李興然

由于累計凈償還額度較高，兩融市場總體規(guī)模仍在下降。自上周五時隔15個月來首次跌破8500億元以來，滬深兩市兩融余額已經(jīng)連續(xù)4個交易日低于8500億元。根據(jù)wind資訊統(tǒng)計的數(shù)據(jù)，截至3月9日，兩市兩融余額報8417.29億元，較前一交易日回落44.42億元。其中，滬市兩融余額報4947.23億元，較上一交易日下降28.62億元；深市兩融余額報3470.06億元，較上一交易日略15.8億元。

盤面上，近期A股市場維系低位震蕩，兩融市場也隨之波動，由此可見，市場資金對于后市的態(tài)度依然顯得猶豫不決。有分析人士指出，3月以來盡管指數(shù)反彈，但兩融指標依然較低，因此性質還是存量資金自救行為。未來兩融水平是否提升，是判斷增量資金入場和監(jiān)測市場人氣的重要指標。

從兩融行業(yè)交易來看，在本統(tǒng)計期內(nèi)（3月3日-3月9日），28個申萬一級行業(yè)板塊中，僅有有色金屬、采掘、農(nóng)林牧漁、國防軍工、輕工制造和鋼鐵等6個行業(yè)板塊實現(xiàn)融資凈買入，占比僅21%。非銀金融、銀行、傳媒、化工等行業(yè)板塊融資資金流出嚴重，期間融資資金流出均超過十億元。近期A股市場上某些板塊走勢與兩融市場的情況呈現(xiàn)出背離的情形，部分漲幅較高的行業(yè)遭遇融資客逢高減倉，而凈買入額居前的行業(yè)跌幅卻居前。說明融資客在逆勢進行操作，頗有調(diào)倉換股的意味。

個券交易方面，wind數(shù)據(jù)顯示，891只融資標的中，仍有303只個股實現(xiàn)融資凈買入，占比達到34%。其中，有17只個股獲得超過億元級別的融資資金凈買入，但融資資金從個股中流出的痕跡也很明顯，在3月3日-3月9日，融資資金流出超過1億元的個股有46只，以大盤藍籌股居多，如中信證券（600030）、東方財富（300059）、中國平安（601318）、海通證券（600837）等大多被融資客無情拋售。

另一方面，天地科技（600582）、棕櫚園林（002431）、新希望（000876）、潞安環(huán)能（601699）等小市值個股則是融資資金流入明顯。值得注意的是，自3月3日以來，新希望每個交易日都有融資資金流入，平均每個交易日流入近4000萬元。