優(yōu)勢等不利的影響因素，都使得公司的經(jīng)營活動無法正常有序的開展，這就給公司的盈利帶來了很大的問題。在投資活動方面，因為公司的規(guī)模較大、質(zhì)量較高，投資收益帶來了利潤的增長和一定的現(xiàn)金流入量，這就為企業(yè)的發(fā)展提供了一定的活力。

根據(jù)以上分析，可知公司的總體狀況就現(xiàn)在大環(huán)境和整體的發(fā)展趨勢而言，公司的整體資產(chǎn)情況不夠理想，但還是可以基本滿足公司現(xiàn)時的發(fā)展和經(jīng)營活動需要的。但是本年的經(jīng)營和盈利狀況均不佳，公司的資產(chǎn)質(zhì)量管理又都主要集中在應(yīng)收賬款、長期投資以及固定資產(chǎn)在未來發(fā)展的充分利用上，但是相對而言公司的融資環(huán)境較好，又有一定的短期償債能力，就使得長期融資能力較強，若公司能在保持自身強項的基礎(chǔ)上，制定出針對薄弱環(huán)節(jié)的改善措施，穩(wěn)步發(fā)展，同時積極響應(yīng)國家號召，尋求新的發(fā)展市場，必然能迎來更好發(fā)展市場和機遇。

作者簡介：胡瀚云（1994-），女，漢，浙江金華人，就讀于寧波大紅鷹學院財務(wù)管理，研究方向：財務(wù)信息化；蔣力（1982-），男，漢，江蘇淮安人，寧波大紅鷹學院講師，研究方向：管理科學與工程，為本文指導老師。